我國金融業(yè)深度變革中金融市場業(yè)務的發(fā)展

王偉

（中國工商銀行股份有限公司數(shù)據(jù)中心，北京 100096）

我國金融業(yè)深度變革中金融市場業(yè)務的發(fā)展

王偉

（中國工商銀行股份有限公司數(shù)據(jù)中心，北京 100096）

近年來，金融市場化改革的深入、互聯(lián)網(wǎng)金融大潮以及傳統(tǒng)金融業(yè)務的緩增長等因素，都從內(nèi)外兩方面迫使著我國傳統(tǒng)的商業(yè)性金融做出變革，金融市場業(yè)務則是應對當下變革的重要推動器。面臨國際國內(nèi)金融深度變革形勢，我國商業(yè)性金融需要借鑒國際先進同業(yè)的經(jīng)驗，緊密依附自身特點，在合法的監(jiān)管框架之下，有序開展金融市場業(yè)務創(chuàng)新，逐步形成各具特色的金融市場產(chǎn)品供給體系和風險防控體系。

金融變革；商業(yè)性金融；金融市場；業(yè)務發(fā)展

金融市場業(yè)務[1]是指橫跨境內(nèi)外市場、連接本外幣、包含債券外匯等多種工具，擔負著資金營運、資產(chǎn)管理以及為客戶提供多元化金融服務等重要職責。業(yè)務涵蓋外匯交易、債券投資、金融衍生產(chǎn)品、貴金屬、商品期貨、代客融資及代客理財?shù)雀鱾€領域，能夠針對客戶多樣化、個性化的需求提供全面、完善的金融市場服務，對提升商業(yè)銀行的利潤增長和綜合競爭力具有重要作用。

一、我國金融業(yè)的全面深度變革將進一步推動商業(yè)性金融向金融市場業(yè)務轉(zhuǎn)變

近年來，我國加快了利率市場化、匯率市場化、存款保險制度、民營銀行等一系列的金融改革的步伐。本輪新的金融改革措施已深入到整個金融業(yè)內(nèi)部，推動著我國商業(yè)性金融向全能性金融邁進。同時，傳統(tǒng)金融業(yè)務的緩增長和資產(chǎn)質(zhì)量下降也迫使商業(yè)性金融主動轉(zhuǎn)變以往的發(fā)展模式。從國外的金融發(fā)展情況和當前我國商業(yè)金融的發(fā)展要求看，金融市場業(yè)務都將是我國商業(yè)性金融實施利潤穩(wěn)定增長、調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構、健全產(chǎn)品線而重點推進和發(fā)展的業(yè)務之一。

（一）以高息差為主要收益的傳統(tǒng)模式面臨挑戰(zhàn)，倒逼商業(yè)性金融轉(zhuǎn)向金融市場業(yè)務

2012年以來，利率市場化進程步伐加快，在貸款實現(xiàn)利率市場化后，央行繼續(xù)穩(wěn)步有序推進利率市場化工作。利率市場化導致了銀行業(yè)傳統(tǒng)的依靠高息差獲益的模式不再為繼，商業(yè)性金融則需要從金融市場業(yè)務中尋求突破。與此同時，金融客戶對利率收益的敏感度則顯著提高，催生銀行理財產(chǎn)品高速發(fā)展，理財產(chǎn)品已開始影響傳統(tǒng)的存貸款市場。

（二）民間資本進入金融領域造成的同業(yè)競爭加劇，迫使商業(yè)性金融轉(zhuǎn)型

近年來，中央加快推進民間資本進入金融領域的步伐，頒布了“新36條”，引導民間資本進入金融業(yè)。一方面，我國民間資本通過公開募股和股票增發(fā)參與大中型銀行股份制改造；另一方面，國家鼓勵民間資本進入新組建的地方性中小金融機構，在已經(jīng)批準組建的700余家村鎮(zhèn)銀行的股權結(jié)構中，民間資本高達9成。民間資本主導的小微金融在地方層面與傳統(tǒng)商業(yè)性金融展開激烈競爭。

（三）在新的金融領域，互聯(lián)網(wǎng)電商平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，也迫使金融市場業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展

電商企業(yè)的余額寶理財所形成的規(guī)模效應帶動了金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)大潮，阿里巴巴、百度、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭都試圖在金融市場業(yè)務方面取得重大收獲。傳統(tǒng)的金融機構對互聯(lián)網(wǎng)金融也不甘落后，傳統(tǒng)金融機構已經(jīng)著手從產(chǎn)品、渠道到架構的全面互聯(lián)網(wǎng)化，試圖利用互聯(lián)網(wǎng)平臺加快推進金融市場業(yè)務的發(fā)展。

