《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》解讀

賴金昌

摘要：本文介紹了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》出臺的背景，重點(diǎn)評述了該辦法較《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的變化之處，解釋新條款和新指標(biāo)的含義、背景和意義，分析其對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)管制度的影響，并探討了該試行辦法對債券市場和評級行業(yè)的影響。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 流動性 風(fēng)險(xiǎn)管理 債券市場 信用評級

為加強(qiáng)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理，維護(hù)銀行體系安全穩(wěn)健運(yùn)行，中國銀監(jiān)會于今年1月17日公布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），并于3月1日起施行。本文旨在對《辦法》出臺的背景、主要變化和關(guān)注點(diǎn)，及其對商業(yè)銀行、債券市場和評級行業(yè)的影響做出解讀。

《辦法》出臺的背景

我國在1995年出臺《商業(yè)銀行法》和1996年出臺《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測指標(biāo)和考核辦法》時(shí)，對商業(yè)銀行資本充足率的規(guī)定都參考了1988年的巴塞爾協(xié)議Ⅰ。自此之后，從實(shí)際情況來看，我國銀行業(yè)監(jiān)管框架和政策體系都是以巴塞爾協(xié)議為基石和參考方向。

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，巴塞爾委員會在2008年和2010年相繼出臺了《穩(wěn)健的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》和《第三版巴塞爾協(xié)議：流動性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架》，構(gòu)建了銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的全面框架，在進(jìn)一步完善流動性風(fēng)險(xiǎn)管理定性要求的同時(shí)，首次提出了全球統(tǒng)一的流動性風(fēng)險(xiǎn)定量監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。2013年1月，巴塞爾委員會公布《第三版巴塞爾協(xié)議：流動性覆蓋率和流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)》，對2010年公布的流動性覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了修訂完善。

2009年，我國銀監(jiān)會出臺了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡稱《指引》），并從2011年開始著手制定《辦法》，于2011年10月向社會公開征求了意見。在2013年1月巴塞爾委員會公布新的流動性覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)后，銀監(jiān)會對《辦法》進(jìn)行了修訂，并于2013年10月再次向社會公開征求意見?？梢姡y監(jiān)會出臺《辦法》的背景之一是巴塞爾協(xié)議對流動性風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)的完善。

近年來，隨著銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)模式、資金來源的變化，我國部分商業(yè)銀行出現(xiàn)資金來源穩(wěn)定性下降、資產(chǎn)流動性降低、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配加大等問題，流動性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管面臨的壓力不斷上升。2013年6月和12月，我國銀行間市場曾出現(xiàn)短期流動性異常緊張的現(xiàn)象，暴露了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題。因此，《辦法》出臺的另外一個(gè)背景是應(yīng)對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配加大、流動性風(fēng)險(xiǎn)管理壓力上升的局面。

總的來看，銀監(jiān)會出臺《辦法》既是滿足國際銀行業(yè)監(jiān)管趨勢的外在要求，也是應(yīng)對國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)壓力上升，加強(qiáng)和提升國內(nèi)銀行監(jiān)管水平的內(nèi)在要求。

《辦法》的主要變化及對商業(yè)銀行的影響

本文將《辦法》與《指引》及商業(yè)銀行流動性管理的其他規(guī)定進(jìn)行比較，總結(jié)《辦法》的主要變化和關(guān)注點(diǎn)，解讀其對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)管理及其他方面的影響。

（一）完善流動性風(fēng)險(xiǎn)定義

《辦法》所稱流動性風(fēng)險(xiǎn)，是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。相比《指引》中對流動性風(fēng)險(xiǎn)的定義，刪去了“有清償能力”的前提，刪去了“應(yīng)對資產(chǎn)增長”的目的，《辦法》對流動性風(fēng)險(xiǎn)的定義更為嚴(yán)謹(jǐn)。

（二）引入“流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好”提法

《辦法》要求商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、財(cái)務(wù)實(shí)力、融資能力、總體風(fēng)險(xiǎn)偏好及市場影響力等因素確定流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好，明確其在正常和壓力情景下愿意并能夠承受的流動性風(fēng)險(xiǎn)水平。

