消費(fèi)金融需求激活路徑及風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)安全邊際分析

羅自琛+耿明齋

內(nèi)容摘要：在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的投資、政府采購以及對(duì)外出口途徑均出現(xiàn)發(fā)展疲態(tài)的背景下，消費(fèi)成為下一階段國家經(jīng)濟(jì)“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”的重點(diǎn)工作方向，而消費(fèi)與金融的結(jié)合為拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障和政策基礎(chǔ)，同時(shí)也派生出新經(jīng)濟(jì)名詞“消費(fèi)金融”。本文通過梳理我國的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力形成背景，綜合分析了新時(shí)期我國消費(fèi)金融的激活路徑，并基于消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)而提出了相應(yīng)的安全邊際控制措施。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融 經(jīng)濟(jì)增長 安全邊際

消費(fèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力的形成背景

從我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的支出法統(tǒng)計(jì)口徑包含要素來看，消費(fèi)（C）、投資（I）、政府采購（G）以及凈出口（X-M）共同組成了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“四駕馬車”，即GDP=C+I+G+（X-M），其中消費(fèi)相對(duì)于其他三種要素是經(jīng)濟(jì)增長的最終需求，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)化為社會(huì)福利效益水平的直接體現(xiàn)，健康而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長要求四種要素協(xié)同和均衡的發(fā)展。長期以來，我國社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的落后形成了GDP增長嚴(yán)重依賴投資的局面，而在WTO框架下的本土社會(huì)勞動(dòng)力特征和科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，也使得對(duì)外加工貿(mào)易成為不可或缺的經(jīng)濟(jì)增長平臺(tái)，唯獨(dú)消費(fèi)增長要素多年來的GDP貢獻(xiàn)率始終維持在較低水平，如圖1所示。

圖1列示了我國近十年來的國內(nèi)生產(chǎn)總值與居民消費(fèi)支出變化情況，可以發(fā)現(xiàn)分別以2006、2009、2011年為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出加速、放緩、二次加速、二次放緩的四階段發(fā)展特征，而與之同時(shí)期的居民消費(fèi)支出則呈現(xiàn)出長時(shí)間范圍內(nèi)的平穩(wěn)、緩慢增長態(tài)勢，在與GDP絕對(duì)量總額差距不斷拉大的同時(shí)，對(duì)于GDP的貢獻(xiàn)比率也在不斷下降，2003年居民消費(fèi)支出占GDP比率為42.44%，而2012年這一比率則為36.67%。從居民消費(fèi)支出的組成要素來看，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和農(nóng)村居民消費(fèi)差距依然較大，2012年城鎮(zhèn)居民消費(fèi)比率為77.78%，農(nóng)村居民消費(fèi)比率22.22%，城鎮(zhèn)居民貢獻(xiàn)了消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的絕大比重。

另一方面，我國投資對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)比率始終保持較高水平，據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009-2012年我國社會(huì)資本形成總額的GDP增長貢獻(xiàn)率分別達(dá)到87.6%、52.9%、48.8%和47.1%，其中2009年大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施使得投資幾乎涵蓋當(dāng)年的全部增長內(nèi)容；反觀貨物與服務(wù)凈出口項(xiàng)目，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在2005年達(dá)到近十年以來的峰值，貢獻(xiàn)率為22.8%，而在2009年達(dá)到最低谷，貢獻(xiàn)比率為-37.4%，2010年以來，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所轉(zhuǎn)好，然而凈出口需求依然疲軟，其對(duì)于2010-2012年的GDP貢獻(xiàn)率分別為4%、-4.3%以及-2.1%，顯示了貿(mào)易出口對(duì)于帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的局限。

