淺談企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

陳鄧秀

【摘要】企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，將戰(zhàn)略思想引入企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)發(fā)展的必然。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略就是對(duì)企業(yè)發(fā)展的整體性、長(zhǎng)期性、基本性進(jìn)行規(guī)劃的謀略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想是戰(zhàn)略管理思想在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的推廣和延伸。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的制定必須以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，依托于企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展需要，從戰(zhàn)略的全局規(guī)劃和設(shè)定企業(yè)的財(cái)務(wù)行為。本文將對(duì)此進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)管理

一、引言

發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的總指導(dǎo)和基本方向，而發(fā)展戰(zhàn)略中最重要的是企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。任何企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都離不開(kāi)資金的流通和資源的配置，所以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略勢(shì)必影響到企業(yè)戰(zhàn)略的方方面面。企業(yè)戰(zhàn)略具有階段性和調(diào)整性的特點(diǎn)，易隨內(nèi)外部環(huán)境的變化而不斷調(diào)整，其實(shí)現(xiàn)依賴于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系

1.發(fā)展戰(zhàn)略離不開(kāi)與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)和創(chuàng)新發(fā)展的指揮綱領(lǐng)，是企業(yè)的發(fā)展方向和利潤(rùn)目標(biāo)。發(fā)展戰(zhàn)略的制定要考慮到企業(yè)的變現(xiàn)能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、負(fù)債水平、獲取現(xiàn)金能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施更需要大量資金的支持，并研究資金再生的能力和速度，這便對(duì)與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)管理制度提出了更高的要求。因此，需要站在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度，分析外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的單獨(dú)變化和聯(lián)動(dòng)變化，對(duì)企業(yè)各方面的影響，從而調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的資金流通和資源配置方式、拓寬籌融資的途徑和方式、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理降低籌融資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化成本管理降低固定成本消耗。只有制定了長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略才能得以實(shí)施和完善。

2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要基于發(fā)展戰(zhàn)略的要求

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的推廣和發(fā)展，屬于發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)分支，與發(fā)展戰(zhàn)略形成了相適應(yīng)的從屬關(guān)系。換句話說(shuō)，發(fā)展戰(zhàn)略的總目標(biāo)就是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的總目標(biāo)，制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的總目標(biāo)應(yīng)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略的總目標(biāo)，促進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理與財(cái)務(wù)管理最大的區(qū)別即，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是圍繞實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略而進(jìn)行的各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理不僅關(guān)注內(nèi)在財(cái)務(wù)分析，更關(guān)注外部環(huán)境的影響；不僅考慮有形的資源，也將無(wú)形的資源納入戰(zhàn)略規(guī)劃；不僅關(guān)注各部門(mén)各項(xiàng)目獨(dú)立目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，更關(guān)注企業(yè)全局總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定以企業(yè)未來(lái)一段時(shí)期的發(fā)展規(guī)劃為基礎(chǔ)，基于資金流通和資本配置，在資本籌集、資金運(yùn)用、資源分配等方面進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)劃，并結(jié)合企業(yè)的各項(xiàng)管理制度、績(jī)效評(píng)估、內(nèi)部控制制度等各項(xiàng)規(guī)定，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)性和可執(zhí)行性。

三、發(fā)展戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征

1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的支持從屬性

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定必須圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，其制定的總方向是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略提供財(cái)務(wù)支持和資金保障。盡管財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有相對(duì)獨(dú)立性和自身特點(diǎn)，但它必須要服從發(fā)展戰(zhàn)略的總體要求。

2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的長(zhǎng)期前瞻性

戰(zhàn)略一詞與戰(zhàn)術(shù)相對(duì)，指的是對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃和謀略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是站在企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的角度上，改變過(guò)去單一追求短期利潤(rùn)、損耗式發(fā)展的發(fā)展模式，重視提高資源利用率和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。?cái)務(wù)戰(zhàn)略以企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的資源配置和預(yù)警功能，增加企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的應(yīng)變能力。同時(shí)，它更具有前瞻性，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略著眼于為企業(yè)發(fā)展提前進(jìn)行財(cái)務(wù)部署和準(zhǔn)備，便于當(dāng)期財(cái)務(wù)管理的實(shí)行，也便于順利解決未來(lái)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題。

3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)調(diào)整性

由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略同時(shí)受到內(nèi)外部環(huán)境的影響，基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀經(jīng)濟(jì)背景設(shè)定，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)態(tài)性特征也就決定了財(cái)務(wù)管理的動(dòng)態(tài)性特征。戰(zhàn)略的作用在于以動(dòng)制動(dòng)，當(dāng)內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)較大變動(dòng)時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也要隨之調(diào)整適應(yīng)。其動(dòng)態(tài)性主要體現(xiàn)在連續(xù)性、循環(huán)性、適時(shí)性、權(quán)變性四個(gè)方面。正確把握公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)調(diào)整性特征是十分重要的。

