銀行增長(zhǎng)之困

銀行年報(bào)披露剛一結(jié)束，一季報(bào)又接踵而至。人們更加關(guān)注的是，在2013年銀行負(fù)債和資產(chǎn)兩端遭遇巨大沖擊后，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已顯疲態(tài)的趨勢(shì)，在2014年一季度有何改觀。

縱觀2014年一季報(bào)，整個(gè)銀行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)延續(xù)2013年繼續(xù)放緩趨勢(shì)一覽無(wú)遺，只有非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)小幅擴(kuò)大，而行業(yè)盈利能力體現(xiàn)出季節(jié)性因素暫時(shí)處于相對(duì)高位，尤其是手續(xù)費(fèi)收入延續(xù)了2013年以來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

另一方面，2014年一季度，上市銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露有所加速，延續(xù)2013年的增勢(shì)，不良余額增量較年初增長(zhǎng)7.6%，處于歷史高位，不良率單季升3BP，較大的信用風(fēng)險(xiǎn)壓力使銀行加大了不良資產(chǎn)的處置，使銀行信用成本處于0.7%的較高水平。

具體而言，一季度，銀行凈利息收入增長(zhǎng)主要依賴規(guī)模擴(kuò)張，大銀行憑借較好的同業(yè)資產(chǎn)收益率實(shí)現(xiàn)了息差環(huán)比微幅上行，中小銀行更多通過(guò)大力度的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整拉高資產(chǎn)收益率。對(duì)非標(biāo)的態(tài)度上出現(xiàn)明顯分化，浦發(fā)、民生、興業(yè)等銀行維持原有水平，平安、招商、中信等銀行則逆市擴(kuò)張，部分前期保守的銀行，如交行、南京銀行等也開(kāi)始參與配置。在宏觀經(jīng)濟(jì)趨弱的背景下，行業(yè)整體呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露的特征，尤其是大銀行不良增量迅速擴(kuò)大。

而未來(lái)政策面對(duì)銀行的負(fù)面因素頗多，將使其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨更大的壓力。

首先，從近期針對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)業(yè)務(wù)的文件的出臺(tái)進(jìn)度來(lái)看，可以看出監(jiān)管政策對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)的最終文件可能近期出臺(tái)，利率市場(chǎng)化由此將進(jìn)入推進(jìn)窗口；其次，貨幣政策明確提出以“降低實(shí)體融資成本”為目的，這將不利于銀行資產(chǎn)端的定價(jià)能力。

規(guī)模增長(zhǎng)何時(shí)到頭

2013年，上市銀行實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)1.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%。按規(guī)模來(lái)看，中小型銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，股份制銀行2013年凈利同比增長(zhǎng)15.2%，城商行同比增15.4%，大型銀行的增速繼續(xù)放緩，增長(zhǎng)11.8%。從上市銀行來(lái)看，僅中信銀行和華夏銀行同比增速高于20%。

從驅(qū)動(dòng)因素看，生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和手續(xù)費(fèi)凈收入的快速增長(zhǎng)仍是利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素，凈息差由于存貸款重定價(jià)和規(guī)模擴(kuò)張攤薄而有所下降，同時(shí)在資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)上升周期，銀行加大了撥備計(jì)提力度，拉低盈利增速。

2014年一季度，上市銀行實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)3433億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增幅雖超市場(chǎng)預(yù)期，但銀行內(nèi)部分化悄然加大。上市銀行積極通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)，從一季度銀行的盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，銀行通過(guò)壓縮低效資產(chǎn)和加大高收益非標(biāo)資產(chǎn)的配置，同時(shí)大力發(fā)展投行、托管、理財(cái)?shù)却筚Y管業(yè)務(wù)，推動(dòng)手續(xù)費(fèi)凈收入加速增長(zhǎng)。因此，規(guī)模擴(kuò)張和手續(xù)費(fèi)仍是盈利增長(zhǎng)的主力推手，但銀行息差已出現(xiàn)分化。

上市銀行一季度生息資產(chǎn)規(guī)模增速繼續(xù)放緩，單季同比增速僅為10.45%，為2006年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低水平；股份制銀行延續(xù)了2013年的低速，城商行保持20%的增速，但已現(xiàn)頹勢(shì)；大銀行增速停留在個(gè)位數(shù)水平。

