P2P小額貸款問(wèn)題及對(duì)策

嚴(yán)圣陽(yáng)

摘要： P2P小額貸款目前在我國(guó)問(wèn)題較為突出，平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、資金風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制扭曲、資金池業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，需要在市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易監(jiān)督、處罰與救助機(jī)制建設(shè)上想辦法解決，以保證P2P業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：P2P；問(wèn)題；對(duì)策一、P2P在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

自從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2006年首次在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)以來(lái)，大大小小的各種平臺(tái)如雨后春筍般紛紛出現(xiàn)。根據(jù)國(guó)內(nèi)影響較大的網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截至2014年3月底，納入網(wǎng)貸之家中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為426家，未納入指數(shù)、而作為觀察統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為121家。另外，還觀察了其余的約120家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，三者合計(jì)共667家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)?？偟膩?lái)看，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展呈現(xiàn)出一些特點(diǎn)。

一是P2P平臺(tái)增長(zhǎng)迅猛，在小額融資領(lǐng)域發(fā)揮越來(lái)越大的作用。目前全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，無(wú)論是參與人數(shù)，還是整體成交額，其增長(zhǎng)速度異常驚人。第一網(wǎng)貸統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年至今，其中參與人數(shù)季復(fù)合增長(zhǎng)率為31.23%，成交額季復(fù)合增長(zhǎng)率為29.01%。從地域上看，廣東、上海、北京三地資本最為集中，而廣東、浙江、山東三地平臺(tái)數(shù)量最多。2014年一季度全國(guó)P2P網(wǎng)貸參與人數(shù)日均4萬(wàn)人，較2013年4季度日均3.1萬(wàn)人，增加了0.90萬(wàn)人，增長(zhǎng)29.03%。成交額方面，2014年一季度全國(guó)P2P網(wǎng)貸總成交額371.27億元，較上季度(2013年4季度)

317.39億元，增加53.88億元，增長(zhǎng)16.98%。這意味著，我國(guó)P2P平臺(tái)已呈燎原之勢(shì)，無(wú)論從參與人數(shù)、交易規(guī)模還是影響區(qū)域，在小微融資領(lǐng)域都已經(jīng)具有一定的全國(guó)影響力。

二是借貸利率市場(chǎng)化和期限短期化特征明顯。根據(jù)央行相關(guān)規(guī)定，小貸公司的自營(yíng)貸款利率和接受的委托貸款利率，必須控制在央行公布的同期同檔次貸款基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)。2014年一季度全國(guó)P2P網(wǎng)貸綜合年利率為21.49%。不含獎(jiǎng)勵(lì)的全國(guó)P2P網(wǎng)貸年利率為16.94%。從進(jìn)入監(jiān)測(cè)范圍的四百多家平臺(tái)利率來(lái)看，每天利率都會(huì)依據(jù)市場(chǎng)情況發(fā)生變化，如從5月27日至6月1日，平均利率水平分別為在14.31%-16.91%之間，這表明各借貸平臺(tái)利率市場(chǎng)化較為明顯，利率水平在央行規(guī)定范圍內(nèi)。在貸款期限方面，2013年二季度至2014年一季度，全國(guó)P2P網(wǎng)貸期限為4.87個(gè)月。其中2014年一季度全國(guó)P2P網(wǎng)貸期限為4.87個(gè)月，較上季度(2013年四季度)4.43個(gè)月，增長(zhǎng)0.44個(gè)月；較上年度(2013年5月份至12月份)3.95個(gè)月，增長(zhǎng)0.92個(gè)月；較基期(2013年4月26日至5月31日)

3.51個(gè)月，增長(zhǎng)1.36個(gè)月。借款期限平均在半年以內(nèi)，明顯屬短期借貸。

二、P2P小額貸款存在的問(wèn)題

一是P2P平臺(tái)注冊(cè)資本普遍較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。從注冊(cè)資本情況看，廣東、上海、北京三地實(shí)力最雄厚。據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年3月底，納入中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)統(tǒng)計(jì)的426家樣本平臺(tái)中除招商銀行外的425家樣本平臺(tái)總注冊(cè)資本為58.79億元，前三名分別是廣東省(17.74億元)、上海市

