可持續(xù)發(fā)展視角下煤炭投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究

【摘 要】可持續(xù)發(fā)展和生態(tài)經(jīng)濟(jì)對(duì)各行各業(yè)的發(fā)展模式都提出了全新的、更高的要求。向來以“高開采、低利用、高排放”著稱的煤炭行業(yè)則面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。因此針對(duì)煤炭投資項(xiàng)目，如何從可持續(xù)、生態(tài)、經(jīng)濟(jì)角度全面動(dòng)態(tài)的衡量項(xiàng)目的可行性非常重要。本文在傳統(tǒng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上，引入生態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)來衡量項(xiàng)目的生態(tài)環(huán)境價(jià)值。

【關(guān)鍵詞】煤炭項(xiàng)目；可持續(xù)發(fā)展；生態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)；項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

一、引言

煤炭是我國(guó)的主要能源和重要工業(yè)原料，是我國(guó)重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。因此，煤炭產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和國(guó)家能源安全。然而，目前我國(guó)是世界上最大的煤炭浪費(fèi)國(guó)。溫室氣體的排放量約占全球總量15%，居世界第2位，僅次于美國(guó)。隨著能源消費(fèi)的增長(zhǎng)，到2020年，我國(guó)的二氧化硫排放量將會(huì)翻一番，達(dá)到世界第1位。煤炭項(xiàng)目的投資與開發(fā)特點(diǎn)可以概括為：高開采、低利用，高破壞。

首個(gè)《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》于2007年11月23日公布（國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告2007年第80號(hào)）。產(chǎn)業(yè)政策共11章，第8章專門涉及煤炭行業(yè)的環(huán)境保護(hù)問題。對(duì)其節(jié)約利用、循環(huán)利用、水土保持、礦山土地復(fù)墾、礦區(qū)生態(tài)環(huán)境恢復(fù)補(bǔ)償機(jī)制提出了明確要求。并明確指出取締非法煤礦，關(guān)閉布局不合理、不符合產(chǎn)業(yè)政策、不具備安全生產(chǎn)條件、亂采濫挖破壞資源、污染環(huán)境和造成嚴(yán)重水土流失的煤礦。由此可見，我國(guó)煤炭投資項(xiàng)目與自然環(huán)境的矛盾越演越烈，己經(jīng)嚴(yán)重阻礙了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。必須盡快使煤炭行業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路，建立煤炭投資項(xiàng)目的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論。

二、煤炭投資項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境成本價(jià)值

（一）煤炭項(xiàng)目生態(tài)全壽命周期

張耿杰等（2008）指出礦區(qū)是人類活動(dòng)干擾最強(qiáng)的生態(tài)系統(tǒng)之一，雖然礦區(qū)的開采利用對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，但同時(shí)也對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境產(chǎn)生了重大影響。因此，在研究煤炭投資項(xiàng)目的生態(tài)環(huán)境影響時(shí)，必須對(duì)各種生態(tài)環(huán)境影響進(jìn)行分類，從生態(tài)全壽命周期角度，本文將生態(tài)環(huán)境影響按持續(xù)時(shí)間分為以下三類：

（1）礦井服務(wù)期內(nèi)類型：即隨著礦井運(yùn)營(yíng)而產(chǎn)生，僅在服務(wù)期內(nèi)造成生態(tài)環(huán)境影響的類型。

（2）礦井服務(wù)期外類型：即在礦井服務(wù)期內(nèi)不會(huì)產(chǎn)生，但礦井閉礦后產(chǎn)生影響的類型。可能是閉礦后立即產(chǎn)生（單位年），也可能是若干年后產(chǎn)生。此類影響一般是程度比較嚴(yán)重的，閉礦后必須予以考慮衡量的。

（3）礦井服務(wù)期內(nèi)外類型：即在礦井運(yùn)營(yíng)期內(nèi)產(chǎn)生，但閉礦后仍產(chǎn)生影響的類型。該類型包括修復(fù)后即可停止產(chǎn)生影響、修復(fù)后仍產(chǎn)生較小影響兩種類型。

對(duì)于有生態(tài)修復(fù)的煤炭項(xiàng)目，在項(xiàng)目可行性研究階段就對(duì)其代際成本進(jìn)行評(píng)價(jià)（經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)）。對(duì)于生態(tài)修復(fù)所產(chǎn)生的投資支出、修復(fù)后的生態(tài)效益、不能修復(fù)的生態(tài)影響的繼續(xù)支出能夠全面衡量，從而正確得出修復(fù)期的各種經(jīng)濟(jì)效果的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)。

