物流企業(yè)引入非財務(wù)指標(biāo)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制研究

摘要：本文從財務(wù)危機(jī)內(nèi)涵出發(fā)，分析了物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制存在的問題，從非財務(wù)信息收集處理子系統(tǒng)、非財務(wù)指標(biāo)量化處理子系統(tǒng)、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)綜合評判子系統(tǒng)、財務(wù)風(fēng)險警度分類子系統(tǒng)、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方案子系統(tǒng)五個方面入手引入非財務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。該機(jī)制能夠更加有效地預(yù)防物流企業(yè)的財務(wù)危機(jī)，為其控制、防范財務(wù)風(fēng)險提供分析對策與依據(jù)。

關(guān)鍵詞：物流企業(yè)；非財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警機(jī)制

物流業(yè)是我國十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之一。作為服務(wù)領(lǐng)域唯一的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測迫在眉睫。企業(yè)陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)有一個過程，而不是突發(fā)的，在財務(wù)危機(jī)形成的過程中會出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的征兆。分析財務(wù)危機(jī)形成的原因、建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，能在一定程度上幫助物流企業(yè)及其利益相關(guān)者尋求對策與方法。引入非財務(wù)指標(biāo)對財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是一種必要而有益的補(bǔ)充。

一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制概述

財務(wù)危機(jī)一般是指企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價值不足以償還負(fù)債價值或企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量難以償還現(xiàn)有債務(wù)的情形。物流企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是對預(yù)警指標(biāo)的收集與量化、預(yù)警方法的選擇、財務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)的確定、財務(wù)危機(jī)相應(yīng)對策與建議的制定等，在分析企業(yè)財務(wù)預(yù)測結(jié)果和財務(wù)風(fēng)險原因的基礎(chǔ)之上，對企業(yè)不同程度的財務(wù)風(fēng)險提出具有針對性防范措施的制度方式。從目前國內(nèi)外的研究結(jié)果來看，大多數(shù)學(xué)者都致力于基于財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的研究，很少有學(xué)者從非財務(wù)信息指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制進(jìn)行研究，而非財務(wù)信息對物流企業(yè)的財務(wù)狀況有很大的影響。因此，基于風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的要求引入非財務(wù)指標(biāo)，可以提高預(yù)警機(jī)制的準(zhǔn)確性和及時性。

二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制存在的問題

（一）財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)失真影響財務(wù)預(yù)警機(jī)制的有效性

物流企業(yè)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)雖然可以從公開披露的年報中獲取，但是管理層常為了不同目的操縱報表、掩飾問題，加上現(xiàn)行的監(jiān)督機(jī)制和獨(dú)立審計(jì)機(jī)制還難以保證公司的財務(wù)信息質(zhì)量，因此財務(wù)報表未必是公司財務(wù)真實(shí)狀況的反映。再加上國內(nèi)目前對研究指標(biāo)的概念還沒有明確統(tǒng)一界定，大多數(shù)學(xué)者選取指標(biāo)的口徑不一，后來者很難繼承研究，無法保證研究變量選取的規(guī)范性及研究結(jié)論的繼承性，而當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制研究絕大多數(shù)偏重于財務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建模型，因此很可能影響其在運(yùn)行中的有效性，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制失敗。

（二）忽視非財務(wù)信息導(dǎo)致預(yù)警機(jī)制指標(biāo)選擇不夠全面

國內(nèi)學(xué)者大多數(shù)以ST公司被“特別處理”的前三年數(shù)據(jù)作為樣本選擇的時間范圍，從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力等方面選取財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，選取的財務(wù)指標(biāo)難以涵蓋與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)的所有信息?；诠矩攧?wù)報表數(shù)據(jù)得到的預(yù)警機(jī)制是不全面的，無法預(yù)測非財務(wù)信息對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。此外，物流企業(yè)的外部因素也會對整個系統(tǒng)產(chǎn)生全局性風(fēng)險影響，可通過物流財務(wù)系統(tǒng)滲透到企業(yè)各環(huán)節(jié)，遺漏這些非財務(wù)信息將導(dǎo)致預(yù)警機(jī)制指標(biāo)選擇不夠全面。