與此同時(shí)，上市銀行非標(biāo)資產(chǎn)卻小幅擴(kuò)張，大銀行仍然淡定，城商行頗為激進(jìn)；股份制銀行合計(jì)擴(kuò)張4000億元，但公司間分化加大；非標(biāo)資產(chǎn)策略已成為決定當(dāng)季各銀行凈利息收入分化的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，一季度上市銀行合計(jì)凈利息收入為5910億元，同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比減少0.2%，主要仍依賴規(guī)模擴(kuò)張。上市銀行生息資產(chǎn)平均余額較2013年一季度增長(zhǎng)約10.5%，幾乎解釋了全部?jī)衾⑹杖氲脑鲩L(zhǎng)；息差同比微升2BP：上市銀行凈息差測(cè)算值為2.47%，較2013年一季度提升2BP。

由于規(guī)模擴(kuò)張和定價(jià)能力差異促使上市銀行凈息差出現(xiàn)明顯的分化。一季度，銀行繼續(xù)加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將信貸資源投向高收益的業(yè)務(wù)條線，同時(shí)壓縮低效同業(yè)資產(chǎn)、增加高收益的非標(biāo)資產(chǎn)配置，但由于規(guī)模擴(kuò)張較快和定價(jià)能力差異導(dǎo)致凈息差呈現(xiàn)較為明顯的分化。其中，平安銀行、農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行一季度凈息差較2013年水平提升均在10BP以上，同時(shí)，中信銀行、交通銀行以及招商銀行等由于規(guī)模擴(kuò)張較快或付息成本擠壓，導(dǎo)致凈息差明顯被攤薄。

2014年，銀行凈息差主要受到利率市場(chǎng)化改革對(duì)存款利率放開(kāi)的影響以及互聯(lián)網(wǎng)金融快速創(chuàng)新帶來(lái)的沖擊。銀行一既要平衡規(guī)模擴(kuò)張和息差攤薄的利弊，也將通過(guò)資產(chǎn)定價(jià)和負(fù)債管理來(lái)穩(wěn)定息差水平。

另外，手續(xù)費(fèi)凈收入由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支撐，促使?fàn)I業(yè)收入高速增長(zhǎng)。一季度，上市銀行手續(xù)費(fèi)收入增勢(shì)延續(xù)良好勢(shì)頭，單季手續(xù)費(fèi)凈收入為1829億元，達(dá)歷史最高水平，同比增速為18.7%，延續(xù)了2013年以來(lái)的較高增速。

股份制銀行得益于大資管業(yè)務(wù)推動(dòng)整體手續(xù)費(fèi)仍快速增長(zhǎng)42%，城商行同比增長(zhǎng)41%，大幅高于四大行10%的增速，其中，招行、寧波、平安、浦發(fā)、中信等銀行手續(xù)費(fèi)凈收入同比增速都在70%以上，占營(yíng)收比大幅提升，成為盈利增長(zhǎng)的主要因素之一。大銀行周期性震蕩上升，中小銀行持續(xù)上升，使得2014年各季度手續(xù)費(fèi)收入增速將呈現(xiàn)前低后高的變化走勢(shì)，低點(diǎn)或在二季度。

有機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)，銀行的手續(xù)費(fèi)收入結(jié)構(gòu)跟銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型密切相關(guān)，在金融脫媒的背景下，股份制銀行加大了大資管業(yè)務(wù)的投入力度，在負(fù)債端主動(dòng)創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，加大財(cái)富管理業(yè)務(wù)營(yíng)銷力度，促進(jìn)理財(cái)、代理、托管業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)；在資產(chǎn)端，積極通過(guò)投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新融資工具，增加咨詢顧問(wèn)、信用承諾等投行業(yè)務(wù)收入。大資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增速高于全行手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)水平，同時(shí)在手續(xù)費(fèi)收入中占比已經(jīng)接近甚至大幅超過(guò)50%。大資管相關(guān)手續(xù)費(fèi)收入將是未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的絕對(duì)主力。

有一個(gè)問(wèn)題值得注意，即2014年一季度的利息支出增速高于利息收入增速，利息支出增速高于利息收入6個(gè)百分點(diǎn)——上市銀行2014年一季度利息支出增長(zhǎng)22%，利息收入增長(zhǎng)16%。利息支出較高體現(xiàn)了利率市場(chǎng)化沖擊嚴(yán)峻性和不對(duì)稱性：資產(chǎn)端收益率提升空間較小，負(fù)債端成本率上行具有剛性。這或許對(duì)銀行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)是一個(gè)致命的隱患。