（四）商業(yè)性金融在傳統(tǒng)金融“緩增長”下，內(nèi)部發(fā)展的要求需要在金融市場業(yè)務中謀變

近年來，雖然金融業(yè)仍表現(xiàn)出較快的增長速度，但銀行業(yè)資產(chǎn)增速放緩已是不可爭議的事實，未來這種趨勢將更加明顯。據(jù)從中國人民銀行對外公布的社會融資總量中人民幣信貸結(jié)構占比情況看，2002年達到91.9%，2013年則下降到51.4%，11年間下降了40個百分點。融資的多元化格局發(fā)展一定程度上影響到了銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務增長，商業(yè)性金融利用金融市場平臺大力發(fā)展新興的金融市場業(yè)務將是促進商業(yè)性金融轉(zhuǎn)型，從而帶動商業(yè)性金融增強盈利性的重要經(jīng)營策略。

（五）資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)惡化傾向和非銀行類金融類貸款項目的快速增長為商業(yè)銀行貸款增長增加了壓力

近年來，我國經(jīng)濟結(jié)構的不合理性以及產(chǎn)能過剩等負面作用，導致銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化的跡象開始顯現(xiàn)。全國商業(yè)銀行不良貸款余額已經(jīng)從2011年3季度開始連續(xù)9個季度上升，到2014年1季度末不良貸款率達到1.04%，且不良貸款生成率壓力將繼續(xù)增加[2]。在宏觀經(jīng)濟增長總體減緩的前提下，銀行不良資產(chǎn)上升會影響到傳統(tǒng)銀行業(yè)務信貸的增長信心，商業(yè)性金融業(yè)務向金融市場業(yè)務的發(fā)展就成為下一步商業(yè)性金融業(yè)務拓展的重要方向之一。間接融資市場中，除銀行業(yè)同業(yè)競爭加劇外，信托、租賃乃至保險業(yè)均可以開展類貸款項目，全國信托規(guī)?？焖僭鲩L，一躍成為第二大金融融資渠道；證券公司于2012年獲準開展通道類銀行理財業(yè)務后，業(yè)務規(guī)模也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢，這些機構對銀行信貸的替代效應也日益明顯。

二、國際先進商業(yè)性金融市場業(yè)務的發(fā)展經(jīng)驗

受我國金融市場發(fā)展滯后以及對商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新政策管制等因素影響，我國商業(yè)銀行金融市場業(yè)務開展的時間并不長。而歐美等發(fā)達國家自20世紀80年代以來受金融自由化、利率市場化、金融市場國際化等誘因，金融市場業(yè)務取得了快速發(fā)展。同時，1997年的亞洲金融危機和2008年之后的次貸危機等也給金融市場業(yè)務的風險管理提出了挑戰(zhàn)。在我國商業(yè)金融大力發(fā)展金融市場業(yè)務的情況下，發(fā)達國家金融這方面的經(jīng)驗和教訓則可以作為我國商業(yè)性金融借鑒的他山之石。

（一）發(fā)達國家商業(yè)性金融對金融市場業(yè)務風險管理的實踐經(jīng)驗

（1）建立了嚴密的風險防范與管理組織架構和內(nèi)部控制制度。金融的風險性要數(shù)金融市場業(yè)務最甚。由于金融市場業(yè)務的高風險性和高傳染性，需要有嚴密的風險管理組織體系和內(nèi)部控制制度作保證。發(fā)達國家商業(yè)性金融普遍建立了上至董事會，下至各分支機構的具體操作層面，中間涉及風險管理委員會、專業(yè)管理委員會、高級管理層、風險管理部門等相關機構參與的風險控制與管理的組織架構體系。管理架構體系中權限設置層次分明，在各自的權限內(nèi)，配合內(nèi)部控制制度各負其責、相互制約、相互配合。其中，董事會負責全局性的風險管理，建立全行性的風險管理制度以及下一管理層次管理授權和主要業(yè)務產(chǎn)品風險額度的設置。風險管理委員會是在董事會的授權之下，統(tǒng)一管理和控制總體的金融市場業(yè)務風險，其對風險的管控主要通過下設的專業(yè)委員會來完成，各專業(yè)委員會因分工的不同則具體負責某類產(chǎn)品風險的監(jiān)管與控制。高級管理層作為商業(yè)金融的前臺經(jīng)營管理體系，主要負責日常的金融市場業(yè)務的推廣和風險控制管理，并接受董事會、風險管理委員會以及專業(yè)委員會的監(jiān)督與考核。在經(jīng)營層面則由具體的執(zhí)行部門和分支機構根據(jù)職責分工進行操作和風險評估，單獨實施賬項管理。

