淺談余額寶等貨幣基金式理財產(chǎn)品對消費者市場的影響

英天舒等

[摘 要]近年來，一種新興的完全創(chuàng)新的理財方式迅速進(jìn)入了人們的視野，開辟了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的新途徑，以最快的速度吸納資金，占據(jù)了可觀的市場份額，同時讓傳統(tǒng)的銀行業(yè)感受到巨大的威脅，甚至感到不安，這就是余額寶。余額寶給百姓消費者帶來便利的同時，也一定程度上沖擊了銀行儲蓄業(yè)務(wù)，本文將探討余額寶的利弊作用。

[關(guān)鍵詞]貨幣基金；理財產(chǎn)品；消費者市場

[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）30-00-02

1 前 言

2013年6月，從余額寶推出相應(yīng)產(chǎn)品后，全國各大理財機(jī)構(gòu)都相應(yīng)推出了類似的投資方式，極大地充實了貨幣基金型產(chǎn)品在中國市場的比例，改變了許多年輕人甚至部分中老年人的理財觀念。有權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年2月15日，余額寶用戶已超過4900萬，余額寶背后的天弘基金規(guī)模已突破2500億元，那么這種全新的理財方式以其高收益、低風(fēng)險的特點被網(wǎng)絡(luò)用戶所津津樂道，但凡事都具備兩面性，那么客觀辯證地分析，余額寶等理財產(chǎn)品給百姓帶來高于銀行利息的同時，對中國的市場乃至經(jīng)濟(jì)是否產(chǎn)生了一定程度上消極的影響呢？這里我將從不同角度出發(fā)，分析探討這種新產(chǎn)品在中國市場上發(fā)揮的利與弊的作用都有哪些。

支付寶本身已構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)金融時代重要的組成部分，全方位跨越多個領(lǐng)域，在各行各業(yè)都有極其廣泛的應(yīng)用，余額寶與支付寶綁定，號稱“會賺錢的支付寶”橫空出世，讓百姓極大地享受了方便快捷。相比傳統(tǒng)銀行的活期儲蓄和定期儲蓄，余額寶沒有最低理財限額，即使投入一元錢也可以享受收益，而且隨時支出存取，不受門檻時間等限制，在兩個工作日內(nèi)即可看到收益，最重要的是它活期的收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出傳統(tǒng)銀行定期的收益，對于很多手里資金中等水平的百姓來說，是一款非常好的理財產(chǎn)品，也絕對值得我們廣泛關(guān)注。

余額寶從2013年6月13日上線，便席卷了中國市場特別是年輕人的網(wǎng)絡(luò)金融市場，對于絕大部分人來說，特點應(yīng)該在其高收益，收益和風(fēng)險始終是焦點問題所在，以中國銀行為例，如果存取定期5年，收益率在475%，如果用戶提前支配存款，利率便由定期轉(zhuǎn)為活期，相比之下，余額寶等理財產(chǎn)品則不存在利益的損失情況，而且余額寶是按照每天來計算收益，每天都可以獲得前一天的收益，雖然每天的收益率不同，但收益浮動并不大，在2014年年初，收益率在64%到67%，因此有人這樣形容“余額寶存的是活期，利率是高于定期的”。

支付寶作為網(wǎng)絡(luò)金融的第三方交易平臺，其金額是不允許產(chǎn)生收益的，但與天弘基金合作，相當(dāng)于購買了天弘基金，天弘基金使用其每天產(chǎn)生的效益，再給大家分配，單單用利息一詞形容是不準(zhǔn)確的，應(yīng)該是購買貨幣基金得到的合理收益。基金實際是一項風(fēng)險較大的理財產(chǎn)品，甚至一度讓人“談基金色變”的程度，但余額寶屬于貨幣基金，又著實讓基金行業(yè)又風(fēng)風(fēng)火火了一把，貨幣基金不同于股票型基金，它是聚集社會上的閑散資金，再由相關(guān)基金管理人員運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風(fēng)險小的貨幣市場工具，如短期貨幣工具等，包括國債、中央銀行票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券，以及同業(yè)存款等其他短期貨幣工具的基金產(chǎn)品。而余額寶僅僅是一個通道，用戶投入的錢都交給了天弘基金，天弘基金又將這些錢應(yīng)用于只有銀行企業(yè)可以進(jìn)入而個人不得涉足的銀行間市場，同時貨幣基金必須保留有一定的余額，用以保證用戶可以隨時贖回資金。