對(duì)于沒有生態(tài)修復(fù)期（關(guān)閉后任其自由修復(fù)）的煤炭項(xiàng)目，那么也就沒有修復(fù)投資，也沒有修復(fù)效益。但對(duì)于服務(wù)期外繼續(xù)持續(xù)的生態(tài)環(huán)境影響將繼續(xù)產(chǎn)生環(huán)境成本，甚至惡化，加重環(huán)境成本。從而導(dǎo)致環(huán)境成本效益分析評(píng)價(jià)時(shí)環(huán)境生態(tài)成本過大而導(dǎo)致項(xiàng)目無法滿足可持續(xù)發(fā)展要求而拒絕項(xiàng)目，項(xiàng)目無法得到審批。

中國(guó)礦業(yè)大學(xué)石曉波博士（2010）在可持續(xù)視野下煤炭項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的幾點(diǎn)思考中提出，煤炭項(xiàng)目全壽命周期中生態(tài)修復(fù)期的持續(xù)時(shí)間根據(jù)項(xiàng)目設(shè)計(jì)服務(wù)年限來確定，即T=ZkL/AK。其中，T為礦井設(shè)計(jì)服務(wù)年限，L為生態(tài)延遲系數(shù)，Zk為礦井可采儲(chǔ)量，A為礦井設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，K為儲(chǔ)量備用系數(shù)。

也就是說，生態(tài)修復(fù)期是在礦井服務(wù)年限計(jì)算基礎(chǔ)上考慮生態(tài)環(huán)境影響，從而引入生態(tài)延遲系數(shù)L來延長(zhǎng)礦井服務(wù)年限，而這延長(zhǎng)的礦井服務(wù)年限即為項(xiàng)目生態(tài)修復(fù)期。并指出延遲系數(shù)L與地理、人文、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)有關(guān)，具體數(shù)值由相關(guān)部門做好統(tǒng)計(jì)后確定。

但事實(shí)上，延長(zhǎng)系數(shù)的確定非常困難，即便有相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，也很難確定在礦井服務(wù)年限的基礎(chǔ)上延遲多少比例。此外，不同環(huán)境影響的持續(xù)時(shí)間區(qū)別很大，如何準(zhǔn)確衡量不同環(huán)境影響的環(huán)境成本，并不是統(tǒng)一確定一個(gè)生態(tài)修復(fù)期就可以解決。因此，本文建議采用專家評(píng)分法單獨(dú)對(duì)生態(tài)修復(fù)期進(jìn)行考察、確定，與礦井服務(wù)年限區(qū)別開來。具體確定步驟如下：

（1）確定煤炭投資項(xiàng)目帶來的主要環(huán)境影響類型。該步驟可采用項(xiàng)目環(huán)境評(píng)估報(bào)告結(jié)果，或作為參考選用。

（2）由生態(tài)環(huán)境相關(guān)專家（或環(huán)境當(dāng)?shù)丨h(huán)境評(píng)估部門）根據(jù)當(dāng)?shù)氐乩?、生態(tài)、環(huán)境等特點(diǎn)，采用專家評(píng)分法確定不同環(huán)境影響持續(xù)時(shí)間。

由此可以定義：生態(tài)修復(fù)期結(jié)束時(shí)點(diǎn)為環(huán)境影響持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的類型環(huán)境成本為零時(shí)的時(shí)間。

（二）生態(tài)環(huán)境成本效益核算

（1）環(huán)境成本計(jì)量的前提和基礎(chǔ)。生態(tài)環(huán)境投資的核算主要以投資者的直接投資金額作為現(xiàn)金流出。生態(tài)環(huán)境成本核算，也就是將環(huán)境影響以貨幣的形式進(jìn)行計(jì)量。目前國(guó)內(nèi)外都沒有完全確定的計(jì)量方法。下面主要介紹比較常用的環(huán)境成本核算方法。

