朱麗雅

【文章摘要】

隨著保險市場競爭的日益加劇，保險公司依靠承保業(yè)務(wù)獲取盈利的方式已經(jīng)越來越不適應(yīng)保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要。為了拓展生存空間，保險投資業(yè)務(wù)成為保險公司決定生存與發(fā)展的核心業(yè)務(wù)之一。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，保險投資業(yè)務(wù)是國外保險公司最主要的利潤來源，可以說，沒有保險投資就沒有現(xiàn)代意義上的保險業(yè)。我國已經(jīng)加入WTO，大力發(fā)展保險投資業(yè)務(wù)對于增強(qiáng)國內(nèi)保險企業(yè)的競爭實力意義重大。然而，由于種種因素的制約和問題的出現(xiàn)，我國的保險投資業(yè)務(wù)還無法獲得快速、健康的長足發(fā)展，因此迫切需要加以解決。本文將從保險投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀入手，分析保險投資業(yè)務(wù)存在的問題，并提出相應(yīng)的對策。

【關(guān)鍵詞】

保險投資;制約因素;投資渠道;資金入市

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運(yùn)營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運(yùn)營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。然而目前存在的問題是讓我們需要深思的。

1 我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1.1 決策機(jī)制薄弱

保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機(jī)制不會體現(xiàn)任何危機(jī)，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險公司進(jìn)入基金市場后會充分暴露出來。

1.2 投資渠道狹窄

保險公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，而西方國家保險公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

1.3 資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

1.4 缺乏相應(yīng)人才

保險投資人才必須對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由軍轉(zhuǎn)干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

1.5 公司管理水平落后，影響投資收益

我國長期實行計劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

2 制約因素

2.1 國家政策方面的制約因素

首先，在稅收政策上，外資保險公司享受著較多的稅收優(yōu)惠，可以獲得更多的稅后收益。這樣，外資保險公司就會有更多的資金用于再投資，進(jìn)而獲得更多的投資收益，實現(xiàn)良性循環(huán)。但是對于內(nèi)資保險公司來說，由于稅收負(fù)擔(dān)的相對沉重，稅后收益相對較少，不僅無法放大保險投資的資金規(guī)模以實現(xiàn)良性循環(huán)，還很有可能因為“高投資、低回報”。

其次，在投資業(yè)務(wù)品種的政策規(guī)定方面，與內(nèi)資保險公司相比，外資保險公司可以進(jìn)行境外外匯委托放款以及股權(quán)投資等業(yè)務(wù)，但這些高回報的投資業(yè)務(wù)品種，對于內(nèi)資保險公司無法介入。

2.2 證券市場方面的制約因素

發(fā)達(dá)國家的保險資金運(yùn)用中證券投資占據(jù)著主要的比重。在通常情況下，保險公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，與證券市場之間有一種相互促進(jìn)的良性關(guān)系：證券市場為保險公司提供較高的投資收益，而保險公司的證券投資也有利于穩(wěn)定證券市場。我國證券市場的現(xiàn)狀來看，散戶占據(jù)絕對多數(shù)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)目較少。保險投資一般是在專業(yè)化操作下進(jìn)行的長線投資，其對分散風(fēng)險以及有效運(yùn)用投資組合的強(qiáng)烈愿望必然要求有一個發(fā)達(dá)、成熟且規(guī)范的證券市場。

2.3 保險監(jiān)管方面的制約因素

我國保險監(jiān)管水平低，則出于防范保險經(jīng)營風(fēng)險的考慮，監(jiān)管部門對保險投資業(yè)務(wù)的限制就會較多且嚴(yán)格，這就在很大程度上制約了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國保險監(jiān)管尚處于起步階段，存在著機(jī)構(gòu)不全、力量不足、人員素質(zhì)不高等諸多問題，已經(jīng)成為金融監(jiān)管體系中的薄弱環(huán)節(jié)。由于保險監(jiān)管無法適應(yīng)我國保險業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實需要，使得一些對于保險公司來說風(fēng)險相對可控的投資業(yè)務(wù)，也會因為保險監(jiān)管的過多限制而無法開展，從而制約了我國保險業(yè)通過發(fā)展投資業(yè)務(wù)來大幅度提升競爭力的前進(jìn)腳步。

2.4 保險公司自身方面的制約因素

保險公司自身投資水平不高，再加上過于嚴(yán)格的監(jiān)管限制，都使得我國目前保險資金運(yùn)用渠道相對單一，結(jié)構(gòu)也很不合理，往往現(xiàn)金和銀行存款占據(jù)主要比重，而投資于有價證券的比重卻很低。

3 對策

3.1 保險業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

3.2 培育專門資金運(yùn)用人才

首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生機(jī)與活力;其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設(shè)與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險公司的高效精簡的機(jī)關(guān)管理體制，盡快與國際經(jīng)濟(jì)接軌;再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊伍;以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部。

3.3 進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

3.3.1 保險資金入市

第一、保險資金入市可以增強(qiáng)保險公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。

第二、保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。

第三、保險資金入市，可以增強(qiáng)我國保險公司的國際競爭力。

第四、保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。

第五、從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進(jìn)作用。

3.3.2擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險，但應(yīng)相信保險公司有一定的鑒別能力。

3.3.3 進(jìn)行資產(chǎn)委托管理

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報。

3.3.4 保險資金進(jìn)入短期拆借市場

盡管保險公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3.3.5 保險資金進(jìn)入中小企業(yè)

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體制中不可或缺的一部分，對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。近幾年來中小企業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率都在50%以上，這說明中小企業(yè)為社會創(chuàng)造的價值并不低于國有大型企業(yè)。中小企業(yè)目前可以選擇的融資渠道相對較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導(dǎo)向是鼓勵商業(yè)銀行和其他存款性金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司等向中小企業(yè)提供資金支持，但是由于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其貸款風(fēng)險大，貸款成本高。如：有些中小企業(yè)貸款數(shù)額小，商業(yè)銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業(yè)銀行更愿意選擇向大型企業(yè)提供高額貸款。與此同時保險公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國務(wù)院能夠允許保險公司向社會開放貸款業(yè)務(wù)，無論是對資金需求方還是資金供給方都非常有了利。

【參考文獻(xiàn)】

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