鋰經(jīng)濟(jì)澎湃

特斯拉揭開(kāi)了對(duì)鋰大規(guī)模需求的序幕，預(yù)計(jì)到2030年，電動(dòng)汽車(chē)對(duì)鋰的需求將從2013年的16.5萬(wàn)噸增加至300萬(wàn)噸。

如果說(shuō)特斯拉得益于電動(dòng)汽車(chē)時(shí)代的來(lái)臨，那么它的“千兆鋰工廠”則得益于鋰經(jīng)濟(jì)的誕生。特斯拉規(guī)劃中的“千兆鋰工廠”的產(chǎn)能將比2013年全世界鋰離子電池總數(shù)還要高。

特斯拉一直在努力建立自己的工廠以確保電池的可靠供應(yīng)，特斯拉還可以將電池業(yè)務(wù)出售給其他電動(dòng)車(chē)公司。按照規(guī)劃，到2017年，“千兆鋰工廠”將能夠?yàn)?0萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)提供電池；而到2020年，其產(chǎn)能足以供應(yīng)50萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)的水平。但前提是在2017年左右第三代電動(dòng)車(chē)以一種經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的價(jià)格進(jìn)入主流車(chē)市場(chǎng)。

鋰需求爆發(fā)

然而，電動(dòng)車(chē)的電池供應(yīng)方面卻是一個(gè)賣(mài)方市場(chǎng)。在全球汽車(chē)巨頭中，日產(chǎn)汽車(chē)是唯一一個(gè)在美國(guó)建有電池工廠的企業(yè)，可為20萬(wàn)輛Leafs提供足夠的電池。而通用自身的電池產(chǎn)能只能每年供應(yīng)6萬(wàn)輛Volts汽車(chē)。

當(dāng)然，汽車(chē)巨頭們也可以將電池外包給電池制造商，如松下、LG、三星等。但如此一來(lái)，電池供應(yīng)的安全就難以保證，因?yàn)樵诋a(chǎn)能有限的情況下，只有出價(jià)最高的公司才能從電池制造商那里獲得供應(yīng)，會(huì)大大提高單位成本。

汽車(chē)巨頭們?cè)诮⒆銐螂姵厝萘糠矫孢€有很長(zhǎng)的路要走——如果他們的目標(biāo)是趕上特斯拉。據(jù)測(cè)算，產(chǎn)能達(dá)到50萬(wàn)輛的特斯拉電動(dòng)車(chē)就將耗費(fèi)了2013年全球鋰產(chǎn)量的近20%。到2030年，預(yù)計(jì)全球汽車(chē)銷(xiāo)量將突破1.5億輛。而特斯拉創(chuàng)始人Elon Musk曾表示，到2030年全球銷(xiāo)售的車(chē)輛中至少有50%以上將是電動(dòng)車(chē)。

如果他的預(yù)測(cè)是正確的，這將等同于7500萬(wàn)車(chē)，每年需要將近300萬(wàn)噸鋰，而2013年全球鋰產(chǎn)量只有大約16萬(wàn)噸！鋰的需求將面臨飛速的發(fā)展。而這還沒(méi)有考慮到電網(wǎng)儲(chǔ)能和便攜式電子產(chǎn)品對(duì)鋰的需求。

目前，美國(guó)、中國(guó)和印度原油進(jìn)口約占國(guó)內(nèi)總需求的50%-70%，其他主要經(jīng)濟(jì)體如德國(guó)、日本、法國(guó)、韓國(guó)等，其進(jìn)口超過(guò)石油需求的90%。從內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)到電動(dòng)汽車(chē)將加大這些國(guó)家的對(duì)外開(kāi)支，當(dāng)然還有污染少、衛(wèi)生等其它好處。因此，這些國(guó)家有巨大的動(dòng)力推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展。

此外據(jù)估計(jì)，在美國(guó)，每1塊花在汽油管道的錢(qián)只能產(chǎn)生4毛錢(qián)的經(jīng)濟(jì)效益，更不用說(shuō)中國(guó)了，因?yàn)榇蟛糠皱X(qián)支付給了外國(guó)生產(chǎn)商。而另一方面，如果是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的燃料，則1塊錢(qián)可以產(chǎn)生3塊錢(qián)的經(jīng)濟(jì)效益。所以，美國(guó)、中國(guó)、德國(guó)、日本等都在大力推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展，這在每一個(gè)國(guó)家都相當(dāng)于數(shù)萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃！

