新加坡人民幣離岸中心建設(shè)

作者簡(jiǎn)介：劉華（1989-），男，漢，山東省臨沂市人，碩士研究生在讀，單位：云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，專業(yè)：金融學(xué)。

摘要：伴隨人民幣國(guó)際化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，在全球建立全方位、多層次的人民幣離岸中心成為人民幣國(guó)際化進(jìn)程的必經(jīng)之路。新加坡憑借其獨(dú)特的地緣優(yōu)勢(shì)和貿(mào)易地位，成為繼香港之后的第二大人民幣離岸清算中心。本文旨在分析新加坡建設(shè)人民幣離岸中心的現(xiàn)狀、優(yōu)勢(shì)及發(fā)展中的不足，并對(duì)新加坡人民幣離岸中心建設(shè)提出政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣離岸中心;人民幣國(guó)際化;人民幣結(jié)算近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)逐步加快了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，而人民幣離岸中心作為人民幣國(guó)際化的基石，更是推動(dòng)了人民幣國(guó)際化的發(fā)展。目前，香港作為最大的人民幣離岸中心，已經(jīng)逐步走向成熟，不僅人民幣存款規(guī)模不斷擴(kuò)大，離岸人民幣債券、人民幣遠(yuǎn)期及期貨等金融產(chǎn)品的交易也日趨活躍，產(chǎn)品種類不斷豐富。2010年簽署的《清算協(xié)議》更是將香港境外人民幣市場(chǎng)的發(fā)展提升到新的臺(tái)階。

由于人民幣在國(guó)際貨幣中的地位的穩(wěn)步提升，自2009年香港成為第一大人民幣離岸中心后，新加坡、倫敦、加拿大等地都在在競(jìng)相爭(zhēng)取成為第二大人民幣離岸中心。在此過(guò)程中新加坡憑借其區(qū)位和文化等優(yōu)勢(shì)，促使離岸人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，這對(duì)促進(jìn)人民幣在東南亞的使用起到了推動(dòng)作用。

一、新加坡人民幣離岸中心發(fā)展現(xiàn)狀

新加坡作為世界第四大外匯交易中心，在泛北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)，它是金融發(fā)展水平最高、金融結(jié)構(gòu)發(fā)展最完善的國(guó)家。2009年，中國(guó)開(kāi)始啟動(dòng)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，并將試點(diǎn)地區(qū)放在港澳和東盟國(guó)家。隨著中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)（CAFTA）的建立，新加坡作為中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)的重要成員，作為東盟地區(qū)唯一的國(guó)際性金融中心，對(duì)于發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。從2009年新加坡銀行開(kāi)始開(kāi)展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)至2014年新加坡成為第二大人民幣離岸中心，中新兩國(guó)共同推動(dòng)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

表1新加坡人民幣離岸中心建設(shè)進(jìn)程時(shí)間政策內(nèi)容2009新加坡銀行開(kāi)展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)2010中新兩國(guó)簽署雙邊互換協(xié)議2012新加坡金管局在中國(guó)設(shè)立代表處2013中新兩國(guó)續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議、中國(guó)工商銀行新加坡銀行人民幣

清算業(yè)務(wù)啟動(dòng)、匯豐控股和渣打銀行在新加坡發(fā)行首批

人民幣離岸債券截至2013年5月，新加坡已成為大中華區(qū)以外最大的離岸人民幣清算中心，新加坡占整體人民幣支付量市場(chǎng)的6.8%。2014年，人民幣已成為全球第七大最常用支付貨幣，占到全球支付總額的1.57%。目前，新加坡的人民幣存款額已經(jīng)超過(guò)2000億，貸款額則超過(guò)3000億元，新加坡的人民幣貿(mào)易融資額（香港以外）已經(jīng)占總量的60%，由此可見(jiàn)，新加坡作為離岸人民幣中心，發(fā)展?jié)摿κ志薮蟆?/p>

二、新加坡建立人民幣離岸中心的優(yōu)勢(shì)

新加坡作為第二個(gè)離岸人民幣中心在發(fā)展優(yōu)勢(shì)上卻與香港不盡相同，香港與內(nèi)地關(guān)系獨(dú)特，因此具有天然優(yōu)勢(shì)，成為人民幣離岸中心可以加強(qiáng)內(nèi)地與香港在經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系，既能保持香港持續(xù)繁榮，又能帶動(dòng)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而新加坡則依托于與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系密切的東南亞的地緣優(yōu)勢(shì)和完善的金融體系，在人民幣離岸中心的構(gòu)建中具有潛在優(yōu)勢(shì)。

（一）地緣優(yōu)勢(shì)