“流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好”的表述，一方面表明銀監(jiān)會將流動性管理的責(zé)任下放到商業(yè)銀行，明確商業(yè)銀行管理層的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，這將提高商業(yè)銀行管理層控制流動性風(fēng)險(xiǎn)的主動性；另一方面，實(shí)際上賦予銀行更大的流動性管理空間，銀行可以根據(jù)自身的特點(diǎn)、戰(zhàn)略規(guī)劃等選擇不同的流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好，但前提是必須滿足最低的流動性監(jiān)管要求。

（三）強(qiáng)化流動性風(fēng)險(xiǎn)成本考核

《辦法》要求商業(yè)銀行在內(nèi)部定價(jià)及考核激勵(lì)等相關(guān)制度中充分考慮流動性風(fēng)險(xiǎn)因素，在考核分支機(jī)構(gòu)或主要業(yè)務(wù)條線經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)納入流動性風(fēng)險(xiǎn)成本，防止因過度追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張和短期利潤而放松流動性風(fēng)險(xiǎn)管理。目前，許多商業(yè)銀行已經(jīng)采用經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)將風(fēng)險(xiǎn)納入收益考核，流動性風(fēng)險(xiǎn)納入考核的原理應(yīng)該與其一致。

在流動性風(fēng)險(xiǎn)考核體系建立之后，商業(yè)銀行對長期貸款和債券、低信用等級債券及信托等資產(chǎn)的配置將承擔(dān)更高的流動性成本，這將對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置產(chǎn)生較大的影響。

（四）更新流動性風(fēng)險(xiǎn)情景或事件范圍

壓力情景或事件是風(fēng)險(xiǎn)管理中非常重要的部分，全面、準(zhǔn)確地情景或事件設(shè)定，對提高風(fēng)險(xiǎn)壓力測試的有效性和風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)見性具有重大意義。《辦法》共列出了15條商業(yè)銀行可參考的流動性風(fēng)險(xiǎn)情景或事件，其中9條是新增內(nèi)容，是銀監(jiān)會對銀行業(yè)現(xiàn)狀的總結(jié)和未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測作出的更新調(diào)整。本次新增的情景或事件，包括負(fù)債波動性增加、負(fù)債集中度上升、負(fù)債期限下降、期限的錯(cuò)配程度增加、盈利水平下降及財(cái)務(wù)狀況惡化等。說明銀監(jiān)會關(guān)注到利率市場化進(jìn)程加快、銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜性上升等因素，帶來負(fù)債結(jié)構(gòu)變化、期限錯(cuò)配上升等問題對流動性風(fēng)險(xiǎn)帶來的壓力。

（五）提高融資管理要求

《辦法》要求商業(yè)銀行提高融資來源的多元化和穩(wěn)定性，關(guān)注金融市場波動對融資的影響，加強(qiáng)融資抵（質(zhì)）押品的管理。從近年來商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，同業(yè)負(fù)債占比上升明顯，商業(yè)銀行融資來源對同業(yè)資金市場的依賴度提高。由于同業(yè)資金市場資金價(jià)格市場化程度較高，價(jià)格波動較大，且主要以短期融資為主，因此，負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化對商業(yè)銀行融資管理提出更高的要求。在此背景下，銀監(jiān)會提高融資管理的要求，有助于約束商業(yè)銀行過度依賴同業(yè)資金市場融資，防范出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（六）引入“潛在流動性需求”概念

《辦法》引入“潛在流動性需求”這一新概念，要求商業(yè)銀行合理評估銀行承兌匯票等表外業(yè)務(wù)、為防范聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)而承擔(dān)超出合同的義務(wù)及客戶的信用水平變化等所帶來的潛在流動性需求。近年來，商業(yè)銀行出現(xiàn)通過表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表外的方式，規(guī)避貸款額度、存貸比及資本充足率等方面的限制，表外業(yè)務(wù)規(guī)模明顯增長，這導(dǎo)致商業(yè)銀行的隱性風(fēng)險(xiǎn)上升。因此，對商業(yè)銀行提出潛在流動性需求的監(jiān)管要求，表明監(jiān)管關(guān)注表外業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，如承銷債券中發(fā)行失敗需提供的信用便利、出于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)考慮對理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)剛性兌付等方面引發(fā)的流動性需求。