同業(yè)業(yè)務(wù)策略分化

2014年一季度，上市銀行總資產(chǎn)首次突破100萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)5%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得規(guī)模增長(zhǎng)放緩。城商行通過(guò)增加同業(yè)資產(chǎn)配置加快規(guī)模擴(kuò)張，一季度末總資產(chǎn)規(guī)模較年初增長(zhǎng)8%；股份制銀行由于同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得規(guī)模增長(zhǎng)放緩，一季度規(guī)模增長(zhǎng)5%，低于大型銀行6%的增速。在防風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管指引下，同業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的預(yù)期將推動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，預(yù)計(jì)部分銀行上半年業(yè)務(wù)調(diào)整仍會(huì)持續(xù)，下半年規(guī)模增速或再回升。

信貸結(jié)構(gòu)和投向在銀行內(nèi)部悄悄發(fā)生變化，一季度，銀行同業(yè)資產(chǎn)占比有所提升，貸款增速整體性放緩，以農(nóng)行、建行為代表的大銀行同業(yè)資產(chǎn)占比提升，中小銀行在投資與同業(yè)之間配置策略存在分化。

在貸款投向上，新興產(chǎn)業(yè)更受銀行的青睞，對(duì)文體娛樂(lè)等新興產(chǎn)業(yè)的貸款支持力度繼續(xù)加大。逆市擴(kuò)張的中小銀行則加大了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的信貸投放，而制造業(yè)貸款整體收縮。

一些銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下，存款增長(zhǎng)表現(xiàn)遜色，非標(biāo)資產(chǎn)已成為銀行資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張的重要手段，尤其在拉動(dòng)存款快速增長(zhǎng)方面功不可沒(méi)。一季報(bào)顯示，增配高收益的非標(biāo)資產(chǎn)仍是銀行實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利和穩(wěn)定收益的重要手段。從一季度存款增速較快的平安銀行、南京銀行、招商銀行、寧波銀行來(lái)看，其同業(yè)資產(chǎn)及自營(yíng)投資項(xiàng)下信托受益權(quán)資產(chǎn)增速明顯高于信貸規(guī)模增速，由此派生的存款貢獻(xiàn)顯著。

但部分銀行由于2013年末存款沖量較高以及受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊影響，一季度存款出現(xiàn)較為明顯的負(fù)增長(zhǎng)。在負(fù)面因素集中釋放和銀行加快互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，未來(lái)興業(yè)銀行等的存款將出現(xiàn)明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)。一季度上市銀行新增存款3.8萬(wàn)億元，新增貸款2.3萬(wàn)億元，總資產(chǎn)增加5.2萬(wàn)億元。

一季度，上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為11.5萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12%，與2013年不同的是，這一次四大行是主力。從規(guī)?？?，四大行一季度同業(yè)資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)20%，而股份制銀行由于繼續(xù)壓縮低效同業(yè)資產(chǎn)整體增速放緩至5%，其中民生銀行和浦發(fā)銀行是負(fù)增長(zhǎng)。

從結(jié)構(gòu)看，買入返售資產(chǎn)增量仍居首位，低收益的存放同業(yè)和拆出資金變化較小。其中，四大行買入返售資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)42%，增速居上市銀行前列的中行、建行和工行分別增長(zhǎng)101%、62%和55%，股份制銀行的買入返售資產(chǎn)僅投行業(yè)務(wù)發(fā)展較快的平安、招行及浦發(fā)保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

2014年一季度，上市銀行應(yīng)收款項(xiàng)類投資較年初增加5250億元，余額為4.05萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)15%。由于自營(yíng)投資項(xiàng)下的非標(biāo)資產(chǎn)可以規(guī)避同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策，雖然資本占用增加，但利差收益和由此推動(dòng)手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)更為可觀，已成為銀行主要的非標(biāo)資產(chǎn)配置策略。

民生、中信、招行、南京一季度應(yīng)收款項(xiàng)類投資增速分別為91%、58%、39%和58%，此業(yè)務(wù)的操作手法一般是銀行通過(guò)TRS、委托定向投資、定期存單質(zhì)押+銀行額外直接授信等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動(dòng)應(yīng)收款項(xiàng)類投資大幅增長(zhǎng)，其占債券投資的比例也快速上升，中信銀行已達(dá)74%。大行在非標(biāo)業(yè)務(wù)創(chuàng)新上仍較為審慎，一季度應(yīng)收款項(xiàng)類投資僅增長(zhǎng)2%。由于現(xiàn)有業(yè)務(wù)創(chuàng)新存在一定的監(jiān)管套利瑕疵，先試先行的銀行未來(lái)可能受到一定的監(jiān)管沖擊。