誰(shuí)會(huì)從中受益？

隨著電動(dòng)車(chē)和電池組件以及鋰相關(guān)的所有公司將在這個(gè)市場(chǎng)大潮中崛起，鋰電池生產(chǎn)商是目前最好的選擇。因?yàn)樾枰S多年才能夠建立起新的供應(yīng)，而目前的參與者要想很快擴(kuò)大規(guī)模，也不太現(xiàn)實(shí)。

典型的特斯拉電池組成本約15000美元，而內(nèi)部所用到的40千克鋰成本只有300美元左右。因此，鋰電池生產(chǎn)商有很大的發(fā)揮空間和利潤(rùn)空間，提高價(jià)格并不會(huì)影響整體電池的需求。

美股中，如索謝達(dá)化學(xué)礦業(yè) （SQM）、洛克伍德鋰業(yè)（ROC）都占據(jù)了世界鋰產(chǎn)量的30%以上，而泰利森也是鋰供應(yīng)商巨頭之一，已被中國(guó)的天齊鋰業(yè)所收購(gòu)， 后者已經(jīng)成了世界鋰業(yè)的主要參與者。FMC公司也是不錯(cuò)的標(biāo)的。全球X鋰業(yè)ETF（LIT）則持有大大小小的眾多鋰業(yè)生產(chǎn)者股份，是保守型投資者的選擇。

在鋰業(yè)投資中，擁有探礦權(quán)和已經(jīng)投產(chǎn)是兩碼事，比如加拿大RB能源已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)，2014年年底就可以滿負(fù)荷生產(chǎn)，它擁有比其他未投產(chǎn)鋰礦的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，可以迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。澳大利亞的銀河資源，在澳大利亞有待開(kāi)采的鋰礦，在中國(guó)則有精煉廠，具有較高的投機(jī)機(jī)會(huì)。目前，銀河資源已經(jīng)將其在中國(guó)的鋰精煉廠出售給天齊鋰業(yè)。

另外比亞迪和康迪也不錯(cuò)。Elon Musk和王傳福在電動(dòng)汽車(chē)和太陽(yáng)能發(fā)電方面有著類(lèi)似的目標(biāo)。

然而，能夠獲取特斯拉“千兆鋰工廠”訂單的公司才可能是最直接的受益者，特斯拉可能只會(huì)從內(nèi)華達(dá)州的洛克伍德鋰業(yè)的鋰工廠采購(gòu)。這是因?yàn)椋绻厮估捎妹绹?guó)鋰，將會(huì)從聯(lián)邦政府獲得更多的激勵(lì)措施。畢竟日產(chǎn)已經(jīng)獲得能源貸款14億美元用于田納西州的電池廠。

鋰市場(chǎng)的鏈?zhǔn)揭鐑r(jià)并購(gòu)

7月15日，雅寶公司宣布已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議收購(gòu)洛克伍德，交易價(jià)值高達(dá)62億美元，收購(gòu)價(jià)為85.53美元/股——比洛克伍德歷史最高價(jià)還高出5%。

在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈這場(chǎng)大魚(yú)吃小魚(yú)、小魚(yú)吃蝦的游戲中，洛克伍德是一個(gè)關(guān)鍵的名詞——此前，它已以較高的溢價(jià)收購(gòu)了泰利森部分股權(quán)，并與天齊鋰業(yè)開(kāi)展了合作。

洛克伍德成立于2000年，主要為工業(yè)和商業(yè)應(yīng)用開(kāi)發(fā)特種化學(xué)品和先進(jìn)材料，產(chǎn)品涉及四個(gè)領(lǐng)域：特種化學(xué)品、高性能添加劑、二氧化鈦顏料和先進(jìn)陶瓷。洛克伍德被認(rèn)為是一家非常高品質(zhì)的特種化學(xué)品公司，而鋰電池業(yè)務(wù)又具有成本優(yōu)勢(shì)，只是股價(jià)已經(jīng)非常昂貴，但雅寶仍拋出了溢價(jià)收購(gòu)的要約。

