如何破解煤炭企業(yè)融資難題

程雪琴

【摘要】煤炭行業(yè)在經(jīng)歷了“黃金十年”之后，出現(xiàn)了供大于求、煤價(jià)加速下跌的局面，煤炭企業(yè)開始出現(xiàn)還貸壓力加大、融資困難、現(xiàn)金流趨緊等問題。本文擬通過對(duì)融資概念、融資環(huán)境、融資方式及優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行介紹，針對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，結(jié)合煤炭企業(yè)的實(shí)際情況，探尋適合的融資方式或融資方式的組合，破解企業(yè)的融資難題，使煤炭企業(yè)順利過冬。

【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè) 融資 融資方式

一、概述

從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行資金籌集的行為與過程。在企業(yè)融資過程中要解決的主要問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時(shí)候、籌集多少資金，融資方式的選擇，是企業(yè)融資機(jī)制的重要內(nèi)容。

二、融資環(huán)境

（一）宏觀環(huán)境

1.政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境。政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境指一個(gè)國家和地區(qū)的政治體制、方針政策、經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)特征等方面。

2.金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所，企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化，金融市場為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息。

3.其他宏觀環(huán)境。比如技術(shù)環(huán)境，社會(huì)文化環(huán)境等。

（二）微觀環(huán)境

企業(yè)微觀環(huán)境主要包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)選擇何種融資方式的前提。

三、融資方式

企業(yè)融資方式總的來說有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。

（一）內(nèi)源融資方式

內(nèi)源融資不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息，不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時(shí)，由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，使得內(nèi)源融資的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外源融資。

（二）外源融資方式

1.各種外源融資方式介紹。（1）銀行借款：銀行借款按所籌資金可使用時(shí)間的長短分為長期借款和短期借款兩種。長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資金占用的需要。短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款，主要用于滿足季節(jié)性和臨時(shí)性的資金占用需求。

（2）發(fā)行股票：發(fā)行股票籌措的資本具有永久性、無到期日、不需歸還，對(duì)維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。

（3）發(fā)行債券：企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

（4）發(fā)行信托產(chǎn)品：信托融資不但可以降低企業(yè)整體的融資成本，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，還有利于資金的持續(xù)應(yīng)用和公司的發(fā)展。

（5）融資租賃：融資租賃業(yè)務(wù)提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。

四、煤炭企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

（一）煤炭行業(yè)的“黃金十年”

自2002年至2011年，我國GDP年增長率均在9%以上，煤炭資源消費(fèi)量也以年均10.4%的幅度遞增。自2001年至2011年，動(dòng)力煤價(jià)格從每噸200多元漲至800多元，復(fù)合增長率達(dá)到11.8%。煤炭企業(yè)資源保障程度進(jìn)一步提高、生產(chǎn)技術(shù)水平大幅提升、大型煤炭基地建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)、相繼組建了一批區(qū)域型大型煤炭企業(yè)集團(tuán)、安全生產(chǎn)投入加大、科技創(chuàng)新能力進(jìn)一步增強(qiáng)，煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。

（二）現(xiàn)行煤炭經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及企業(yè)資金困境

然而，自2012年以來，國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，鋼鐵、水泥等多個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑，導(dǎo)致煤炭市場需求萎縮、同時(shí)煤炭進(jìn)口大幅增長，直接導(dǎo)致煤炭價(jià)格下跌、企業(yè)效益嚴(yán)重下滑。煤企幾乎全部深陷煤炭大量積壓、銀行貸款無望、在建礦井資金緊張、企業(yè)經(jīng)營困難的困局。

從過去的“不差錢”和融資“不愁錢”，到如今大面積虧損、資金鏈緊張、內(nèi)外交困已經(jīng)成為不少煤炭企業(yè)資金狀況的真實(shí)寫照。

五、探尋適合煤炭企業(yè)的融資方式

（一）留存收益

在過去的幾年中，煤炭價(jià)格不斷上漲，煤炭企業(yè)的利潤大幅增加，積累了雄厚的資金實(shí)力，近幾年，煤炭企業(yè)幾乎都在吃老本，留存收益是煤炭企業(yè)首選的融資方式。隨著近年來煤炭行業(yè)大面積虧損，企業(yè)很難積累新的留存收益?！包S金十年”中留存的收益，也在近兩年來的項(xiàng)目建設(shè)、擴(kuò)大再生產(chǎn)中消耗損耗殆盡，內(nèi)源融資的可持續(xù)性更無法保證。

（二）采礦權(quán)抵押銀行借款

近幾年，煤炭企業(yè)新開工項(xiàng)目不少，為了解決建設(shè)資金短缺問題，可以用項(xiàng)目本身探礦權(quán)或采礦權(quán)向銀行抵押進(jìn)行融資。探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押是指探礦權(quán)、采礦權(quán)人依照有關(guān)法律作為債務(wù)人以其擁有的探礦權(quán)、采礦權(quán)在不轉(zhuǎn)移占有的前提下，向債權(quán)人提供擔(dān)保的行為。采礦權(quán)抵押價(jià)值可以聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估確定。采礦權(quán)抵押應(yīng)到原發(fā)證機(jī)關(guān)國土資源部辦理備案手續(xù)。由于采礦權(quán)所蘊(yùn)含的煤炭資源價(jià)值較取得的該筆銀行借款大很多，因此，采礦權(quán)抵押融資在實(shí)際操作中能得到銀行認(rèn)可。

（三）發(fā)行企業(yè)債券或短期融資券

煤炭企業(yè)可將在建的固定資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行打包評(píng)估，確定融資規(guī)模，履行項(xiàng)目審批手續(xù)后，可以融入大量資金，滿足投資建設(shè)的需要。發(fā)行企業(yè)短期融資券手續(xù)簡便，一般三四個(gè)月的時(shí)間就能發(fā)行成功。發(fā)行利率比銀行同期貸款利率約低2～3個(gè)百分點(diǎn)。

（四）發(fā)行信托產(chǎn)品進(jìn)行融資

對(duì)于現(xiàn)階段的煤炭企業(yè)來說，資信狀況較好的可以發(fā)行集合信托計(jì)劃，發(fā)行面廣泛，資金籌集快，同時(shí)對(duì)信托產(chǎn)品的抵押擔(dān)保措施要求嚴(yán)格。對(duì)資信狀況一般的煤炭企業(yè)，可以采取單一信托的方式發(fā)行信托計(jì)劃，資金提供方可以是感興趣的投資者或者是本企業(yè)職工，既可以籌集資金，解決企業(yè)融資難題，又能使職工獲得一部分投資收益。

（五）引進(jìn)外部投資者

目前的煤炭形勢(shì)雖不確定已經(jīng)跌到谷底，但對(duì)有意向的投資者來說，抄底進(jìn)入煤炭行業(yè)的機(jī)會(huì)也已經(jīng)到了。

對(duì)煤炭企業(yè)來說，拿出部分資源，多方引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，組建多元化投資公司，從而解決項(xiàng)目本身以及企業(yè)的資金難題。