我國存款貨幣銀行對貨幣政策的傳導(dǎo)研究

[摘要]貨幣政策傳導(dǎo)問題是關(guān)于貨幣政策作用過程和渠道及其作用程度和效果的重要問題，涉及經(jīng)濟(jì)金融的多個(gè)方面。我國的貨幣政策傳導(dǎo)過程中，存款貨幣銀行扮演著上承中央銀行、下向企業(yè)和居民傳達(dá)中央銀行貨幣政策意圖并貫徹執(zhí)行貨幣政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要角色。研究我國的存款貨幣銀行對貨幣政策信號的傳導(dǎo)過程及其影響因素，對于我國有效實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)管理，提高我國貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)具有重要意義。

[關(guān)鍵詞]存款貨幣銀行；貨幣政策；傳導(dǎo)機(jī)制

[中圖分類號]F822[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）31-0121-02

1引言

本文選取從我國存款貨幣銀行的角度入手研究我國的貨幣政策傳導(dǎo)問題。在本文的研究過程中，綜合運(yùn)用了貨幣金融學(xué)、比較金融學(xué)、管理學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿理論和方法，并運(yùn)用這些理論和方法先后對西方主要發(fā)達(dá)國家與我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策的現(xiàn)狀及其對貨幣政策傳導(dǎo)的影響因素作了較深入而詳細(xì)的研究，并針對我國存款貨幣銀行自身存在的制約貨幣政策傳導(dǎo)的因素，提出了采取措施逐漸消除或減少這些制約因素，改善我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策現(xiàn)狀的政策建議。本文的研究目的在于通過研究我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策的現(xiàn)狀及其對貨幣政策傳導(dǎo)的影響因素，能有助于解決我國銀行業(yè)梗阻貨幣政策傳導(dǎo)的體制性和制度性問題，為進(jìn)一步深化我國金融體制改革，提高貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

2我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策的現(xiàn)狀

2.1作為貨幣政策傳導(dǎo)中介，我國存款貨幣銀行是影響貨幣政策效果的關(guān)鍵因素

存款貨幣銀行信用的授受活動依然是我國貨幣政策傳導(dǎo)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要傳播途徑。長期以來，在我國真正發(fā)揮作用的也是信用供給途徑。這是由我國的經(jīng)濟(jì)背景決定的：首先，國有銀行體系是我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的主要樞紐，貨幣政策工具的實(shí)施及貨幣中介指標(biāo)的運(yùn)用主要通過國有銀行體系的信用供給渠道來傳導(dǎo)。國有銀行體系作為貨幣政策傳導(dǎo)的中樞具有與央行“一脈相承”的優(yōu)勢，故其可控性較強(qiáng)，而其他金融機(jī)構(gòu)貫徹落實(shí)貨幣政策的意識和動力不強(qiáng)；其次，我國金融市場不發(fā)達(dá)，貨幣市場相對于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)來說居于次要地位，公眾參與程度低。資本市場正處于不斷規(guī)范和完善發(fā)展中，還不夠成熟，而且資本市場規(guī)模不足，不能承擔(dān)規(guī)模過大的融資活動。貨幣市場和資本市場的不成熟使公開市場業(yè)務(wù)的直接調(diào)控缺乏載體，央行不得不采用貼現(xiàn)率、窗口指導(dǎo)、利率管制等其他調(diào)控工具，而且這些工具都要通過銀行才能發(fā)揮作用，從而增加我國貨幣政策傳導(dǎo)對商業(yè)銀行貸款的依賴性。

2.2存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策的現(xiàn)狀不理想

存款貨幣銀行本身存在許多制約貨幣政策順利傳導(dǎo)的因素，使得貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制在存款貨幣銀行層面出現(xiàn)傳導(dǎo)“阻滯”，致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)對貨幣政策信號反應(yīng)不靈敏。首先，商業(yè)銀行的“慎貸行為”，這一問題的出現(xiàn)有如下三個(gè)方面。

（1）占市場壟斷地位的四大國有商業(yè)銀行內(nèi)部管理體制僵化，尚未形成以利益為中心的經(jīng)營管理體制。目前我國商業(yè)銀行由于受歷史的、經(jīng)濟(jì)的、體制等因素的影響，其經(jīng)營管理的首要目標(biāo)不是利潤最大化，而是金融風(fēng)險(xiǎn)的防范化解。其二，商業(yè)銀行過于謹(jǐn)小慎微，一方面由于“嚴(yán)”過其實(shí)的制度規(guī)定，國有商業(yè)銀行實(shí)行法人治理后，資金及貸款權(quán)上收，建立了嚴(yán)格的貸款審批程序，手續(xù)煩瑣，影響了企業(yè)的貸款意愿，最終影響了貨幣政策實(shí)施效果。商業(yè)銀行的慎貸行為使中央銀行擴(kuò)張性的貨幣政策在商業(yè)銀行這一環(huán)節(jié)受阻，形成貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的一大障礙。

（2）國有商業(yè)銀行、大企業(yè)、小企業(yè)之間的“畸形戀愛”關(guān)系。國有商業(yè)銀行偏愛大企業(yè)，大企業(yè)獲得信用的途徑還可通過股票和債券方式。然而對商業(yè)銀行更具依賴性的中小企業(yè)卻難以得到貸款。在這狀況下，通貨緊縮時(shí)，中小企業(yè)生產(chǎn)惡化，抵御沖擊的能力很差，此時(shí)擴(kuò)張性政策操作無法靈活展開，政策目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

（3）銀行體系運(yùn)作機(jī)制不完善。主要體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)臃腫、人員冗余，效率低下，人為增加貨幣政策作用的難度。