（七）新增流動性覆蓋率、同業(yè)市場負(fù)債比例指標(biāo)

《辦法》新增流動性覆蓋率作為三大流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)之一（另兩個(gè)為存貸比和流動性比例），新增了同業(yè)市場負(fù)債比例作為流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測參考指標(biāo)。由于巴塞爾委員會正在修訂凈穩(wěn)定資金比例相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，因此《辦法》暫時(shí)未引入凈穩(wěn)定資金比例。同業(yè)市場負(fù)債比例是指從同業(yè)融入資金占總負(fù)債的比重。近年來商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債占比明顯上升，期限錯(cuò)配程度增加，銀監(jiān)會引入該指標(biāo)意在監(jiān)控同業(yè)負(fù)債占比上升對商業(yè)銀行負(fù)債穩(wěn)定性的影響。

流動性覆蓋率的引入是《辦法》的重點(diǎn)之一，流動性覆蓋率達(dá)到100%時(shí)，表明在一定的壓力水平下，商業(yè)銀行30天內(nèi)可快速變現(xiàn)的資產(chǎn)能滿足未來30天現(xiàn)金凈流出的需求。此時(shí)，基本可以認(rèn)為，商業(yè)銀行擁有足夠的流動性資產(chǎn)應(yīng)付短期流動性危機(jī)，或者能夠爭取足夠的時(shí)間處理流動性危機(jī)。流動性覆蓋率的計(jì)算方法可以簡單從以下三方面理解：

1. 合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的計(jì)算

合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包含一級資產(chǎn)、二級A類資產(chǎn)和二級B類資產(chǎn)。一級資產(chǎn)主要指現(xiàn)金和擁有高等級國家主權(quán)信用的債券；二級A類資產(chǎn)主要指30天內(nèi)變現(xiàn)的損失不超過10%的資產(chǎn)，如商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%的證券、外部信用等級在AA-級及以上的債券等；二級B類資產(chǎn)主要指30天內(nèi)變現(xiàn)的損失不超過20%的資產(chǎn)，如外部信用等級在BBB-至A+級的債券等。在計(jì)算合計(jì)合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時(shí)，除了對二級資產(chǎn)進(jìn)行一定的折扣外，還需要考慮對用于抵（質(zhì)）押融資的二級資產(chǎn)扣減二級資產(chǎn)調(diào)整項(xiàng)。

2. 現(xiàn)金流出的計(jì)算

對于零售存款和無抵（質(zhì)）押批發(fā)融資業(yè)務(wù)，《辦法》主要根據(jù)這些負(fù)債的穩(wěn)定性等條件設(shè)定不同的流出率或提取率；對于抵（質(zhì)）押融資業(yè)務(wù)，根據(jù)抵（質(zhì)）押品的變現(xiàn)能力（參照合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的分類）設(shè)定不同的流失率或提取率。此外，還需將表內(nèi)外業(yè)務(wù)導(dǎo)致的貸款承諾和現(xiàn)金流出納入計(jì)算口徑中。

3. 現(xiàn)金流入的計(jì)算

對于抵（質(zhì)）押借貸，即未來30天將到期的含抵（質(zhì)）押品的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，《辦法》根據(jù)抵（質(zhì)）押品的變現(xiàn)能力設(shè)定不同的流入率。此外，《辦法》還將未來到期的證券、存放同業(yè)等業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流入納入計(jì)算口徑。