4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的全局外向性

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，涉及范圍廣泛，涵蓋內(nèi)容豐富。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既重視有形資產(chǎn)的管理，也重視無(wú)形資產(chǎn)的管理。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不僅提供傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理所提供的諸如三大報(bào)表、財(cái)務(wù)比率分析等財(cái)務(wù)信息，也大量提供諸如產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)需求量、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析、市場(chǎng)占有率等重要的非財(cái)務(wù)信息。而獲取這些更多來(lái)自外部環(huán)境的非財(cái)務(wù)信息，就需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)企業(yè)外部環(huán)境、內(nèi)部條件和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)三者的統(tǒng)一。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理改變?cè)蓉?cái)務(wù)管理只專注于內(nèi)部條件和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的現(xiàn)象，將企業(yè)情況與外部環(huán)境結(jié)合分析，增加對(duì)外部環(huán)境的了解和應(yīng)變能力，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

四、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃可選模式

1.融資戰(zhàn)略

融資戰(zhàn)略決定了融資渠道和融資方式，而融資渠道和融資方式的不同決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本，所以企業(yè)在不同生命周期階段，應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本綜合考慮，選擇不同的融資戰(zhàn)略，提高企業(yè)的籌資靈活性。在企業(yè)成立之初，資金實(shí)力較弱，故應(yīng)將保證籌到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)，也就是融資戰(zhàn)略是這個(gè)階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心。企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期后，銷售量和銷售利潤(rùn)的增加使企業(yè)的現(xiàn)金流水平增加，此階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)是減少資金缺口，彌補(bǔ)資本不足，建議采用較為穩(wěn)健的籌資戰(zhàn)略和適當(dāng)比例的投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，所占市場(chǎng)份額日趨穩(wěn)定，資金周轉(zhuǎn)效率提高，該階段同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的瓶頸期，市場(chǎng)增長(zhǎng)的潛力較弱，多數(shù)企業(yè)采用負(fù)債融資的方式擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。故采用激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略，其負(fù)債融資帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)穩(wěn)妥的經(jīng)營(yíng)方式得以降低。

2.投資戰(zhàn)略

在投資戰(zhàn)略中，企業(yè)要想保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就必須緊密圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從發(fā)展戰(zhàn)略的高度考慮，科學(xué)地確定投資戰(zhàn)略。目前，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力已從擁有的固定生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)向企業(yè)所擁有的知識(shí)資本。企業(yè)應(yīng)把無(wú)形資本投資和人力資本投資作為投資戰(zhàn)略的重點(diǎn)。制定投資戰(zhàn)略時(shí)，企業(yè)不得不考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)主要面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品不滿足市場(chǎng)的需求，無(wú)法獲得預(yù)期收益。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在一定成本的約束內(nèi)達(dá)到所要求的技術(shù)性水平。為有效地管理這兩種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)了解市場(chǎng)需求水平和產(chǎn)業(yè)鏈下游的生產(chǎn)情況，這也有利于企業(yè)內(nèi)部對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和判斷。制定投資戰(zhàn)略之后對(duì)其的評(píng)價(jià)，一定不能停留在傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方式上，即只考慮投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流是否大于投資金額現(xiàn)值，以及投資項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略下的投資戰(zhàn)略評(píng)價(jià)，必須要關(guān)注投資實(shí)施投資方案是否有利于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，是否有利于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高，是否有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.利潤(rùn)分配戰(zhàn)略

利潤(rùn)分配戰(zhàn)略不僅影響了企業(yè)股東的收益水平和積極性，也對(duì)企業(yè)下一年度的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。傳統(tǒng)的利潤(rùn)分配方式中，注重大股東的利益和公司固定資產(chǎn)的投入。而利潤(rùn)分配戰(zhàn)略應(yīng)站在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度，加大對(duì)無(wú)形資本和人力資本的分配力度，通過(guò)員工持股、期權(quán)分配等方式激勵(lì)員工積極性和創(chuàng)造性。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，還要考慮股利分配戰(zhàn)略的選擇和形式，考慮公司股價(jià)的穩(wěn)定和持續(xù)上升，以吸引更多的投資者。確定股利分配戰(zhàn)略的重點(diǎn)是穩(wěn)定股票價(jià)格、保護(hù)股東利益、促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)從兩方面著手：第一，在股票市場(chǎng)上樹(shù)立企業(yè)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)形象，給予投資者一定回報(bào)，投資者投資企業(yè)股票能得到較大的收益，使股票價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，避免大起大落；第二，將利潤(rùn)中的一部分補(bǔ)充內(nèi)部資金，以擴(kuò)充企業(yè)資本金，鞏固企業(yè)實(shí)力。因此建議企業(yè)采用略低于正常水平的股利分配加額外股利政策的股利分配戰(zhàn)略。

4.企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)作為謀求資本最大增值的資本組織，并購(gòu)是其一項(xiàng)重要的投資活動(dòng)。從戰(zhàn)略發(fā)展的眼光看，企業(yè)并購(gòu)是其迅速成長(zhǎng)的一大途徑。但企業(yè)并購(gòu)的主要目的是增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，故在選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)時(shí)，應(yīng)將開(kāi)發(fā)獲取并購(gòu)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的專長(zhǎng)技能作為重點(diǎn)。這就要求主并方在并購(gòu)前加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的審核和評(píng)估。并購(gòu)過(guò)程的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)是加強(qiáng)并購(gòu)成本規(guī)劃，有效控制并購(gòu)成本。在充分了解目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的前提下，繼續(xù)了解目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、人力配置、企業(yè)文化等方面情況，使并購(gòu)后企業(yè)迅速融合，降低并購(gòu)后的整合成本。

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