我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生發(fā)展研究
——基于Logisitic增長模型的實(shí)證分析

郭娜

（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)東營分局，山東 東營 257091）

我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生發(fā)展研究
——基于Logisitic增長模型的實(shí)證分析

郭娜

（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)東營分局，山東 東營 257091）

本文以金融共生理論為切入點(diǎn)，首先對(duì)金融共生的基本要素及共生關(guān)系的判定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了介紹，隨后在Logisitic增長模型的框架下，分別選取P2P與銀行業(yè)作為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的代表，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生性進(jìn)行了實(shí)證分析，最后依據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，提出了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生發(fā)展的路徑選擇。

金融共生；Logisitic增長模型；共生度；質(zhì)參量兼容

在金融抑制的作用下，我國金融市場長期競爭不充分，供需數(shù)量與結(jié)構(gòu)的匹配度不足，中、小、散客戶金融需求無法得到有效滿足。在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不僅是發(fā)展普惠金融的“應(yīng)景之作”，更是全面深化改革的“必然所需”。作為我國金融領(lǐng)域的新興力量，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，如何在自身快速發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)金融業(yè)的和諧共生，達(dá)到金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的“帕累托改進(jìn)”，不僅對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展具有重要意義，更是充分發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的題中應(yīng)有之意。

一、金融共生理論概述

共生理論最早由德國生物學(xué)家德貝里于1879年提出，他認(rèn)為生物體的生存必然需要相互間的影響和協(xié)作，進(jìn)而產(chǎn)生依賴生存、協(xié)作發(fā)展的共生關(guān)系，共生單元、共生模式和共生環(huán)境組成了這種共生關(guān)系的三要素。共生理論在20世紀(jì)中葉開始運(yùn)用到社會(huì)、醫(yī)學(xué)與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

（一）金融共生概念與基本要素

首次將共生理論應(yīng)用到金融領(lǐng)域的是國內(nèi)學(xué)者袁純清，他在《金融共生理論與城市商業(yè)銀行改革》（2002）中，將金融共生定義為“在特定共生環(huán)境下，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間、銀行之間及銀企之間按照特定共生模式所產(chǎn)生的依賴協(xié)作關(guān)系”。并對(duì)金融共生三要素分別做了闡述。

1.金融共生單元。即金融共生系統(tǒng)的基本能量生產(chǎn)單位及物質(zhì)交換條件，這是金融共生系統(tǒng)的基礎(chǔ)，本文研究的金融共生單元為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融。

2.金融共生模式。指金融共生單元按照一定方式相互影響所形成的關(guān)系，是金融共生系統(tǒng)的核心。完整的共生模式由行為模式和組織模式構(gòu)成，其中共生行為模式又可分為寄生關(guān)系、偏利共生關(guān)系、非對(duì)稱互惠共生關(guān)系和對(duì)稱互惠共生關(guān)系，共生組織模式則可分為點(diǎn)共生、間歇共生、連續(xù)共生和一體化共生。因此可得到16個(gè)共生模式狀態(tài)如表1所示。

表1：共生模式狀態(tài)分布表

3.金融共生環(huán)境。金融共生單元以外的影響因素總和即金融共生環(huán)境。本文所研究的互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生環(huán)境主要是指外部政治、經(jīng)濟(jì)、法律、科技因素在彼此聯(lián)系和演化過程中形成的有機(jī)整體。

（二）金融共生關(guān)系與模式的判定標(biāo)準(zhǔn)

金融共生的判定包含兩方面內(nèi)容，一是先判定單元之間是否具備金融共生關(guān)系，二是判斷當(dāng)前的共生模式。其中判定單元之間是否具備金融共生關(guān)系，需要看三方面，即質(zhì)參量是否兼容，能否產(chǎn)生共生新能量，是否處于共生進(jìn)化狀態(tài)，而共生模式的判定則要參考共生度這一參數(shù)。

1.質(zhì)參量兼容。質(zhì)參量是指決定共生單元某種內(nèi)在的聯(lián)系及變化的因素。只有質(zhì)參量兼容的共生單元能夠以一定模式相互影響，才可能構(gòu)成共生關(guān)系。質(zhì)參量兼容的兩個(gè)共生單元，其環(huán)境容量會(huì)受到對(duì)方種群密度的影響，并與對(duì)方種群密度呈現(xiàn)出一定變化的關(guān)系。