（2）風險管理運行模式更為審慎。盡管發(fā)達國家在金融市場業(yè)務的風險管控上都建立了較為全面的風險管理方案，但在全局性的金融危機面前卻顯得毫無作用，迫使發(fā)達國家采取更為審慎和更為全面的風險管理方案，實施業(yè)務的全流程風險管理，建立全面而又清晰的風險評估辦法，并設置多項審核和相互制約崗位來監(jiān)督日常業(yè)務的開展。加大對違規(guī)事件的查處，對違規(guī)行為起到震懾作用；利用分析模型開展風險計量，檢驗各項風險管理系統(tǒng)的及時性和有效性。

（二）國際先進商業(yè)金融機構金融市場業(yè)務產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)驗

（1）擁有健全的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品結(jié)構和種類齊備，參與的市場范圍也更加廣泛[3]。從目前國際發(fā)達商業(yè)金融的金融市場業(yè)務產(chǎn)品體系看，大多建立了利率、匯率、信用、貴金屬和商品類、股票類等多類型的金融市場業(yè)務產(chǎn)品體系，產(chǎn)品結(jié)構和種類齊備，可以滿足客戶投融資、避險與交易等多元化的金融產(chǎn)品與服務，金融市場產(chǎn)品的豐富為國際先進商業(yè)金融開展金融市場業(yè)務搭建了堅實平臺。近年來，發(fā)達國家金融業(yè)還不斷探尋新的市場、新的業(yè)務形式。國際上一些大型的發(fā)達金融機構還通過不斷開展跨行業(yè)、跨領域的兼并與重組，使得業(yè)務經(jīng)營范圍向各個領域進行延伸融合，開發(fā)出與新領域相匹配的新型金融市場產(chǎn)品，不斷豐富自己的產(chǎn)品線和業(yè)務種類。

（2）金融市場業(yè)務成為帶動整體商業(yè)金融增強盈利能力的主要動力源之一。20世紀發(fā)達國家的金融自由化和利率市場化等導致了商業(yè)金融存貸款利差縮小，迫使發(fā)達商業(yè)金融實施經(jīng)營轉(zhuǎn)型和發(fā)展金融市場業(yè)務。隨著金融市場業(yè)務產(chǎn)品、規(guī)模、覆蓋領域等不斷擴張，金融市場業(yè)務收入已經(jīng)逐漸成為發(fā)達商業(yè)金融重要的盈利源。從近年來發(fā)達金融的金融市場交易收入等非利息收入增長和收入結(jié)構占比情況看，金融市場業(yè)務已經(jīng)成為帶動商業(yè)金融增強盈利能力的主要動力源。2000年以來，盡管我國商業(yè)性金融也重視金融市場業(yè)務方面發(fā)展，有不少商業(yè)金融還吸收和建立專業(yè)組織團隊來拓展金融市場業(yè)務，為商業(yè)金融帶來了較為豐厚的利潤收益，但與國際發(fā)達國家金融業(yè)相比，仍存在較大的差距。據(jù)統(tǒng)計，近年來部分發(fā)達國家金融業(yè)收入結(jié)構中，金融市場業(yè)務收入約占四成，遠高于目前我國商業(yè)金融的平均水平。

（3）產(chǎn)品線條塊的主輔線管理模式使得產(chǎn)品研發(fā)與執(zhí)行更具主動性和執(zhí)行力。從目前國際發(fā)達商業(yè)金融市場業(yè)務的產(chǎn)品線經(jīng)營管理模式看，大多數(shù)采取以研發(fā)推廣部門管理為主線、分支機構操作運營為輔助的管理模式。在整個集團內(nèi)部設置市場業(yè)務的專職研發(fā)管理機構，負責新產(chǎn)品的研發(fā)、檢驗和運營的策略設計等，并對各區(qū)域業(yè)務發(fā)展提供業(yè)務指導和支持。同時，在各區(qū)域設置市場業(yè)務運營主管，具體負責所轄區(qū)域的具體市場業(yè)務運營和推廣，在商業(yè)金融內(nèi)部形成了金融市場產(chǎn)品上下垂直管理為主、區(qū)域橫向管理為輔的產(chǎn)品線發(fā)展管理模式。

