金價創(chuàng)近30年最大跌幅

江玲

國際金價近年大牛市行情回顧

時間 當(dāng)日最高價 關(guān)口

2008年3月13日 1006.3美元 首次升破1000

2009年11月4日 1100美元 首次升破1100

2009年12月1日 1206美元 首次升破1200

2010年9月22日 1300.7美元 首次升破1300

2010年11月5日 1404美元 首次升破1400

2011年4月20日 1506.5美元 首次升破1500

2011年7月15日 1601.1美元 首次升破1600

2011年8月8日 1722美元 首次升破1700

2011年8月10日 1800美元 首次升破1800

2011年9月5日 1901美元 首次升破1900

自2013年以來，黃金市場就一直猜測美聯(lián)儲是否會削減每月850億美元的債券購買規(guī)模，受其影響，國際金價首次結(jié)束了12年來的連續(xù)漲勢。當(dāng)美聯(lián)儲最終做出了削減100億美元的購債規(guī)模后，國際黃金隨后連續(xù)下跌，已擊潰了多頭最后的一根救命稻草，創(chuàng)下金價30年內(nèi)的最大跌幅。

黃金熊市 3年跌幅高達(dá)35%

黃金熊市至今已近3年，從2011年9月的約1920美元/盎司跌至如今的1250美元附近，跌幅高達(dá)35%，眾多黃金投資者損失慘重。

價格的下跌讓世界黃金整體需求，尤其是黃金投資需求下滑。然而，中國的黃金需求，尤其是黃金飾品需求反而逆勢大幅增長。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年全國黃金消費量達(dá)到706.36噸，比2012年上半年增加246.78噸，同比大幅增長53.7%。其中首飾用金383.86噸，同比增長43.6%；金條用金278.81噸，同比增長86.5%；金幣用金10.87噸，同比增長1.1%；工業(yè)用金24.03噸，同比下降1.6%；其他用金8.79噸，同比增長14.9%。而據(jù)搜狐證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年至2013年間，國內(nèi)黃金消費量激增3.6倍，從2007年的327.6噸增長到2013年的1176.4噸。中國黃金市場6年交易額5565噸，浮虧超2121億人民幣。

而黃金消費量猛增，除了與外界預(yù)期的美聯(lián)儲縮小經(jīng)濟(jì)刺激措施規(guī)模有關(guān)以外，與中國的購買需求不無關(guān)系，而拉動中國黃金需求猛增的正是“中國大媽”?！度A爾街日報》甚至專門創(chuàng)造了“dama”這個用漢語拼音得來的單詞。據(jù)媒體報道，安徽淮南市的一位大媽為了炒黃金惡意透支信用卡近10萬元，不僅被黃金套牢，還把自己送進(jìn)了監(jiān)獄。

“中國大媽”一周買金300噸

2013年4月12日晚間，國際黃金市場曾遭遇400噸黃金砸盤事件，國際黃金價格直接從1550美元/盎司（約合人民幣307元/克）下探到了1321美元/盎司（約合人民幣261元/克），半年之內(nèi)，黃金價格跌了23.66%。這刺激到了對黃金有傳統(tǒng)偏好的“中國大媽”，一時間，各地黃金店面貨源告急，僅僅一周，“中國大媽”將300噸黃金買回了家。遺憾的是，最終敏感的神經(jīng)卻未能準(zhǔn)確命中市場行情，高盛等金融公司多次下調(diào)對黃金價格的預(yù)估，直接將“中國大媽”套在半山腰上。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在2013年4月爆發(fā)搶金潮時，中國大媽們在當(dāng)年二季度消費了385.82噸黃金，直接拉動上半年金條消費大幅增長了86.5%。以北京千足金金價為例，一年時間千足金每克下跌69元，當(dāng)初購入黃金的中國大媽，如今則累計虧損約260億元。

美國經(jīng)濟(jì)前景改善所引起的市場對于美聯(lián)儲退出經(jīng)濟(jì)刺激措施的悲觀預(yù)期等因素，使得金價狂跌。2013年11月份，成為黃金繼1978年以來表現(xiàn)最差的11月，從歷年走勢圖看，國際黃金出現(xiàn)13年來首次年度下跌。

十二年牛市終結(jié)了嗎？

回顧2001年至2011年的黃金牛市，總體可分為三個階段：第一個上升階段是2001年至2004年底。此階段金價從250美元/盎司上漲到了最高的450美元/盎司附近。其總體來看，金價漲勢持續(xù)時間相對較長，但總體上行步調(diào)緩和。因2001年開始美國進(jìn)入降息周期，開啟美元貶值的歷程，徹底扭轉(zhuǎn)了1980年1月金價見頂850美元/盎司之后的下跌頹勢。

第二個上升階段是2005年下半年至2008年3月，金價從410美元/盎司附近上漲至1032美元/盎司附近。雖上漲過程時間相對較短，但漲勢凌厲。主要源于兩大刺激，一是美元延續(xù)宏觀貶值及全球溫和的通脹環(huán)境，促使金價對沖美元貶值、對沖通脹風(fēng)險的金融屬性大放異彩；二是當(dāng)時緊張的地緣政治帶來的避險需求。

第三個階段是2008年11月至2011年9月，金價從680美元/盎司附近上行至1921.2美元/盎司。此過程中金價的上升通道流暢。原因是歷經(jīng)2008年金融危機之后，全球競相釋放貨幣重振經(jīng)濟(jì)。并且美元的上漲也沒有令黃金的牛市止步。

而本輪黃金牛市最低點出現(xiàn)在1999年，而真正的上漲始于2001年。此后的12年，國際金價從253.55美元/盎司最高飆升至1921.2美元/盎司，漲幅高達(dá)657.46%。而同一時期棉花的最大漲幅達(dá)到683.8%，銅的最大漲幅為662.7%，原油的最大漲幅更是達(dá)到了834.9%。但這些商品的上漲之路都沒有黃金這樣賞心悅目——連續(xù)十二年收出陽線。并且這些商品的見頂時間全都早于黃金，這也是索羅斯稱黃金為“終極泡沫”的一個重要原因。

從走勢上來看，黃金繼續(xù)收出陽線的可能性已經(jīng)變得十分渺茫。

屢創(chuàng)新低的黃金價格，引得市場一片哀鴻。市場人士驚呼，現(xiàn)在黃金牛市已經(jīng)終結(jié)，黃金失去其避險功能，將不再受投資者青睞。伴隨著美國股市持續(xù)上漲以及通貨膨脹并沒有加速，投資者轉(zhuǎn)投股市，使得黃金ETF基金大幅下挫。

世界黃金協(xié)會日前公布的最新《黃金需求趨勢報告》顯示，全球第三季度黃金需求為869噸，同比下降21%，主要由印度政府對其國內(nèi)市場的管制以及ETF凈減持造成。截至12月24日，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Shares凈持倉量下滑至805噸，持倉價值下滑至309億美元，與年初相比，降幅分別超過40%和50%。而世界黃金協(xié)會認(rèn)為，黃金ETF資金的大幅流出成為壓制今年黃金價格的關(guān)鍵因素。

法興銀行近日表示，黃金已經(jīng)失去了“避險天堂”的地位，長期來看，目前的金價依然被高估。

黃金偏好通脹和風(fēng)險，有權(quán)威機構(gòu)研究認(rèn)為，現(xiàn)在國際政治經(jīng)濟(jì)形勢趨好，目前黃金價格仍處高位，其合理價應(yīng)在在500美元/盎司～600美元/盎司之間。隨著國際金價下跌，國內(nèi)黃金價格處于振蕩期，有進(jìn)一步下滑的可能。endprint