上市公司財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性的研究

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

摘要：上市公司的管理層有動(dòng)機(jī)而且有機(jī)會(huì)利用財(cái)務(wù)重述報(bào)告的披露時(shí)點(diǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的盈余管理，而這種現(xiàn)象的存在勢(shì)必會(huì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的“及時(shí)性”相違背。從投資者角度來看，不能在正確的時(shí)點(diǎn)獲得應(yīng)該獲得的信息勢(shì)必會(huì)影響他們決策的有效性，侵害他們的利益。因此。選取財(cái)務(wù)重述報(bào)告的披露時(shí)點(diǎn)進(jìn)行分析，研究其披露的時(shí)滯性有著較強(qiáng)的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)重述；時(shí)滯性

一、財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性的涵義

時(shí)滯是時(shí)間滯后的簡(jiǎn)稱，是指某一行為或現(xiàn)象從其發(fā)生到帶來結(jié)果的時(shí)間段，一般可理解為“一個(gè)時(shí)點(diǎn)”或“一個(gè)時(shí)間段”。而時(shí)滯性則指的是該行為或現(xiàn)象具有時(shí)間滯后期這一特點(diǎn)。具體到財(cái)務(wù)重述的時(shí)滯性上，它是上市公司財(cái)務(wù)重述報(bào)告的披露時(shí)點(diǎn)與原報(bào)告（重述所針對(duì)的財(cái)務(wù)報(bào)告）的披露時(shí)點(diǎn)間的時(shí)間間隔期。按其產(chǎn)生的原因來分，可將財(cái)務(wù)重述的時(shí)滯性分為廣義上的時(shí)滯性與狹義上的時(shí)滯性。狹義上講，由于財(cái)務(wù)重述報(bào)告自身的特點(diǎn)一一對(duì)原報(bào)告的更正或補(bǔ)充，它必然會(huì)在原報(bào)告之后披露，也即必然存在時(shí)間滯后期。

二、財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的原因分析

（一）財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的外因分析

1.資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱。管理層作為公司經(jīng)營(yíng)和治理的實(shí)際運(yùn)行者，對(duì)于公司的實(shí)際狀況有著全面且充分的認(rèn)知，是公司對(duì)外披露的財(cái)務(wù)等信息的賣方，而其他利益相關(guān)者由于不直接參與企業(yè)的管理與操控，他們對(duì)于公司相關(guān)信息的了解程度遠(yuǎn)弱于管理層，因而處于信息買方的地位，即雙方之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱理論認(rèn)為，信息賣方相對(duì)于信息買方多擁有的信息差量，在實(shí)際的交易中是能夠代理信息差價(jià)的。賣方能夠利用誤導(dǎo)性信息或者刻意遺漏關(guān)鍵信息來為自己謀私利，甚至損害對(duì)方的利益。

2.財(cái)務(wù)重述準(zhǔn)則的不完善性。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的要求是在發(fā)現(xiàn)前期報(bào)告存在錯(cuò)誤或因疏忽等導(dǎo)致重要信息被遺漏時(shí)，需要針對(duì)前期財(cái)務(wù)報(bào)表中的錯(cuò)報(bào)或遺漏，及時(shí)發(fā)布更正或補(bǔ)充報(bào)告。仔細(xì)分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)重述報(bào)告的發(fā)布時(shí)間要求界定較模糊，公司管理層有決定在什么時(shí)候發(fā)布財(cái)務(wù)重述報(bào)告的自由裁量權(quán)。

（二）財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的內(nèi)因分析

1.管理者自利動(dòng)機(jī)。由于薪酬契約的不完全性，股東與高管所簽訂的契約只是通過公司業(yè)績(jī)的定量化，以管理層薪酬構(gòu)建雙方之間的利益橋梁，但卻無法將高級(jí)管理層的個(gè)人品質(zhì)和道德情操考核進(jìn)去。由于理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)的存在，假設(shè)所有管理人員都具備公正無私、誠(chéng)實(shí)守信的品行是不現(xiàn)實(shí)的，也就是說我們無法排除在受到利益驅(qū)動(dòng)的情形下，部分管理人員會(huì)通過各種形式的盈余管理提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，甚至采取不當(dāng)手段粉飾報(bào)表。