(7.55億元)、北京市(7.36億元)，三省市P2P網(wǎng)貸平臺(tái)注冊(cè)資本合計(jì)超過(guò)32.65億元，超過(guò)了全國(guó)總數(shù)的55.54%；全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)平均每家注冊(cè)資本為1,383萬(wàn)元。在目前的P2P經(jīng)營(yíng)模式中，純中介平臺(tái)較少，以紅嶺創(chuàng)投和人人貸為代表的本金擔(dān)保模式占絕大多數(shù)。一旦貸款發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)這類網(wǎng)站承諾先為出資人墊付本金，實(shí)際上將平臺(tái)網(wǎng)站與項(xiàng)目捆綁，并承擔(dān)了兜底風(fēng)險(xiǎn)。雖然平臺(tái)也會(huì)采取一定的風(fēng)控措施，但其較小的資本規(guī)模注定無(wú)法覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。比如，紅嶺創(chuàng)投將募集資金的1%作為風(fēng)險(xiǎn)保證金，加上一定比例的管理費(fèi)，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的需要。因而，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)頻頻出現(xiàn)倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問(wèn)題。2013年全年有75家平臺(tái)跑路，2014年一季度又發(fā)生了17家跑路事件。這已經(jīng)暴露出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的不足。

二是平臺(tái)擔(dān)保下的剛性兌付扭曲了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。目前，我國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)中，拍拍貸這種純粹平臺(tái)模式的P2P較少，多數(shù)采用擔(dān)保來(lái)吸引投資者。由于我國(guó)征信體系不健全，小微企業(yè)和個(gè)人征信信息往往并無(wú)獲取渠道，借貸雙方必然存在信息不透明，平臺(tái)不擔(dān)保就無(wú)法取得投資人信任，因此多數(shù)平臺(tái)選擇資金擔(dān)保模式就成為一種無(wú)奈的選擇。這種集交易媒介、擔(dān)保、資金匹配的模式，雖然從一定程度上解決了信息不對(duì)稱下雙方的風(fēng)險(xiǎn)，但卻把P2P平臺(tái)本身捆綁到各個(gè)項(xiàng)目中。網(wǎng)貸平臺(tái)甚至為了避免信任危機(jī)，不惜對(duì)所有項(xiàng)目兜底兌付。這種不考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者的剛性兌付極大的扭曲了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。由于剛性兌付的存在，投資者并不需要進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，有些平臺(tái)在項(xiàng)目利率制定上采取統(tǒng)一收益率的辦法。比如陸金所，由于本息完全引入平安融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，投資人風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此投資收益也相對(duì)較低。目前無(wú)論何種標(biāo)的，陸金所都給出了統(tǒng)一收益率為8.61%，在P2P行業(yè)處于低水平。超出的收益或者是損失都由陸金所及其擔(dān)保公司自己消化。這種做法實(shí)際上并沒(méi)有體現(xiàn)出標(biāo)的之間的風(fēng)險(xiǎn)差異，資金價(jià)格也沒(méi)能反映市場(chǎng)供需狀況，這必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法有效發(fā)揮資源配置作用。

