隱性市場顯性化外在機制的研究

朱國華 劉凡毅

摘要：顯性市場與隱性市場理論是由英國學者杰弗瑞·威廉姆斯提出的，但是發(fā)展至今，國內(nèi)外現(xiàn)有文獻對于該理論的研究較少。文章是在已有文獻的基礎上，運用序貫博弈模型對隱性市場顯性化外在機制做了更細致的論證，得出了隱性市場顯性化成立的條件，即當消費者、生產(chǎn)者量入為出且允許隱性市場顯性化的社會總收益大于不允許隱性市場顯性化的社會總收益時，隱性市場顯性化才得以成立；而當消費者或者生產(chǎn)者入不敷出，或者允許隱性市場顯性化的社會總收益小于不允許隱性市場顯性化的社會總收益的時候，隱性市場將無法顯性化，通過文章的研究，可以進一步豐富和完善了隱性市場顯性化理論。

關鍵詞：隱性市場顯性化；隱性市場顯性化機制；序貫博弈

一、 引言

杰弗瑞·威廉姆斯提出顯性市場和隱性市場理論之后，在最近二十余年，國內(nèi)外沒有太多的學者對其進行過太多深入的研究，直到最近幾年，朱國華、李雪靜（2008）在《隱性市場顯性化理論研究——以衍生品市場為例》一文中，對顯性市場與隱性市場理論做了更加深入、細致、全面的研究。首先是清楚的界定了顯性市場與隱性市場的概念，然后對隱性市場顯性化機制進行了理論論證，最后得出以下兩個結論：第一，在金融市場中，兩個或兩個以上的顯性市場只有在收益、風險和流動性這三者都滿足一定條件的前提下，才可能衍生出一個新的隱性市場；第二，是否允許隱性市場顯性化，取決于政府的規(guī)制成本和獲得比較利益的主體所獲得的價值。

由于衍生品是產(chǎn)品創(chuàng)新的一種，所以本文基于前人的研究成果之上，從產(chǎn)品創(chuàng)新的角度，對隱性市場顯性化外在機制做進一步的研究。

二、 隱性市場顯性化的要素分析

1. 隱性市場產(chǎn)品的供給。

（1）隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)者行為分析。在隱性市場顯性化的過程中，正是隱性市場的產(chǎn)品供給主體，即隱性產(chǎn)品的生產(chǎn)者，簡稱生產(chǎn)者，將隱性的產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)化為顯性的產(chǎn)品供給，由此可知，任何一種隱性市場顯性化的過程，無一不是隱性市場的產(chǎn)品供給主體行為的產(chǎn)物。由此可知，本在對隱性市場顯性化外在機制的研究中，必須深入研究生產(chǎn)者的行為及其特征。

①以利潤最大化或者成本最小化為目標。生產(chǎn)者就是一個以利潤最大化或者成本最小化為目標的經(jīng)濟組織。隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)者從事隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)，也是在以利潤最大化為目標的利益驅(qū)動下進行的，當利潤空間越大，那么生產(chǎn)者提供隱性市場產(chǎn)品的積極性就越高，提供出隱性市場產(chǎn)品的過程就可能越快。

但是，生產(chǎn)者的這種逐利行為又與產(chǎn)權制度緊密相連。只有當市場經(jīng)濟條件比較成熟，并且私有制的產(chǎn)權制度比較健全時，生產(chǎn)者才會積極的采取相應的行動，來實現(xiàn)其利潤最大化的目標。因為在這種情況下，不僅生產(chǎn)者的產(chǎn)權關系明晰，而且生產(chǎn)者的產(chǎn)權可以得到制度的保障，因此，當隱性市場產(chǎn)品具有豐厚的利潤時，生產(chǎn)者會積極的提供隱性市場產(chǎn)品來滿足其利潤最大化的目標。而當產(chǎn)權制度不健全時，生產(chǎn)者的產(chǎn)權關系不明晰，而且生產(chǎn)者的產(chǎn)權無法得到有效的保護，那么即使隱性市場產(chǎn)品具有豐厚的利潤，生產(chǎn)者也會對于是否生產(chǎn)提供這方面的產(chǎn)品保持謹慎態(tài)度。這樣一方面壓抑了生產(chǎn)者的生產(chǎn)積極性，另一方面也使得大家喪失了一次市場創(chuàng)新的機會，進而不利于市場的發(fā)展。