生態(tài)環(huán)境成本核算的前提假設(shè)：人類對(duì)于環(huán)境質(zhì)量和自然資源保護(hù)的偏好對(duì)資源配置產(chǎn)生重要影響。生態(tài)環(huán)境成本核算的基礎(chǔ)信息：人們對(duì)于生態(tài)環(huán)境保護(hù)、防護(hù)、或改善（己破壞）的支付意愿大小，或是人們承受生態(tài)環(huán)境帶來的負(fù)面影響而愿意接受賠償?shù)囊庠复笮?。因此，生態(tài)環(huán)境成本核算主要從調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、預(yù)估人們的支付意愿、接受賠償意愿大小來確定。人們的支付意愿、接受賠償意愿信息獲得途徑主要包括三個(gè)：一是直接遭受影響的事物、物品等的市場(chǎng)信息，是可以直接獲得貨幣值大小的核算方法；二是其他相關(guān)聯(lián)的事物、物品（商品和非商品）所隱含的信息，必須由核算者通過提取、對(duì)比、和估計(jì)才能獲得支付意愿的大小。三是問卷調(diào)查法。即針對(duì)某個(gè)環(huán)境影響帶來的負(fù)面效益（通常不適用于保護(hù)環(huán)境愿意支付的成本）設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，直接向環(huán)境影響的直接、間接承受者調(diào)查愿意接受賠償意愿的大小，最終通過統(tǒng)計(jì)分析得出結(jié)果。

（2）環(huán)境成本核算方法。依據(jù)獲取生態(tài)環(huán)境成本基礎(chǔ)信息的途徑，我們把生態(tài)環(huán)境成本的貨幣化價(jià)值核算方法分為三類，具體如下：

1.直接市場(chǎng)評(píng)價(jià)法：即生態(tài)環(huán)境遭到損害的部分可以在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行直接交易。包括損害函數(shù)法，劑量—反應(yīng)法，生產(chǎn)率變動(dòng)法，人力資本法，生產(chǎn)函數(shù)法，重置成本法，機(jī)會(huì)成本法等。

2.間接市場(chǎng)評(píng)價(jià)法：當(dāng)無法從貨幣交易市場(chǎng)獲得生態(tài)環(huán)境損害帶來的貨幣價(jià)值時(shí)，則采用間接市場(chǎng)評(píng)價(jià)法，主要包括旅行成本法，內(nèi)涵資產(chǎn)定價(jià)法，防護(hù)支出法等。例如，煤炭開采（尤其是露天煤礦開采）給礦區(qū)周圍居民帶來了嚴(yán)重的粉塵污染、空氣污染等環(huán)境問題。而此時(shí)人們承受的環(huán)境污染無法從市場(chǎng)獲取貨幣價(jià)值，那么就轉(zhuǎn)化為人們?cè)敢鉃榭諝馇逍?、干凈的空氣質(zhì)量支付的貨幣，可以是生態(tài)綠色房地產(chǎn)住宅一定比例的房?jī)r(jià)，也可以使去空氣清新、生態(tài)環(huán)境美好的自然景區(qū)旅行費(fèi)用（平均）的一定比例。需要注意的是，環(huán)境成本僅為其中一定比例，而并不是全部?jī)r(jià)格，這需要做大量的調(diào)查統(tǒng)計(jì)才能得出較準(zhǔn)確的值。

3.陳述偏好法：即一些無法衡量、無法參考其他相關(guān)價(jià)值的生態(tài)環(huán)境影響，采用問卷調(diào)查形式，直接調(diào)查環(huán)境影響承受者的方法。如意愿調(diào)查評(píng)估法等。針對(duì)某個(gè)環(huán)境影響帶來的負(fù)面效益（通常不適用于保護(hù)環(huán)境愿意支付的成本）設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，直接向環(huán)境影響的直接、間接承受者調(diào)查愿意接受賠償意愿的大小，最終通過統(tǒng)計(jì)分析得出結(jié)果。

三、煤炭項(xiàng)目生態(tài)全壽命周期經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

（一）煤炭項(xiàng)目生態(tài)全壽命周期經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型

