基于未確知理論的金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)

田原

（東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院，上海 200051）

基于未確知理論的金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)

田原

（東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院，上海 200051）

金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)是對傳統(tǒng)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)手段的有效拓展和補(bǔ)充，是彌補(bǔ)金融創(chuàng)新產(chǎn)品后評價(jià)不足的方法之一。在分析金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)指標(biāo)影響因素的基礎(chǔ)上，通過指標(biāo)篩選構(gòu)建了指標(biāo)評價(jià)體系，包括6個(gè)一級指標(biāo)和19個(gè)二級指標(biāo)。針對評價(jià)信息的未知性和不確定性，采用未確知理論結(jié)合指標(biāo)權(quán)重對金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行科學(xué)、綜合的評價(jià)，并通過案例驗(yàn)證了評價(jià)體系及方法的有效性。

金融創(chuàng)新產(chǎn)品；未確知理論；評價(jià)指標(biāo)

一、引言

在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，隨著我國改革開放的進(jìn)一步深入，金融和匯率自由化進(jìn)程已是大勢所趨，國外和民間機(jī)構(gòu)的進(jìn)入以及創(chuàng)新金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，使得金融市場的競爭愈演愈烈。

創(chuàng)新是金融市場持續(xù)發(fā)展的不竭動力，而對于銀行及其他金融機(jī)構(gòu)而言，唯有金融產(chǎn)品創(chuàng)新才是應(yīng)對發(fā)展潮流，在開放的金融環(huán)境中生存和發(fā)展的成功之道。

隨著金融改革進(jìn)入深水區(qū)，金融機(jī)構(gòu)的外部和內(nèi)部環(huán)境都在不斷變化，以具有典型性的商業(yè)銀行為例，其金融產(chǎn)品越來越朝著多元化方向發(fā)展，其中最為重要的就是金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，同時(shí)金融創(chuàng)新產(chǎn)品也成為提高金融機(jī)構(gòu)競爭力十分有效且勢在必行的手段和方式。金融創(chuàng)新是對所需求的新金融創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)功能和制度形式進(jìn)行創(chuàng)造、分析、定價(jià)和擴(kuò)散的過程。對一項(xiàng)新金融創(chuàng)新的分析旨在去發(fā)現(xiàn)其多個(gè)維度的性能，描述其市場需求日益高漲的原因，估計(jì)其引入后可能對經(jīng)濟(jì)的影響[1-4]。

因此，對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的前評價(jià)正是金融創(chuàng)新分析過程的一部分。

雖然近幾年我國在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面有著長足的進(jìn)步，但金融創(chuàng)新產(chǎn)品創(chuàng)新力度仍與國際先進(jìn)水平存在差距。隨著政策的不斷完善，金融創(chuàng)新注入了新的活力。金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)是金融創(chuàng)新產(chǎn)品投放市場前的綜合評估，是保證金融創(chuàng)新產(chǎn)品健康穩(wěn)定發(fā)展的一種補(bǔ)充手段，也是發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品不足、預(yù)測產(chǎn)品銷售前景的有效方法，并為產(chǎn)品開發(fā)和改善提供依據(jù)。

二、金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)概述

目前，關(guān)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品的評價(jià)理論多是基于金融創(chuàng)新產(chǎn)品投放市場后，一般稱之為金融創(chuàng)新產(chǎn)品后評價(jià)[5,6]。后評價(jià)理論基于產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)、成本構(gòu)成、市場表現(xiàn)、客戶滿意度進(jìn)行綜合評估，因?yàn)橛休^多的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)支撐，一般采用定量研究為主、定性研究為輔的方式進(jìn)行。

但是，產(chǎn)品后評價(jià)存在“先天不足”，就是評價(jià)的事后性。其缺陷主要是：不能有效防范產(chǎn)品存在的重大缺陷及風(fēng)險(xiǎn)；不能有效判斷金融創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)后期的研發(fā)、維護(hù)及推廣費(fèi)用；若產(chǎn)品市場表現(xiàn)不佳，不能提前做出反應(yīng)。

而金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)可以有效彌補(bǔ)后評價(jià)的不足之處，是金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)體系的重要補(bǔ)充。金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)是指在產(chǎn)品未上市之前，甚至產(chǎn)品還僅有設(shè)計(jì)藍(lán)圖，沒有真正研發(fā)之前對金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行全面、深入、科學(xué)的評價(jià)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)的理論體系尚處于初級階段，亟須形成有理論意義和實(shí)用價(jià)值的評價(jià)體系和方法。

