別讓創(chuàng)新忽悠了你

投資理財(cái)中，如何將資金投給合適的對象是我們考慮的核心問題。何為合理？分解來看，就是在風(fēng)險(xiǎn)性和流動性基本一致的前提下，收益率最高；或者，在收益率和流動性一致的前提下，風(fēng)險(xiǎn)最低；流動性一般受個(gè)人資金使用期限的限制，大多情況下是約束指標(biāo)，一般要求投資期限越短越好。由于風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性和期限的剛性，大家總是會關(guān)心收益率，就像我們在市場買東西對價(jià)格非常關(guān)心一樣。我們在購買實(shí)體產(chǎn)品或者服務(wù)時(shí)，常常遵循“一分價(jià)錢一分貨”的理念，即低價(jià)格（可類比金融投資品有高的收益率）一般對應(yīng)于低的產(chǎn)品質(zhì)量（可類比金融投資品風(fēng)險(xiǎn)高、流動性不好）。這樣的市場規(guī)律，適用于成熟健康的市場環(huán)境。對于投機(jī)盛行、信用缺失的環(huán)境，就得另當(dāng)別論了?？v觀金融投資史，雖然耳邊一直響徹“高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)”的訓(xùn)誡，但人類的感性總驅(qū)使我們在投資活動中重復(fù)上演著博傻游戲，幾乎每個(gè)投資者都曾充當(dāng)過承接最后一棒的傻子角色，連所謂的投資大師們也不例外。

人類基因中有探奇、求新的欲望，新的東西總被人們津津樂道。在現(xiàn)今平淡的金融理財(cái)市場中，為了激發(fā)投資者的欲望，金融理財(cái)機(jī)構(gòu)不遺余力地大打創(chuàng)新牌，不乏出現(xiàn)一些只是提供噱頭的虛假創(chuàng)新現(xiàn)象。真正的金融創(chuàng)新是通過設(shè)計(jì)一種新的資金融通機(jī)制（如資產(chǎn)證券化），或者嫁接某種新的技術(shù)（如互聯(lián)網(wǎng)），使社會資金更加有效地運(yùn)行起來。由于沉淀資金都迅速投入到了有效率的生產(chǎn)活動中，因而產(chǎn)出增加，投資者的收益也增加。理財(cái)產(chǎn)品的高收益從可持續(xù)性講，一是來自于通過減少資金融通環(huán)節(jié)所帶來的成本，如眾籌、P2P等使借貸信息透明化；二是來自于借款人運(yùn)用資金所從事項(xiàng)目帶來的效益增加，如新科技項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化。

前一時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新煞是熱鬧，一些高收益產(chǎn)品引人關(guān)注?？陀^分析，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品相比傳統(tǒng)線下產(chǎn)品收益有所提升本無可非議，這是互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)進(jìn)步所帶來的結(jié)果；但一些機(jī)構(gòu)不惜通過補(bǔ)貼收益而爭取“流量”來宣稱創(chuàng)新就有問題了，因?yàn)檠a(bǔ)貼總是一時(shí)的，若補(bǔ)貼持續(xù)不下去就將有違約風(fēng)險(xiǎn)。所以對那些借互聯(lián)網(wǎng)金融名義而承諾畸高收益的產(chǎn)品，投資者一定要多加小心，目前跑路的P2P不在少數(shù)。美國對這類企業(yè)監(jiān)管甚嚴(yán)，眾籌明星企業(yè) Lending Club 就曾因在早期紅火階段為部分客戶提供融資和擔(dān)保而被美國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)SEC 斷然勒令停業(yè)整頓。我國眾籌金融誕生近 5 年來，尚處于“野蠻生長”階段，監(jiān)管有所缺失，不少人損失慘重。對于創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)，投資者必須擦亮眼睛，仔細(xì)分析其服務(wù)增值的來源，判斷其是否具有可持續(xù)性。

本期封面報(bào)道《活期存款終結(jié)者》，介紹當(dāng)前正紅的貨基寶二代產(chǎn)品的創(chuàng)新性。