總體看，《辦法》中流動性覆蓋率指標(biāo)是要求商業(yè)銀行在保持正常流動性水平下，還需滿足在壓力情形下的流動性需求；流動性覆蓋率的計(jì)算公式比較精細(xì)，考慮因素比較全面，對合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出考慮項(xiàng)的折算率設(shè)定較為苛刻，因此該指標(biāo)的引入對監(jiān)控商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)是非常好的量化補(bǔ)充；此外，流動性覆蓋率計(jì)算方法相對比較復(fù)雜，較為苛刻的指標(biāo)設(shè)計(jì)對商業(yè)銀行的達(dá)標(biāo)帶來一定的壓力。

《辦法》對債券市場和評級行業(yè)的影響

《辦法》中存在多條涉及持有債券的信用評級和商業(yè)銀行主體信用評級的規(guī)定，對債券市場和評級行業(yè)都將產(chǎn)生一定的影響。主要分為以下三種情況：

1.把商業(yè)銀行主體信用等級下調(diào)作為流動性風(fēng)險(xiǎn)情景或事件之一

商業(yè)銀行是類公眾公司，是重要的信用機(jī)構(gòu)，因此其風(fēng)險(xiǎn)和信用狀況受到廣泛關(guān)注。評級機(jī)構(gòu)一方面要積極為商業(yè)銀行提供評級服務(wù)，另一方面也要采取謹(jǐn)慎的態(tài)度對待商業(yè)銀行的評級活動，關(guān)注評級變化對金融市場的影響。

2.在計(jì)算合規(guī)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時(shí)，按照所持債券信用評級的高低區(qū)別設(shè)定折算率

3.當(dāng)債券作為融資和借貸業(yè)務(wù)的抵（質(zhì)）押品時(shí)，按照債券的信用等級區(qū)別設(shè)定現(xiàn)金流預(yù)測的折算率

按照所持債券信用評級的高低區(qū)別設(shè)定合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)折算率和現(xiàn)金流預(yù)測的折算率，符合基本的市場規(guī)律，同時(shí)也是對評級機(jī)構(gòu)信用評級的考驗(yàn)，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持自身的獨(dú)立、客觀、公正的原則，為監(jiān)管提供更好的評級支持。根據(jù)《辦法》，持有高信用等級的債券不僅有助于提高商業(yè)銀行合格優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模，還有助于降低現(xiàn)金流凈流出的預(yù)測規(guī)模。因此，隨著流動性覆蓋率指標(biāo)的執(zhí)行，商業(yè)銀行對債券品種的投資偏好將有所改變，利率債券或高信用等級債券將更受青睞，而低信用等級債券的需求有可能下降，或要求更高的流動性溢價(jià)。

結(jié)語

目前，利率市場化進(jìn)程的加快、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、外匯占款貨幣投放的下降及央行對流動性調(diào)節(jié)態(tài)度的收緊等因素，將對商業(yè)銀行體系流動性帶來長期、顯著的影響。商業(yè)銀行體系流動性水平將長期承壓，流動性風(fēng)險(xiǎn)管理重要性提高?！掇k法》不僅引進(jìn)了巴塞爾協(xié)議關(guān)于流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的最新理念和量化指標(biāo)，還針對我國商業(yè)銀行存在的期限錯(cuò)配擴(kuò)大、對同業(yè)資金市場依賴度上升等現(xiàn)狀，提出了具體的監(jiān)管規(guī)定?？傮w看，《辦法》的實(shí)施對商業(yè)銀行管理和控制流動性風(fēng)險(xiǎn)具有較好的指導(dǎo)意義，有助于在新形勢下強(qiáng)化銀行業(yè)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理，提升商業(yè)銀行流動性水平，降低流動性危機(jī)的發(fā)生概率，保障銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

此外，《辦法》的出臺是監(jiān)管環(huán)境和政策的重要變化，對商業(yè)銀行的信用水平具有積極的影響；另一方面，《辦法》對外部信用評級結(jié)果的運(yùn)用較多，對評級機(jī)構(gòu)提出了更高的要求，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與商業(yè)銀行、監(jiān)管部門的溝通，動態(tài)掌握商業(yè)銀行信息，提高對商業(yè)銀行信用水平的分析能力。

作者單位：聯(lián)合資信評估有限公司

責(zé)任編輯：羅邦敏 夏宇寧