②馬斯洛需求層次理論與生產(chǎn)者的自我價值實現(xiàn)行為。從新制度經(jīng)濟學角度來看，企業(yè)就是一種制度安排，它是一個由企業(yè)決策者理性選擇之后的結果。那么由此來看，企業(yè)的存在、企業(yè)的運行、企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展等問題就與企業(yè)決策者有著密不可分的關系。

對于企業(yè)決策者而言，他首先是一個“理性的經(jīng)濟人”，也就是說，他的任何決策和行為都是以實現(xiàn)自己在一定的約束條件下個人效用最大化為目標。那么對于提供隱性市場產(chǎn)品的企業(yè)而言，它的決策者也是以實現(xiàn)自己的效用最大化為目標的，只不過按照新制度經(jīng)濟學派的觀點，他的效用函數(shù)中會包含多個變量，例如追求高尚的道德、受到意識形態(tài)的約束、展示個人才華、追求自己的理想等。

隱性市場產(chǎn)品的企業(yè)決策者行為可以從馬斯洛的需要層次理論角度來加以佐證。其中，馬斯洛需要層次理論是指美國著名心理學家亞伯拉罕·馬斯洛（Maslow A.H.）于1943年在《心理學評論》上發(fā)表了《人類動機的理論》一文提出的關于人的需要的理論，該理論將人的需要按照由低到高的順序分為五類，即生存需要、安全需要、社交需要、尊重需要和自我實現(xiàn)需要。這五個層次是逐級上升的，但是也不是嚴格意義上的高低劃分，當有特例發(fā)生時，層次的等級位置也會有所變化。這就是著名的“需要層次理論”。

當隱性市場產(chǎn)品具有豐厚的利潤時，生產(chǎn)者積極從事該產(chǎn)品的生產(chǎn)是為了獲取利潤，進而滿足自己的生存需要。而當生存需要得到滿足之后，他就會考慮自己所生產(chǎn)的產(chǎn)品的安全性問題，而當安全性問題得以解決時，通過對隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)來滿足自己社交的需要和尊重的需要就成為了首要問題。直到最后，自我實現(xiàn)需要成為了他的最重要的需要，即追求卓越、取得挑戰(zhàn)性成就。

那么從效用理論來對這個過程進行分析可知，個人的需要包括兩部分，即物質(zhì)需要和精神需要，而個人的效用就相應的會受到兩個因素的影響，即物質(zhì)利益和非物質(zhì)利益，而且這兩個因素之間存在著一定的替代關系。那么當物質(zhì)利益得到滿足時，物質(zhì)需要的邊際效用就會下降，而精神需要的邊際效用就會明顯上升，此時，社交需要、尊重需要和自我實現(xiàn)需要就會顯得尤為重要，特別是自我實現(xiàn)需要。正如熊彼特所說，個人致富只是企業(yè)家創(chuàng)新目的的一部分，此外企業(yè)家還有顯示“個人成功”的心理特征，即要通過實標的創(chuàng)新行動證明自己是出類拔萃的人物。

以作為隱性市場之一的金融創(chuàng)新市場為例可知，從西方國家金融創(chuàng)新的發(fā)展過程看，謀求企業(yè)利潤最大化是創(chuàng)新決策者創(chuàng)新的常規(guī)和持久動力，但強烈的白我實現(xiàn)行為也是創(chuàng)新決策者創(chuàng)新的一種重要的內(nèi)在驅(qū)動力。盡管在眾多的金融創(chuàng)新措施中很難明確區(qū)分哪些是創(chuàng)新決策者自我實現(xiàn)行為的產(chǎn)物，但這種行為對金融創(chuàng)新的重要作用無論如何，都不應懷疑和低估。

