基金二季度規(guī)模變化三大怪象

截至7月28日，基金二季報(bào)已披露完畢，80余家公司旗下1636只基金二季報(bào)逐一亮相。不出意外，市場關(guān)注度依然將集中于基金在二季度的倉位水平、盈利數(shù)字、重倉情況以及后市觀點(diǎn)，多數(shù)媒體的筆端也集中于此。

怪象一：

中庸混基意外得芳心

在業(yè)績?yōu)橥醯墓夹袠I(yè)，基民往往只對收益可觀的基金產(chǎn)品青睞有加，此外，以銀行為主的渠道方面也會(huì)圍繞產(chǎn)品業(yè)績形成一套評價(jià)體系，向客戶推銷有業(yè)績支撐的基金。但是，最新披露的基金二季報(bào)似乎有悖于這個(gè)規(guī)律。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，發(fā)布季報(bào)的開放式偏股型基金中，凈申購比例最高的基金多是業(yè)績平平者。

受股市持續(xù)震蕩影響，偏股型基金二季度收益微薄，投資者持有熱情不高。好買基金數(shù)據(jù)顯示，股基二季度規(guī)模下降107億份，混基規(guī)模小幅上漲149億份。但若排除新發(fā)基金規(guī)模，原有混合型基金規(guī)模并沒有明顯增加。

在最能獲得投資者關(guān)注的基金中，業(yè)績平平者占多數(shù)。其中最受歡迎的是一只業(yè)績跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的產(chǎn)品——國泰農(nóng)益靈活配置混合基金。這是一只今年3月4日才成立的次新基金，成立時(shí)的規(guī)模為4.16億份，二季報(bào)信息顯示，其一季度末份額為3.6億份。也就是說，該基金成立之后便處于凈贖回的狀態(tài)。然而到了二季度末，該基金的份額卻暴漲至12.93億份，單季凈申購比例高達(dá)259%。

值得注意的是，該基金份額暴漲并非因?yàn)闃I(yè)績亮眼。信息顯示，該基金二季度凈值漲幅僅有0.8%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。不過筆者發(fā)現(xiàn)，該基金會(huì)如此受歡迎跟打新脫不了干系。該基金前十大重倉股中，包含了今世緣、一心堂、莎普愛思以及龍大肉食這4只最新發(fā)行的新股，可見打新中簽概率極高。

無獨(dú)有偶，二季度凈值漲幅僅有0.48%的國聯(lián)安安信成長混合也因?yàn)橘N有打新基金標(biāo)簽，獲得了超10億份的凈申購。

“由于打中的新股數(shù)量多，所以這些基金在持續(xù)營銷時(shí)肯定會(huì)以此為賣點(diǎn)，大力宣傳打新能力，必然會(huì)吸引一批想借道基金打新的投資者?！睖夏郴鸸厩啦控?fù)責(zé)人表示。不過由于單只新股獲配量極少，因此，持有這只基金未必能獲得預(yù)期中的理想回報(bào)。

怪象二：

鵬華驚現(xiàn)拷貝式申贖

A股市場的持續(xù)震蕩讓指數(shù)型基金長時(shí)間處于寒冬之中，繼一季度遭遇大比例凈贖回之后，指基二季度繼續(xù)遭遇規(guī)模縮水困境。指基雖整體遇冷，但滬深300ETF基金卻現(xiàn)逆天凈申購。

受市場大環(huán)境影響，屢屢虧損的指數(shù)型基金讓大量普通投資者敬而遠(yuǎn)之。今年一季報(bào)的披露讓6只指基遭遇零申購的尷尬。對二季報(bào)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，零申購的指數(shù)型基金數(shù)量已然翻番。鵬華基金旗下就有2只指基二季度申購數(shù)額為0。

雖然指數(shù)型基金整體遭贖回的情況仍在加劇，但值得注意的是，滬深300ETF卻在二季度實(shí)現(xiàn)了規(guī)模正增長。6只滬深300ETF基金中，除了鵬華滬深300ETF，其余5只二季度均實(shí)現(xiàn)凈申購。其中包括嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF發(fā)起式以及南方開元滬深300ETF。

