人民幣升值對(duì)出口比較優(yōu)勢的影響研究

【摘要】近年中美之間因貿(mào)易差額而引起的爭議中，人民幣匯率被低估是美方反復(fù)提到的一個(gè)問題，而面對(duì)人民幣的不斷升值，國內(nèi)也存在出口優(yōu)勢會(huì)被嚴(yán)重削弱的擔(dān)憂。本文建立數(shù)理模型，證明由于不同行業(yè)的比較優(yōu)勢因匯率變動(dòng)呈現(xiàn)不同的走勢，匯率升值最終會(huì)導(dǎo)致整體的出口比較優(yōu)勢模式提升。依賴成本競爭的勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)口中間品較少，市場影響力較低，當(dāng)人民幣升值時(shí)利潤空間被一再壓縮。資本/技術(shù)密集型行業(yè)進(jìn)口中間品較多，抵消了部分人民幣升值帶來的漲價(jià)壓力，同時(shí)因?yàn)榫哂幸欢ǖ氖袌鲇绊懥?，出口受到的影響相?duì)較小。隨后運(yùn)用面板回歸模型的實(shí)證檢驗(yàn)也表明，人民幣升值有利于改善我國出口商品的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)出口比較優(yōu)勢模式的改善。

【關(guān)鍵詞】人民幣升值；出口結(jié)構(gòu)；出口比較優(yōu)勢

近年中美間圍繞人民幣匯率低估的貿(mào)易摩擦不斷加劇，美方將逼迫人民幣升值作為解決貿(mào)易失衡問題的主要措施。類似的，國內(nèi)也有人不少人對(duì)人民幣升值深為擔(dān)憂，認(rèn)為人民幣持續(xù)升值會(huì)嚴(yán)重削弱中國出口商品的國際競爭力，最終可能導(dǎo)致我國出口規(guī)模的萎縮。人民幣升值究竟會(huì)對(duì)我國的出口貿(mào)易產(chǎn)生怎樣的影響嗎？這個(gè)問題值得進(jìn)行深入的研究。

自2005年人民幣匯率不再盯住單一貨幣美元之后，人民幣兌美元匯率由2005年1月的8.19逐漸升值到2012年6月的6.35，與此同時(shí)，我國出口貿(mào)易也保持了年均15.67%的高增長率，出口結(jié)構(gòu)獲得了顯著改善，資本/技術(shù)密集型商品出口額占比由50.92%提升至55%?！，F(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)給出的提示是，人民幣升值并沒有對(duì)我國出口商品的競爭優(yōu)勢形成沖擊，甚至在一定程度上存在正面的影響。

本文在理論推導(dǎo)的基礎(chǔ)上，建立一個(gè)實(shí)證模型來具體分析人民幣升值對(duì)出口比較優(yōu)勢的影響。

一、文獻(xiàn)綜述

早期的比較優(yōu)勢理論存在匯率不變假設(shè)。隨著不完全市場引入貿(mào)易理論，匯率對(duì)于貿(mào)易分工的影響逐漸進(jìn)入視野。其影響機(jī)制主要基于微觀視角的匯率傳遞差異，即不同行業(yè)廠商受匯率變動(dòng)影響程度不同。

Krugman（1986）最早提出因市定價(jià)理論，認(rèn)為市場影響力不同的廠商會(huì)做出不同的價(jià)格策略。Dornbusch（1987）認(rèn)為匯率對(duì)廠商價(jià)格決策的影響與市場結(jié)構(gòu)以及本國廠商數(shù)目對(duì)外國廠商數(shù)目的比率有關(guān)。Yang（1997）則認(rèn)為本國和外國商品間的替代性越強(qiáng)，廠商越難以將匯率變動(dòng)的成本轉(zhuǎn)稼給消費(fèi)者。Dohner（1984）認(rèn)為，廠商應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)調(diào)整價(jià)格的決策與其對(duì)匯率變動(dòng)持續(xù)時(shí)間的長短判斷有關(guān)。Baldwin（1988）考慮了沉沒成本因素，認(rèn)為一個(gè)暫時(shí)性的較小匯率變化既不會(huì)讓市場外的廠商選擇進(jìn)入市場，也不會(huì)讓市場內(nèi)的廠商退出市場。

近年來，國內(nèi)一些學(xué)者運(yùn)用實(shí)證方法檢驗(yàn)人民幣升值對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響。

李亞靜、朱榕（2010）使用面板模型發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率每升值1%，高端產(chǎn)品在制成品出口額中的占比上升0.13%。田旭（2009）運(yùn)用向量修正模型，表明匯率升值在長期中顯著推動(dòng)了我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化。胡浩成、孫耕石（2011）通過計(jì)算皮爾遜積鉅相關(guān)系數(shù)，認(rèn)為人民幣匯率與資本密集型產(chǎn)品出口比重間存在正相關(guān)關(guān)系。傅冠嵐（2008）經(jīng)過格蘭杰因果性檢測，認(rèn)為在中長期人民幣升值使高新技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易競爭力增強(qiáng)。