③制度供給行為。在經(jīng)濟學中所講的制度，主要是指經(jīng)濟制度。那么制定經(jīng)濟制度的主體主要有兩個，分別是由眾多經(jīng)濟機構自發(fā)聯(lián)合成立的組織和政府。相對于前者而言，政府要更具有優(yōu)勢，一方面，政府可以利用其行政力量將新的經(jīng)濟制度在最短的時間內(nèi)、以最低的成本在社會中推廣開來，從而提高了制度供給的效率；另一方面，政府在設定經(jīng)濟制度時，基本上是由自己來決定的，從而可以節(jié)省協(xié)商成本。所以相比之下，政府是一個更好的制度供給者。

那么，作為制度的供給者，政府應該為社會提供一個合適的經(jīng)濟制度，以便于生產(chǎn)者能夠在公平的環(huán)境下進行競爭，并且保證生產(chǎn)者的產(chǎn)權關系明晰而且生產(chǎn)者的產(chǎn)權能夠得到制度保障，從而使得生產(chǎn)者能夠安心的從事產(chǎn)品生產(chǎn)、參與市場競爭，來實現(xiàn)自己利潤最大化的目的。

要想讓企業(yè)能夠積極的參與到隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)中來，并且積極推動隱性市場顯性化，政府應該建立起一套完整的經(jīng)濟制度，理清市場各方的產(chǎn)權關系，維護好公正、公平、公開的市場秩序，以矯正制度缺陷和彌補制度供給不足為己任。只有這樣，生產(chǎn)者才會積極的參與到隱性市場顯性化的過程中來。

（2）隱性市場產(chǎn)品顯性化的成本與收益。隱性市場產(chǎn)品顯性化是一種“生產(chǎn)行為”，因此，此產(chǎn)品的生產(chǎn)過程也會跟任何經(jīng)濟活動一樣，有一個投入產(chǎn)出的對比關系，這種投入就是它的成本，產(chǎn)出就是它的收益，只有當它的預期收益高于預期成本時，隱性市場產(chǎn)品顯性化才會發(fā)生。否則，生產(chǎn)者將難以參與到隱性市場顯性化過程中來。

（3）影響隱性市場產(chǎn)品供給的其他因素。由微觀經(jīng)濟學的生產(chǎn)者理論可知，導致一般商品供給量變動的因素主要有商品的收益、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)的技術水平、相關商品的價格、生產(chǎn)者對未來的預期等。

此外，因為隱性市場顯性化之后，作為一個新的市場，自然會受到政府的態(tài)度以及法律制度的約束。

2. 隱性市場產(chǎn)品的需求。

（1）隱性市場產(chǎn)品的消費者行為分析。產(chǎn)品創(chuàng)新通常分為兩種，即技術推動型和需求拉動型，但往往市場需求或顧客需求是產(chǎn)品創(chuàng)新的起點，而技術則是抓住機會，解決問題、滿足需求的手段與途徑。

在隱性市場顯性化的過程中，首先要有產(chǎn)品的消費者，由此可知，任何一種隱性市場顯性化的過程，無一不是起步于消費者的需求。由此可知，本文應該在對隱性市場顯性化外在機制的研究中，既要研究隱性市場產(chǎn)品的生產(chǎn)者的行為及其特征，還應該研究消費者的行為及其特征。

消費者，包括消費個體和企業(yè)，它們作為產(chǎn)品的主要接受者，具有大量的、多樣化的、持久的產(chǎn)品需求，其中包括對隱性市場產(chǎn)品的需求，從而構成了隱性市場產(chǎn)品需求的重要內(nèi)容。