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露加快

資產(chǎn)質(zhì)量是一個(gè)老生常談的問(wèn)題，也是市場(chǎng)尤為關(guān)注的重點(diǎn)。2013年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，雖然銀行業(yè)整體盈利仍在增長(zhǎng)，但一些銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露的速度也在加快，大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失，使得撥備前盈利增長(zhǎng)明顯高于可分配凈利潤(rùn)增速。這一趨勢(shì)在2014年一季度未有多大改變。

截止一季度末，上市銀行不良貸款余額為5180億元，不良溫和雙升。新增368億元，不良率上升3BP至1.01%。其中，股份制銀行整體不良率為0.95%，較年初提升5BP，在盈利保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，股份制銀行有加快風(fēng)險(xiǎn)暴露的趨勢(shì)，新增不良貸款128億元；城商行資產(chǎn)質(zhì)量一季度表現(xiàn)較為穩(wěn)定，不良率與年初持平，整體新增不良貸款3.9億元。上市銀行整體撥貸比為2.69%，與年初持平；撥備覆蓋率小幅回落。二季度和四季度銀行有望加快不良貸款的核銷處置清收，使不良貸款余額和不良率整體保持穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，平安、招行、浦發(fā)、中信的撥備前利潤(rùn)同比增速分別高達(dá)52%、41%、35%、30%。上市銀行良好的一季度開(kāi)局為全年盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)較高的撥備使得盈利基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，提高了抗風(fēng)險(xiǎn)的安全邊際。

從另一個(gè)角度看，這也說(shuō)明2014年上市銀行信用風(fēng)險(xiǎn)上升的壓力并未減少。一季報(bào)的數(shù)據(jù)可為佐證：一季度，上市銀行不良貸款余額單季上升368億元，為2006年有完整數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的高位；不良貸款余額單季環(huán)比增幅達(dá)到7.6%，是2009年以來(lái)的最高水平；中小銀行不良貸款環(huán)比增幅持續(xù)高于行業(yè)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，前兩個(gè)月，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款增長(zhǎng)約600億元，相當(dāng)于2013年全年增量的60%。上述數(shù)據(jù)表明，信用風(fēng)險(xiǎn)暴露提速，且壓力仍在上升。

令人擔(dān)憂的是，上市銀行關(guān)注類貸款增加較快。一季度，部分銀行關(guān)注類貸款較2013年末出現(xiàn)了大幅上升，有數(shù)據(jù)的6家銀行平均升幅達(dá)到21%?？紤]到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太可能出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，這些關(guān)注類貸款有較大概率在未來(lái)季度逐漸下遷為不良貸款。

不但信用風(fēng)險(xiǎn)暴露加快，而且，一季度上市銀行核銷力度加大，導(dǎo)致信用成本較高。由于新發(fā)生的不良擴(kuò)大，上市銀行加大了不良資產(chǎn)處置力度，包括清收、轉(zhuǎn)售和核銷等，根據(jù)估算，一季度核銷規(guī)模已達(dá)2013年全年核銷規(guī)模的一半。

由于不良資產(chǎn)處置快速消耗存量撥備，使得上市銀行信用成本居高不下，均值接近0.7%。

從目前形勢(shì)判斷，未來(lái)經(jīng)濟(jì)將較長(zhǎng)時(shí)期處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，銀行的不良資產(chǎn)亦將溫和上升，但前期較高的撥備水平為其提供了較大的緩沖，同時(shí)銀行也在采取主動(dòng)壓縮產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款、為貸款增信、主動(dòng)加大清收處置力度等舉措，降低違約損失率，因此，整體風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍。

盡管整體風(fēng)險(xiǎn)可控，但不代表個(gè)別地區(qū)、個(gè)別銀行在一段時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)完全暴露的危險(xiǎn)。從目前可見(jiàn)的數(shù)據(jù)看，雖然A股企業(yè)隱含的不良貸款率穩(wěn)定，但收入增長(zhǎng)、資金成本和現(xiàn)金周期趨勢(shì)疲弱。這些都是隱藏在銀行資產(chǎn)背后的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素。