三是隱性利率和資金池業(yè)務(wù)加劇了借貸的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2013中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)藍(lán)皮書》統(tǒng)計(jì)，90家網(wǎng)貸平臺(tái)2013年綜合收益率為19.67%，平臺(tái)出借人收益率分布集中在15%~20%之間，仍有大量平臺(tái)的出借人收益率在20%以上，不少平臺(tái)借款人實(shí)際資金成本在年化利率24%以上，甚至有的高達(dá)30%以上。雖然平臺(tái)上給投資人的收益率十幾個(gè)點(diǎn)，但借款人實(shí)際承擔(dān)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平臺(tái)公布的利率。實(shí)際上借款人還得承受隱性的費(fèi)用。一是要支付平臺(tái)管理費(fèi)。目前，各大平臺(tái)收取的平臺(tái)費(fèi)跨度很大，普遍在0.235%～5%之間，期限不同、信用評(píng)級(jí)不同，所需平臺(tái)費(fèi)也不同。如宜人貸規(guī)定，借款成功后，借款人每月還款時(shí)需支付借款金額的0.235%～0.220%作為平臺(tái)費(fèi)。人人貸采用信用等級(jí)評(píng)級(jí)法，信用等級(jí)最高的AA級(jí)不收取費(fèi)用，最低的HR級(jí)收取借款金額的5%（一次性收?。?。二是多采用等額本息法還款，造成借款人實(shí)際使用的資金期限縮短、實(shí)際利率升高。以借款50萬(wàn)元，HR級(jí)年利率15%來(lái)計(jì)算，借款人每月的還款金額為4萬(wàn)多元，實(shí)際承擔(dān)的借款利率超30.4%。此外，部分平臺(tái)開(kāi)展變相資金池業(yè)務(wù)。比如，宜信的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，他先將資金借給借款人，隨后對(duì)債權(quán)在時(shí)間上和金額上進(jìn)行拆分，再以理財(cái)產(chǎn)品的方式通過(guò)線下龐大的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)找到最終的資金出借人也就是投資者，從中賺取息差或手續(xù)費(fèi)。陸金所也是此種模式。他們將金融機(jī)構(gòu)或者準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式，以極低的門檻對(duì)外銷售的方式，金額零散，期限更靈活。這種變相的資金池業(yè)務(wù)往往會(huì)因某個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)債務(wù)違約而影響整個(gè)資金池的安全，風(fēng)險(xiǎn)巨大。

三、P2P小額貸款發(fā)展對(duì)策

一是建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯萊弗認(rèn)為,任何制度安排都需要在“無(wú)序”和“專制”兩種社會(huì)成本之間權(quán)衡。“無(wú)序”是指私人損害他人利益而導(dǎo)致社會(huì)成本增加,“專制”指政府或官員損害私人利益而導(dǎo)致社會(huì)成本增加。對(duì)沒(méi)有P2P牌照的網(wǎng)絡(luò)借貸組織的監(jiān)管，雖不能按照金融機(jī)構(gòu)的要求監(jiān)管，但是應(yīng)該掌握其具體特點(diǎn)，不能沒(méi)有門檻。在類金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管措施中，無(wú)論是純粹中介P2P平臺(tái)融資擔(dān)保平臺(tái)，都應(yīng)該有類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施，保證準(zhǔn)入金、保證金、準(zhǔn)入門檻。目前，已有十家P2P企業(yè)入選央行調(diào)研名單。當(dāng)然，這并不意味著拿到了牌照，而只是打通了與監(jiān)管層的溝通渠道。而對(duì)于那些未獲得入選的P2P企業(yè)來(lái)說(shuō)，則需要與監(jiān)管層密切溝通，使其了解自身的運(yùn)營(yíng)模式，才有機(jī)會(huì)第一批獲得牌照。P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管細(xì)則將會(huì)進(jìn)一步細(xì)化，未來(lái)在準(zhǔn)入門檻、牌照等方面都會(huì)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定。這種以牌照管理作為P2P機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻是十分必要的。