消費者對隱性市場產(chǎn)品需求的產(chǎn)生，是因為環(huán)境的變化，例如對“浮動利率抵押貸款”的需求就是在通脹率頻繁異常波動，而且利率波動也難以保持穩(wěn)定的情況下產(chǎn)生的。在20世紀50年代、60年代，一方面是通脹率頻繁異常波動，讓人難以預期，從而產(chǎn)生了通脹風險；另一方面，利率的巨幅波動也使得借款者在一般的信貸市場中，時刻面臨著利率風險，從而使得企業(yè)難以得到一個穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營收益。在這種情況下，借款者就產(chǎn)生了對低利率風險貸款產(chǎn)品的需求，而美國加利禍尼亞的儲蓄貸款協(xié)會于1975年開始發(fā)放浮動利率抵押貸款，即它的利率會隨國庫券利率的變動相應調(diào)整，從而滿足了借款者的需求。

（2）隱性市場產(chǎn)品需求顯性化的條件——效用與收入。由微觀經(jīng)濟學的消費者理論可知，消費者要對產(chǎn)品產(chǎn)生需求，一是要有購買欲望，二是要有購買能力。如果消費者有購買欲望但購買能力一時受限，則購買行為無法形成；如果市場上現(xiàn)有商品并不符合消費者需要，則消費者仍會處于待購狀態(tài)，直至適銷商品出現(xiàn)，購買行為隨之發(fā)生。而在經(jīng)濟學中，往往用效用來衡量購買欲望的強度，用收入來衡量購買能力的大小。

（3）影響隱性市場產(chǎn)品需求的決定因素。從需求理論來看，一般商品需求量的影響因素主要有以下幾個，分別是商品價格、消費者收入、消費者偏好、替代品的價格、互補品的價格等。

3. 市場的監(jiān)管者——政府。任何一個市場的健康合理的發(fā)展，都離不開政府的引導、調(diào)控和管理。政府要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，組織協(xié)調(diào)市場中的各種資源，利用經(jīng)濟、行政、法律等各種手段對市場進行宏觀調(diào)控。政府在市場中的基本職責是設定目標、監(jiān)管與激勵、組織與輔助。

三、 隱性市場顯性化外在機制理論研究

由上述分析可知，隱性市場能否形成，主要取決于生產(chǎn)者、消費者和政府三方博弈的最終結果。因此，本文用博弈論的理論來對涉及到隱性市場顯性化的這三方進行分析，這三者存在典型的博弈行為，消費者決定是否購買產(chǎn)品，生產(chǎn)者決定是否生產(chǎn)產(chǎn)品，政府決定發(fā)展該市場或關閉該市場。

從消費者角度分析，其目標是在收入允許的條件下，追求效用最大化；從生產(chǎn)者角度分析，其目標是在收益大于成本的條件下，追求利潤最大化；從政府角度分析，其目標是在社會總福利最大化的前提下，決定是否發(fā)展該市場。

因此，消費者、生產(chǎn)者和政府他們各自的選擇會直接影響到隱性市場能否顯性化。本文通過序貫博弈來對隱性市場顯性化進行分析。

1. 博弈要素。

（1）參與者。

消費者、生產(chǎn)者、政府。

（2）策略或行為。

消費者行為：{買，不買}，記為{B，NB}；

生產(chǎn)者行為：{生產(chǎn)，不生產(chǎn)}，記為{S，NS}；

政府行為：{發(fā)展，關閉}，記為{D，ND}。

（3）支付向量。消費者、生產(chǎn)者、政府在不同策略下，具有各自不同的支付向量，具體內(nèi)容見下文。

（4）信息。

該博弈是在完全信息下的博弈。

（5）順序。

在隱性市場顯性化過程中，參與者行為是有先后順序的。首先，消費者決定是否購買；然后是生產(chǎn)者決定是否生產(chǎn)；最后是政府是否發(fā)展該市場。

2. 前提條件與模型建立。根據(jù)上述分析可知，這三者是在完全信息下的動態(tài)博弈，是典型的序貫策略模型，為構建博弈樹，特做如下假設。

（1）消費者的收入為I，購買一單位隱性產(chǎn)品所支付的成本為P，購買產(chǎn)品為消費者帶來的價值為V，V=I-R；

（2）生產(chǎn)者生產(chǎn)一單位隱性產(chǎn)品的成本為C1，相應的收益為R，而R=P，所以銷售一單位隱性產(chǎn)品的利潤？仔=R-C1=P；

