商業(yè)銀行順周期原因及緩釋工具研究

王文峰 艾偉強

[摘 要] 對商業(yè)銀行順周期問題進(jìn)行研究有助于把握金融運行的規(guī)律，緩解順周期對經(jīng)濟的影響，防范和化解金融危機。筆者分析了商業(yè)銀行資本監(jiān)管、撥備計提政策、信用評級等方面的順周期性原因，同時分析引入逆周期緩沖資本、逆周期撥備政策、逆周期信貸政策、杠桿率等政策工具的可操作性，通過選擇合適的政策工具緩釋商業(yè)銀行順周期性，維護(hù)宏觀經(jīng)濟與金融體系的穩(wěn)定。

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行；順周期性；緩釋工具資本；監(jiān)管

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 17. 055

[中圖分類號] F830.33 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）17- 0089- 02

1 商業(yè)銀行順周期性的原因分析

1.1 資本監(jiān)管和計量方法的順周期性

資本監(jiān)管是銀行審慎監(jiān)管的核心，是促使商業(yè)銀行能夠及時沖銷經(jīng)營過程中的損失、增強抵御風(fēng)險能力、提升銀行體系穩(wěn)定性的重要手段。在計算資本充足率時，《巴塞爾新資本協(xié)議》（BaselⅡ）允許銀行選用標(biāo)準(zhǔn)法或內(nèi)部評級法。標(biāo)準(zhǔn)法是根據(jù)外部評級確定風(fēng)險權(quán)重，內(nèi)部評級法則允許商業(yè)銀行采用其內(nèi)部計量的違約概率（PD）、違約損失率（LGD）和違約風(fēng)險暴露（EAD）等風(fēng)險參數(shù)。由于這些參數(shù)不同程度受到經(jīng)濟周期的影響，在大幅提高資本監(jiān)管風(fēng)險敏感性同時，也增加了銀行體系的順周期性。其主要體現(xiàn)在以下4個方面：一是違約概率（PD）的順周期性。時點評級法主要根據(jù)債務(wù)人當(dāng)前信息得到PD并進(jìn)行評級；跨周期評級法主要使用債務(wù)人長期信息評估整個周期內(nèi)債務(wù)人的償債能力。實際操作中，由于商業(yè)銀行的逐利性，一般都傾向于選擇時點評級模型，這就加劇了PD測算值的順周期性。二是違約概率（LGD）的順周期性。當(dāng)經(jīng)濟下行時，金融體系風(fēng)險加大，市場流動性趨緊，債務(wù)人出現(xiàn)違約，抵押品價值下降，導(dǎo)致LGD大幅上升；在經(jīng)濟上升時，以上因素將導(dǎo)致LGD下降。三是風(fēng)險暴露（EAD）的順周期性。經(jīng)濟衰退時期，對貸款依賴性強的債務(wù)人流動性更加緊張，貸款承諾提取的可能性及比例上升，引起EAD增加，造成一種經(jīng)濟周期與EAD之間的逆向選擇。

在實證分析方面，Segoviano & Lowe對墨西哥銀行業(yè)的分析表明：按照內(nèi)部評級法計算的監(jiān)管資本要求比墨西哥危機前采用標(biāo)準(zhǔn)法計算的資本要求大幅上升，從而產(chǎn)生更加顯著的順周期性；Kashyap & Stein采用KMV模型和1998-2002年美國經(jīng)濟衰退期間的銀行數(shù)據(jù)，對資本監(jiān)管的順周期性進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明：使用內(nèi)部評級法計算的資本要求提高了70%～90%，而使用標(biāo)準(zhǔn)普爾評級模型的資本要求卻只提高了30%～45%；Zicchino對英國銀行業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，采用內(nèi)部評級法計算的監(jiān)管資本比采用標(biāo)準(zhǔn)法增加30%。

