雙面天使

若將時(shí)針回?fù)苤廖迥曛?，美?guó)經(jīng)濟(jì)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位似乎已盛極而衰。但如今，該國(guó)不出意料地再度重返增長(zhǎng)軌道。

今年第三季度，主要得益于軍事開(kāi)支的增加及進(jìn)口規(guī)模的縮小，美國(guó)GDP環(huán)比年化增長(zhǎng)率迅速飆至3.5%。然而另一方面，該國(guó)增長(zhǎng)顯然已無(wú)法提供以往能帶來(lái)的效果，即將開(kāi)始的中期選舉，又會(huì)進(jìn)一步惡化政治僵局。同時(shí)，市場(chǎng)不確定性仍在增加，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速的憂(yōu)慮逐漸加劇。

美國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)的崩潰，普遍被視為2008年金融危機(jī)爆發(fā)的標(biāo)志。如今，受益于美聯(lián)儲(chǔ)投入的4.5萬(wàn)億美元救助，美國(guó)消費(fèi)者將再度承擔(dān)起引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重任。

2007年10月，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DJIA）收于創(chuàng)紀(jì)錄的14165點(diǎn)。之后金融危機(jī)突襲，市場(chǎng)直到2013年3月才收復(fù)上述高點(diǎn)。而自今年六月以來(lái)，除少數(shù)下跌行情外，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一直超過(guò)或接近17000點(diǎn)，與2007年10月水平相比幾乎要高出20%。

從表面看，2008年全球市場(chǎng)的崩潰，起源于美國(guó)金融業(yè)大面積的蕭條及房地產(chǎn)次貸危機(jī)，但說(shuō)到底，大蕭條的根本成因仍是消費(fèi)低迷，這一板塊在美國(guó)GDP中的占比高達(dá)70%。隨著危機(jī)的逐漸消散，關(guān)于“罪魁禍?zhǔn)住钡挠懻撘矟u趨激烈。在G20峰會(huì)上很多人批評(píng)稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不應(yīng)再依賴(lài)于持續(xù)老齡化、貸款規(guī)模過(guò)大的美國(guó)消費(fèi)者。但尅實(shí)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在在推動(dòng)全球增長(zhǎng)方面依然發(fā)揮著重要作用，而民眾的負(fù)債情況也比以往更加夸張。

2008年秋季，美國(guó)國(guó)債規(guī)模飆升至10.2萬(wàn)億美元，相當(dāng)于該國(guó)GDP的68%，而如今這一數(shù)字已達(dá)到16.8萬(wàn)億美元，大體相當(dāng)于美國(guó)年度經(jīng)濟(jì)規(guī)模的100%。盡管華府一直在強(qiáng)調(diào)“緊縮”和“再平衡”，但自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)還是增加了將近三分之二。

由于美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前已經(jīng)正式結(jié)束了大規(guī)模的債權(quán)購(gòu)入，聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）下定決心，絕不過(guò)早調(diào)高政策利率，因?yàn)榇伺e將損及脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。外界預(yù)期，第一次利率調(diào)升可能在2015年年 中。

然而上述預(yù)測(cè)中，一直沒(méi)有給予充分重視的就是各國(guó)經(jīng)濟(jì)的連鎖反應(yīng)。在2008年金融危機(jī)期間，時(shí)任聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克（Ben Bernanke）曾說(shuō)過(guò)，聯(lián)儲(chǔ)的利率政策是全球儲(chǔ)戶(hù)的最后一道防線(xiàn)。而現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)提升利率的預(yù)期及可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，卻被輕描淡寫(xiě)地說(shuō)成是不可避免的“連帶損失”，完全無(wú)需美國(guó)民眾擔(dān)心。在我看來(lái)，這恰恰有可能成為引發(fā)潛在災(zāi)難的錯(cuò)誤，而美聯(lián)儲(chǔ)的上述政策也被新興國(guó)家視為“極度傲慢地推行雙重標(biāo)準(zhǔn)”。

替代失業(yè)率是一項(xiàng)覆蓋更為全面的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。除了失業(yè)人口外，還將打零工者，及由于經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作的人納入其中。就目前情況而言，盡管美國(guó)的被雇傭人數(shù)迅速上升，替代失業(yè)率卻依然高達(dá)11.8%。同時(shí)每三名失業(yè)人口中，就有一人是長(zhǎng)期失業(yè)。

此外雖然經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，美國(guó)工人工資卻被凍結(jié)在原有水平，私營(yíng)企業(yè)員工的平均小時(shí)收入與上月相比仍有下降。實(shí)際上，目前也是美國(guó)歷史上第二次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而多數(shù)民眾收入?yún)s未能增加的情況，上一次是2001年衰退之后。

耗資高達(dá)40億美元的中期選舉結(jié)束后，共和黨或?qū)⒗^續(xù)保持對(duì)眾議院的控制。預(yù)期未來(lái)八年，他們有可能達(dá)成在參眾兩院都獲得多數(shù)的目標(biāo)。這將導(dǎo)致現(xiàn)在—距下次總統(tǒng)選舉還有兩年時(shí)，出現(xiàn)一個(gè)更大的政治僵局。