對當前我國中小企業(yè)融資難問題的探討

摘要：中小企業(yè)對于我國國民經(jīng)濟發(fā)展具有舉足輕重的作用。自2013年年初，我國許多中小企業(yè)發(fā)展遇到了重重困難，其中最直接的原因就是融資難。我國金融體系不健全，中小企業(yè)通過常規(guī)渠道融資的門檻高，中小企業(yè)為了求生存轉(zhuǎn)向民間借貸。高利貸會產(chǎn)生風險，但一味封堵高利貸并非降低民間借貸風險的根本方法。開放民間資本，降低民辦銀行等金融機構(gòu)的準入門檻，是解決中小企業(yè)融資難的長久之策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；民間借貸

一、我國中小企業(yè)的生存現(xiàn)狀

中小企業(yè)是我國當前國民經(jīng)濟的重要組成部分，為我國國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。2010年，我國共有中小企業(yè)449130個，占我國企業(yè)總數(shù)的99.17%；中小企業(yè)共實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值468643.32億元，占當年我國所有企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的67.08%；中小企業(yè)年平均從業(yè)人員數(shù)共計7236.93萬人，占所有企業(yè)全部從業(yè)人員年平均人數(shù)的75.82%。

盡管中小企業(yè)對于我國經(jīng)濟具有不可替代的重要作用，中小企業(yè)的生存現(xiàn)狀卻令人堪憂。與2008 年相比，目前中小企業(yè)的困境有兩個特點。一是從范圍上來看，金融危機時，國內(nèi)中小企業(yè)不分行業(yè)、不分地區(qū)，普遍面臨企業(yè)倒閉、農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)的局面；而此次困境則表現(xiàn)為外向型比內(nèi)源性嚴重，粗放型和勞動密集型企業(yè)比技術(shù)型和資金密集型企業(yè)嚴重，沿海地區(qū)比內(nèi)陸的中小企業(yè)嚴重得多。二是從內(nèi)涵上來看，金融危機時，中小企業(yè)面臨的主要是訂單下滑造成的生存危機；如今，中小企業(yè)則是有單不敢接，因為接的訂單越大面臨的風險越大，虧損越大。造成這種狀況的原因多種多樣，其中一個最直接、最重要的原因就是中小企業(yè)融資遇到了難題。很多中小企業(yè)主為了生存借了高利貸，但因為生存環(huán)境惡化沒有足夠的資金償還高息貸款。近期發(fā)生的溫州老板跑路潮更是給國人敲響了警鐘：我國中小企業(yè)的生存正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

從理論上來說，中國中小企業(yè)的融資方式包括內(nèi)源性融資和外源融資，外源融資又包括直接融資和間接融資等，但在當前我國的國情之下，這些方式多數(shù)都不能很好地滿足廣大中小企業(yè)的融資需求。下面將從不同的常規(guī)融資方式著手，分析中小企業(yè)的融資狀況。

（一）內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是來源于企業(yè)內(nèi)部的資金，就是企業(yè)不斷將通過生產(chǎn)經(jīng)營活動積累的資金由企業(yè)的自我儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程，它是企業(yè)長期融資的一個重要來源。我國的中小企業(yè)大多是勞動密集型企業(yè)，生產(chǎn)的都是一些附加值極低的產(chǎn)品。一個芭比娃娃在美國的售價是9.99美元，而中國企業(yè)獲得的加工費卻只有0.35美元；一雙售價100美元的耐克鞋的加工費也只有5美元。要實現(xiàn)盈利，就需要降低的成本。但生產(chǎn)成本一直在上升，使得原本以低廉取勝的中國低端制造業(yè)一夜間優(yōu)勢不再。再加上中小企業(yè)很難在較短時間內(nèi)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級及海外市場需求的持續(xù)萎靡，我國東南沿海多數(shù)勞動密集型企業(yè)處于虧損的狀態(tài)。利潤都實現(xiàn)不了，何談融資？因此，僅指望通過內(nèi)源融資來解決中小企業(yè)的融資問題是行不通的。

（二）外源融資

外源融資包括直接融資和間接融資兩大類。

1.直接融資

直接融資就是資金需求者向資金的供給者直接進行融資的方式。企業(yè)可以通過在證券市場上發(fā)行股票進行股權(quán)融資或在債券市場上發(fā)行債券進行債券融資來實現(xiàn)直接融資。在西方國家，直接融資已成為企業(yè)籌集資金的主要方式，而我國目前的證券市場尚不發(fā)達。上海證券交易所和深圳證券交易設(shè)立的初衷就是為國企服務，因此滬深兩市的很多規(guī)章制度都是為了適應國企的融資需要而設(shè)，近年來雖有一些改變，但兩大交易所依然只是一些央企、國企及其他大企業(yè)的舞臺。創(chuàng)業(yè)板市場的推出曾一度讓我們受到鼓舞，但門檻要求及層層把關(guān)的審批制度實際上已經(jīng)將大部分創(chuàng)業(yè)者拒之門外。同時，我國的債券市場又遠遠地落后于股票市場，目前我國符合發(fā)債條件的企業(yè)鳳毛麟角，中小企業(yè)發(fā)債更是天方夜譚。

