江蘇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育與資本市場(chǎng)支持研究

摘要：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。江蘇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖然成效顯著，也具備了一定的基礎(chǔ)，但是存在問(wèn)題依然突出，特別是投融資瓶頸制約因素明顯。如何充分利用多層次資本市場(chǎng)體系，拓寬直接融資渠道、完善法人治理、增強(qiáng)盈利水平、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速健康發(fā)展，是當(dāng)前各級(jí)政府亟需解決的重要問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；資本市場(chǎng)；科技金融；江蘇

一、江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

（一）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的提出與確立

為加快建設(shè)創(chuàng)新型省份，推動(dòng)“江蘇制造”向“江蘇創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變，確保全省“兩個(gè)率先”目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，省政府在科技發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要中提出了發(fā)展電子信息、現(xiàn)代裝備制造、新材料、生物技術(shù)與創(chuàng)新藥物、新能源、節(jié)能環(huán)保等高新產(chǎn)業(yè)。 2007年首次在政府工作報(bào)告中把新能源、新材料、新醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)作為新增長(zhǎng)點(diǎn)。2008～2009年提出新興產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、做大做強(qiáng)要求。2010年進(jìn)一步明確了新能源和智能電網(wǎng)、新材料、生物技術(shù)和新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、軟件和服務(wù)外包、物聯(lián)網(wǎng)等六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2011年新增海洋工程裝備、新能源汽車、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)和云計(jì)算四大新興產(chǎn)業(yè)，編制了十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃?？梢?jiàn)，江蘇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)脫胎于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，先于國(guó)家提出，處于動(dòng)態(tài)培育過(guò)程，在具體選擇上既遵循了國(guó)家產(chǎn)業(yè)布局，又切合了江蘇未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展“高端性、戰(zhàn)略性、需求性、標(biāo)志性”特征。

（二）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與分布

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年底江蘇省新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入40060億元，同比增長(zhǎng)19.6%，新能源、新材料、生物醫(yī)藥、軟件與服務(wù)外包、節(jié)能環(huán)保和物聯(lián)網(wǎng)六大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量居全國(guó)第一，智能電網(wǎng)、新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)明專利授權(quán)量居全國(guó)第一。從行業(yè)來(lái)看，十大新興產(chǎn)業(yè)中年銷售收入超過(guò)5000億元的有新材料、新一代信息技術(shù)與軟件、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算、高端裝備制造四大產(chǎn)業(yè)，但僅新材料產(chǎn)業(yè)年銷售收入突破萬(wàn)億元。十大新興產(chǎn)業(yè)年銷售增長(zhǎng)平均達(dá)到19.3%，除新能源負(fù)增長(zhǎng)，海洋工程裝備增長(zhǎng)低于10%外，其余產(chǎn)業(yè)增幅均達(dá)到兩位數(shù)，新一代信息技術(shù)與軟件、節(jié)能環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)30%。從地域來(lái)看，蘇南地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)銷售收入占全省比重70%，蘇中地區(qū)占比為18%，蘇北地區(qū)占比為12%，但發(fā)展后勁足。全省13個(gè)地級(jí)市中僅蘇州市突破萬(wàn)億元，達(dá)10733億元，宿淮鹽三市新興產(chǎn)業(yè)年銷售收入低于1000億元。行業(yè)發(fā)展和地區(qū)分布呈現(xiàn)出顯著差異和不均衡性。

（三）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育體系

堅(jiān)持科技金融結(jié)合助推戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展是江蘇模式的一大亮點(diǎn)，通過(guò)政府引導(dǎo)企業(yè)、企業(yè)引入創(chuàng)投、創(chuàng)投帶動(dòng)金融，加速了科技、人才、資本集聚及與新興產(chǎn)業(yè)融合，開(kāi)創(chuàng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展的新局面。2011年江蘇省政府成立了以省長(zhǎng)為組長(zhǎng)，省發(fā)改、經(jīng)信、國(guó)土、財(cái)政、環(huán)保部門主要負(fù)責(zé)人為成員的領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)全省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)推進(jìn)工作。2012年在原有基礎(chǔ)上，擴(kuò)充了教育、科技、人社、商務(wù)、統(tǒng)計(jì)、金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)七部門，設(shè)立了領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室，現(xiàn)已舉行五次專題會(huì)議，集中研究產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、推進(jìn)方案編制、專項(xiàng)資金管理運(yùn)用等重大問(wèn)題。江蘇省政府在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃中提出了創(chuàng)新能力提升工程、產(chǎn)品應(yīng)用示范工程、高端人才引領(lǐng)工程、產(chǎn)業(yè)與金融融合工程和產(chǎn)業(yè)國(guó)際化發(fā)展工程五大工程，并從加大財(cái)政、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境和健全工作機(jī)制三個(gè)方面創(chuàng)新戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育的體制機(jī)制。