目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的尷尬在于投資、出口與消費(fèi)嚴(yán)重失衡，國內(nèi)政府和企業(yè)投資的邊際效能持續(xù)下滑，外部需求疲軟。2012年，我國人均GDP增長水平突破6000美元，而根據(jù)國際市場的成熟經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)一個(gè)國家的人均GDP達(dá)到4000美元時(shí)，其消費(fèi)結(jié)構(gòu)就已經(jīng)構(gòu)成發(fā)展享受型，不再局限于生存型消費(fèi)。因此，從我國消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度來看，發(fā)展消費(fèi)經(jīng)濟(jì)是破解宏觀經(jīng)濟(jì)困境和形成健康均衡GDP增長的重要著力點(diǎn)，消費(fèi)金融作為內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長的全新角色，為消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的市場化、多元化以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展都創(chuàng)造了機(jī)遇，是一國金融深化和金融創(chuàng)新的體現(xiàn)。

消費(fèi)金融的發(fā)展基礎(chǔ)和激活路徑

消費(fèi)金融的核心業(yè)務(wù)是消費(fèi)貸款，作用環(huán)節(jié)包括資金出借人、商家以及消費(fèi)者三個(gè)利益主體，如圖2所示。出借人負(fù)責(zé)提供資金、商家提供產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者獲得產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，以分期償還或到期償還的方式歸還出借人的本金及利息。相對(duì)于歐美國家，消費(fèi)金融在我國的起步發(fā)展時(shí)間較晚，然而發(fā)展速度卻很快，其迅速獲得社會(huì)各階層認(rèn)可具有一定的客觀基礎(chǔ)。

（一）消費(fèi)金融的發(fā)展基礎(chǔ)

1.人口基數(shù)與社會(huì)老齡化特征。2012年我國人口數(shù)量達(dá)到13.54億，龐大的人口基數(shù)顯示出城鄉(xiāng)間蘊(yùn)含的巨大金融消費(fèi)需求發(fā)展?jié)摿?，然而與人口基數(shù)特征相反的是，我國的最終消費(fèi)率并不高，居民最終消費(fèi)率長期維持在50%以下，與發(fā)達(dá)國家相比還擁有巨大的提升空間。同時(shí)，我國勞動(dòng)力人口預(yù)期于2015年出現(xiàn)負(fù)增長，劉易斯拐點(diǎn)來臨，中老年消費(fèi)將成為社會(huì)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的主旋律，老齡化社會(huì)衍生出廣闊的消費(fèi)金融市場。

2.居民收入和邊際消費(fèi)傾向變動(dòng)。以近5年我國城鎮(zhèn)居民家庭收入為例，2007年平均每人季度收入為4322.94元，而2012年平均每人季度總收入為7382.04元，增幅超過70%，大幅超越GDP年均增速，根據(jù)凱恩斯的消費(fèi)理論，收入是消費(fèi)的決定因素，因此我國居民收入增長導(dǎo)致的邊際消費(fèi)傾向增加為消費(fèi)金融建立了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，消費(fèi)金融將受益于居民消費(fèi)支出增加的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

3.城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略與相對(duì)寬松的貨幣政策。據(jù)《中國城市發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國城市化率達(dá)到52.57%，并預(yù)期2020年這一比率將達(dá)到62%-63%，城市化水平的提升為最終消費(fèi)增長提供機(jī)遇。同時(shí)，我國實(shí)質(zhì)上持續(xù)寬松的貨幣政策也為發(fā)展消費(fèi)金融市場提供了廣闊的資金來源，利率市場化的起步發(fā)展也已經(jīng)顯示出了國家對(duì)于消費(fèi)金融利好政策的積極信號(hào)。

（二）消費(fèi)金融的激活路徑

依據(jù)馬斯洛的需求層次理論，人們在基本的物質(zhì)生活需求得到滿足后，往往會(huì)追求更高層次的精神生活，而我國目前社會(huì)居民生活水平恰好是由溫飽向全面小康標(biāo)準(zhǔn)過渡轉(zhuǎn)移的發(fā)展階段，多元消費(fèi)是時(shí)代的主旋律，在這種消費(fèi)利好背景下，激活社會(huì)消費(fèi)金融服務(wù)潛力需要政府、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)其他部門的共同努力。