2.間接融資

間接融資就是資金的需求者通過銀行中介機構(gòu)，把分散的資金集中起來然后由銀行等中介機構(gòu)供應給需求者，籌資者通過銀行間接獲取儲蓄者資金的一種形式。間接融資是銀行信用的表現(xiàn)。銀行有以下兩點最基本的特性：第一，商業(yè)銀行是以營利為目的的金融機構(gòu)，逐利是它的天性，因此商業(yè)銀行希望所進行的業(yè)務能最大程度地獲得利潤；第二，銀行是高負債經(jīng)營：根據(jù)巴塞爾協(xié)議，商業(yè)銀行至少需要保有8%的資本充足率。也就是說，商業(yè)銀行最多可以允許達到92%的負債率。這種情況在其他企業(yè)中是絕無僅有的。因此，商業(yè)銀行總是盡最大努力保證資金運用的安全性。

相對于大型的央企及國企來說，廣大中小企業(yè)在銀行融資方面劣勢明顯。2008年下半年國際金融危機爆發(fā)，國家為了提振經(jīng)濟，出臺了4萬億的經(jīng)濟刺激計劃，這4萬億大部分流向了國有企業(yè)進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。再者，國企以國家的名義開辦，國家對于國企有各種各樣的優(yōu)惠、照顧及政策傾斜，即使國有企業(yè)出現(xiàn)虧損，國有企業(yè)也有國家信用的擔保，所以國企基本不會有倒閉的風險，商業(yè)銀行也不用擔心國企還不起貸。毫無疑問，大型國企就成了我國各大商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，銀行非常樂意將自己的資金貸給國企以賺取低風險的收益，國企基本不會為資金問題發(fā)愁。

反觀廣大中小企業(yè)，完全是另一番情形。中小企業(yè)本身規(guī)模小，抗沖擊能力弱，貸款風險大。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境寬松、經(jīng)濟景氣的時期，企業(yè)實現(xiàn)盈利較為容易，從銀行融資還不算特別困難。問題是現(xiàn)代經(jīng)濟環(huán)境瞬息萬變，想保持持久的低通脹繁榮幾乎是不可能的。信貸緊縮，銀行可供貸放的資金越來越少，銀行的惜貸傾向就越來越明顯，中小企業(yè)越難獲得資金。資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，企業(yè)的正常生產(chǎn)就變得更加困難，風險也就更大，更難得到銀行融資。如此形成惡性循環(huán)，其結(jié)果就是國企央企獲得的資金越來越多，多得用不掉，于是大舉擴張，其壟斷地位不但沒有受到控制反而不斷加強；另一方面亟需資金的廣大中小企業(yè)卻得不到資金，紛紛倒閉破產(chǎn)。這種狀況使得市場配置資源的功能遭到嚴重扭曲，如此發(fā)展下去會給我國經(jīng)濟社會發(fā)展帶來嚴重的負面影響。

三、民間借貸的現(xiàn)狀

常規(guī)融資渠道受阻，如果中小企業(yè)還想繼續(xù)生存的話就必須求助于其他融資渠道，于是催生了民間借貸的繁榮。

（一）利率高企

一邊是嗷嗷待哺的廣大中小企業(yè)，另一方面是規(guī)模小且分散的民間資金，而民間借貸又不受央行管制，實行市場化利率，旺盛的需求與有限的供給所導致的最直接的結(jié)果就是資金的價格——利率的高企。自2012年以來，通脹升溫，銀根收緊。就全國范圍來說，銀行普遍對中小企業(yè)貸款利率上浮20%～30%，一般企業(yè)貸款利率至少在基準利率基礎(chǔ)上上浮30%，部分中小企業(yè)貸款利率則上浮70%。即使利率上漲，中小企業(yè)也很難從銀行拿到貸款，不得不求助于民間借貸。旺盛的需求使民間金融空前火爆起來，民間借貸利率上漲遠遠高于銀行利率。在深圳、東莞一帶，民間借貸的月息普遍在5分利以上。2010年以來，溫州民間借貸利率大幅度躍升，全年月度平均利率11.85‰，比上年提高0.98個千分點。進入2011年，民間借貸利率繼續(xù)高漲，2011年1～3月份民間借貸利率持續(xù)上升，平均月利率環(huán)比分別提高0.649、0.253、0.306個千分點。3月末，溫州市民間借貸市場綜合利率水平為24.81%，月息超過2分，創(chuàng)溫州民間借貸利率監(jiān)測以來的歷史新高。