（三）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制難以推廣應(yīng)用

物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的可行性取決于其子系統(tǒng)的運(yùn)行狀況與相互協(xié)調(diào)作用的結(jié)果，需要各管理部門系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)資料充分共享，物流人員對系統(tǒng)經(jīng)常進(jìn)行監(jiān)管與維護(hù)，這必然要求企業(yè)有相對成熟實(shí)用的預(yù)測方法和高技能的操作人員。而大多數(shù)研究預(yù)測模型給定的實(shí)施條件約束太緊、勾勒出的模型適用環(huán)境過于復(fù)雜、物流操作人員專業(yè)水平整體不高及企業(yè)內(nèi)部控制制度流于形式的不足，使其難以被物流企業(yè)采用。況且，我國上市公司的監(jiān)管部門尚未就建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制做出完善的規(guī)定，這使得管理者在建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制方面缺乏主動性。

三、引入非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是在物流企業(yè)財務(wù)信息的基礎(chǔ)上引入非財務(wù)指標(biāo)的衡量，觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)和重點(diǎn)預(yù)警指標(biāo)的變化，監(jiān)控和預(yù)測企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險的制度方式。物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制要對財務(wù)風(fēng)險及時準(zhǔn)確地預(yù)警，就必須在指標(biāo)上包含非財務(wù)信息，從既能預(yù)警又易被企業(yè)采用的角度出發(fā)，采用模糊層次分析法（FAHP），運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)變換原理將定量、定性的問題綜合研究，實(shí)現(xiàn)收集、監(jiān)測、診斷、處理等功能。

（一）構(gòu)建非財務(wù)信息收集處理子系統(tǒng)

從財務(wù)風(fēng)險的形成和發(fā)展過程來看，盡管不同物流企業(yè)的規(guī)模和管理制度的完備程度不同，但物流企業(yè)發(fā)生危機(jī)往往有一些明顯的共同特征。根據(jù)目前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)構(gòu)建的理論研究結(jié)果，綜合考慮物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的特點(diǎn)，以及依據(jù)敏感性、代表性、關(guān)聯(lián)性、對比性、可操作性和可行性等預(yù)警指標(biāo)選擇原則，同時借鑒了我國財政部等四部委聯(lián)合頒布的《國有資本金績效評價規(guī)則》中普遍采用的指標(biāo)，代表物流公司的非財務(wù)指標(biāo)具體如表1所示。

根據(jù)預(yù)警指標(biāo)和財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系可以將其分為三類：正向型指標(biāo)、逆向型指標(biāo)和穩(wěn)定型指標(biāo)。具體來講就是正向型指標(biāo)數(shù)越大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小；逆向型指標(biāo)數(shù)越小風(fēng)險越小；穩(wěn)定型指標(biāo)數(shù)在某一點(diǎn)上最好。

（二）構(gòu)建非財務(wù)指標(biāo)量化處理子系統(tǒng)

由上述選取的預(yù)警指標(biāo)體系可知，可以根據(jù)物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險各項(xiàng)因素從兩級指標(biāo)來衡量，確定的指標(biāo)因素集如下：一級非財務(wù)指標(biāo)因素集為X={X1，X2，X3，X4，X5}={文化因素、組織因素、環(huán)境因素、公司治理因素、獲取資金支持的能力}；二級文化因素集為Xi={高層領(lǐng)導(dǎo)對物流的風(fēng)險意識、物流人員文化素質(zhì)及專業(yè)水平、企業(yè)物流風(fēng)險文化意識}，依此類推，可確定其他二級指標(biāo)因素集。

非財務(wù)指標(biāo)根據(jù)設(shè)計(jì)的專家調(diào)查表，依據(jù)表1中確定的指標(biāo)性質(zhì)對評價指標(biāo)進(jìn)行打分，從而得出各層次指標(biāo)間的相互重要程度。通過專家對因素集所包含的各項(xiàng)因素的重要性進(jìn)行兩兩對比，將比較結(jié)果轉(zhuǎn)化為定量的判斷數(shù)據(jù)，形成判斷矩陣?？梢杂?-9標(biāo)度法對二級因素集的重要性程度來構(gòu)造判斷矩陣Ai（i=1，2，3，4，5），判斷矩陣的標(biāo)度及其含義見表2。通過判斷矩陣求此矩陣的最大特征根λmax及其對應(yīng)的特征向量，即得出各因素的權(quán)重Wi=（w1，w2，...，w5）并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。要求一致性檢驗(yàn)指標(biāo)CI=（λmax-i）/（i-1）≤0.1，即通過邏輯上的一致性檢驗(yàn)，否則就需要調(diào)整判斷矩陣，直到具有滿意的一致性為止。同理可得第一級指標(biāo)組成因素集的權(quán)重向量W=（w1，w2，w3，w4，w5）。