第一，政府轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展思想，徹底拋棄“國進(jìn)民退”的經(jīng)濟(jì)增長方式，以“藏富于民”政策來培育消費(fèi)金融的增長點(diǎn)?！安馗挥诿瘛闭叩母驹谟谕七M(jìn)社會(huì)收入分配制度改革，通過實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅、提升工資性收入標(biāo)準(zhǔn)以及優(yōu)化政府財(cái)政收支結(jié)構(gòu)等措施，降低居民用于教育、醫(yī)療、社保、住房等領(lǐng)域的沉重經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，使社會(huì)公共服務(wù)水平實(shí)現(xiàn)均等，提升居民的預(yù)期消費(fèi)能力。endprint

第二，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)金融服務(wù)方式，為消費(fèi)者搭建潛在消費(fèi)需求與現(xiàn)實(shí)支付能力之間的橋梁。作為消費(fèi)金融的核心，消費(fèi)信貸的有序健康投放是激活消費(fèi)金融的外在體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融服務(wù)應(yīng)致力于涵蓋消費(fèi)者所有潛在消費(fèi)領(lǐng)域，將個(gè)人信用等級(jí)、分期付款優(yōu)惠率、可投放消費(fèi)信貸數(shù)額進(jìn)行指標(biāo)掛鉤，培育消費(fèi)者的提前消費(fèi)觀念，合理釋放社會(huì)的潛在消費(fèi)需求。

第三，全社會(huì)尋求消費(fèi)金融發(fā)展的新支點(diǎn)，突破消費(fèi)金融的單一信貸功能，拓寬消費(fèi)金融市場范圍。從我國目前消費(fèi)市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，“女性、中產(chǎn)階級(jí)、老齡化、城市化、網(wǎng)購、移動(dòng)社區(qū)”等構(gòu)成消費(fèi)的關(guān)鍵詞，因此消費(fèi)金融應(yīng)著力服務(wù)以上領(lǐng)域，并且將消費(fèi)金融服務(wù)由單一信貸功能向支付、理財(cái)、儲(chǔ)蓄、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能進(jìn)行拓展，以差異化服務(wù)和市場化組織作為消費(fèi)金融的競爭點(diǎn)。

消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)和安全邊際控制

（一）消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)

1.信用管理失控。我國目前的個(gè)人征信體系建立不完善，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于借款人的還貸能力和信用信息了解并不充分。以商業(yè)銀行為例，其目前判斷個(gè)人信貸能力僅僅依靠辨別身份證和個(gè)人收入證明等較粗略的方式，而缺少對(duì)于個(gè)人信用和資產(chǎn)負(fù)債等情況的正常詢介渠道，由于個(gè)人即期信用等級(jí)的未來變動(dòng)性較大，并且金融機(jī)構(gòu)在共享居民信用信息時(shí)存在制度性障礙，消費(fèi)金融服務(wù)部門普遍面臨著信用管理失控的風(fēng)險(xiǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)抵御金融非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力非常低。

2.抵押變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。在消費(fèi)信貸以外的其他個(gè)人信貸領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)要求具有同等價(jià)值的資產(chǎn)抵押物，為搶占市場份額，金融機(jī)構(gòu)之間都通過降低貸款和抵押物標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)展個(gè)人信貸，基于信用和風(fēng)險(xiǎn)匹配等因素的考慮較少，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢尚未明朗和二級(jí)市場建設(shè)滯后的背景下，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行波動(dòng)，個(gè)人信貸抵押物變現(xiàn)將出現(xiàn)困難，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將不可避免，并且這種風(fēng)險(xiǎn)具有累加性和傳播性，個(gè)人信貸市場風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)會(huì)引起整個(gè)金融行業(yè)的連鎖破壞反應(yīng)。