對于金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)很多信息是未確知的，但是可以依靠專家或決策人員根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)和知識對金融創(chuàng)新產(chǎn)品做出主觀的估計(jì)。而這種主觀估計(jì)即專家意見具有未確知性。金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)信息具有很強(qiáng)的不確定性，所以金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)往往采用主觀定性的方法進(jìn)行。而未確知數(shù)學(xué)是將信息不確定性概念進(jìn)行定量化、數(shù)學(xué)化的有力工具[7]。

因此，本文試采用未確知數(shù)學(xué)來評估金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以此解決金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)中信息的“未確知性”問題，把定性的問題科學(xué)合理地轉(zhuǎn)化為定性和定量相結(jié)合問題，從而便于評估和比較，希望能較為客觀地、準(zhǔn)確地反映金融創(chuàng)新產(chǎn)品的優(yōu)劣程度。

三、金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)指標(biāo)體系

金融創(chuàng)新產(chǎn)品的評判要受到很多因素的影響，且遇到的因素權(quán)重分配也比較均衡，所以將影響金融創(chuàng)新產(chǎn)品的各因素按其性質(zhì)分成若干級別，采用多層次模型來評判金融創(chuàng)新產(chǎn)品。該模型是一種多級、多層次、開放式的樹狀指標(biāo)體系，在使用時(shí)，可視具體情況作必要的刪減、增補(bǔ)和完善。指標(biāo)設(shè)計(jì)需要遵循科學(xué)性、可比性、實(shí)用性、靈活性等原則，使指標(biāo)體系具有目標(biāo)導(dǎo)向的作用。

本文在文獻(xiàn)分析和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，建立一套較為系統(tǒng)、合理的金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)指標(biāo)體系。

金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)的一級指標(biāo)包括：完善性、效益、競爭力、成本、風(fēng)險(xiǎn)、適用性。完善性又可分為四個(gè)二級指標(biāo)，即產(chǎn)品功能、系統(tǒng)性能、銷售渠道、業(yè)務(wù)流程。效益是十分重要的評價(jià)指標(biāo)，包括經(jīng)濟(jì)效益和社會效益兩方面。競爭力可分為三個(gè)二級指標(biāo)：包括產(chǎn)品的價(jià)格、市場份額和緊缺型。成本涵蓋三個(gè)二級指標(biāo)，分別為：開發(fā)成本、營銷成本和售后服務(wù)成本。風(fēng)險(xiǎn)是金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)考量的重要指標(biāo)，包括收益風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)二級指標(biāo)。適用性是指產(chǎn)品的適用對象和范圍的廣度及政策法律的合規(guī)性，分為三個(gè)二級指標(biāo)：目標(biāo)客戶、地域和政策法規(guī)。

上述金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)指標(biāo)可用圖1表示。

圖1 金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)指標(biāo)體系

四、金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)方法

金融創(chuàng)新產(chǎn)品作為資金融通過程中的承載體，效益是首屈一指的重要因素，離開了效益金融創(chuàng)新產(chǎn)品就無生命力可言。

一般來說，只有金融創(chuàng)新產(chǎn)品具備了盈利性，辨別產(chǎn)品的競爭力、完善性、適用性、風(fēng)險(xiǎn)的大小才是有意義的。但是，金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)必須從多角度、多方面進(jìn)行綜合衡量，其他指標(biāo)的設(shè)置符合指標(biāo)建立的原則。

本文運(yùn)用未確知估計(jì)法對評價(jià)指標(biāo)的影響程度進(jìn)行數(shù)學(xué)處理，然后根據(jù)金融創(chuàng)新產(chǎn)品指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行綜合評估，再根據(jù)評價(jià)等級實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的評價(jià)。

（一）未確知綜合評價(jià)方法

1.二級指標(biāo)評估

上式中，βi為pi專家對于評價(jià)組p1，p2，…，pn的綜合信度。

第二步：以區(qū)間[0,1]為金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)的區(qū)間大小，設(shè)評價(jià)組對每一金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)因素進(jìn)行評估。[xij,yij]表示第j位專家對第i個(gè)評價(jià)指標(biāo)作出的估計(jì)。通過區(qū)間評估可以避免專家對某一評價(jià)指標(biāo)給出一個(gè)確定估算值的實(shí)際操作難度，更加符合對未來金融創(chuàng)新產(chǎn)品市場認(rèn)可度的不確定性感受。