現(xiàn)有研究雖已意識(shí)到人民幣升值對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善作用，卻并未將匯率與比較優(yōu)勢直接聯(lián)系起來。

二、人民幣升值影響比較優(yōu)勢的作用機(jī)理

利潤是廠商決定是否留在市場的最主要依據(jù)，簡化后可認(rèn)為單位產(chǎn)品利潤等于價(jià)格減去邊際成本。匯率升值將提高以外幣計(jì)的產(chǎn)品價(jià)值，以及以外幣計(jì)的產(chǎn)品邊際成本。本部分中將證明，在匯率升值時(shí)，資本/技術(shù)密集型廠商的產(chǎn)品價(jià)格能夠提高更多，邊際成本上升更少，單位產(chǎn)品利潤受匯率升值負(fù)面影響低于勞動(dòng)密集型廠商。

1.邊際成本角度

本文中，將生產(chǎn)投入分為兩部分，其一是要素投入，即資本與勞動(dòng)力，其二是半成品投入。一方面，人民幣的長期升值預(yù)期，將引起境外資本對(duì)中國的投機(jī)性投資增加，而勞動(dòng)力流動(dòng)則受到諸多因素限制，國內(nèi)要素相對(duì)稟賦K/L上升，與之呈反比的要素相對(duì)價(jià)格r/w下降。另一方面，如果半成品投入本身依賴進(jìn)口，那么匯率變動(dòng)便能夠通過影響半成品進(jìn)口價(jià)格影響最終產(chǎn)品生產(chǎn)成本。

因此，在本國貨幣升值時(shí)，資本投入量大并且需要從外國進(jìn)口大量半成品的資本/技術(shù)密集型行業(yè)比起勞動(dòng)密集型行業(yè)，其成本下降更多地抵消了匯率升值的不利影響。

2.需求角度

由于真實(shí)市場中，廠商不是完全的價(jià)格接受者。當(dāng)匯率變動(dòng)時(shí)，廠商會(huì)根據(jù)其在國外市場的市場影響力相應(yīng)地調(diào)整價(jià)格。影響廠商市場影響力的因素眾多，包括商品差異性、廠商市場占有率、自然壟斷等等，由于本文討論的是匯率對(duì)不同商品比較優(yōu)勢的影響程度，為簡單起見，僅以商品差異性來作為市場影響力的衡量。

本文在王瓊、曹偉（2008）的模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了部分修改，其原模型則是參考了JW.Yang（1997）的思想用一個(gè)調(diào)整的Dixit-Stiglitz模型在不完全競爭框架下進(jìn)行分析。

當(dāng)A國貨幣相對(duì)B國升值時(shí)，產(chǎn)品差異性大的資本/技術(shù)密集型出口廠商能夠更多地將漲價(jià)壓力轉(zhuǎn)稼給消費(fèi)者，不必?fù)?dān)心失去過多市場。產(chǎn)品差異性小的勞動(dòng)密集型出口廠商需要由自身承擔(dān)大部分漲價(jià)壓力。

3.比較優(yōu)勢演變

當(dāng)本國與外國在勞動(dòng)密集型商品與資本密集型商品出口中均具有中性比較優(yōu)勢時(shí)，兩國對(duì)兩類商品的出口均相等，記此時(shí)本國EX1/EX2比率為α（1），外國EX1/EX2為β（1），顯然：

易知，此時(shí)本國資本密集型商品出口高于外國資本密集型商品出口，本國勞動(dòng)密集型商品出口低于外國資本密集型商品出口。本國在資本密集型商品出口中表現(xiàn)出比較優(yōu)勢，在勞動(dòng)密集型商品出口中表現(xiàn)出比較劣勢。

從以上分析可知，匯率是影響比較優(yōu)勢變動(dòng)的重要因素之一，本國匯率升值可以提升本國資本密集型商品比較優(yōu)勢，淘汰依靠成本競爭的勞動(dòng)密集型廠商，降低勞動(dòng)密集型商品比較優(yōu)勢，改善一國的比較優(yōu)勢格局。

三、實(shí)證分析的模型及對(duì)結(jié)果的討論

1.計(jì)量模型與數(shù)據(jù)

根據(jù)傳統(tǒng)貿(mào)易理論，一國的出口比較優(yōu)勢主要受到以下幾個(gè)因素的影響。其一是相對(duì)要素稟賦，其二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，其三是技術(shù)進(jìn)步。加上本文第三部分中所證明的：匯率是影響比較優(yōu)勢的重要因素之一?？梢哉J(rèn)為商品i的出口比較優(yōu)勢（NRCA指數(shù)）由如下函數(shù)決定：

其中Y/L，為人均GDP，衡量一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。w為勞動(dòng)力成本，r為資本回報(bào)率，A為技術(shù)進(jìn)步，REER為實(shí)際匯率。此處w， r， A，REER均為影響所有行業(yè)的宏觀變量。