3.監(jiān)管體制風(fēng)險(xiǎn)。我國至今還沒有出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)范個(gè)人消費(fèi)信貸的專門性法律，現(xiàn)有相關(guān)信貸法律條款的作用對(duì)象多是針對(duì)法人而不是消費(fèi)者個(gè)人，這樣就弱化了對(duì)于失信或違約消費(fèi)者的法律懲處力度，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)缺乏開展個(gè)人消費(fèi)信貸的法律保障，對(duì)于出現(xiàn)的信貸違約行為缺乏正常的法律處理渠道，因此無形中推高了維護(hù)和執(zhí)行債權(quán)的成本，信貸投入水平、風(fēng)險(xiǎn)承受力度以及收益率之間不成比例，個(gè)人消費(fèi)信貸在不健全的外部監(jiān)管體制之下有很大的逆向選擇空間，很容易在金融機(jī)構(gòu)方面積累單邊風(fēng)險(xiǎn)。

（二）消費(fèi)金融安全邊際控制

美國次貸危機(jī)爆發(fā)是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)失控的典型案例，西方國家消費(fèi)者的負(fù)債消費(fèi)方式也飽受詬病，事實(shí)上，次貸危機(jī)的根源不在于負(fù)債消費(fèi)，而是金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)信貸服務(wù)突破了“合理度”，這種合理度即為金融安全邊際。為合理控制消費(fèi)金融安全邊際，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力進(jìn)行以下工作：

第一，合理設(shè)置金融機(jī)構(gòu)不良貸款率和撥備覆蓋率，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。從圖3可以看出，一方面，我國近三年來商業(yè)銀行不良貸款率變動(dòng)較為平穩(wěn)，從2011Q2以來連續(xù)十個(gè)季度維持在1%以下水平，這與我國充分借鑒西方金融市場經(jīng)驗(yàn)而嚴(yán)格控制信貸質(zhì)量的金融政策有關(guān)；另一方面，商業(yè)銀行撥備覆蓋率經(jīng)歷了先升后降的發(fā)展過程，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下值得進(jìn)行審慎監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)合理配置流動(dòng)性與撥備資金比率，撥備資金提取額度要充分覆蓋潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金融機(jī)構(gòu)以消費(fèi)信貸生命周期出發(fā)，將貸款安全邊際控制合理分布在貸款前和貸款后的若干階段。金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的貸款安全控制環(huán)節(jié)包括政策制定、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、申請(qǐng)、審批、賬戶管理、逾期催收等，貫穿消費(fèi)信貸的全部生命周期，因此，分階段控制消費(fèi)信貸的安全邊際具有節(jié)省階段工作量和細(xì)化控制標(biāo)準(zhǔn)的雙重作用。金融機(jī)構(gòu)以標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)法來核實(shí)個(gè)人信貸資質(zhì)是信貸投放前嚴(yán)格控制貸款準(zhǔn)入的表現(xiàn)，而對(duì)個(gè)人信貸賬戶持續(xù)追蹤監(jiān)測并設(shè)置余額預(yù)警機(jī)制可以有效降低違約率，是貸款后階段控制安全邊際的重要措施。

第三，科學(xué)劃分消費(fèi)信貸市場客戶人群范圍，探索小額“無擔(dān)保、無抵押”消費(fèi)貸款模式向“有擔(dān)保、有抵押”模式轉(zhuǎn)變。一方面，對(duì)于具有穩(wěn)定收入的中低端客戶而言，消費(fèi)信貸可以借鑒貨幣基金的“大數(shù)定律”模式，利用差異化服務(wù)來挖掘市場中的小額消費(fèi)信貸發(fā)展?jié)摿?；另一方面，商業(yè)銀行等通過與擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品來對(duì)小額消費(fèi)信貸提供有限擔(dān)保，可以分散消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)，而小額消費(fèi)信貸無抵押的消費(fèi)金融模式則應(yīng)逐漸退出市場，發(fā)展與小額消費(fèi)信貸規(guī)模對(duì)等的抵押物生成模式，要成為控制市場微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的工作重心。