第三步：對于某二級指標(biāo)Ui，n位專家得出的估計(jì)區(qū)間分別計(jì)為[xi1,yi1]，[xi2,yi2]，…，[xin,yin]，但此評估區(qū)間也許會有重疊交叉的情況，故需要將所有區(qū)間進(jìn)行無交叉化處理，進(jìn)而得到新的區(qū)間分布，并重新計(jì)算評價(jià)值在各區(qū)間內(nèi)的信度。其數(shù)值處理方法入下：

（1）將估計(jì)區(qū)間的頂點(diǎn)xij，yij(j=1,2,…,n)按從小到大的順序進(jìn)行排列，可設(shè)所得的新序列為zi1,zi2,…,zik，其中zi1=min{xi,jyij}，zik=max{xi,jyij}，進(jìn)而將新序列重新組合成區(qū)間序列[zi1,zi2]，[zi2,zi3]，…，[zik-1,zik]，并設(shè)每個(gè)新的區(qū)間信度分別為γ1,γ2,…,γk-1。

（2）新區(qū)間信度γj(j=1,2,…,k-1)的求解采用按比例分配的方式，不妨以區(qū)間[zi1,zi2]的信度γ1的求解公式為示例：

同理可求解得其他各新區(qū)間的信度γ2,γ3,…, γk-1。

第四步：由前三步，可得評價(jià)組對二級指標(biāo)的評估結(jié)果，一般用盲數(shù)或者未確知有理數(shù)表示：

其中i=1,2,…,m；γ2,γ3,…,γk-1分別是二級指標(biāo)Ui的專家估計(jì)真值落在區(qū)間[xi1,xi2]，[yi1,yi2]，…，[xik,yik]上的信度值。

2.綜合指標(biāo)評估

根據(jù)二級指標(biāo)評價(jià)值，可以進(jìn)一步求得一級指標(biāo)的評估值。設(shè)某一級指標(biāo)的二級指標(biāo)數(shù)量為m，二級指標(biāo)的權(quán)重向量為w=(w1,w2,…,wm)，則可以下列公式求得金融創(chuàng)新產(chǎn)品的某一級指標(biāo)的評價(jià)值Qt：

根據(jù)所有一級指標(biāo)的評估結(jié)果，并設(shè)一級指標(biāo)的數(shù)目為e，二級指標(biāo)的權(quán)重向量為W=(W1,W2,…, We)，可求得金融創(chuàng)新產(chǎn)品的總評價(jià)值R：

（二）金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)等級

對于金融創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)值的大小，一般可認(rèn)為，當(dāng)評估值大于0.8時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)結(jié)果為優(yōu)；當(dāng)評價(jià)值介于0.6與0.8之間時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)結(jié)果為良；當(dāng)評價(jià)值介于0.4與0.6之間時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)結(jié)果為中；當(dāng)評價(jià)值介于0.2與0.4之間時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品評價(jià)結(jié)果為較差；評價(jià)值小于0.2時(shí)，評價(jià)結(jié)果為差。

決策者應(yīng)該根據(jù)評價(jià)結(jié)果，對金融創(chuàng)新產(chǎn)品是否進(jìn)行研發(fā)和上市作出及時(shí)的判斷或進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整。

五、案例

由5位專家對某金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行前評價(jià)。以完善性為范例，其二級指標(biāo)包括：產(chǎn)品功能、系統(tǒng)性能、銷售渠道、業(yè)務(wù)流程。根據(jù)公式⑴分別求得5位專家的信度：β1=0.2，β2=0.2，β3=0.3，β4=0.1，β5= 0.2。

表1為各專家對完善性的評估：

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，具體的數(shù)據(jù)處理過程如下所示：

（1）對于指標(biāo)C11，將x1j，y1j(j=1,2,…,10)按從小到大排列得0.3，0.4，0.5，進(jìn)而得到新的區(qū)間排列：[0.3,0.4]，[0.4,0.5]。

表1 完善性評價(jià)表

（2）計(jì)算各新區(qū)間的信度。設(shè)[0.3,0.4]，[0.4,0.5]的信度為γ1，γ2，代入式（2）和（3）得到：

故，二級指標(biāo)C11的評價(jià)結(jié)果為：

同理對指標(biāo)C12，C13，C14進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，得到：

假定產(chǎn)品功能、系統(tǒng)性能、銷售渠道、業(yè)務(wù)流程的權(quán)重為w1=0.45、w2=0.2、w3=0.25、w4=0.1，以式（4）計(jì)算可得Q1=0.555。