無(wú)論金融市場(chǎng)如何發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是貿(mào)易。中國(guó)與東盟各國(guó)在經(jīng)濟(jì)上存在巨大的貿(mào)易往來(lái)，尤其是在建立中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)之后，中國(guó)與東盟國(guó)家在貿(mào)易額占中國(guó)貿(mào)易的10%，這為人民幣的結(jié)算提供基礎(chǔ)，中國(guó)與東盟地區(qū)的貿(mào)易量巨大且東盟地區(qū)對(duì)中國(guó)常年保持巨額的貿(mào)易順差，作為東盟地區(qū)唯一的國(guó)際性金融中心，無(wú)疑將使新加坡更容易積累人民幣資金池。在新加坡建立離岸人民幣中心可以加快人民幣的流通速度，降低貿(mào)易成本。而且新加坡是全球頂級(jí)的商品交易中心，而中國(guó)則是最大的原料進(jìn)口國(guó)之一，這將進(jìn)一步擴(kuò)大東盟地區(qū)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易順差，從而加速新加坡積累人民幣。其次，新加坡人口中有13%的伊斯蘭人，這對(duì)加強(qiáng)新加坡與中東地區(qū)的聯(lián)系起到促進(jìn)作用，對(duì)人民幣的跨境結(jié)算起到輻射作用，進(jìn)一步推進(jìn)了人民幣國(guó)際化。

此外，由于新加坡文化與中國(guó)文化較為接近，且新加坡的華人華僑較多，因此，相比于其他國(guó)家人民幣在新加坡的接受程度較高，這也為人民幣離岸中心的建立提供了有利條件。

（二）完善的金融體系

自20世紀(jì)60年代開(kāi)始，新加坡的離岸市場(chǎng)已不斷完善，目前建立起包括亞洲外匯市場(chǎng)、亞洲美元市場(chǎng)、亞洲債券市場(chǎng)等在內(nèi)的完整的離岸金融市場(chǎng)體系，這為人民幣離岸中心的建設(shè)提供了更好的基礎(chǔ)和平臺(tái)。作為亞洲第二大外匯交易中心，新加坡還有完善的金融交易設(shè)施和大量金融人才。此外新加坡作為國(guó)際資金集散中心，建立人民幣離岸中心后，新加坡將起到“橋梁”的作用，直接對(duì)人民幣在東盟內(nèi)部的流轉(zhuǎn)產(chǎn)生重要影響，由此新加坡在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中起著重要作用。

新加坡作為一個(gè)獨(dú)立的主權(quán)國(guó)家，其主權(quán)信用評(píng)級(jí)為AAA，可見(jiàn)其在國(guó)際金融市場(chǎng)上的信譽(yù)還是相當(dāng)高的，這也促使一些國(guó)際投資者出于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮愿意與新加坡合作。

三、新加坡在人民幣離岸中心建設(shè)中的不足

（一）雖然人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易量在不斷增長(zhǎng)，但在這其中大部分與中國(guó)的企業(yè)相關(guān)，新加坡應(yīng)該更多的考慮如何吸引非中資企業(yè)參與到人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。

（二）目前新加坡尚未對(duì)人民幣業(yè)務(wù)有任何限制，人民幣只是和美元等外幣放在一起受監(jiān)管，尚未成為政府獨(dú)立的監(jiān)管對(duì)象，這也顯示出了新加坡人民幣國(guó)家化推廣的不力。

（三）目前，相比于香港成熟的離岸人民幣中心，新加坡仍然存在人民幣存款量不足，只能從事貿(mào)易結(jié)算，尚未涉及發(fā)行人民幣債券等的人民幣衍生工具。

四、新加坡在人民幣離岸中心建設(shè)中的政策建議

（一）強(qiáng)化與中國(guó)的金融合作，與中國(guó)金融監(jiān)管部門建立長(zhǎng)效溝通監(jiān)管機(jī)制。建議兩國(guó)共同探討長(zhǎng)遠(yuǎn)和短期的兩地金融市場(chǎng)的發(fā)展方向，相互融合，相互補(bǔ)充。新加坡人民幣離岸中心的建設(shè)進(jìn)程依賴于中國(guó)政府和新加坡金管局的合作程度。

（二）在資本市場(chǎng)和資產(chǎn)管理方面，發(fā)展更多的人民幣投資產(chǎn)品。在離岸人民幣中心的建設(shè)中，要逐步擴(kuò)大人民幣的存款量，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新投資產(chǎn)品，使得金融產(chǎn)品的種類多元化。在這過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)拓展人民幣衍生品的設(shè)計(jì)和營(yíng)銷能力，吸引海外人民幣到新加坡投資。

（三）完善以人民幣為中心的國(guó)際化金融基礎(chǔ)設(shè)施。雖然新加坡的金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)比較完善，但仍有必要建立與人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的交易、結(jié)算系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

（四）在人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展上推出優(yōu)惠政策，比如推出稅收優(yōu)惠政策來(lái)刺激人民幣離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外新加坡政府進(jìn)一步放寬對(duì)中國(guó)直接投資的審批條件，提高審批效率，以便建立順暢的人民幣回流機(jī)制。（作者單位：云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]張正宗，吉敏.新加坡人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展分析.吉林金融研究.2013.

[2]李歡麗，李石凱.新加坡人民幣離岸中心的比較優(yōu)勢(shì).中國(guó)金融.2013.

[3]鄧越.香港與新加坡金融中心比較研究-兩地爭(zhēng)做人民幣離岸中心對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的啟示.新西部：中旬理論.2013.

[4]香港集思會(huì)人民幣課題組.促進(jìn)香港成為人民幣離岸中心的研究.港澳臺(tái)金融.2010.

[5]夏強(qiáng).新加坡、香港離岸金融中心的比較與啟示.亞太經(jīng)濟(jì)·比較研究.1994