2.產(chǎn)生共生新能量。共生能量是指共生單元通過介質(zhì)或者環(huán)境實(shí)現(xiàn)的共生體數(shù)量增加和質(zhì)量優(yōu)化。具有質(zhì)參量兼容特征的共生單元通過相互作用，能夠產(chǎn)生共生新能量，是共生系統(tǒng)存在和發(fā)展的基本條件。

3.處于共生進(jìn)化。如果共生模式從點(diǎn)共生轉(zhuǎn)變?yōu)殚g歇共生、連續(xù)共生或是一體化共生就屬于進(jìn)化相變，相反就歸于退化相變?，F(xiàn)有共生系統(tǒng)狀態(tài)與對(duì)稱性互惠共生狀態(tài)的偏離程度，可以看成是共生進(jìn)化的基本參數(shù)。

4.共生模式的判定。共生度能夠具體反映某一模式下共生單元之間的能量、信息及物質(zhì)關(guān)系，通過共生度能夠判斷共生模式。設(shè)A、B為金融共生單元，Si、Sj分別為A、B的質(zhì)參量因子，A與B共生度δij。

共生關(guān)系的變化可以從金融共生體之間質(zhì)參量共生度完整地表現(xiàn)出來。若δij=δij＞0，則A與B處于正向?qū)ΨQ互惠共生狀態(tài)；若δij≠δij＞0，則A與B處于正向非對(duì)稱互惠共生狀態(tài)；若δij=δij=0；則A與B處于互不干涉、依賴自身的并生狀態(tài)。反之亦然。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生的實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

生物學(xué)中經(jīng)常用Logistic增長模型來刻畫種群之間的相互作用關(guān)系（如競爭、互利、偏利、寄生）。在這里，我們同樣可以用該模型來刻畫互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。參考梅（May，1976）提出的擴(kuò)大成長方程，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融這兩個(gè)共生單元的成長規(guī)律可表達(dá)為：

其中Xf(t)和Xinf(t)分別表示t時(shí)刻傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融提供的業(yè)務(wù)量，在共生關(guān)系中，我們稱之為種群密度，它是時(shí)間t的函數(shù)；Kf(t)和Kinf(t)分別記為傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融在某段時(shí)間和某一地域空間內(nèi)，在給定要素稟賦的情況下所能提供的業(yè)務(wù)總量最大值，也稱環(huán)境容量；Rf(t)和Rinf(t)分別是傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)在理想條件下所提供業(yè)務(wù)量的自然增長率或內(nèi)稟性增長率；δf為傳統(tǒng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的貢獻(xiàn)系數(shù)，δinf為互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行的貢獻(xiàn)系數(shù)，在這里我們約定δf＞0，δinf＞0，δf(Xf)為傳統(tǒng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境容量的作用，相應(yīng)地，δinf(Xinf)為互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的作用；和分別為傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融在獨(dú)立狀態(tài)時(shí)的初始業(yè)務(wù)容量；ΔE為環(huán)境變化量，當(dāng)t=0時(shí)，ΔE=0；傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的環(huán)境容量會(huì)受到外部環(huán)境變化的影響，這種影響系數(shù)分別記為ηf和ηinf。

傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的共生性曲線可以看成是許多個(gè)很小時(shí)間段組成的Logistic曲線。（1）式和（2）式可以更清楚地表達(dá)成：

（二）數(shù)據(jù)來源及說明

1.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融種群密度的設(shè)定。從廣義上來講，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要有三種運(yùn)作模式，一是傳統(tǒng)的金融借助互聯(lián)網(wǎng)渠道為大家提供服務(wù)，即網(wǎng)銀；二是類似阿里金融，由于它具有電商平臺(tái)，使得它提供的信貸服務(wù)優(yōu)于其他放貸人的條件；三是P2P模式。以上3類模式中，包括P2P在內(nèi)的各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)平臺(tái)，具有產(chǎn)生貨幣、貨幣流通的作用。因此本文在界定互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)候，僅選取真正實(shí)現(xiàn)了資金融通功能的P2P模式作為代表。而在傳統(tǒng)金融的界定上，則選取最具代表性的提供信貸規(guī)模的銀行業(yè)來代替。另外，在我國，由于最早的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成立于2006年，因此，本文采用的是2006年到2013年的年度數(shù)據(jù)。銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融具體的種群密度如圖1所示。由于互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融在數(shù)量上存在較大差異，為了能夠直觀刻畫出兩者的演化規(guī)律與相互關(guān)系，對(duì)兩者使用了不同的度量單位。由圖1可看出，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的種群密度呈現(xiàn)出一定的演變吻合規(guī)律，在一定程度上驗(yàn)證出兩者之間存在共生發(fā)展機(jī)制。