1.2 撥備計提政策的順周期性

貸款損失準(zhǔn)備是銀行根據(jù)貸款分類結(jié)果和貸款損失概率來提取的貸款損失減值準(zhǔn)備。在經(jīng)濟繁榮時期，銀行貸款不良率較低，計提撥備就會減少，銀行利潤更高，擴張信貸的積極性提高；而在經(jīng)濟蕭條時期，貸款不良率上升，計提撥備較多，壓縮了銀行的放貸能力。這種計提撥備方式會加劇經(jīng)濟波動，增加銀行體系的順周期性。Bikker & Metzemakers運用29個經(jīng)合組織國家8 000家銀行10年的大樣本年度數(shù)據(jù)，對銀行貸款損失準(zhǔn)備的順周期性進(jìn)行了實證，結(jié)果表明：當(dāng)經(jīng)濟增長較快時，銀行提取的損失準(zhǔn)備相對較低；而當(dāng)經(jīng)濟增長放緩時，銀行提取的損失準(zhǔn)備相對較高，加劇了經(jīng)濟周期的波動。

1.3 信用評級的順周期性

我國乃至全球銀行業(yè)金融機構(gòu)在投資決策和風(fēng)險管理過程中高度依賴穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽等外部評級機構(gòu)的信用評級結(jié)果，容易在金融市場產(chǎn)生“從眾心理”和“羊群效應(yīng)”。評級機構(gòu)開展評級時，自身心理上也有高度的順周期性，即經(jīng)濟高漲時期給予很多次貸類產(chǎn)品較高的評級；當(dāng)衰退來臨時在短期內(nèi)大幅降低其評級，這種評級方式和結(jié)果被廣泛使用時，將在金融市場產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致整個金融市場評級結(jié)果的“懸崖效應(yīng)”。

1.4 國際會計準(zhǔn)則的順周期性

新會計準(zhǔn)則后顧式計提方法要求銀行必須以已發(fā)生的損失為基礎(chǔ)。經(jīng)濟繁榮時期，金融市場運轉(zhuǎn)良好，公允價值計量方式會夸大金融機構(gòu)資產(chǎn)價值，從而加大經(jīng)濟運行中的泡沫；在經(jīng)濟下行階段，公允價值計量方式又會使金融機構(gòu)出現(xiàn)大量未實現(xiàn)且未涉及現(xiàn)金流的“賬面損失”。這些“賬面損失”雖然僅具有會計意義，但在很大程度上影響投資者預(yù)期，進(jìn)一步加劇了貸款損失準(zhǔn)備的順周期性。IMF研究表明，公允價值會計準(zhǔn)則所產(chǎn)生的順周期性要強于歷史成本會計準(zhǔn)則的順周期性，并且在流動性短缺的情況下更加明顯。

除上述資本、撥備、信用評級及會計準(zhǔn)則等方面的順周期性外，其他因素如我國金融機構(gòu)在發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險管理模型和風(fēng)險暴露等方面同質(zhì)化，銀行與客戶之間信息不對稱等，都可能加劇經(jīng)濟周期波動。Acharya研究表明，如果一個國家或地區(qū)所有銀行都選擇了相同的投資策略，那么一家銀行出現(xiàn)問題時，會對其他健康銀行造成沖擊，刺激這些銀行進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移，從而增加金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

2 銀行順周期性的緩釋工具

2008年金融危機使全球經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)識到建立金融體系逆周期監(jiān)管機制，改善金融體系順周期性的重要性。《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》（Basel Ⅲ）提出了加強逆周期監(jiān)管的措施：一是建立逆周期資本緩沖機制；二是建立動態(tài)撥備機制；三是引入杠桿率指標(biāo)；四是在最低資本要求的基礎(chǔ)上加收留存超額資本。

2.1 建立逆周期資本緩沖機制

逆周期資本緩沖是在最低資本充足率基礎(chǔ)上，在經(jīng)濟繁榮時期增加超額資本充足要求，以備經(jīng)濟蕭條時期應(yīng)對資本充足率下滑情況，讓銀行在經(jīng)濟上行周期計提緩沖資本，以滿足下行周期吸收損失的需要。逆周期資本緩沖機制在微觀層面可以保證銀行有足夠資本來應(yīng)對其未來經(jīng)濟衰退時期的損失，從而增強銀行應(yīng)對外部沖擊的彈性；在宏觀層面保護(hù)整個銀行體系不受超額信貸擴張和系統(tǒng)性風(fēng)險積累的困擾，實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)，同時抑制銀行系統(tǒng)順周期性對宏觀經(jīng)濟波動的放大作用。