參考文獻(xiàn)：

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4.趙智穎.后危機(jī)時(shí)代美國消費(fèi)信貸研究[D].吉林大學(xué)，2013endprint

第二，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)金融服務(wù)方式，為消費(fèi)者搭建潛在消費(fèi)需求與現(xiàn)實(shí)支付能力之間的橋梁。作為消費(fèi)金融的核心，消費(fèi)信貸的有序健康投放是激活消費(fèi)金融的外在體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融服務(wù)應(yīng)致力于涵蓋消費(fèi)者所有潛在消費(fèi)領(lǐng)域，將個(gè)人信用等級(jí)、分期付款優(yōu)惠率、可投放消費(fèi)信貸數(shù)額進(jìn)行指標(biāo)掛鉤，培育消費(fèi)者的提前消費(fèi)觀念，合理釋放社會(huì)的潛在消費(fèi)需求。

第三，全社會(huì)尋求消費(fèi)金融發(fā)展的新支點(diǎn)，突破消費(fèi)金融的單一信貸功能，拓寬消費(fèi)金融市場范圍。從我國目前消費(fèi)市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，“女性、中產(chǎn)階級(jí)、老齡化、城市化、網(wǎng)購、移動(dòng)社區(qū)”等構(gòu)成消費(fèi)的關(guān)鍵詞，因此消費(fèi)金融應(yīng)著力服務(wù)以上領(lǐng)域，并且將消費(fèi)金融服務(wù)由單一信貸功能向支付、理財(cái)、儲(chǔ)蓄、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能進(jìn)行拓展，以差異化服務(wù)和市場化組織作為消費(fèi)金融的競爭點(diǎn)。

消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)和安全邊際控制

（一）消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)

1.信用管理失控。我國目前的個(gè)人征信體系建立不完善，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于借款人的還貸能力和信用信息了解并不充分。以商業(yè)銀行為例，其目前判斷個(gè)人信貸能力僅僅依靠辨別身份證和個(gè)人收入證明等較粗略的方式，而缺少對(duì)于個(gè)人信用和資產(chǎn)負(fù)債等情況的正常詢介渠道，由于個(gè)人即期信用等級(jí)的未來變動(dòng)性較大，并且金融機(jī)構(gòu)在共享居民信用信息時(shí)存在制度性障礙，消費(fèi)金融服務(wù)部門普遍面臨著信用管理失控的風(fēng)險(xiǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)抵御金融非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力非常低。

2.抵押變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。在消費(fèi)信貸以外的其他個(gè)人信貸領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)要求具有同等價(jià)值的資產(chǎn)抵押物，為搶占市場份額，金融機(jī)構(gòu)之間都通過降低貸款和抵押物標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)展個(gè)人信貸，基于信用和風(fēng)險(xiǎn)匹配等因素的考慮較少，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢尚未明朗和二級(jí)市場建設(shè)滯后的背景下，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行波動(dòng)，個(gè)人信貸抵押物變現(xiàn)將出現(xiàn)困難，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將不可避免，并且這種風(fēng)險(xiǎn)具有累加性和傳播性，個(gè)人信貸市場風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)會(huì)引起整個(gè)金融行業(yè)的連鎖破壞反應(yīng)。

3.監(jiān)管體制風(fēng)險(xiǎn)。我國至今還沒有出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)范個(gè)人消費(fèi)信貸的專門性法律，現(xiàn)有相關(guān)信貸法律條款的作用對(duì)象多是針對(duì)法人而不是消費(fèi)者個(gè)人，這樣就弱化了對(duì)于失信或違約消費(fèi)者的法律懲處力度，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)缺乏開展個(gè)人消費(fèi)信貸的法律保障，對(duì)于出現(xiàn)的信貸違約行為缺乏正常的法律處理渠道，因此無形中推高了維護(hù)和執(zhí)行債權(quán)的成本，信貸投入水平、風(fēng)險(xiǎn)承受力度以及收益率之間不成比例，個(gè)人消費(fèi)信貸在不健全的外部監(jiān)管體制之下有很大的逆向選擇空間，很容易在金融機(jī)構(gòu)方面積累單邊風(fēng)險(xiǎn)。

