試述日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的原因及展望

仇立

[摘 要] 日本自20世紀(jì)90年代“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅以來，經(jīng)濟(jì)一直處于長期蕭條，其間也曾有過不同程度的反彈，但始終未能走出低谷。本文試從日本政府產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后和財政決策失誤兩方面進(jìn)行系統(tǒng)分析論證，認(rèn)為日本政府未抓住產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)體制改革趨于保守，財政景氣對策嚴(yán)重滯后，以及金融調(diào)節(jié)監(jiān)管不利等諸多因素是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)長達(dá)20年之久的根本原因。

[關(guān)鍵詞] 日本；經(jīng)濟(jì)危機(jī) ；復(fù)蘇；安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)

[中圖分類號] F13/17 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）19- 0081- 03

日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)持久的原因是深層次、多方面的，涉及經(jīng)濟(jì)、制度、文化、國際影響等諸多因素。眾多國內(nèi)外學(xué)者對日本經(jīng)濟(jì)衰退的原因進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究。宮川努（2005）認(rèn)為20 世紀(jì) 90 年代日本供給結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，而且供給結(jié)構(gòu)改革又被推延擱置[1]；日本政府錯誤恢復(fù)景氣政策-低利率和公共投資均是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的主要原因[2]。張季風(fēng)（2006）指出日本政府對不良貸款問題處理不力以及急于推行金融體制改革加速了經(jīng)濟(jì)萎縮的進(jìn)一步惡化[3]。此外，政府債務(wù)過大與民間消費不足也是制約日本經(jīng)濟(jì)回升的兩個主導(dǎo)因素[4]。池田信夫（2012）則認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)長期停滯的根本原因在于人們對未來的不安，要徹底消除這種不安必須喚起整個社會的生機(jī)，必須讓人們重拾信心[5]。本文重點從經(jīng)濟(jì)視角切入論述日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的根本原因。

1 日本政府產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后

1.1 日本政府未抓住產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略機(jī)遇期

世界經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，開始由以工業(yè)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)向以信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。美國抓住這一有利時機(jī)，實施了“技術(shù)性研究開發(fā)”戰(zhàn)略，伴隨著信息高速公路建設(shè)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，美國進(jìn)入了空前的繁榮時代。1991-1999年美國平均實際GDP增長率為3.2%，物價指數(shù)穩(wěn)定在2%～3%之間，失業(yè)率也從90年代初的6%以上，降至1997年以來4%的水平，呈現(xiàn)高經(jīng)濟(jì)增長、低通貨膨脹態(tài)勢。而這一時期的日本經(jīng)濟(jì)卻因日本政府在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)“新經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)型中落伍而每況愈下。自1991年初“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰以后，連續(xù)出現(xiàn)3次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，特別是GDP自1997年第四季度起至1998年底連續(xù)5個季度下降，失業(yè)率也節(jié)節(jié)攀升，如1999年日本完全失業(yè)率高達(dá)4.7%，完全失業(yè)人數(shù)為320萬人，比上年增加26萬人，創(chuàng)戰(zhàn)后最高紀(jì)錄。導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)自90年代以來一直復(fù)蘇乏力，在蕭條的泥潭中難以自拔。

1.2 “泡沫經(jīng)濟(jì)”的崩潰，阻斷了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級

90年代“泡沫經(jīng)濟(jì)”的崩潰使日本經(jīng)濟(jì)一下子從巔峰跌入大蕭條的谷底。日本經(jīng)濟(jì)在1992-1999年的8年間實際經(jīng)濟(jì)增長率不足1%。此外，“泡沫經(jīng)濟(jì)”的崩潰造成了銀行大量的不良債權(quán)，截至2000年3月末，日本不良貸款規(guī)模已高達(dá)150萬億日元，約占信貸總額的22%。嚴(yán)重影響了日本金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營，成為銀行“惜貸”，企業(yè)貸款難的癥結(jié)所在。由于企業(yè)不能得到銀行的資金支持，2000年，負(fù)債額在1000萬日元以上的企業(yè)倒閉數(shù)達(dá)18 769家，比上年增加了22.3%；倒閉企業(yè)負(fù)債總額達(dá)238.850億日元，比上年增加了75.4%。此種通貨緊縮的格局，為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又蒙上了一層陰影。

