海外金融投資應納入家庭資產(chǎn)配置

2014年上半年，滬深300指數(shù)下跌7%，A股市場在全球股市漲跌幅排名中墊底。同期美國SP500指數(shù)上漲6%，MSCI歐洲指數(shù)上漲3.5%，MSCI新興市場指數(shù)上漲4.8%，人民幣兌美元貶值2.5%，兌歐元貶值1.9%，兌日元貶值6.4%。如果將一部分資金投入海外股票市場，指數(shù)漲跌與人民幣貶值的差異，半年的投資報酬率比投資A股市場高出10%以上。

一般家庭在做資產(chǎn)配置時，應該將海外金融資產(chǎn)納入投資組合中。隨著資本管制的放松和越來越多的金融機構開展海外投資服務業(yè)務，將會有更多的中國家庭開始進行海外投資。

之所以要選擇海外投資，不僅是為了分享全球經(jīng)濟增長及投資海外上市的中國優(yōu)質企業(yè)，亦是為了分散投資組合風險，改善投資績效。

中國科技網(wǎng)絡相關產(chǎn)業(yè)中有很多優(yōu)質企業(yè)都選擇在中國香港或美國上市，投資者在A股市場反而買不到這些股票，需要經(jīng)由海外股市來投資本應隨著中國經(jīng)濟增長開花結果的企業(yè)。

根據(jù)2003年1月～2014年3月的上證指數(shù)與標普500指數(shù)的數(shù)據(jù)，上證指數(shù)與標普500指數(shù)之間的相關系數(shù)為-0.498。因此，可以利用美國股票投資與中國國內股票投資構建一個很好的投資組合。

目前中國境內居民參與境外市場投資的主要途徑有2種：直接到香港地區(qū)等境外市場開戶或通過境內一些證券營業(yè)部和銀行間接開戶；通過QDII金融產(chǎn)品間接投資海外市場。

在香港地區(qū)，投資基金主要有4種途徑：基金公司、銀行、保險公司及獨立理財顧問公司。投資者可以選擇直接到基金公司開戶，也可以通過銀行、保險和理財顧問公司間接開立基金賬戶。目前內地一些證券公司和銀行在香港地區(qū)都設有分支機構。因此，投資者也可以選擇這些證券公司或者銀行，代為開立相關的基金投資賬戶。如果不是已經(jīng)留存在境外的資金，匯出投資金額時仍受到每年每人5萬美元匯出款的限制。

隨著美國經(jīng)濟復蘇，歐洲脫離歐債危機泥沼，歐美股市大幅回升且連創(chuàng)新高，最近2年QDII基金的年報酬率普遍達到10%以上，遠高于投資A股的國內股票基金。但是今年以來還是低于歐美股市指數(shù)的表現(xiàn)，一方面是人民幣兌美元貶值使得以人民幣計價的QDII基金漲幅縮水，另一方面國內QDII基金經(jīng)理人的海外投資經(jīng)驗不足，同類基金的績效比歐美資深基金經(jīng)理人差。

選擇海外金融產(chǎn)品需要考慮如下因素。

投資區(qū)域

海外各區(qū)域市場與工具的配置是決定投資績效的主要因素。近幾年海外股市的表現(xiàn)優(yōu)于債市，股市中成熟市場的表現(xiàn)又優(yōu)于新興市場。目前國內的QDII基金表現(xiàn)不如直接投資海外的基金，一個重要的因素是這些基金較大的投資比重在中國香港市場，或是有一大部分是投資內地公司在中國香港或美國上市的股票，因此表現(xiàn)和國內股市相關性大，失去以QDII基金分散投資風險的初衷。

投資管理團隊

是否具備足夠多的海外投資經(jīng)驗，以往投資業(yè)績如何，風險如何控制等。

匯率因素

選擇強勢貨幣計價的股市或債市投資，除了原幣績效以外還有匯差收益可期。