（二）借貸規(guī)模不斷擴大

民間借貸利率不斷走高，吸引了眾多的“閑錢”進入。據(jù)統(tǒng)計，截至2010年年底，民間資本最活躍的溫州的融資性中介機構(gòu)達1879家，包括186家擔保公司、1088家投資公司等。而目前的趨勢是，民間借貸正在從兩年前的江浙等沿海地區(qū)擴展到山西、內(nèi)蒙古等內(nèi)陸地區(qū)，從制造業(yè)領(lǐng)域擴展至商貿(mào)流通領(lǐng)域甚至普通家庭。銀監(jiān)分局監(jiān)測顯示，2010年累計發(fā)生民間借貸164754.5萬元；2013年3月份民間借貸達790721萬元，比年初增加了117927萬元，增長17.53%，高于同期全市貸款平均增速12.54個百分點。這說明企業(yè)融資活動漸趨活躍，民間借貸的積極性有所恢復，部分投資者以民間融資的形式獲取資金來投資于房產(chǎn)、股市等領(lǐng)域，催熱了兩大市場。

（三）風險較大

近年來，不斷有新聞爆出溫州一些民營企業(yè)的老板因還不起高利貸自殺或跑路，以至驚動了中央高層去到溫州商討解決之策，這說明民間借貸的確存在著不可忽視的風險。據(jù)溫州市公安局統(tǒng)計，2010年全市共受理非法集資類案件20起，涉案總金額10億元，比上年分別上升5%和106%。另據(jù)溫州市法院統(tǒng)計，今年1～4月份，全市民間借貸一審案件3450件，同比增長19.5%；審結(jié)案件標的額10.32億元，同比增長64.2%。

四、開放民間資本的必要性分析

現(xiàn)在民間借貸的利率已經(jīng)非常高，但還是有那么多中小企業(yè)主愿意源源不斷地去借，一方面是因為常規(guī)融資渠道的阻塞，另一方面是因為民間借貸對于中小企業(yè)來說具有其獨特的優(yōu)勢。

一是民間借貸形式多樣，操作靈活，非常適合多數(shù)中小企業(yè)周轉(zhuǎn)資金“短、頻、快”的特點。相比之下，商業(yè)銀行貸款手續(xù)繁瑣，要求很多而且需要層層審批，一筆貸款從申請到最后放到企業(yè)手中需要較長時間，這個時間足夠中小企業(yè)進行多次民間融資了。

二是民間借貸一般有很強的地域性和裙帶關(guān)聯(lián)性，一般是需要融資的中小企業(yè)向本地的民間資本擁有者借貸，有很多都是相互非常熟悉的親戚朋友，對各自的底細及償還貸的能力都比較了解。這一方面減少了很多辦理抵押事項的麻煩，也在一定程度上減小了壞賬的概率。商業(yè)銀行就不具有這樣的特點，如果銀行要貸款給中小企業(yè)，為了控制風險，銀行通常對中小企業(yè)在抵押和保證的要求上較為嚴苛，實行和很多大企業(yè)一樣的放貸流程，這種死板嚴格的方法本身就已經(jīng)將很多中小企業(yè)阻擋在了借貸的門外。

因此，民間借貸是目前我國中小企業(yè)融資的一個無法替代的途徑。但是，因為民間借貸這樣的非正規(guī)金融在我國并沒有合法地位，國家對其發(fā)展是睜一只眼閉一只眼，一旦風險發(fā)生就可能造成嚴重后果，而且風險承擔者得不到相應的法律保障。因此，我們國家有必要加強立法，將非正規(guī)金融的發(fā)展納入國家的正規(guī)制度之中，加強對非正規(guī)金融的管理，并且鼓勵非正規(guī)金融向正規(guī)金融機構(gòu)投資或建立民營中小型金融機構(gòu)。這樣，地下黑金融變成了陽光合法的金融，一方面能夠發(fā)揮民間借貸對中小企業(yè)融資的獨特作用，另一方面又能用法律規(guī)范其發(fā)展，保障借貸各方的合法利益。只有民間資本得到開放并合法化，制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性障礙才能破除，其拉動國民經(jīng)濟增長、吸納就業(yè)人口、革新生產(chǎn)技術(shù)、加速產(chǎn)業(yè)升級等目標才有可能順利地實現(xiàn)。

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（作者單位：上海大學社會科學學院）