余額寶的操作過程極其靈活，只要在有網(wǎng)絡(luò)的情況下就可以完成這項操作，傳統(tǒng)模式無論是去銀行存款，或是去購買其他方式的理財產(chǎn)品，都有一些繁雜的手續(xù)，需要填寫表單、身份認(rèn)證、獲取存折等步驟，余額寶則完全免除了這些煩瑣的步驟，只需用電腦或手機(jī)在網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)下輕輕一點，就可以立刻實現(xiàn)由支付寶到余額寶的轉(zhuǎn)賬。尤其是年輕的朋友，每天打開自己的智能手機(jī)，很大的樂趣來源就是看到自己投入余額寶的錢又增值了，從收益的可視化，到心里的踏實，而且不管是否贖回，用戶的利息都不受損害，而且可以實現(xiàn)2小時到銀行轉(zhuǎn)賬手續(xù)費零收取，可以轉(zhuǎn)出到銀行再去銀行把現(xiàn)金提取出來。

綜上，除了高收益和門檻低以外，重要的可觀之處仍在于收集閑散資金，我們平時做了一筆消費后，可能手里的余額不夠購買設(shè)有最低下限的理財產(chǎn)品，小額存入銀行又嫌費事，放在余額寶里無疑是一個不錯的選擇，但這無疑造成了對銀行產(chǎn)業(yè)的沖擊，多數(shù)銀行也在叫停余額寶，并請求證監(jiān)會出臺相關(guān)的金融政策來管限余額寶，那么余額寶又是怎樣搶了銀行的奶酪呢？背后的贏家又是誰？

2 余額寶等貨幣基金式理財產(chǎn)品的影響

截止到2013年年底，天弘基金的盤子規(guī)模幾近突破3000億元，也就是說支付寶創(chuàng)造余額寶不到半年的時間里，整個余額寶的整體資金實現(xiàn)了極大規(guī)模的擴(kuò)展，這里面與余額寶相關(guān)的就達(dá)到2500億元，有支付寶的用戶很多已經(jīng)將全部支付寶的資產(chǎn)轉(zhuǎn)入其中，沒有支付寶的用戶開通支付寶，只為得到其中收益。銀行間市場目前是中國市場中重要的組分，是散戶無法進(jìn)入的，不同銀行之間通過借貸的方式合作，這種利息比我們一般想象的利息要高一些，進(jìn)入貨幣基金的銀行間市場，來獲取更高額的回報。第三方支付平臺結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的這種創(chuàng)新模式，再加上傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，糅合到一塊，組成了余額寶。樊路遠(yuǎn)，來自阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)國內(nèi)事業(yè)群，曾表示創(chuàng)業(yè)的初衷主要是針對年輕的消費者進(jìn)行碎片化的理財，同時天弘基金副總經(jīng)理周曉明也曾解釋，余額寶的作用就是“把自己的錢拿出來一部分去生錢，再用生出來的錢去購物”。

我們再來看看其他機(jī)構(gòu)的聲音，中消協(xié)在最新一次調(diào)查表示，在購買其他理財產(chǎn)品時，有超過三成的消費者有過被誤導(dǎo)的經(jīng)歷，被銷售誤導(dǎo)、夸大收益，出現(xiàn)巨額虧損，資金被占用，與信息不透明以及網(wǎng)絡(luò)不安全以及密碼泄露等問題，是近年來金融消費者對理財產(chǎn)品集中投訴的問題，現(xiàn)在銀行推出的各類理財產(chǎn)品，其投資和收益的計算方式，都很煩瑣復(fù)雜，加上各種晦澀難懂的專業(yè)術(shù)語，一般的理財者，根本就看不明白，更別提精于理財只能聽從工作人員的建議，而部分工作人員可能會故意夸大理財產(chǎn)品的收益，對其中存在的風(fēng)險往往避重就輕，甚至避而不談，給理財者帶來一種只要買了就穩(wěn)賺不賠、甚至能發(fā)大財?shù)腻e覺。這種信息上的不對稱，導(dǎo)致很多消費者出現(xiàn)錯誤投資，成了甜蜜的陷阱。