2.外部融資動(dòng)機(jī)。上市公司的各投資者和債權(quán)人為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，確保自己的投資收益或者本息能夠及時(shí)足額收回，他們會(huì)尤其關(guān)注企業(yè)目前的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并慎重分析其未來盈利前景和發(fā)展趨勢(shì)，以決定是否向該公司繼續(xù)發(fā)放投資或貸出款項(xiàng)。所以，一份好的財(cái)務(wù)報(bào)表往往會(huì)是成功獲取外部融資的關(guān)鍵要素之一。一些自身?xiàng)l件不是很好，在市場(chǎng)上不具有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，往往會(huì)走上會(huì)計(jì)操縱和盈余管理的道路，以此改善財(cái)務(wù)信息的面貌。根據(jù)相關(guān)學(xué)者的研究和調(diào)查，他們進(jìn)行會(huì)計(jì)操縱的對(duì)象不僅僅限于年報(bào)等定期報(bào)告，財(cái)務(wù)重述報(bào)告這種臨時(shí)托告也是他們的選項(xiàng)之一，具體表現(xiàn)為資本市場(chǎng)中許多盈利能力不能達(dá)到要求的公司確實(shí)會(huì)利用財(cái)務(wù)報(bào)表重述進(jìn)行盈余管理，以使公司盈利能力達(dá)到要求。因此，上市公司獲得外部融資的動(dòng)機(jī)是導(dǎo)致財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的企業(yè)外部環(huán)境。

三、財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性的后果分析

（一）降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平

會(huì)計(jì)信息是上市公司各方的利益相關(guān)者了解企業(yè)的最主要的媒介之一，為了確保他們獲得的信息的可靠性和及時(shí)性，證券監(jiān)督委員會(huì)要求上市公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等會(huì)計(jì)規(guī)范的要求進(jìn)行企業(yè)相關(guān)信息的披露和報(bào)告。這一要求的目的不僅僅是為了保證利益相關(guān)方能夠獲得有用的會(huì)計(jì)信息，而且同時(shí)也要確保獲得的相關(guān)信息的高質(zhì)性。

（二）加劇代理問題的嚴(yán)重性

信息不對(duì)稱的存在是上市公司財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的資本市場(chǎng)環(huán)境，而信息不對(duì)稱的源頭則在于其公司制企業(yè)委托代理的契約本質(zhì)。一定程度上來說，委托代理問題導(dǎo)致了財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性的產(chǎn)生。

追溯到上市公司委托代理關(guān)系的本質(zhì)，作為代理人的管理層實(shí)際上被賦予了很大的管理權(quán)限。委托人只是不定期的對(duì)其代理成果進(jìn)行監(jiān)督檢驗(yàn)而己。而財(cái)務(wù)重述報(bào)告披露的時(shí)點(diǎn)選擇權(quán)的存在便賦予了管理層一定的會(huì)計(jì)操縱權(quán)。進(jìn)行財(cái)務(wù)重述報(bào)告的披露時(shí)，高管們憑借擁有的管理權(quán)力及對(duì)內(nèi)部信息的充分知曉性，對(duì)其披露時(shí)點(diǎn)進(jìn)行市場(chǎng)擇時(shí)。具體表現(xiàn)為：他們可以根據(jù)企業(yè)要處理的財(cái)務(wù)重述項(xiàng)目的性質(zhì)的重要與否以及重述金額的大小，結(jié)合當(dāng)時(shí)外部監(jiān)管及審計(jì)等大環(huán)境對(duì)重述報(bào)告做出符合自己利益的時(shí)點(diǎn)選擇。