圖1：互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融種群密度的演化曲線

2.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的估計(jì)。估計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量，是分別估計(jì)其共生增長模型的必要條件。在互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融種群密度的成長規(guī)律曲線上，假定和為在時(shí)間區(qū)上的互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融種群密度的增量值，和為此時(shí)間區(qū)的種群密度平均值。定義Δt=tT+1-tT=1，即每一時(shí)間區(qū)是一個(gè)單位時(shí)間（一年）。假設(shè)將每一時(shí)間區(qū)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融種群密度的成長曲線近似地看成一條直線，那么其變化率在此時(shí)間區(qū)內(nèi)就能被近似地表達(dá)成可以得到：

互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境容量的迭代公式在公式（5）的基礎(chǔ)上可以表達(dá)為：

表2：互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融環(huán)境容量估計(jì) 單位：億元；萬元

Kf、Kinf的估計(jì)數(shù)據(jù)根據(jù)論文公式整理。其中：

（三）我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生性檢驗(yàn)

1.共生影響分析?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量會(huì)受到對(duì)方種群密度的影響，因此可以通過SPSS17.0軟件對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量分別對(duì)彼此的種群密度進(jìn)行回歸分析，選取最優(yōu)的直線、二次、三次模型，具體結(jié)果如表3所示。

表3：環(huán)境容量與共生單元的種群密度的曲線擬合

如表3的計(jì)算結(jié)果所示，不管是互聯(lián)網(wǎng)金融還是傳統(tǒng)金融，環(huán)境容量與彼此種群密度擬合效果最好的是三次曲線，并且這種共生關(guān)系在99%的置信水平下是顯著成立的。

2.環(huán)境容量影響分析。我們選取收入、利率以及物價(jià)水平作為對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的影響因素，其中各年度的國民總收入的度量指標(biāo)選用GDP；物價(jià)水平度量指標(biāo)將2006年定為100，選用各年度的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站；利率就取各年度基準(zhǔn)利率的平均值，數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站。在公式（2.3）和公式（2.4）的基礎(chǔ)上，建立互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的回歸模型：

其中，gdp為國民總收入，r為利率，cpi為物價(jià)，f和inf都為三次函數(shù)（i=1，2，3，4）。利用SPSS17.0逐步回歸可得到互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的最優(yōu)模型。從中可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量都受到對(duì)方種群密度的顯著影響，這說明了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融具有質(zhì)參量兼容，從而可以判定互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間具有顯著的共生作用。從外部因素的角度來分析，利率以一次方的方式影響正規(guī)金融的環(huán)境容量；收入水平以一次方的方式影響著傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量，以二次方的方式對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的環(huán)境容量產(chǎn)生影響；物價(jià)水平對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及傳統(tǒng)金融環(huán)境容量的影響在模型中并未得到體現(xiàn)。

3.共生模式分析。根據(jù)共生度的公式，以互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的信貸規(guī)模作為質(zhì)參量，即可得到兩者共生度的計(jì)算結(jié)果，如表4所示：

表4：互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融信貸規(guī)模的共生度

從表4中可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的相互影響都是正向的，即從而證明，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融具有正向非對(duì)稱共生關(guān)系。這主要是由于傳統(tǒng)金融種群密度（銀行業(yè)信貸規(guī)模）遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于互聯(lián)網(wǎng)金融種群密度（P2P規(guī)模），因此傳統(tǒng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響也是遠(yuǎn)大于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的影響。

（四）我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生性不足分析

從實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出，我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的環(huán)境容量很大程度上受到彼此種群密度的正向影響，并呈現(xiàn)出一定的互補(bǔ)關(guān)系。同時(shí)，兩者目前的共生模式并不是最優(yōu)狀態(tài)，兩者通過競爭，均能夠?qū)崿F(xiàn)正向發(fā)展。具體來看尚存以下不足：