（1）煤炭投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析。陳率（2010指出影響煤炭投資項(xiàng)目利潤(rùn)的因素主要包括兩種：一種是內(nèi)生因素，另一種是外生因素。內(nèi)生因素是指與企業(yè)內(nèi)部有關(guān)，包括技術(shù)、機(jī)制、管理水平、工程進(jìn)度等因素。這些因素在一定的管理水平下變動(dòng)比較小，在決策者可控范圍內(nèi)。這部分因素可以為煤炭企業(yè)獲得項(xiàng)目現(xiàn)金流入，創(chuàng)造一部分利潤(rùn)。這部分價(jià)值即為煤炭投資項(xiàng)目自身的內(nèi)在價(jià)值，可以用傳統(tǒng)凈現(xiàn)值（RNPV）來衡量。此外煤炭項(xiàng)目的內(nèi)生因素也可能帶來生態(tài)環(huán)境方面的影響，即環(huán)境成本和環(huán)境效益。這部分價(jià)值可以用生態(tài)凈現(xiàn)值（ENPV）來衡量。而外生因素一般表現(xiàn)為市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，與決策者行為無關(guān)，與市場(chǎng)總體運(yùn)行相關(guān)，表現(xiàn)為煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、宏觀政策改變、利率變動(dòng)等因素。而這種不確定性同樣可以為煤炭項(xiàng)目帶來利潤(rùn)，但具有風(fēng)險(xiǎn)。這要看決策者是在什么時(shí)候選擇項(xiàng)目的執(zhí)行，以及執(zhí)行后如何掌握靈活的停啟策略。這部分價(jià)值稱為實(shí)物期權(quán)價(jià)值。

煤炭投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要想滿足生態(tài)可持續(xù)發(fā)展要求，同時(shí)動(dòng)態(tài)衡量項(xiàng)目隱含期權(quán)價(jià)值，那么項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值就應(yīng)該是包括內(nèi)外部所有價(jià)值在內(nèi)的全面經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型。

（2）煤炭投資項(xiàng)目ECBA模型建立?；谝陨戏治?，并考慮到內(nèi)生因素和外生因素的無相關(guān)性（或弱相關(guān)性），我們可以得出基于可持續(xù)發(fā)展角度的煤炭項(xiàng)目的總價(jià)值包括三個(gè)部分：

常規(guī)凈現(xiàn)值，本文定義為RNPV（Regular Net-present-value）。

生態(tài)凈現(xiàn)值，本文定義為ENPV（Ecological Net-present-value）。

實(shí)物期權(quán)價(jià)值ROV（Real Option Value）。

因此，項(xiàng)目的總價(jià)值TV（Total Value）如下：TV=RNPV + ENPV + ROV。模型利用資金時(shí)間價(jià)值理論通過現(xiàn)值動(dòng)態(tài)評(píng)估環(huán)境成本效益，避免靜態(tài)的一次性的評(píng)估；同時(shí)通過折現(xiàn)率的合理選擇，實(shí)現(xiàn)環(huán)境成本效益的準(zhǔn)確評(píng)估，不至于采用過高的折現(xiàn)率導(dǎo)致評(píng)估失靈。

（二）煤炭投資項(xiàng)目ECBA模型計(jì)算

1.RNPV價(jià)值計(jì)算。凈現(xiàn)值（NPV）作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)，我們采用累計(jì)凈現(xiàn)值來衡量項(xiàng)目常規(guī)價(jià)值。

。其中RNPV為煤炭項(xiàng)目常規(guī)累計(jì)凈現(xiàn)值，B為經(jīng)濟(jì)效益（正），C經(jīng)濟(jì)成本（負(fù)），R為經(jīng)濟(jì)折現(xiàn)率。

2.ROV價(jià)值計(jì)算。趙櫻（2010）指出Black-Scholes模型適用于煤炭投資項(xiàng)目。該模型將煤炭投資項(xiàng)目中包含的實(shí)物期權(quán)準(zhǔn)確定量化計(jì)算。因此實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)算如下：

，

。

無風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇可以參照金融期權(quán)，選擇短期國(guó)債利率、長(zhǎng)期國(guó)債利率，根據(jù)項(xiàng)目開發(fā)持續(xù)時(shí)間確定。但針對(duì)煤炭項(xiàng)目而言，如果是小型礦井，可以選擇長(zhǎng)期國(guó)債利率，而中型、大型、特大型礦井由于持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，不確定因素多、風(fēng)險(xiǎn)大，所以無風(fēng)險(xiǎn)利率選取煤炭行業(yè)基準(zhǔn)收益率。

（3）ENPV價(jià)值計(jì)算。煤炭項(xiàng)目的生態(tài)環(huán)境價(jià)值計(jì)算公式如下：

。

其中ENPV為煤炭項(xiàng)目生態(tài)凈現(xiàn)值，EB為環(huán)境效益（正），EC環(huán)境成本（負(fù)），T為單個(gè)環(huán)境影響的持續(xù)時(shí)間，n為環(huán)境影響種類數(shù)，Re為生態(tài)折現(xiàn)率。

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