（3）政府對市場的發(fā)展或關閉主要是通過出臺政策的方式來進行，出臺和貫徹政策的成本為C2，當允許發(fā)展市場時，社會總收益為TR1，社會總福利為W1=TR1-C1-C2；當不允許發(fā)展市場時，社會總收益為TR2，社會總福利為W2=TR2-C1-C2。

根據(jù)假設，可以建立一個隱性市場顯性化的序貫博弈模型（圖3）。

該序貫博弈模型共有4種組合策略，分別用節(jié)點1～節(jié)點4來表示，其中節(jié)點1代表的策略是{消費者購買，生產(chǎn)者生產(chǎn)，政府發(fā)展}，而在節(jié)點1，各個參與者的支付向量可表示為：

消費者支付向量=收入-支付成本=1-P；

生產(chǎn)者支付向量=收益-成本=P-C1；

政府支付向量=社會總福利-社會總成本=TR1-C1-C2；

所以節(jié)點1{消費者、生產(chǎn)者，政府}支付向量來表示{I-P，P-C1，I-C1-C2}，其他節(jié)點也可依次表示為：

節(jié)點1：{I-P，P-C1，TR1-C1-C2}

節(jié)點2：{0，-C1，TR2-C1-C2}

節(jié)點3：{0，0，0}

節(jié)點4：{0，0，0}

3. 模型求解。本文用逆向歸納法對模型求解。

當I？叟P？叟C1>0，且TR1>TR2時，市場均衡為節(jié)點1，即{I-P，P-C1，TR1-C1-C2}；

當I？叟C1>P>0或者TR1

當0

四、 結果分析

從模型求解可知，只有當I？叟P？叟C1>0，且TR1>TR2時，即當消費者、生產(chǎn)者量入為出且允許隱性市場顯性化的社會總收益大于不允許隱性市場顯性化的社會總收益時，隱性市場顯性化才得以成立；當0P>0，或者TR1

參考文獻：

1. 李健.金融創(chuàng)新與發(fā)展.北京：中國經(jīng)濟出版社，1998.

2. 斯韋托扎爾·平喬維奇.產(chǎn)權經(jīng)濟學.北京：經(jīng)濟科學出版社，1999.

3. 徐進前.金融創(chuàng)新.北京：中國法制出版社，1994.

4. 亞伯拉罕·哈羅德·馬斯洛.馬斯洛的智慧.北京：中國電影出版社，2005.

5. 朱國華.期貨市場學（第二版）.上海：上海財經(jīng)大學出版社，2008.

6. 朱國華，李雪靜.隱性市場顯性化理論研究——以衍生品市場為例.財貿(mào)經(jīng)濟，2008，（2）.

7. 張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟學.上海：上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，2002.

基金項目：內(nèi)蒙古自然科學基金項目“消費結構促進產(chǎn)業(yè)結構作用機理研究”（項目號：2012MS1006）；上海財經(jīng)大學研究生創(chuàng)新基金項目“消費結構變動促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的機制與政策措施研究”（項目號：CXJJ-2011-369）。

作者簡介：朱國華，上海財經(jīng)大學國際工商管理學院教授、博士生導師，上海財經(jīng)大學期貨研究中心主任；劉凡毅，上海財經(jīng)大學國際工商管理學院博士生。

收稿日期：2014-04-19。