由于資本回報(bào)率在行業(yè)間有較大差別，難以估計(jì)整體準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，且易受政策變動(dòng)影響，本文以每年國內(nèi)人均固定資本增量以及每年人均FDI作為替代。此外，技術(shù)進(jìn)步變量通常由全要素生產(chǎn)率衡量，全要素生產(chǎn)率的測算在方法上存在一定爭議且較易產(chǎn)生偏差，本文以每年人均研發(fā)投入作為簡化替代。

由此，設(shè)計(jì)面板模型如下：

從回歸結(jié)果來看，人民幣升值對(duì)原材料產(chǎn)品（SITC6）、機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備（SITC7）、雜項(xiàng)制品（SITC8）此三大類商品出口比較優(yōu)勢均有顯著影響，實(shí)際匯率變量前系數(shù)均在1%顯著性水平上顯著，而對(duì)化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品（SITC5）則影響較小，系數(shù)在10%顯著性水平上仍不顯著。

具體來看，人民幣升值對(duì)機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備（SITC 7）出口比較優(yōu)勢具有顯著正面影響，人民幣升值有效提升了該類商品的出口比較優(yōu)勢：人民幣每升值1%，機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備出口比較優(yōu)勢指數(shù)增長13.89%。

其次，人民幣升值對(duì)雜項(xiàng)制品（SITC 8）與原料制成品（SITC 6）比較優(yōu)勢具有負(fù)面影響，實(shí)際匯率與NRCA指數(shù)之間存在正向關(guān)系。人民幣每升值1%，雜項(xiàng)制品比較優(yōu)勢指數(shù)下降4%，原料制成品比較優(yōu)勢指數(shù)下降2.7%。雜項(xiàng)制品包括雨傘、玩具、打火機(jī)等小商品，原料制成品包括紡織、皮革等輕工業(yè)商品，兩者均為勞動(dòng)密集型商品。

此外，人民幣升值對(duì)化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品（SITC 5）比較優(yōu)勢影響基本可忽略，其匯率變量前系數(shù)不顯著。中國的化學(xué)制品行業(yè)在出口部門中占比較少，此類產(chǎn)品主要作為國內(nèi)其他產(chǎn)品的原料投入，較少作為最終產(chǎn)品銷往國外，因此其比較優(yōu)勢受匯率影響不顯著。

從整體上來看，機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備作為資本/技術(shù)密集型產(chǎn)品，其比較優(yōu)勢因人民幣升值而獲得提升，雜項(xiàng)制品、原料制成品作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)品因人民幣升值而比較優(yōu)勢下降。人民幣升值有效改善了中國整體比較優(yōu)勢。

四、總結(jié)

匯率變動(dòng)對(duì)出口商品的比較優(yōu)勢存在顯著的影響。在細(xì)分市場上，當(dāng)一國貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，對(duì)不同行業(yè)廠商決策的影響存在較大差異。一方面，資本投入量大、進(jìn)口中間品多的中高端制造業(yè)，匯率升值促使其以本幣計(jì)邊際成本下降的幅度遠(yuǎn)高于資本投入量小、進(jìn)口中間品少的低端制造業(yè)。另一方面，低端制造業(yè)廠商面臨著更大的價(jià)格需求彈性，產(chǎn)品替代率高，在匯率升值時(shí)無法隨意提升價(jià)格，以本幣計(jì)的出口收入顯著減少。而中高端制造業(yè)廠商產(chǎn)品替代率低，可以將匯率升值的壓力以漲價(jià)形式轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，以本幣計(jì)的出口收入不會(huì)顯著減少。在成本與需求兩方面的共同作用下，匯率升值將淘汰低端制造業(yè)廠商，促進(jìn)一國更專注于中高端制作業(yè)，提升其出口比較優(yōu)勢。

實(shí)證結(jié)果表明，人民幣升值對(duì)資本/技術(shù)密集型產(chǎn)品出口比較優(yōu)勢存在提升作用，對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口比較優(yōu)勢存在降低作用。因此，人民幣升值在整體上有利于改善我國出口比較優(yōu)勢模式。

考慮人民幣升值對(duì)比較優(yōu)勢的提升作用，我國的匯率政策和外貿(mào)政策就有了更大的選擇空間?？梢愿嗟刂塾诋a(chǎn)業(yè)升級(jí)速度來主動(dòng)把握人民幣匯率變動(dòng)和方向節(jié)奏。同時(shí)，在人民幣升值的長期趨勢下，應(yīng)當(dāng)盡早擺脫低價(jià)競爭的傳統(tǒng)思路，注重運(yùn)用差異化戰(zhàn)略等來提升企業(yè)在國際市場上的長期競爭力，加快我國外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的步伐。

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作者簡介：

蘇婧（1989-），女，籍貫：廣東順德，上海交通大學(xué)研究生，碩士，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易