2.2 建立動態(tài)撥備機制

緩解因計提貸款損失準(zhǔn)備導(dǎo)致順周期性的方法主要是采用跨周期計提撥備政策，提高撥備計提的前瞻性。與資本緩沖機制原理相同，商業(yè)銀行在經(jīng)濟上行時期，多提資本的同時，也應(yīng)多提撥備，分別用來抵御非預(yù)期損失和預(yù)期損失。在經(jīng)濟下行、違約率上升時期，銀行就可以用其對沖潛在的信用損失，而不必因增加計提撥備緊縮信貸，加劇實體經(jīng)濟的下滑。

建立逆周期動態(tài)撥備機制的最大難點在于該機制與現(xiàn)行國際會計準(zhǔn)則之間的理念差異。如果對未發(fā)生損失計提撥備，不僅會影響商業(yè)銀行財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性，而且會導(dǎo)致商業(yè)銀行承擔(dān)涉嫌操縱利潤的聲譽風(fēng)險。如何建立動態(tài)撥備機制，國際金融監(jiān)管機構(gòu)尚未形成一致意見，二十國集團在《加強監(jiān)管和提高透明度》報告中也只是提出了建立動態(tài)撥備機制的原則性建議。因此，目前建立動態(tài)撥備機制的可操作性不強。

2.3 引入杠桿率指標(biāo)

杠桿率為資本與總資產(chǎn)的比率或者這一比率的倒數(shù)，其特點是簡單、透明、不具有風(fēng)險敏感性。引入杠桿率監(jiān)管指標(biāo)是作為以風(fēng)險為基礎(chǔ)的資本充足率的補充，目前已達(dá)成國際共識。在微觀審慎層面，杠桿率指標(biāo)由于不具有風(fēng)險敏感性，因而能與采用《巴塞爾新資本協(xié)議》中的內(nèi)部評級和內(nèi)部模型形成有益補充和良好互動，緩解新協(xié)議的順周期效應(yīng)。在宏觀審慎層面，鑒于金融機構(gòu)的過度投機和高杠桿率是引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的重要原因，杠桿率限額可以有效抑制金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債的過度擴張和過度承擔(dān)風(fēng)險，控制金融體系的非理性增長和系統(tǒng)性風(fēng)險。Blake & Visco研究表明：由于金融體系的順周期性和不穩(wěn)定性，設(shè)定杠桿最大倍數(shù)能有效防止銀行資產(chǎn)擴張，緩解順周期性?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》初步要求銀行一級資本的杠桿率為3%，但尚未在各國監(jiān)管當(dāng)局之間達(dá)成一致。

2.4 逆周期信貸政策

逆周期信貸政策主要是指金融監(jiān)管當(dāng)局通過信貸政策調(diào)整來實現(xiàn)逆周期監(jiān)管，主要是對某些信貸政策指標(biāo)設(shè)置限額，并隨宏觀經(jīng)濟金融形勢變化進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)，類似于現(xiàn)代西方貨幣政策的“相機抉擇”。金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)在不同宏觀經(jīng)濟背景下，對商業(yè)銀行的抗風(fēng)險能力進(jìn)行壓力測試，并根據(jù)結(jié)果制定合適的監(jiān)管政策，指導(dǎo)商業(yè)銀行實施不同的信貸政策。只有實現(xiàn)逆周期工具和宏觀經(jīng)濟形勢的有機結(jié)合，才能保證在銀行監(jiān)管有效性和商業(yè)銀行穩(wěn)健運營方面發(fā)揮較好作用，進(jìn)一步發(fā)揮平滑經(jīng)濟周期的作用。

綜上，在《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》引入的一系列逆周期監(jiān)管工具中，逆周期緩沖資本是最基本、最重要的宏觀審慎監(jiān)管政策工具，也是對商業(yè)銀行從最根本的資本管理角度實施逆周期監(jiān)管的工具。我國監(jiān)管部門應(yīng)推動商業(yè)銀行強化市場約束效力，拓展資本補充渠道，主動規(guī)避順周期性造成的影響，逐步完善對商業(yè)銀行的逆周期監(jiān)管。

主要參考文獻(xiàn)

[1]李芳艷.商業(yè)銀行順周期性的文獻(xiàn)綜述[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2011（22）.

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