（三）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)綜合評判子系統(tǒng)

定義評估等級標(biāo)準(zhǔn)所對應(yīng)的決策值集R，R={r1，r2，r3，r4}，ri表示第i個評價等級所對應(yīng)的決策分值。評判者根據(jù)評判對象的實(shí)際情況，對每個指標(biāo)因素的情況進(jìn)行評估，決策分值便為該指標(biāo)的考評結(jié)果。根據(jù)評判者對評價對象可能做出的各種評判結(jié)果為元素組成評估集，評估集可定義為四級：V={v1，v2，v3，v4}={安全，基本安全，風(fēng)險，重大風(fēng)險}。

首先對一級指標(biāo)進(jìn)行綜合評判，構(gòu)造單因素評價矩陣，即從U到V的模糊關(guān)系矩陣，一般是采用隨機(jī)抽樣的方法可以得到。對于U1有

B1=b11 … b1m┇ ？塤 ┇b41 … b4m（1）

其中，bij表示第i個指標(biāo)被評為j等級的程度。

可以用同樣的方法分別得到R2，R3，R4，R5，再分別求出Ui到V的模糊變換：Ri=Ai·Bi=（ri1，ri2，…，rin）。其中，i=1，2，3，4，5 n表示Ui中第n個指標(biāo)。

然后對二級指標(biāo)進(jìn)行綜合評判，以U1，U2，U3，U4，U5為元素，構(gòu)造單因素評價矩陣，用ri構(gòu)造它們的單因素評判矩陣B。然后是U到V的模糊變換：R=A·B= （r1，r2，…，rn）。經(jīng)歸一化處理得：R'=（r1'，r2'，r3'，r4'，r5'）。根據(jù)最大隸屬原則，確定所屬各類警限的區(qū)間，從而判斷物流企業(yè)風(fēng)險水平的高低，實(shí)現(xiàn)綜合評價。

（四）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險警度分類子系統(tǒng)

根據(jù)警情強(qiáng)度在數(shù)量上的強(qiáng)弱確定警度，該機(jī)制依據(jù)物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平由低到高將警度劃分為無警、輕警、中警、重警四個級別。警度對應(yīng)的風(fēng)險等級為：無風(fēng)險，無警；低風(fēng)險，輕警；中等風(fēng)險，中警；高風(fēng)險，重警。具體劃分標(biāo)準(zhǔn)是：R∈[0.9，1.0]為無警；R∈[0.7，0.9）為輕警；R∈[0.4，0.7）為中警；R∈[0，0.4）為重警。根據(jù)物流企業(yè)風(fēng)險預(yù)警模型確定的風(fēng)險等級可以預(yù)報警度。

（五）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方案子系統(tǒng)

物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對策方案需要事先制定。具體而言，當(dāng)警情處于無警狀態(tài)，說明財務(wù)狀況正常；當(dāng)警情處于輕警狀態(tài)，管理者應(yīng)尋找目前財務(wù)管理工作中的薄弱環(huán)節(jié)，實(shí)施風(fēng)險信息追蹤監(jiān)測；當(dāng)警情處于中警狀態(tài)，管理者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險因素狀況和警情動態(tài)發(fā)展趨勢，針對性地采取必要的監(jiān)控措施，防止財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化；當(dāng)警情處于重警狀態(tài)，管理者必須立即尋找警源，找出使企業(yè)財務(wù)狀況陷入危機(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)，確定風(fēng)險處理方案。在每次財務(wù)危機(jī)處理完畢后，需要對預(yù)警機(jī)制及預(yù)警對策方案做出動態(tài)調(diào)整，確保物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的預(yù)測準(zhǔn)確性。

五、結(jié)論

防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險對于加強(qiáng)物流企業(yè)風(fēng)險管理意義重大，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制能夠最大限度地降低財務(wù)風(fēng)險。結(jié)合我國物流企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險特征，預(yù)警機(jī)制不僅要注重對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)量分析，還應(yīng)引入非財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析判斷，采用模糊層次分析法將定性與定量相結(jié)合，從五個子系統(tǒng)入手構(gòu)建物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，旨在為進(jìn)一步研究物流企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制問題提供參考。

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*本文系教育部人文社會科學(xué)研究項(xiàng)目（12YJAZH055）；江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會科學(xué)研究項(xiàng)目（2012SJD63007）。

（作者單位：江蘇大學(xué)財經(jīng)學(xué)院）