專家分析，出現(xiàn)凈申購跟目前市場結(jié)構(gòu)走勢有關(guān)，滬深300ETF所代表的是滬深兩市大盤藍(lán)籌股票市場。最近市場漲幅居前的往往也是滬深300ETF。

雖然滬深300ETF一直以來憑借靈活的投資功能，以及可以和股指期貨對接的優(yōu)勢而備受機(jī)構(gòu)青睞，但二季度此類基金如此受歡迎似乎多少也透露出了市場情緒變化。從滬深300ETF近期出現(xiàn)凈申購的現(xiàn)象不難看出，機(jī)構(gòu)投資者正在向藍(lán)籌股方面的資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，在滬深300ETF基金整體一片大好的背景下，唯獨(dú)鵬華滬深300ETF異常落寞，因?yàn)樵摶鸾衲暌詠砭谷贿€沒有1分錢流入。季報(bào)信息顯示，該基金一季度和二季度的申購數(shù)量皆為0。有意思的是，不僅是申購數(shù)量保持一致的尷尬，該基金前兩個(gè)季度的贖回份額也驚人的一致，都是800萬份，二季度的申購贖回竟然神奇地拷貝了一季度的數(shù)據(jù)。

怪象三：

大成偏股基金竟成絕緣體

在每個(gè)季度激烈的市場份額搶食大戰(zhàn)中，基金公司無論是規(guī)模翻番還是規(guī)模腰斬都不足為奇，即便是單家基金公司旗下不同產(chǎn)品規(guī)模申贖情況都會(huì)大有不同。然而值得注意的是，作為整體規(guī)模排名前20的大型基金公司，大成基金旗下偏股型基金似乎成了絕緣體，無一凈申購。大成基金旗下主動(dòng)型偏股基金悉數(shù)遭遇凈贖回，其也是規(guī)模排名前30的基金公司中主動(dòng)型偏股型產(chǎn)品無出現(xiàn)凈申購的唯一一家。

大成基金旗下共有40只產(chǎn)品披露二季報(bào)，開放式主動(dòng)型偏股基金16只，其中新生不久的大成競爭優(yōu)勢股基凈贖回比例最高。該基金是由大成保本混合基金轉(zhuǎn)型而來的。大成保本混合在第一個(gè)保本期內(nèi)規(guī)模由14.3億份縮減至4.62億份。在今年4月22日轉(zhuǎn)型成為大成競爭優(yōu)勢股基之后，僅2個(gè)月左右的時(shí)間，規(guī)模就進(jìn)一步縮水至1.26億份，縮水比例高達(dá)72%。

而事實(shí)上，受新基金成立以及打新利好影響，混合型基金總規(guī)模二季度實(shí)現(xiàn)了正增長。好買基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，混合型基金規(guī)模由今年一季度末的5561.73億份上升至5858.68億份，漲幅為5.34%。

長時(shí)間的業(yè)績不作為，讓老十家基金公司之一的大成基金遭遇前所未有的冷遇。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，統(tǒng)計(jì)內(nèi)的20只大成旗下偏股型基金中，僅4只今年以來收益為正，并且有4只基金跌幅在10%以上。

正是由于偏股型基金整體規(guī)模的下跌，大成基金的規(guī)模排名也由此下降。2013年年底憑借827.5億元規(guī)模位列所有公司第11位的大成基金，二季度末規(guī)模降至651億元，排名下滑至第16位。

此外，還有3家基金公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品集體遭遇凈贖回，其中包括農(nóng)銀匯理、金元惠理及華宸未來。尤其是農(nóng)銀匯理，作為規(guī)模排名第32位的中型基金公司，旗下15只權(quán)益類產(chǎn)品無一凈申購的現(xiàn)實(shí)也同樣尷尬。