根據(jù)高盛高華對(duì)1780家A股非金融企業(yè)最新的EBITDA利息保障倍數(shù)分析顯示，2013年、2014年一季度隱含不良率在8.8%和8.9%間企穩(wěn)，而2013年上半年和2012年全年分別為9.6%和11.7%。盡管平均毛利率和EBIT利潤(rùn)率同比溫和改善，這可能受益于原材料成本和營(yíng)業(yè)稅的下降，但這些企業(yè)的收入增長(zhǎng)依然疲軟，EBITDA利息保障倍數(shù)下滑，并且杠桿、資金成本和現(xiàn)金周期上升。各行業(yè)的趨勢(shì)分化，房地產(chǎn)和消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的隱含不良率上升，而工業(yè)（航運(yùn)）、原材料等原先疲軟的行業(yè)目前有所改善。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，EBIT利息保障倍數(shù)同比下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，由于分銷成本和資金成本上升導(dǎo)致毛利率和EBIT利潤(rùn)率下滑，年初至3月份，工業(yè)企業(yè)的EBIT利息保障倍數(shù)同比/季環(huán)比分別下降0.88/1.28倍至4.99倍。此外，虧損企業(yè)的經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大13.2%，表明盈利較弱的企業(yè)將繼續(xù)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成壓力，即不良貸款的尾部風(fēng)險(xiǎn)上升。

最新的固定資產(chǎn)投資刺激措施可能僅對(duì)不良貸款構(gòu)成周期性溫和改善，但銀行經(jīng)營(yíng)的中期壓力仍在。

高盛高華認(rèn)為，企業(yè)EBITDA利息保障倍數(shù)走低的原因包括：1.內(nèi)需疲軟，部分原因是持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控削弱消費(fèi)增長(zhǎng)；2.固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)盡管有所放緩，但仍快于消費(fèi)需求增長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)毛利率繼續(xù)受壓；3.信托產(chǎn)品和國(guó)企/地方平臺(tái)債務(wù)的隱性擔(dān)保提高了“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款利率”和總體個(gè)人住房抵押貸款/企業(yè)借款成本。因此，最近的固定資產(chǎn)投資刺激措施可能只會(huì)在短期內(nèi)推動(dòng)企業(yè)不良貸款周期性回穩(wěn)。

資本補(bǔ)充壓力猶存

盡管一季度銀行業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，尤其是部分股份制銀行由于戰(zhàn)略清晰轉(zhuǎn)型效果明顯，這種基本面改善支持的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是可以持續(xù)的；但另一方面，監(jiān)管對(duì)銀行資本的要求愈發(fā)嚴(yán)格，在經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)一定的壓力，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊也抬升銀行付息成本的情況下，未來(lái)銀行業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)趨勢(shì)不再，單純依靠自身積累滿足越來(lái)越嚴(yán)的資本要求已不現(xiàn)實(shí)。

銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的資本管理新規(guī)已于2013年1月1日起施行，對(duì)大型銀行的資本充足率監(jiān)管要求為11.5%，對(duì)中小銀行的資本充足率監(jiān)管要求為10.5%。其中，2014年底，系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率水平最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為9.9%。資本新規(guī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算方式將沖擊商業(yè)銀行資本充足率：對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等新增風(fēng)險(xiǎn)類別的計(jì)量，提升了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的規(guī)模，也會(huì)進(jìn)一步?jīng)_擊商業(yè)銀行資本充足率。

從近期發(fā)布的商業(yè)銀行一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，大行資本充足率壓力似乎并不嚴(yán)重。按資本新規(guī)計(jì)量，中行的資本充足率為12.05%；農(nóng)行為11.87%；工行為13.22%；建行為13.50%；交行為12.19%。

而股份制銀行的資本充足率壓力就沒(méi)有那么樂(lè)觀，興業(yè)資本充足率為11.06%；華夏為9.93%；光大為10.21%；民生為11.03%；平安為10.79%；招行為10.90%；中信為11.09%。上市城商行中，南京銀行和寧波銀行資本充足率分別為11.27%和11.04%。

在銀行面臨資本壓力的同時(shí)，各家銀行都在為資本壓力解壓。日前，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，核準(zhǔn)工、農(nóng)、中、建、交五大行及招商銀行實(shí)施資本管理高級(jí)方法。同時(shí)，浦發(fā)銀行等均在進(jìn)行資本管理高級(jí)方法的相關(guān)準(zhǔn)備工作。