（二）消費(fèi)金融安全邊際控制

美國次貸危機(jī)爆發(fā)是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)失控的典型案例，西方國家消費(fèi)者的負(fù)債消費(fèi)方式也飽受詬病，事實(shí)上，次貸危機(jī)的根源不在于負(fù)債消費(fèi)，而是金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)信貸服務(wù)突破了“合理度”，這種合理度即為金融安全邊際。為合理控制消費(fèi)金融安全邊際，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力進(jìn)行以下工作：

第一，合理設(shè)置金融機(jī)構(gòu)不良貸款率和撥備覆蓋率，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。從圖3可以看出，一方面，我國近三年來商業(yè)銀行不良貸款率變動(dòng)較為平穩(wěn)，從2011Q2以來連續(xù)十個(gè)季度維持在1%以下水平，這與我國充分借鑒西方金融市場經(jīng)驗(yàn)而嚴(yán)格控制信貸質(zhì)量的金融政策有關(guān)；另一方面，商業(yè)銀行撥備覆蓋率經(jīng)歷了先升后降的發(fā)展過程，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下值得進(jìn)行審慎監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)合理配置流動(dòng)性與撥備資金比率，撥備資金提取額度要充分覆蓋潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金融機(jī)構(gòu)以消費(fèi)信貸生命周期出發(fā)，將貸款安全邊際控制合理分布在貸款前和貸款后的若干階段。金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的貸款安全控制環(huán)節(jié)包括政策制定、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、申請(qǐng)、審批、賬戶管理、逾期催收等，貫穿消費(fèi)信貸的全部生命周期，因此，分階段控制消費(fèi)信貸的安全邊際具有節(jié)省階段工作量和細(xì)化控制標(biāo)準(zhǔn)的雙重作用。金融機(jī)構(gòu)以標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)法來核實(shí)個(gè)人信貸資質(zhì)是信貸投放前嚴(yán)格控制貸款準(zhǔn)入的表現(xiàn)，而對(duì)個(gè)人信貸賬戶持續(xù)追蹤監(jiān)測并設(shè)置余額預(yù)警機(jī)制可以有效降低違約率，是貸款后階段控制安全邊際的重要措施。

第三，科學(xué)劃分消費(fèi)信貸市場客戶人群范圍，探索小額“無擔(dān)保、無抵押”消費(fèi)貸款模式向“有擔(dān)保、有抵押”模式轉(zhuǎn)變。一方面，對(duì)于具有穩(wěn)定收入的中低端客戶而言，消費(fèi)信貸可以借鑒貨幣基金的“大數(shù)定律”模式，利用差異化服務(wù)來挖掘市場中的小額消費(fèi)信貸發(fā)展?jié)摿?；另一方面，商業(yè)銀行等通過與擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品來對(duì)小額消費(fèi)信貸提供有限擔(dān)保，可以分散消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)，而小額消費(fèi)信貸無抵押的消費(fèi)金融模式則應(yīng)逐漸退出市場，發(fā)展與小額消費(fèi)信貸規(guī)模對(duì)等的抵押物生成模式，要成為控制市場微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的工作重心。

參考文獻(xiàn)：

1.李紅軍.我國居民消費(fèi)行為的消費(fèi)信貸效應(yīng)檢驗(yàn)與分析[J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，2013（4）

2.張明艷.基于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的消費(fèi)金融發(fā)展問題研究[J].商業(yè)時(shí)代，2011（5）