同理可求得效益、競爭力、成本、風(fēng)險(xiǎn)、適用性的評價(jià)值分別為Q2=0.425、Q3=0.672、Q4=0.487、Q5= 0.724、Q6=0.576。

假定效益、競爭力、成本、風(fēng)險(xiǎn)、適用性的權(quán)重依次為0.3、0.2、0.1、0.1、0.1、0.2，則以公式（8）得到金融創(chuàng)新產(chǎn)品的總評價(jià)值：

本算例中金融創(chuàng)新產(chǎn)品評估值小于0.6大于0.4，所以其評價(jià)等級為中。由此可得，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的未確知評價(jià)可對金融創(chuàng)新產(chǎn)品優(yōu)劣進(jìn)行度量，并以明了的等級形式評價(jià)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為決策者進(jìn)行金融創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)提供了有效的評判和決策依據(jù)。

六、結(jié)論

金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)是對金融創(chuàng)新產(chǎn)品市場投放前景的有效評估。針對金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)信息的不確定性，本文構(gòu)建了金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)指標(biāo)體系，采用未確知數(shù)學(xué)理論綜合求得評價(jià)結(jié)果。以往專家指標(biāo)評價(jià)要求通過說出確切的評估值，而通過未確知理論既可以通過評價(jià)區(qū)間的形式降低提出確切評價(jià)值的難度，又可以解決金融創(chuàng)新產(chǎn)品前評價(jià)信息不確定問題，為金融創(chuàng)新產(chǎn)品的前評價(jià)提供一種新思路，豐富金融創(chuàng)新產(chǎn)品的評價(jià)乃至金融創(chuàng)新技術(shù)的方法和理論。

[1]Tufano P.Financial Innovation[J].Handbook of the Economicsof Finance,2003,1:307-335.

[2]FrameW S,White L J.Empirical Studiesof Financial Innovation:Lots of Talk,Little Action?[J].Journalof Economic Literature,2004,42(1):116-144.

[3]Frame W S.Technological Change,Financial Innovation,and Diffusion in Banking[M].DIANE Publishing,2010.

[4]Frame W S,Srinivasan A,Woosley L.The Effect of Credit Scoring on Small-business Lending[J]. JournalofMoney,Creditand Banking,2001:813-825.

[5]唐緒斌，王修常，宋連升.金融創(chuàng)新產(chǎn)品后評價(jià)指標(biāo)體系研究[J].農(nóng)村金融研究，2008，（7）：59-64.

[6]劉君.商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品后評價(jià)研究[D].北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2012.

[7]王光遠(yuǎn).未確知信息及其數(shù)學(xué)處理[J].哈爾濱建筑工程學(xué)院學(xué)報(bào)，1990，23（4）：1-8.

[8]肖美丹，李從東，張瑜耿.基于未確知模糊理論的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評估[J].軟科學(xué)，2007，21，（5）：27-30.

[9]張建華，鞏艷芬，王立志.基于未確知測度的創(chuàng)業(yè)企業(yè)知識創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)研究[J].價(jià)值工程，2011，30（35）：100-101.

[10]何虎軍，蘇生瑞，王孝健，等.基于未確知測度的崩塌危險(xiǎn)性綜合評價(jià)模型研究及應(yīng)用[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2013，44（4）：1564-1570.

（責(zé)任編輯：張艷峰）

ract:Financial innovation productspre-evaluationwhich can expandsand complements the traditionalmethodsof financial innovation productsevaluation isoneway tomake up for the inadequaciesof financial product post-evaluation.Based on the analysis of the factors of financial innovation products pre-evaluation index,evaluation index system is put forward by index screening,including 6 first-level indexes and 19 second-level indexes.Focus on the unknown and uncertainty ofevaluation information, the unascertainedmathematics theory is applied to evaluate the financialproducts combining the index weights scientifically and synthetically.In the end,the case study demonstrates the effectiveness of the evaluation system.

ords:financial innovation product;unascertained theory;evaluation index

1003-4625（2014）02-0059-04

F832.1

A

2013-11-26

本文系科技部項(xiàng)目《電子商務(wù)金融服務(wù)技術(shù)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢》(12Q10848)的階段性成果。

田原（1987-），女，遼寧盤錦人，管理學(xué)博士研究生，研究方向：金融創(chuàng)新，金融風(fēng)險(xiǎn)管理。