1.3 日本政府對經(jīng)濟(jì)體制改革趨于保守

傳統(tǒng)的日本經(jīng)濟(jì)體制以“官超型”“官主導(dǎo)”為特色，在這種體制下，形成了“政治家-財界-官僚”的所謂“鐵三角”經(jīng)濟(jì)運行模式，思想僵化、行政干預(yù)、管制太嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)調(diào)整失控等弊端暴露無疑，嚴(yán)重違反了經(jīng)濟(jì)運行的規(guī)律，企業(yè)、個人失去活力，市場功能降低，市場和競爭的效率低下，成為嚴(yán)重阻礙日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的桎梏。日本特有的經(jīng)濟(jì)體制本身是導(dǎo)致90年代以來日本經(jīng)濟(jì)長期蕭條的根本原因，日本政府對此似乎是明了的。日本經(jīng)濟(jì)企劃廳在《經(jīng)濟(jì)白皮書》中承認(rèn)：90年代日本經(jīng)濟(jì)令人驚異的低增長，或許是由于以往制定的經(jīng)濟(jì)體制，在目前時局下已步入疲勞狀態(tài)。日本政府也曾試圖著手進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制度方面的改革，如橋本內(nèi)閣在施政演說中提出的“六大改革”方針的實施等，但收效甚微。由此可見，日本政府在經(jīng)濟(jì)體制改革方面因循守舊趨于保守、措施不到位。

2 日本政府財政決策失誤的必然惡果

2.1 日本政府財政景氣對策嚴(yán)重滯后

1996年11月，第二次改組后的橋本內(nèi)閣欣喜見到1995年日本經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到1.5%，自認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)從此走上回升軌道。為此，決定于1997年4月將消費稅率由3%提高到5%，廢除特別減稅，使國民稅負(fù)增加約9萬億日元。同時，橋本內(nèi)閣提出“六大改革”方案，并率先進(jìn)行財政結(jié)構(gòu)改革。1997年11月又制定了《財政結(jié)構(gòu)改革法》，推行“優(yōu)先財政重建”政策，結(jié)果造成政府景氣政策嚴(yán)重滯后，阻斷了日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，并成為景氣惡化的導(dǎo)火線。據(jù)日本經(jīng)濟(jì)企劃廳公布的數(shù)據(jù)，1997年度日本經(jīng)濟(jì)實際增長率為-0.7%，為自第一次世界石油危機(jī)以來日本經(jīng)濟(jì)增長的最低點，橋本內(nèi)閣因此而倒臺。此后，日本歷屆政府盡管實施了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的對策，但均明顯滯后，終究未能扼制住日本財政危機(jī)的消極影響，可見日本政府施政的消極、短視，缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光。

2.2 日本政府金融調(diào)節(jié)監(jiān)管不利

20世紀(jì)90年代以來，巨額的不良債權(quán)已成為日本金融體系的頑疾，盡管日本政府采取了一些措施，但始終無力回天。從日本金融體系的深層結(jié)構(gòu)分析：一方面，長期僵化的金融體制嚴(yán)重制約了日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這種金融體制自日本1949年頒布實施《銀行法》以來，從未做過大的調(diào)整。該體制的突出特點是計劃性強(qiáng)，但隨著時代的發(fā)展，金融體制的弊端暴露無疑，難以防范金融風(fēng)險。另一方面，銀行的巨額不良債權(quán)左右貨幣政策的實施。20世紀(jì)90年代日本央行為應(yīng)對“泡沫經(jīng)濟(jì)”破裂后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，先后采取了連續(xù)下調(diào)利率和貨幣緊縮政策。1998年3月起，根據(jù)《日本金融穩(wěn)定化》法，開始陸續(xù)向多家銀行注入了巨額公共資金，旨在處理不良債權(quán)，解決銀行的連年虧損，刺激景氣回升。但由于金融機(jī)構(gòu)的“惜貸”，無法起到輸血作用，結(jié)果不良債權(quán)仍居高不下，加之日本金融體系缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制和措施等諸多原因，嚴(yán)重影響了日本貨幣政策的實效。