3.李凱豐.我國商業(yè)銀行消費(fèi)信貸發(fā)展問題研究[D].河北大學(xué)，2013

4.趙智穎.后危機(jī)時(shí)代美國消費(fèi)信貸研究[D].吉林大學(xué)，2013endprint

第二，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)金融服務(wù)方式，為消費(fèi)者搭建潛在消費(fèi)需求與現(xiàn)實(shí)支付能力之間的橋梁。作為消費(fèi)金融的核心，消費(fèi)信貸的有序健康投放是激活消費(fèi)金融的外在體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融服務(wù)應(yīng)致力于涵蓋消費(fèi)者所有潛在消費(fèi)領(lǐng)域，將個(gè)人信用等級(jí)、分期付款優(yōu)惠率、可投放消費(fèi)信貸數(shù)額進(jìn)行指標(biāo)掛鉤，培育消費(fèi)者的提前消費(fèi)觀念，合理釋放社會(huì)的潛在消費(fèi)需求。

第三，全社會(huì)尋求消費(fèi)金融發(fā)展的新支點(diǎn)，突破消費(fèi)金融的單一信貸功能，拓寬消費(fèi)金融市場范圍。從我國目前消費(fèi)市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，“女性、中產(chǎn)階級(jí)、老齡化、城市化、網(wǎng)購、移動(dòng)社區(qū)”等構(gòu)成消費(fèi)的關(guān)鍵詞，因此消費(fèi)金融應(yīng)著力服務(wù)以上領(lǐng)域，并且將消費(fèi)金融服務(wù)由單一信貸功能向支付、理財(cái)、儲(chǔ)蓄、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能進(jìn)行拓展，以差異化服務(wù)和市場化組織作為消費(fèi)金融的競爭點(diǎn)。

消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)和安全邊際控制

（一）消費(fèi)金融的延伸風(fēng)險(xiǎn)

1.信用管理失控。我國目前的個(gè)人征信體系建立不完善，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于借款人的還貸能力和信用信息了解并不充分。以商業(yè)銀行為例，其目前判斷個(gè)人信貸能力僅僅依靠辨別身份證和個(gè)人收入證明等較粗略的方式，而缺少對(duì)于個(gè)人信用和資產(chǎn)負(fù)債等情況的正常詢介渠道，由于個(gè)人即期信用等級(jí)的未來變動(dòng)性較大，并且金融機(jī)構(gòu)在共享居民信用信息時(shí)存在制度性障礙，消費(fèi)金融服務(wù)部門普遍面臨著信用管理失控的風(fēng)險(xiǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)抵御金融非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力非常低。

2.抵押變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。在消費(fèi)信貸以外的其他個(gè)人信貸領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)要求具有同等價(jià)值的資產(chǎn)抵押物，為搶占市場份額，金融機(jī)構(gòu)之間都通過降低貸款和抵押物標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)展個(gè)人信貸，基于信用和風(fēng)險(xiǎn)匹配等因素的考慮較少，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢尚未明朗和二級(jí)市場建設(shè)滯后的背景下，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行波動(dòng)，個(gè)人信貸抵押物變現(xiàn)將出現(xiàn)困難，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將不可避免，并且這種風(fēng)險(xiǎn)具有累加性和傳播性，個(gè)人信貸市場風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)會(huì)引起整個(gè)金融行業(yè)的連鎖破壞反應(yīng)。

3.監(jiān)管體制風(fēng)險(xiǎn)。我國至今還沒有出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)范個(gè)人消費(fèi)信貸的專門性法律，現(xiàn)有相關(guān)信貸法律條款的作用對(duì)象多是針對(duì)法人而不是消費(fèi)者個(gè)人，這樣就弱化了對(duì)于失信或違約消費(fèi)者的法律懲處力度，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)缺乏開展個(gè)人消費(fèi)信貸的法律保障，對(duì)于出現(xiàn)的信貸違約行為缺乏正常的法律處理渠道，因此無形中推高了維護(hù)和執(zhí)行債權(quán)的成本，信貸投入水平、風(fēng)險(xiǎn)承受力度以及收益率之間不成比例，個(gè)人消費(fèi)信貸在不健全的外部監(jiān)管體制之下有很大的逆向選擇空間，很容易在金融機(jī)構(gòu)方面積累單邊風(fēng)險(xiǎn)。