二、資本市場(chǎng)支持江蘇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育現(xiàn)狀和問(wèn)題

（一）風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育

風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)有別于一般意義上的資本市場(chǎng)，是為處于發(fā)育成長(zhǎng)期的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)提供股權(quán)融資的市場(chǎng)，是資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。資金的供給方主要為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)基金和天使投資人。為推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，省發(fā)改委出臺(tái)了專項(xiàng)扶持措施，通過(guò)拓寬創(chuàng)投資本來(lái)源渠道、設(shè)立政府引導(dǎo)基金、加大稅收扶持、建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等，打造獨(dú)具特色的江蘇創(chuàng)投體系。目前全省創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)超過(guò)450家，管理資金規(guī)模1200億元，均居全國(guó)第一位。然而，從創(chuàng)投資本投入規(guī)模來(lái)看，去年全省披露48起案例共獲得2.83億美元投資，分別占全國(guó)比重的8.48%、5.94%，排名前三的京、廣、滬占全國(guó)60%以上份額。從被投企業(yè)所處階段來(lái)看，75%的創(chuàng)投資本投入到了發(fā)展期企業(yè)，而早期企業(yè)僅獲得了8%的投資。為彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈，江蘇省政府設(shè)立了總規(guī)模為2億元的天使投資引導(dǎo)基金，主要為已投資種子期或初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)的天使投資機(jī)構(gòu)提供不超過(guò)首輪投資額30%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育

場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指在證券交易所外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)，是資本市場(chǎng)體系不可或缺的組成部分。目前，我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)有新三板和地方股權(quán)交易中心（俗稱“四板”）。新三板脫胎于原中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，2013年全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司揭牌，標(biāo)志著新三板正式誕生。截至2013年10月底，新三板掛牌企業(yè)達(dá)到345家，主要分布于信息技術(shù)、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子等行業(yè)，與國(guó)家倡導(dǎo)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高度重合。由于新三板早期局限于北京中關(guān)村，后雖然擴(kuò)容增加了上海張江、武漢東湖與天津?yàn)I海三個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)，但是真正面向全國(guó)始于今年6月。從全省來(lái)看，僅有蘇州制定了專門文件，提出力爭(zhēng)今年掛牌企業(yè)超過(guò)20家，以后每年掛牌50家、股改50家，三年累計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)量超過(guò)200家。而其余地區(qū)雖然也競(jìng)相出臺(tái)了新三板扶持政策，但是在發(fā)展規(guī)劃與具體任務(wù)上缺乏明確目標(biāo)。

（三）股票交易市場(chǎng)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育

股票交易市場(chǎng)，在我國(guó)是指滬深證交所。根據(jù)巨靈金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年10月底，滬深兩市共有上市公司2488家，江蘇省上市公司238家，其中有44家來(lái)自戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，均占全國(guó)比重約10%。從上市板塊分布來(lái)看，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板各有23家、17家和4家，占比分別10%、7%和2%。從公司績(jī)效來(lái)看，2012年底戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)各為52209億元、34698億元和1814億元，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)應(yīng)指標(biāo)各為1887億元、1223億元和57億元，占全國(guó)比重分別為4%、4%和3%。從地域分別來(lái)看，蘇南地區(qū)共有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司33家，占比為75%，其中蘇州有10家，位居全省首位，占比為23%；蘇中、蘇北各有9家和2家，占比為20%和5%?？梢?jiàn)，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司雖然在數(shù)量上具有明顯優(yōu)勢(shì)，但是其運(yùn)行質(zhì)量還有待提高，且區(qū)域發(fā)展不平衡性特征顯著。