盡管大量的用戶從傳統(tǒng)銀行業(yè)撤資，但其作用還不至于達(dá)到搶了銀行飯碗的程度，其收益相比普通的儲蓄存款是要高些，但仍有一些其他的理財產(chǎn)品雖然有更高的風(fēng)險，但也能帶來更高的收益，余額寶無法滿足這類用戶的需求，盡管他不能沖擊傳統(tǒng)的銀行業(yè)，但絕對沖擊了大部分銀行的儲蓄業(yè)務(wù)，畢竟儲蓄業(yè)務(wù)才是廣大百姓理財?shù)闹黧w，如果有低風(fēng)險高回報的簡單方式，百姓又何必讓閑散的零錢躺在銀行存折里，按照市場化的利率去收益，為什么不追求更高的呢？這樣一來大量碎片化的資金就涌入到余額寶中。各大銀行在2014年1月發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有幾千億的存款被轉(zhuǎn)入了余額寶中，享受更高的收益和更快捷簡便的服務(wù)，銀行業(yè)已經(jīng)感受到了威脅。另外，在天弘基金借助余額寶業(yè)務(wù)站上公募業(yè)龍頭之際，各大互聯(lián)網(wǎng)紛紛拉上基金公司，模仿余額寶進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計，推出“類余額寶產(chǎn)品”，2014年1月15日，蘇寧云商旗下的南京蘇寧易付寶網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，推出的余額理財產(chǎn)品“零錢寶”正式上市，而微信平臺的理財業(yè)務(wù)也于當(dāng)晚悄然上線試運行，平臺名為“理財通”，華夏基金成為首家接入的基金公司，據(jù)不完全統(tǒng)計，市面上僅取名為某某寶的理財產(chǎn)品已達(dá)20余只，他們聯(lián)合作用，對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊就會越來越大，逼著他們改造，對老百姓進(jìn)行更多的讓利和服務(wù)，這也不會不說是個好的促進(jìn)，讓銀行企業(yè)感受到競爭壓力，真正的拿出更多的精力和產(chǎn)品來惠及百姓，陸續(xù)已經(jīng)有多家銀行開啟了“T+0”的基金投入，當(dāng)天買入的證券或者期貨在當(dāng)天就可以賣出，同理T+1就是在買入后隔一天才能賣出，當(dāng)然，這些帶來了一個宏觀的效益，那就是利率的市場化，利率市場化讓社會將更多的閑散資金利用起來，很多嗷嗷待哺的企業(yè)等著用錢，不得已向銀行去貸款，如果這些閑散資金利用起來一定會在利率市場化上產(chǎn)生更大的作用，利率市場化仍伴隨著一個“邊際遞減效應(yīng)”，本質(zhì)就是參與的人越多，成本就越低，每天有大量的用戶在使用余額寶，如果這些用戶退出余額寶平臺而選擇集體到銀行網(wǎng)點辦理理財業(yè)務(wù)，銀行一定不能承受如此繁多的接待業(yè)務(wù)，無法承受人力物力的成本，所以在一定程度下，互聯(lián)網(wǎng)的這種創(chuàng)新的金融模式可謂利弊參半，不但沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)，也可以彌補傳統(tǒng)銀行業(yè)效率的不足，也能使金融行業(yè)進(jìn)一步活躍起來，對社會主義市場經(jīng)濟(jì)，以及貨幣流通等方面，起到了非常積極的作用。同時，余額寶也是有風(fēng)險的，畢竟它不是銀行存款，“理財有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”這句話在這里同樣適用，享受得到收益的快樂時，同樣也要面臨安全的考驗，網(wǎng)絡(luò)支付，手機(jī)操作也一定程度上產(chǎn)生了安全隱患，所以如何降低風(fēng)險，建立一種出現(xiàn)不可預(yù)知損失后的彌補機(jī)制才是至關(guān)重要的。銀行的損失自有銀行承擔(dān)，公安部可以正式立案，銀行系統(tǒng)也可以查到資金的具體來源去向，就算找不到損失的錢，也可以起訴銀行使之賠償，支付寶用戶不經(jīng)過柜面，人人可以注冊，這樣的管理也就帶來了一定困難，如果電腦中毒資金丟失，會有保險賠付，若因為個人原因使密碼泄露，可能就要自行承擔(dān)這個損失了，余額寶與支付寶綁定，更在一定程度上刺激了網(wǎng)民網(wǎng)購的欲望，逢年過節(jié)總有鋪天蓋地的打折促銷活動，在一定程度上也增加了一部分經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)吧。

所以，還是“理財有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”，希望消費者與中國市場都能揚長避短，謹(jǐn)慎操作，獲得彼此的雙贏！

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