（二）消費(fèi)金融安全邊際控制

美國次貸危機(jī)爆發(fā)是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)失控的典型案例，西方國家消費(fèi)者的負(fù)債消費(fèi)方式也飽受詬病，事實(shí)上，次貸危機(jī)的根源不在于負(fù)債消費(fèi)，而是金融機(jī)構(gòu)的消費(fèi)信貸服務(wù)突破了“合理度”，這種合理度即為金融安全邊際。為合理控制消費(fèi)金融安全邊際，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力進(jìn)行以下工作：

第一，合理設(shè)置金融機(jī)構(gòu)不良貸款率和撥備覆蓋率，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。從圖3可以看出，一方面，我國近三年來商業(yè)銀行不良貸款率變動(dòng)較為平穩(wěn)，從2011Q2以來連續(xù)十個(gè)季度維持在1%以下水平，這與我國充分借鑒西方金融市場經(jīng)驗(yàn)而嚴(yán)格控制信貸質(zhì)量的金融政策有關(guān)；另一方面，商業(yè)銀行撥備覆蓋率經(jīng)歷了先升后降的發(fā)展過程，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下值得進(jìn)行審慎監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)合理配置流動(dòng)性與撥備資金比率，撥備資金提取額度要充分覆蓋潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金融機(jī)構(gòu)以消費(fèi)信貸生命周期出發(fā)，將貸款安全邊際控制合理分布在貸款前和貸款后的若干階段。金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的貸款安全控制環(huán)節(jié)包括政策制定、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、申請(qǐng)、審批、賬戶管理、逾期催收等，貫穿消費(fèi)信貸的全部生命周期，因此，分階段控制消費(fèi)信貸的安全邊際具有節(jié)省階段工作量和細(xì)化控制標(biāo)準(zhǔn)的雙重作用。金融機(jī)構(gòu)以標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)法來核實(shí)個(gè)人信貸資質(zhì)是信貸投放前嚴(yán)格控制貸款準(zhǔn)入的表現(xiàn)，而對(duì)個(gè)人信貸賬戶持續(xù)追蹤監(jiān)測并設(shè)置余額預(yù)警機(jī)制可以有效降低違約率，是貸款后階段控制安全邊際的重要措施。

第三，科學(xué)劃分消費(fèi)信貸市場客戶人群范圍，探索小額“無擔(dān)保、無抵押”消費(fèi)貸款模式向“有擔(dān)保、有抵押”模式轉(zhuǎn)變。一方面，對(duì)于具有穩(wěn)定收入的中低端客戶而言，消費(fèi)信貸可以借鑒貨幣基金的“大數(shù)定律”模式，利用差異化服務(wù)來挖掘市場中的小額消費(fèi)信貸發(fā)展?jié)摿?；另一方面，商業(yè)銀行等通過與擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品來對(duì)小額消費(fèi)信貸提供有限擔(dān)保，可以分散消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)，而小額消費(fèi)信貸無抵押的消費(fèi)金融模式則應(yīng)逐漸退出市場，發(fā)展與小額消費(fèi)信貸規(guī)模對(duì)等的抵押物生成模式，要成為控制市場微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的工作重心。

參考文獻(xiàn)：

1.李紅軍.我國居民消費(fèi)行為的消費(fèi)信貸效應(yīng)檢驗(yàn)與分析[J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，2013（4）

2.張明艷.基于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的消費(fèi)金融發(fā)展問題研究[J].商業(yè)時(shí)代，2011（5）

3.李凱豐.我國商業(yè)銀行消費(fèi)信貸發(fā)展問題研究[D].河北大學(xué)，2013

4.趙智穎.后危機(jī)時(shí)代美國消費(fèi)信貸研究[D].吉林大學(xué)，2013endprint