3 未來日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢

日本經(jīng)濟(jì)在2013年4個季度的國民生產(chǎn)總值GDP環(huán)比增長率分別為1.1%、0.9%、0.5%和0.3%，折年率分別為4.1%、3.8%、1.9%和1.0%，連續(xù)4個季度保持恢復(fù)性增長，特別是2013年第一季度日本經(jīng)濟(jì)增長遠(yuǎn)超市場預(yù)期達(dá)到3.5%，日經(jīng)指數(shù)也從年初的10 600點攀升至5月22日的接近16 000點高位。2013年9月日本內(nèi)閣府發(fā)布的經(jīng)濟(jì)報告認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)自主性恢復(fù)跡象”，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的評估也由“正在緩慢好轉(zhuǎn)”調(diào)整為“切實好轉(zhuǎn)”。日本綜研、瑞穗銀行研究所等國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測2014年日本實際GDP增長率平均值為0.8%。日元貶值導(dǎo)致日本企業(yè)利潤增加，日經(jīng)指數(shù)連創(chuàng)新高也使股民收益頗豐，人們似乎可以認(rèn)為籠罩日本經(jīng)濟(jì)長達(dá)20年之久的陰霾將煙消云散，但從長期分析日本經(jīng)濟(jì)前景仍不容樂觀。一方面，日本政府未能借助新科技革命對內(nèi)需增長形成“有效供給”；另一方面，在引領(lǐng)外需拉動經(jīng)濟(jì)增長上，新供給約束型經(jīng)濟(jì)受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大。具體而言，其經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)復(fù)蘇的主要障礙如下。

3.1 金融改革和金融秩序重建任務(wù)艱巨

自“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅以來，不良債權(quán)問題正成為影響日本金融穩(wěn)定的首選問題，日本政府為此采取多種措施以解決不良債權(quán)，穩(wěn)定金融形勢，至2004年9月不良債權(quán)已降到了12.1萬億日元，不良債權(quán)比率降至4.65%。不良債權(quán)問題雖然得到明顯緩解，但由于日本金融界贏利能力普遍較低，“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重，防范金融風(fēng)險能力差，加之不良債權(quán)的陰影尚存，一方面嚴(yán)重制約了企業(yè)的重建和經(jīng)濟(jì)形勢的全面復(fù)蘇。日本各家銀行對貸款企業(yè)的資質(zhì)審查異常嚴(yán)格，持審慎態(tài)度，此舉勢必造成急需銀行貸款扶持的中小企業(yè)改善經(jīng)營績效舉步維艱。日本銀行界將真正能夠消化貨幣供應(yīng)量的這些中小企業(yè)拒之門外，致使增加的貨幣供應(yīng)量只停留在表面上，尚未被日本國內(nèi)市場所真正有效吸收，進(jìn)而最終導(dǎo)致無限量化寬松貨幣政策失效；另一方面，使日本經(jīng)濟(jì)更加處于Knight不確定性狀態(tài)，使人們對日本經(jīng)濟(jì)從心理上失去信心，這是設(shè)備投資、消費停滯的重要原因；同時，也阻礙了金融秩序的根本改觀。