（三）加劇上市公司盈余管理的程度

上市公司的盈余管理現(xiàn)象一直是會(huì)計(jì)理論界與實(shí)務(wù)界中的諸多學(xué)者與企業(yè)家關(guān)注的熱點(diǎn)。實(shí)際上，財(cái)務(wù)重述報(bào)告披露時(shí)點(diǎn)的自由裁量權(quán)便給予了上市公司高管一個(gè)新的盈余管理的角度。對(duì)于財(cái)務(wù)重述，現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等制度的不完善賦予了管理層對(duì)于重述時(shí)點(diǎn)的選擇權(quán)，而管理層發(fā)現(xiàn)這一制度漏洞后便利用這一操縱空間進(jìn)行盈余管理。換句話說，會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正是企業(yè)盈余管理的常用手段之一，而時(shí)點(diǎn)的選擇則是他們進(jìn)行盈余管理的一個(gè)切入點(diǎn)，即在財(cái)務(wù)重述報(bào)告的要求公告期內(nèi)根據(jù)公告的性質(zhì)選擇對(duì)公司有利的時(shí)機(jī)進(jìn)行披露。

四、對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)重述報(bào)告披露時(shí)點(diǎn)的關(guān)注

證監(jiān)會(huì)、證券交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為上市公司對(duì)外披露財(cái)務(wù)報(bào)告的監(jiān)督管理者，除了審核其披露的財(cái)務(wù)信息的全面性、恰當(dāng)性之外，還應(yīng)關(guān)注重述報(bào)告披露的及時(shí)性。對(duì)于上市公司自發(fā)進(jìn)行的財(cái)務(wù)重述，監(jiān)管部門應(yīng)計(jì)算重述報(bào)告發(fā)布的時(shí)滯期，對(duì)于時(shí)滯期在1年以上的財(cái)務(wù)重述行為應(yīng)予以重點(diǎn)分析，結(jié)合企業(yè)最近兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和所處的行業(yè)及市場(chǎng)環(huán)境，分析其自發(fā)重述行為是否表明存在利用財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性進(jìn)行盈余管理的可能性。若有明顯的證據(jù)表明其財(cái)務(wù)重述存在上述不良動(dòng)機(jī)，應(yīng)予以懲處并對(duì)外公布。對(duì)被動(dòng)型的財(cái)務(wù)重述，監(jiān)管部門應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注壞消息型的財(cái)務(wù)重述，跟蹤其重述行為的進(jìn)行，要求其限期內(nèi)必須予以重述。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者應(yīng)完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定

財(cái)務(wù)重述時(shí)滯性產(chǎn)生的外因之一便是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)于財(cái)務(wù)重述規(guī)定的不完善性。受限于財(cái)務(wù)重述制度本身的特點(diǎn)，上市公司的管理層在進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的整個(gè)過程存在著較大的自主性，一定程度上存在著披露時(shí)點(diǎn)的自由裁量權(quán)，為其進(jìn)行盈余管理提供了可操作的空間。所以，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)務(wù)中發(fā)現(xiàn)的問題，進(jìn)一步完善相應(yīng)的準(zhǔn)則內(nèi)容，推進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善和發(fā)展歷程，縮減企業(yè)盈余管理的可操作空間。雖然無法完全有效的遏制盈余管理行為的發(fā)生，但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者可以結(jié)合具體準(zhǔn)則在實(shí)務(wù)中的執(zhí)行狀況，考慮不斷變化的資本市場(chǎng)環(huán)境，力求制定出高質(zhì)量的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使得企業(yè)會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)可靠。

（三）強(qiáng)化會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)督、檢查作用

會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)外報(bào)出的最后把關(guān)者，應(yīng)按照審計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，嚴(yán)格履行審計(jì)職責(zé)，保持獨(dú)立性和專業(yè)勝任能力，嚴(yán)格把控好企業(yè)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的當(dāng)年年報(bào)中存在的錯(cuò)報(bào)或遺漏應(yīng)向上市公司指出并要求其及時(shí)更正或補(bǔ)充，由此降低企業(yè)將來發(fā)現(xiàn)錯(cuò)報(bào)而進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的可能性；對(duì)于發(fā)現(xiàn)的前期報(bào)表中存在的錯(cuò)報(bào)，應(yīng)在指出錯(cuò)報(bào)或遺漏的同時(shí)，要求其發(fā)布財(cái)務(wù)重述公告，對(duì)前期錯(cuò)報(bào)及時(shí)更正并向投資者等各利益相關(guān)方說明。強(qiáng)化外部審計(jì)師的審計(jì)職能最終目的是提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，保護(hù)投資者的利益。

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