1.共生環(huán)境有待進(jìn)一步改善。通過共生理論的介紹，結(jié)合環(huán)境容量影響分析結(jié)果，法律、國民收入、利率等外部因素不同程度地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的成長產(chǎn)生影響。從法律環(huán)境來看，目前我國對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展的法律法規(guī)體系尚不健全，這主要體現(xiàn)在與傳統(tǒng)金融合作模式不夠明確、競爭邊界難以界定、公平競爭機(jī)制尚未形成等方面。另外，由于我國GDP增長依靠投資拉動(dòng)的模式尚未得到根本轉(zhuǎn)變，因此國民收入對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響依然要通過利率。從利率水平來看，由于信貸規(guī)模管制及利率市場化尚未完全實(shí)現(xiàn)，目前我國P2P的收益率水平遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融。根據(jù)網(wǎng)貸之家網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年5月我國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)綜合利率為19.6%，高出同期銀行業(yè)綜合貸款利率至少13個(gè)百分點(diǎn)（此處均為年化利率水平）。中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)2014年5月份月報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，已列入統(tǒng)計(jì)的5月份有成交的350家平臺(tái)中，年化利率12%以上的為322家，其中有41家平臺(tái)的年化收益率高達(dá)36%。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融自身發(fā)展的規(guī)范性仍需加強(qiáng)。共生單元是共生系統(tǒng)的基礎(chǔ)，因此共生單元的健康發(fā)展是共生系統(tǒng)持續(xù)優(yōu)化的前提。從共生單元的角度看，目前我國P2P行業(yè)內(nèi)有500多家公司，業(yè)務(wù)規(guī)模接近1800億元，但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融近年來的興起，參與主體不斷增多，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不斷積聚，通過P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行非法集資和詐騙的現(xiàn)象層出不窮。很多機(jī)構(gòu)在以不同的方式發(fā)展P2P業(yè)務(wù)，總體來看，整個(gè)行業(yè)發(fā)展處于早期，較為粗放，跑路情況時(shí)有發(fā)生。據(jù)網(wǎng)貸之家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年5月，有29家P2P平臺(tái)新增上線，而有7家平臺(tái)跑路或關(guān)閉，不僅給借貸雙方帶來損失，也嚴(yán)重威脅著整個(gè)金融體系的有效運(yùn)作和安全穩(wěn)定。相較傳統(tǒng)金融監(jiān)管，我國對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管尚處于剛剛起步階段，未建立一個(gè)包括監(jiān)管原則、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管手段、監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管結(jié)果分析與評(píng)估在內(nèi)的完整監(jiān)管體系，因此需要出臺(tái)相關(guān)制度引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，包括制定行業(yè)規(guī)范和管理辦法，在守住風(fēng)險(xiǎn)底線的基礎(chǔ)上鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新。

3.共生模式?jīng)]有達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。實(shí)證分析得出，由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融無論在規(guī)模還是影響力上，相較傳統(tǒng)金融都差距較大，二者處于非對(duì)稱正向共生模式，相較最優(yōu)的對(duì)稱性共生模式還有一定差距。這其中除去互聯(lián)網(wǎng)金融相較傳統(tǒng)金融發(fā)展相對(duì)較晚的時(shí)間因素，互聯(lián)網(wǎng)金融自身的創(chuàng)新步伐與滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求及國外先進(jìn)水平還有較大差距，也抑制了共生系統(tǒng)正能量的產(chǎn)生。以美國一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為例，如AvantCredit運(yùn)用了機(jī)器學(xué)習(xí)算法來實(shí)時(shí)評(píng)估客戶信用的可靠性，貸款整個(gè)過程在網(wǎng)上僅需5—10分鐘就可以完成，融資者可以將抵押物郵寄給網(wǎng)絡(luò)典當(dāng)公司，便可獲得為期3—6個(gè)月的貸款。無論在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用還是產(chǎn)品服務(wù)水準(zhǔn)上，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供的金融產(chǎn)品仍存一定差距。

三、做好互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融共生發(fā)展的路徑選擇

實(shí)證分析表明，互聯(lián)網(wǎng)金融已成為我國金融體系中的重要組成部分，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融所呈現(xiàn)的是互補(bǔ)與競爭并存的關(guān)系。政府等部門可以為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供良好的外部環(huán)境，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行有效監(jiān)管，并予以法律上的保障，使之更好地與傳統(tǒng)金融持續(xù)發(fā)展，共同服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的增長。具體來看，可以從共生環(huán)境、共生單元及共生模式三方面，進(jìn)一步做好我國互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生發(fā)展：

（一）優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生環(huán)境

從共生環(huán)境角度來講，一是為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融提供充分競爭的市場環(huán)境。要通過推進(jìn)利率市場化、減少各類金融管制，不斷加快金融領(lǐng)域市場化改革步伐，為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融提供公平、充分競爭的外部市場環(huán)境；二是優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生法律環(huán)境。包括補(bǔ)充、完善關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的法規(guī)，明晰互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)主體的權(quán)利義務(wù)，明確互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，研究制定《金融產(chǎn)品銷售法》，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品信息披露，使得線上線下產(chǎn)品銷售遵守公平統(tǒng)一原則；三是完善針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)權(quán)益保護(hù)機(jī)制，改善互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生信用環(huán)境。互聯(lián)網(wǎng)金融提供方要通過技術(shù)安全、優(yōu)化服務(wù)、強(qiáng)化內(nèi)控等措施，充分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，確保交易安全、信息安全和投訴渠道暢通，明確各金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)管理機(jī)構(gòu)的具體職責(zé)和權(quán)利，以便更好地保護(hù)金融消費(fèi)權(quán)益，提高消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。