業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，首批6家銀行實(shí)施高級(jí)法能節(jié)約超過(guò)1000億元資本金，以當(dāng)前10%左右的資本充足率水平粗略估算，對(duì)應(yīng)上萬(wàn)億元的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

此外，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)于4月中旬聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》也為銀行補(bǔ)充資本多了一項(xiàng)選擇。

雖然有一些監(jiān)管放松的動(dòng)作，無(wú)論是優(yōu)先股還是資本管理高級(jí)法，對(duì)銀行資本壓力都會(huì)有一些緩解，但資本金對(duì)銀行業(yè)仍然是一個(gè)重要的制約。銀行依靠放貸款規(guī)模擴(kuò)張的盈利方式，短時(shí)間內(nèi)還難發(fā)生根本改變，改變的只是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化和表內(nèi)外的騰挪，依靠放貸規(guī)模實(shí)現(xiàn)盈利，會(huì)形成對(duì)資本金占用增加，就算現(xiàn)在找到了辦法解決燃眉之急，過(guò)兩年又會(huì)重新浮出水面。如果銀行不主動(dòng)轉(zhuǎn)型，大力提高中間業(yè)務(wù)比重，就不能真正擺脫對(duì)資本金的過(guò)度依賴。

中國(guó)商業(yè)銀行資本充足率情況的現(xiàn)狀是，核心一級(jí)資本相對(duì)充足，一級(jí)資本基本達(dá)標(biāo)，總資本存在一定壓力，據(jù)此應(yīng)首先補(bǔ)充一級(jí)資本。

2014年一季度有9家銀行核心資本水平實(shí)現(xiàn)提升，資本內(nèi)生補(bǔ)充能力增強(qiáng)。一季度銀行通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整降低資本消耗，同時(shí)穩(wěn)定的盈利強(qiáng)化了銀行的資本內(nèi)生補(bǔ)充能力，其中建設(shè)銀行核心資本水平提升36BP，興業(yè)銀行提升33BP。但城商行由于同業(yè)業(yè)務(wù)策略較為激進(jìn)，資產(chǎn)規(guī)模激增加大了資本消耗，資本水平下降較為明顯。未來(lái)若同業(yè)監(jiān)管政策加大類信貸業(yè)務(wù)的資本占用，或?qū)Ξ?dāng)前發(fā)展較快的銀行帶來(lái)一定的影響。

銀行若想降低資本壓力要通過(guò)開(kāi)源節(jié)流，實(shí)在是缺少資本金再去想辦法補(bǔ)充，如多家上市銀行拋出再融資計(jì)劃，包括大銀行以帶減記條款的次級(jí)債發(fā)行，農(nóng)行、浦發(fā)的優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃，以及北京銀行H股上市計(jì)劃等，這些融資的時(shí)間多分布在2014-2015年內(nèi)。

除了外部融資，銀行內(nèi)部的調(diào)整也是一個(gè)重要渠道，比如把總的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的速度壓下來(lái)，通過(guò)發(fā)展低資本占用的中間業(yè)務(wù)、小微業(yè)務(wù)等。從一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，全行業(yè)貸款、生息資產(chǎn)增速都不太大，這也是銀行業(yè)有意識(shí)的放緩增速。內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可以保證利潤(rùn)收入的增長(zhǎng)持續(xù)，資本耗用不會(huì)特別快。

2013年多家銀行的資本充足率已有所下滑，而從已公布的2014年一季報(bào)看，商業(yè)銀行資本充足率呈分化態(tài)勢(shì)。

大銀行中，農(nóng)行、建行資本充足率、一級(jí)資本充足率均有所上升。但中行公布的一季報(bào)顯示，截至3月末，該行資本充足率為12.05%，較2013年末下降0.41%；一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為9.59%和9.58%，較2013年末均下降0.11%。

盡管目前銀行整體資本充足率符合監(jiān)管要求，但未來(lái)資本充足率缺口仍較大。銀行一級(jí)資本來(lái)源主要是未分配利潤(rùn)和股權(quán)融資。在經(jīng)濟(jì)下行和銀行不良貸款率逐漸升高的大環(huán)境下，銀行利潤(rùn)能夠提供的資本來(lái)源越來(lái)越小。在銀行估值普遍偏低的情況下，發(fā)行普通股對(duì)銀行來(lái)說(shuō)成本非常高。如果沒(méi)有新的融資渠道，銀行資本充足率會(huì)逐步下滑。為了達(dá)到資本管理新規(guī)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)幾年銀行需要新的資本工具和更多的資本來(lái)源。