洛克伍德是符合以下兩點(diǎn)的唯一上市公司——既有強(qiáng)大的內(nèi)部回報(bào)率，又有著發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的良好增長(zhǎng)潛力。

因?yàn)檠艑毾胍谌齻€(gè)“價(jià)值驅(qū)動(dòng)器”，和特種化學(xué)品行業(yè)比起來(lái)，洛克伍德的鋰電池業(yè)務(wù)提供非常罕見(jiàn)的增長(zhǎng)潛力和較高的利潤(rùn)率——雅寶認(rèn)為，洛克伍德的鋰電業(yè)務(wù)可以達(dá)到GDP增長(zhǎng)率的2-3倍，甚至可以達(dá)到30%的。但高昂的溢價(jià)支付卻將損害雅寶未來(lái)幾年預(yù)期增長(zhǎng)和利潤(rùn)，這曾在雅寶的股東大會(huì)上引起了巨大的爭(zhēng)議。

此外，洛克伍德還可以增加雅寶終端市場(chǎng)的多樣化，公司的煉油業(yè)務(wù)比重將從三分之一下降到五分之一，而金屬處理、汽車(chē)和制藥/生命科學(xué)的比例增加變得更加顯著。

鋰市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很低

所謂的風(fēng)險(xiǎn)就是一旦能量?jī)?chǔ)存革命出現(xiàn)新的形式，卻不涉及鋰。許多人認(rèn)為，特斯拉花大價(jià)錢(qián)投資于“千兆鋰工廠”比較愚蠢，因?yàn)槿绻坏┬碌母锩缘碾姵丶夹g(shù)出現(xiàn)，鋰離子電池就將面臨淘汰。

然而，電池技術(shù)的發(fā)展十分緩慢，即使突破確實(shí)發(fā)生，也往往是發(fā)生在一個(gè)小規(guī)模的實(shí)驗(yàn)室，而且單位材料非常昂貴，且可能不會(huì)大規(guī)模生產(chǎn)。

任何新的電池技術(shù)也將接受測(cè)試，至少10年內(nèi)汽車(chē)制造商都不會(huì)把它大規(guī)模應(yīng)用到車(chē)輛上。如果是大規(guī)模生產(chǎn)的供應(yīng)鏈，必須讓其單位千瓦時(shí)的價(jià)格下降至鋰離子電池以下。

無(wú)論許多新技術(shù)是否涉及鋰（如鋰-空氣和鋰-硫電池），鋰很可能是任何新電池技術(shù)的組成部分。因?yàn)檫@基于一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)——鋰是元素周期表中最輕的金屬，由于電動(dòng)汽車(chē)電池的整體重量始終是個(gè)重要的參數(shù)，因此可以預(yù)見(jiàn)目前鋰電池被新技術(shù)取代的可能性非常低。

超電容器也值得留意，但是大多數(shù)專(zhuān)家都認(rèn)為，超電容器仍然遠(yuǎn)不能夠?yàn)殡妱?dòng)車(chē)存儲(chǔ)足夠的能量，關(guān)鍵是超電容器要比鋰電池貴得多。

目前的地殼中有足夠多的鋰，以滿足數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的電動(dòng)車(chē)需求。隨著需求的增加，新的儲(chǔ)量將被發(fā)現(xiàn)。還要說(shuō)的是，因?yàn)樯行枰欢螘r(shí)間才能形成新的鋰生產(chǎn)線（從最初的巖心鉆探到電池級(jí)鋰的生產(chǎn)，一般需要5-10年才能投產(chǎn)）。因此，目前的主要生產(chǎn)商應(yīng)該處于受益期，因?yàn)殡S著市場(chǎng)的發(fā)展他們可以很容易地?cái)U(kuò)大自己的生產(chǎn)。

最后，通過(guò)回收利用也可以回收到大量的鋰，不像石油或汽油燃燒只剩余空氣，大部分在電動(dòng)汽車(chē)電池的鋰都會(huì)在電池的使用壽命結(jié)束被回收再利用。

總之，特斯拉“千兆鋰工廠”是一個(gè)改變游戲規(guī)則，并迎來(lái)一個(gè)經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變的開(kāi)始。很顯然，這種情況不會(huì)發(fā)生在一夜之間，不過(guò)，電動(dòng)汽車(chē)在未來(lái)10年及以后的前景已經(jīng)躍然紙上。