3促進(jìn)我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策效率提高的措施

針對我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的特點(diǎn)、我國存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策效果不理想的現(xiàn)狀，著重從以下幾個(gè)方面來提高我國存款貨幣銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中的效率，增加商業(yè)銀行對人民銀行貨幣政策間接調(diào)控的敏感性，從而為實(shí)現(xiàn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)和國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地增長奠定良好的微觀基礎(chǔ)。

3.1推進(jìn)金融體制改革

商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)行資產(chǎn)質(zhì)量和利潤目標(biāo)的雙向考核，把防范金融風(fēng)險(xiǎn)和增加贏利有機(jī)地結(jié)合起來。央行應(yīng)盡快健全激勵(lì)機(jī)制使之與約束機(jī)制對等，改變目前存在的商業(yè)銀行對央行貨幣政策操作反應(yīng)不充分、信貸配給和信息傳導(dǎo)機(jī)制無力的局面；積極創(chuàng)新金融工具，增加替代投資品的數(shù)量，拓寬服務(wù)領(lǐng)域，形成多元化的經(jīng)營格局，促進(jìn)金融競爭，健全金融法規(guī)，逐步改變商業(yè)銀行利潤主要依靠傳統(tǒng)存貸利差的方式；建立為中小企業(yè)服務(wù)的金融體系，為中小企業(yè)和非國有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)建和疏通合適的融資渠道。原則上，近年來新興的商業(yè)銀行都要把中小企業(yè)作為主要的服務(wù)對象，以切實(shí)解決金融體系無法覆蓋中小企業(yè)和非國有經(jīng)濟(jì)的問題，以及由此導(dǎo)致的現(xiàn)行貨幣政策不能覆蓋整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)而削弱其政策效果的問題。

3.2培植社會信用環(huán)境

良好的社會信用環(huán)境是市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是保證我國貨幣政策有效實(shí)施的重要條件之一。信用按層次可分為國家信用、銀行信用、企業(yè)間的商業(yè)信用以及個(gè)人信用。培植信用環(huán)境是一個(gè)系統(tǒng)工程，應(yīng)從多方面著手。要建立起良好的信用環(huán)境和信用秩序，最根本的還是要建立和完善社會信用制度，要嚴(yán)格法律制度，規(guī)范法人行為準(zhǔn)則，形成一種人人恪守信用的社會道德規(guī)范。①充分發(fā)揮銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)的作用。在此基礎(chǔ)上建立起企業(yè)的信用評估體系。對企業(yè)的信用情況進(jìn)行記錄備案，每年對企業(yè)法人代表的信譽(yù)程度和企業(yè)總體的資信情況進(jìn)行評級，實(shí)行動態(tài)管理。②建立并完善個(gè)人信用制度。對每個(gè)人都形成一種外部的約束力，讓講信用的人得到實(shí)惠和利益，使違背誠實(shí)信用原則的行為無處藏身，促使人們珍惜和愛護(hù)自己的信用。③建立和完善信用擔(dān)保體系，努力降低信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。要在進(jìn)一步整治信用環(huán)境的基礎(chǔ)上，依照相關(guān)的法律法規(guī)，建立規(guī)范化的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這樣有助于簡化貸款流程和減少獲得貸款的時(shí)間，增加良好信用企業(yè)的貸款意愿，有助于更好更快地落實(shí)我國貨幣政策。

3.3改革銀行體制運(yùn)行機(jī)制

商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)市場的需要，對自身的體制編制進(jìn)行改革，減少不必要的負(fù)擔(dān)。更重要的是要對信貸人員提出明確的利潤指標(biāo)要求，鼓勵(lì)競爭?？己藰?biāo)準(zhǔn)不應(yīng)只限于一筆或幾筆貸款，而要考核一段時(shí)期內(nèi)的總體業(yè)績。對于資金運(yùn)作卓有成效的，要給予適當(dāng)獎勵(lì)；對于達(dá)不到指標(biāo)要求和有嚴(yán)重違規(guī)操作的信貸人員給予嚴(yán)厲的處罰。與此同時(shí)，還要對信貸人員制定合理的收益分享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)制度，讓基層信貸人員在信貸工作中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與其分享的收益相對稱，堅(jiān)決廢除零風(fēng)險(xiǎn)觀念，糾正信貸風(fēng)險(xiǎn)終身責(zé)任制的做法。要制定一種科學(xué)的收益—風(fēng)險(xiǎn)制衡機(jī)制，讓信貸人員在放貸過程中既承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，又要讓其分享發(fā)放優(yōu)質(zhì)貸款帶來的部分收益。只有這樣，才能充分調(diào)動基層信貸人員的工作積極性，不斷挖掘新的信貸和效益增長點(diǎn)，促進(jìn)貸款的增加和中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)意圖的實(shí)現(xiàn)。

4結(jié)論

本文從我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融體制的實(shí)際情況出發(fā)，針對現(xiàn)階段我國貨幣政策的主要傳導(dǎo)中介——存款貨幣銀行傳導(dǎo)貨幣政策的傳導(dǎo)現(xiàn)狀及其影響貨幣政策傳導(dǎo)的因素進(jìn)行研究，得出上述結(jié)論。希望這些研究和提出的對策建議能有助于進(jìn)一步弄清我國存款貨幣銀行與貨幣政策傳導(dǎo)間的聯(lián)系，促進(jìn)其改善傳導(dǎo)現(xiàn)狀，提高傳導(dǎo)效率。

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[作者簡介]賈曉萌（1983—），男，河南省新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)學(xué)院學(xué)生處，碩士，助教，金融學(xué)專業(yè)。研究方向：貨幣銀行、商業(yè)銀行管理、中央銀行。