3.2 財政負(fù)擔(dān)沉重制約了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

安倍內(nèi)閣通過實施無限量化寬松貨幣政策抑制日元升值，提振股市，增加企業(yè)利潤，擴(kuò)大工廠投資規(guī)模，增加就業(yè)機(jī)會，提高從業(yè)人員工資水平，促進(jìn)個人消費，以期盡快擺脫長期通貨緊縮，刺激經(jīng)濟(jì)增長，使日本經(jīng)濟(jì)走出技術(shù)型衰退的困境。自民黨承襲了民主黨提出的“2015年基礎(chǔ)財政赤字占GDP的比重與2010年相比減半，至2020年實現(xiàn)盈余”的中長期財政重建目標(biāo)。但安倍內(nèi)閣的“新經(jīng)濟(jì)”舉措必然會大幅增加政府支出，加重財政負(fù)擔(dān)。日本財政體制是政府主導(dǎo)型的市場經(jīng)濟(jì)體制，20世紀(jì)90年代以來，日本財政形勢不斷惡化，必須依靠發(fā)行巨額國債以彌補(bǔ)財政赤字，進(jìn)而引發(fā)財政危機(jī)加劇。截至2013年日本政府“國家借款”為1 017.945 9萬億日元，若將國家債務(wù)金額除以人口基數(shù)1.27億，可進(jìn)一步推知日本政府對國民人均負(fù)債額已高達(dá)800萬日元之多。日本國債規(guī)模截至2013年6月已突破1 000萬億日元，日本中央政府債務(wù)占GDP總量200%，若考慮地方政府負(fù)債因素，其全部債務(wù)占GDP比重約為250%，超出深陷債務(wù)危機(jī)的希臘近100個百分點。2014年日本政府在財政政策方面計劃將消費稅上調(diào)3個百分點，每年增加8.1萬億日元稅收，以期維持財政健全，避免長期利率上調(diào)。但此舉亦可能導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退，因為消費稅由目前的5%上調(diào)至8%，其經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測將下降1.5個百分點，這無疑使脆弱的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。另一方面，倘若日本政府提高消費稅計劃被擱置，極有可能加劇長期利率上行的風(fēng)險。目前，日本長期利率仍徘徊在較低水平，一旦上升，必將導(dǎo)致國債利息負(fù)擔(dān)加重。由此可見，巨額國債利息業(yè)已成為日本財政的巨額負(fù)擔(dān)，致使日本財政政策重建目標(biāo)受阻，甚至引發(fā)日本政府財政崩盤。加之，解決日本財政結(jié)構(gòu)性矛盾等一系列問題均非一日之功，必將對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生巨大影響。

3.3 日本現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題已病入膏肓，難以為繼

日本經(jīng)濟(jì)停滯長達(dá)20年之久，其本質(zhì)問題在于缺乏行之有效的結(jié)構(gòu)性變革。第二次世界大戰(zhàn)之后，日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和雇傭體制已然走到了盡頭，目前面臨的是涉及整個經(jīng)濟(jì)體制的問題，若僅從金融、財政等宏觀政策層面著手或僅將其視為勞資糾紛問題的話，是找不到出路的。日本現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制早已不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化、一體化的趨勢，世界各國工業(yè)化對日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了有力沖擊，但要徹底改革現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制，日本政府無疑將會遇到重重困難，這一難題必然成為日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大障礙。在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代，美國及歐盟等全球主要經(jīng)濟(jì)體實施試驗性量化寬松貨幣政策，即向國內(nèi)市場注入大量流動性貨幣，以期激活信貸市場，進(jìn)一步遏制經(jīng)濟(jì)危機(jī)深度惡化。然而，遺憾的是此舉未對經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇起到積極的推動作用。據(jù)此，日本政府理應(yīng)積極應(yīng)對由現(xiàn)行的超級量化寬松貨幣政策所造成的一系列問題，但安倍內(nèi)閣的“新經(jīng)濟(jì)”政策似乎過于急功近利，并未對日本經(jīng)濟(jì)運行模式進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革。從長期分析，既不利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，亦不利于地緣政治。據(jù)世界銀行預(yù)計，日本由于受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革前景未明、新興經(jīng)濟(jì)體增長減速導(dǎo)致外需低迷以及消費稅上調(diào)對內(nèi)需抑制作用等諸多因素的影響，2014年、2015年其國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增長值分別為1.4%和1.2%，分別低于2013年0.3個百分點和0.5個百分點，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩態(tài)勢。此外，石油價格的上漲，美國貿(mào)易赤字和財政赤字增加，一些國家貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，以及日本國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)老齡化問題均是制約日本未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素。綜上，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的超級量化寬松貨幣政策和機(jī)動的財政政策似乎為日本經(jīng)濟(jì)帶來周期性復(fù)蘇，但如果日本政府不針對其現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行深刻變革，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將難以為繼。

戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)體制曾經(jīng)造就了日本經(jīng)濟(jì)高速增長的輝煌，但在其運行中也積累和加劇了日本社會內(nèi)外經(jīng)濟(jì)矛盾，要徹底改造這種經(jīng)濟(jì)體制，目前又難以實現(xiàn)。2014年日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險仍受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、匯率變動、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及中日關(guān)系未來走向等諸多變數(shù)的制約。綜上，日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)長達(dá)20年之久、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又障礙重重的原因是深層次、多方面的，日本經(jīng)濟(jì)在2014年實現(xiàn)復(fù)蘇不容樂觀。

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