（二）完善對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融共生單元的監(jiān)管體系

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，核心是風(fēng)險(xiǎn)控制，因此需要通過監(jiān)管實(shí)現(xiàn)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。具體來看，監(jiān)管原則方面，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管一方面應(yīng)將原則性監(jiān)管與規(guī)則性監(jiān)管相結(jié)合，體現(xiàn)一定的容忍度，另一方面也要注重監(jiān)管的一致性、加強(qiáng)信息披露、嚴(yán)防監(jiān)管套利、保證公平競爭；監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面，鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的跨行業(yè)性以及我國依然處于分業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀，需要“一行三會(huì)”及工信部、財(cái)政部等部門的共同參與；監(jiān)管手段方面，要提出數(shù)據(jù)監(jiān)測、分析的指標(biāo)定義、統(tǒng)計(jì)范圍、頻率等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在數(shù)據(jù)監(jiān)測、分析機(jī)制的建設(shè)過程中，應(yīng)注意保持足夠的靈活性，定期評(píng)估、持續(xù)完善，及時(shí)捕獲新風(fēng)險(xiǎn)；在監(jiān)管內(nèi)容上，則應(yīng)將重點(diǎn)放在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管上，在強(qiáng)化指標(biāo)監(jiān)管及建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、處理機(jī)制的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注對(duì)市場準(zhǔn)入、經(jīng)營范圍等方面的基礎(chǔ)性監(jiān)管；監(jiān)管結(jié)果分析與評(píng)估方面，除去對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的利率期限、資金投向等因素進(jìn)行分析，還要對(duì)資金集中度和活躍度及時(shí)預(yù)警，防止通過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行非法集資等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的共生模式

根據(jù)目前中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合將是實(shí)現(xiàn)對(duì)稱互惠共生這一最優(yōu)共生模式的必由之路。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融需借鑒對(duì)方特長，在共同發(fā)展過程中，實(shí)現(xiàn)共生模式的改進(jìn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需充分發(fā)揮長尾優(yōu)勢，繼續(xù)做實(shí)中小零售客戶市場，逐步提升與傳統(tǒng)銀行業(yè)競爭中的話語權(quán)，同時(shí)還需充分借鑒傳統(tǒng)銀行業(yè)在風(fēng)控管理上的嚴(yán)謹(jǐn)性，確保資金使用的安全性以及自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。傳統(tǒng)金融業(yè)一方面，可以以“智慧網(wǎng)點(diǎn)”作為切入點(diǎn)，改變互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)原來的非增值屬性，并逐漸向核心業(yè)務(wù)過渡。根據(jù)客戶群體的不同特征，提供多樣化的金融服務(wù)、再造業(yè)務(wù)流程、重構(gòu)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，以更加快捷、方便、愉悅的客戶體驗(yàn)開拓新的市場。另一方面，則要大力提升金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐。要秉承“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的原則，充分利用“大數(shù)據(jù)”平臺(tái)，開發(fā)先進(jìn)數(shù)據(jù)分析程序，為推出的金融產(chǎn)品提供更為有力的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐，達(dá)到提升產(chǎn)品審批效率，有效降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

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Research on the Symbiotic Development between China's Internet Finance and Traditional Finance——An Empirical Analysis Based on the Logisitic Growth Model

Guo Na
（CBRC Dongying Sub-branch，Shandong Dongying 257091）

This paper chooses the financial symbiosis theory as a starting point，and introduces the basic elements of financial symbiosis and the defining criteria of symbiotic relationship.Then under the framework of the Logisitic growth model，the paper selects P2P and banking industry as the representatives to do an empirical analysis on the symbiosis between the internet finance and the traditional finance.Lastly，based on the final results of the empirical analysis，the paper provides the path choice for the symbiotic development of the internet finance and the traditional finance.

financial symbiosis，Logisitic growth model，symbiotic degree，quality parameters compatibility

F830

A

1674-2265（2014）09-0032-06

（責(zé)任編輯 王 馨；校對(duì) RR，WX）

2014-8-15

郭娜，女，供職于中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)東營分局。