三、充分利用多層次資本市場(chǎng)加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展

（一）建設(shè)和完善區(qū)域多層次資本市場(chǎng)體系

加強(qiáng)區(qū)域資本市場(chǎng)體系建設(shè)，有利于充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的資金融通、資源配置、財(cái)富效應(yīng)、法人治理等功能，進(jìn)一步集聚產(chǎn)業(yè)要素資源、拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，在更高層次上推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。要圍繞上市公司、后備擬上市企業(yè)和中介服務(wù)組織三大資本市場(chǎng)主體建設(shè)，培育統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)和有序的市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境。支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，通過(guò)資本運(yùn)作，加大研發(fā)投入，開(kāi)展重大技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，主導(dǎo)核心標(biāo)準(zhǔn)制定，實(shí)施兼并重組，完善產(chǎn)業(yè)鏈條，進(jìn)一步提升資產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，真正確立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。建立十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后備上市資源庫(kù)，按照多層次資本市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)，厚基礎(chǔ)、建梯隊(duì)、扶重點(diǎn)，鼓勵(lì)后備企業(yè)利用資本市場(chǎng)拓寬融資渠道、完善治理結(jié)構(gòu)、整合要素資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本雙輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)同發(fā)展。加快培育證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)組織，搭建企業(yè)與機(jī)構(gòu)交流合作平臺(tái)，引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票、配股和增發(fā)等再融資方式，充分利用公司債、可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債和中小企業(yè)集合債等金融工具，擴(kuò)大直接融資渠道，破解資金瓶頸。

（二）引導(dǎo)科技金融與資本市場(chǎng)深度融合

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是我國(guó)科技金融結(jié)合的重要載體，促進(jìn)科技金融與資本市場(chǎng)的深度融合，有利于解決當(dāng)前制約戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的資金瓶頸和制度瓶頸。加快培育和引進(jìn)創(chuàng)投、風(fēng)投、天使投資等境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者、社會(huì)團(tuán)體和自然人，鼓勵(lì)其在蘇設(shè)立總部和分支機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)更多創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；支持具有一定資本實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)、擔(dān)保公司、社會(huì)資本多渠道進(jìn)入股權(quán)投資市場(chǎng)，為企業(yè)提供融資及咨詢、管理、決策等增值服務(wù)；培育和造就一批具有較強(qiáng)運(yùn)作能力、創(chuàng)新能力和品牌影響力的本土創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)，使創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資真正成為推動(dòng)中小型科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的助推器。在國(guó)家高新區(qū)及大學(xué)科技園、科技企業(yè)孵化器、留學(xué)生創(chuàng)業(yè)園等各類科技創(chuàng)業(yè)園設(shè)立一批面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的科技支行、科技保險(xiǎn)、科技小額貸款、科技融資租賃、科技擔(dān)保等特色專營(yíng)機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)其加強(qiáng)與銀行、證券、再擔(dān)保、信用評(píng)估等中介服務(wù)組織及股權(quán)交易中心等機(jī)構(gòu)廣泛合作，建立覆蓋中小科技型企業(yè)各個(gè)成長(zhǎng)階段的綜合性金融服務(wù)鏈；暢通信息互換、資源共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、資本退出的渠道，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育，提升產(chǎn)業(yè)鏈層次，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）健全配套支持政策和服務(wù)措施

進(jìn)一步加強(qiáng)政府引導(dǎo)、完善激勵(lì)機(jī)制，優(yōu)化空間布局，提高對(duì)蘇中、蘇北的扶持力度，平衡地區(qū)發(fā)展差異，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)向著集群化、規(guī)?；蛯I(yè)化方向發(fā)展。通過(guò)擴(kuò)大省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)模，設(shè)立專門面向蘇中、蘇北地區(qū)的子基金；完善科技金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，提高科技貸款、科技小貸對(duì)蘇中、蘇北地區(qū)企業(yè)信貸不良率的容忍度；加大科技擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金和再擔(dān)保資金對(duì)蘇中、蘇北地區(qū)企業(yè)的扶持力度；加大財(cái)稅支持力度，大力發(fā)展各類創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、科技支行等特色專營(yíng)機(jī)構(gòu)，全面加快江蘇省風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)建設(shè)。充分利用多層次資本市場(chǎng)，建立由省金融辦、發(fā)改委、經(jīng)信委、國(guó)土廳、環(huán)保廳、商務(wù)廳、工商局、稅務(wù)局等多個(gè)部門組成的聯(lián)席會(huì)議制度，暢通企業(yè)上市的綠色通道，合力推進(jìn)企業(yè)上市。建立和完善地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，通過(guò)加強(qiáng)與全國(guó)其他產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有效對(duì)接，提升其股權(quán)交易效能，為企業(yè)引進(jìn)私募股權(quán)投資、實(shí)施并購(gòu)重組及資本退出開(kāi)辟新的渠道。定期舉辦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市與投融資研討會(huì)、報(bào)告會(huì)和推介會(huì)，邀請(qǐng)國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、滬深交易所，券商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)專家，為企業(yè)解讀政策、現(xiàn)場(chǎng)答疑和探討合作搭建溝通交流平臺(tái)。

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本文系江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：2013SJB790008）的階段性研究成果。