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二是要加強(qiáng)交易監(jiān)督。在P2P監(jiān)管方面，需要關(guān)注并處理好事前、事中、事后監(jiān)管之間的關(guān)系；線上、線下監(jiān)管之間的關(guān)系；商業(yè)機(jī)密、客戶隱私與合規(guī)監(jiān)管要求之間的關(guān)系。一是處理好事前、事中、事后監(jiān)管之間的關(guān)系。從監(jiān)管的環(huán)節(jié)看，可以分為事前、事中和事后監(jiān)管。事前監(jiān)管主要是指市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的監(jiān)管，包括對(duì)資本金要求、相關(guān)資質(zhì)、技術(shù)水平、制度和流程、從業(yè)人員、投資者利益保障機(jī)制以及危機(jī)處理方案等方面；事中監(jiān)管主要是指持續(xù)經(jīng)營(yíng)方面的監(jiān)管，包括數(shù)據(jù)報(bào)備、信息披露、行為監(jiān)管、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)情況等；事后監(jiān)管則主要是指市場(chǎng)退出監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)事件的處置等。二是處理好線上、線下監(jiān)管之間的關(guān)系。P2P的發(fā)展未來(lái)更常見(jiàn)的可能是線上與線下并存的發(fā)展模式。線上模式的進(jìn)入門檻相對(duì)較低，覆蓋面及影響力較廣，可以突破時(shí)間、空間等方面的限制，同時(shí)違法違規(guī)成本較低，容易被居心叵測(cè)之人利用；線下模式則存在工作人員的道德及操作風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的人員與客戶交流時(shí)的行為是否合規(guī)等。此外，需要處理好商業(yè)機(jī)密、客戶隱私與合規(guī)監(jiān)管要求之間的關(guān)系：既要保護(hù)好相關(guān)合作機(jī)構(gòu)在客戶數(shù)據(jù)等商業(yè)機(jī)密方面的利益，切實(shí)保護(hù)好客戶的隱私，同時(shí)又不能因此而放棄必要的監(jiān)督和管理，不能放棄對(duì)監(jiān)管底線的堅(jiān)守。在保護(hù)商業(yè)機(jī)密及客戶隱私的同時(shí)，平臺(tái)各參與方，應(yīng)該以分享和合作的心態(tài)，遵循相關(guān)的法律法規(guī)。

三是建立處罰與救助制度。首先，要構(gòu)建P2P處罰與糾紛解決機(jī)制。對(duì)于惡意欺詐、跑路的平臺(tái)要有嚴(yán)格的處罰措施，對(duì)其責(zé)任人終身禁入或追究刑事責(zé)任。對(duì)于投資者與平臺(tái)的糾紛，需要建立有效的解決機(jī)制。投資者在網(wǎng)上購(gòu)買P2P產(chǎn)品后，可能存在很多問(wèn)題。比如證據(jù)問(wèn)題，網(wǎng)上的電子合同是否有效，是否是具有法律依據(jù)的電子合同。電子合同是很容易被篡改的，很容易進(jìn)行偽造。而且，通常網(wǎng)絡(luò)交易迅速、量大，但是每筆的交易金額可能非常小，如果靠法院成本太高，只有靠調(diào)解。網(wǎng)上高效快捷的調(diào)解機(jī)制是P2P糾紛解決機(jī)制的必然選擇。阿里巴巴已經(jīng)構(gòu)建起了非常龐大的網(wǎng)上快速高效便捷的糾紛解決機(jī)制，形成了龐大的類司法救急體系，有幾千個(gè)網(wǎng)絡(luò)調(diào)解員。通過(guò)糾紛解決機(jī)制，對(duì)違規(guī)違法，損害消費(fèi)者正當(dāng)權(quán)益者，給予應(yīng)有的處罰，是十分必要的。其次，建立互聯(lián)網(wǎng)金融救助機(jī)制。由于互聯(lián)網(wǎng)金融面向的主要是長(zhǎng)尾客戶，影響面廣，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承受力較差，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，破壞力較大。因此，建立互聯(lián)網(wǎng)金融緊急救助機(jī)制十分必要。比如，可以推廣冷靜期制度。應(yīng)該將風(fēng)險(xiǎn)和收益率相匹配的產(chǎn)品賣給投資者，買了之后的一定時(shí)間內(nèi)可以退。還可以借鑒網(wǎng)上銀行的規(guī)定，建立撥備制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金。P2P平臺(tái)繳存的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，不能低于客戶備付金日均余額的10%。此外，還可以借鑒一些地方政府對(duì)小額貸款的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后無(wú)法彌補(bǔ)的，由專門機(jī)構(gòu)對(duì)符合要求的P2P平臺(tái)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如《廣東省小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金使用管理辦法(試行)》(簡(jiǎn)稱《辦法》)，向省內(nèi)掛牌小額貸款公司提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金。此部分補(bǔ)償額，不超過(guò)貸款損失核算量的10%，單一小額貸款公司貸款 損失風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償上限為30萬(wàn)元(含)。P2P領(lǐng)域建立類似的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償可以有效發(fā)揮金融救助作用，有助于維護(hù)金融秩序穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

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