（三）發(fā)達國家金融業(yè)在架構布局、前中后臺綜合制衡與管理設置方面的先進經(jīng)驗

（1）從發(fā)達商業(yè)金融的市場業(yè)務集中管理與運營的架構布局看，一般遵循著總部連接主要交易平臺的模式，即：金融市場業(yè)務管理部門隨著總行機構一體運營，而在倫敦、紐約、香港、東京、新加坡等全球性金融市場設置交易機構或交易柜臺，各交易機構或交易柜臺實時與總部金融市場部門信息互連，總部對資金交易進行監(jiān)測分析，并提供決策支持與幫助，達成了全天候的不間斷資金交易體系。

（2）從前中后臺綜合制衡與管理設置看，發(fā)達國家金融業(yè)通過全面設置營業(yè)性機構以及成立地區(qū)性管理中心的方式，對金融市場業(yè)務進行全面的交互式管理。地區(qū)性質(zhì)的分支機構前中后臺部門，要同時接受總行金融市場管理機構和當?shù)胤种C構的雙重領導與監(jiān)督。在日常開展金融市場業(yè)務過程中，分支機構的中后臺部門的行為和業(yè)務要獨立向總行或者上一級的市場業(yè)務部門或主管匯報，與前臺業(yè)務交易須嚴格分離，保持相對的獨立性，形成互相管理，互為連續(xù)、相互制衡的格局。前臺交易部門則主要負責進行金融市場業(yè)務的交易，管理各類資產(chǎn)業(yè)務等。

三、促進我國商業(yè)性金融市場業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的建議

從近年我國金融改革的形勢看，一方面，我國傳統(tǒng)性商業(yè)性金融發(fā)展面臨艱巨的挑戰(zhàn)，貸款增速放緩、存貸息差減小、資產(chǎn)質(zhì)量下行、系統(tǒng)性監(jiān)管從嚴，都迫使商業(yè)性金融在各項業(yè)務中重新權衡。另一方面，在人民幣匯率相對均衡、資本項目可兌換逐漸開放以及人民幣國際化浪潮的背景下，將極大拓展境內(nèi)外金融市場的資本流動和相關領域的投資。目前商業(yè)金融所處的行業(yè)發(fā)展的拐點期間，挑戰(zhàn)與機遇并存。我國商業(yè)性金融應結(jié)合國內(nèi)外金融市場環(huán)境的變化趨勢和我國的現(xiàn)實國情，根據(jù)自身優(yōu)勢和發(fā)展目標，制定出符合自身業(yè)務發(fā)展和切實可行的金融市場業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略。

（一）發(fā)展金融市場業(yè)務必須堅守穩(wěn)健審慎原則，建立健全金融市場業(yè)務風險管理體系

金融市場業(yè)務與市場最貼近，市場上微小的波動都可能引發(fā)金融市場業(yè)務的劇烈波動。發(fā)生在2008年的次貸危機，美國的5家大型投行倒閉了4家，充分驗證了金融市場業(yè)務中潛在的巨大風險[4]。我國的商業(yè)銀行雖然經(jīng)歷了30多年的改革發(fā)展，但金融市場業(yè)務卻存在著發(fā)展時間短、產(chǎn)品欠豐富和風險防控體系不鍵全等諸多問題。因此，我國商業(yè)性金融特別是中小型商業(yè)金融在大力發(fā)展金融市場業(yè)務的同時，必須嚴格控制商業(yè)銀行的經(jīng)營底線，堅守穩(wěn)健審慎原則思路不動搖。立足本行實際，堅守運行規(guī)律，不被市場短期熱點和利潤吸引，穩(wěn)步實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

在建立健全金融市場業(yè)務風險管理體系方面，我國商業(yè)銀行金融市場業(yè)務發(fā)展要認真吸取國外商業(yè)性金融市場業(yè)務出現(xiàn)危機的沉痛教訓，采取更為審慎和更加全面的風險管理解決方法，建立健全覆蓋全部體系的風險防范的運行機制，在業(yè)務操作上，實現(xiàn)業(yè)務流程化和操作規(guī)程化。嚴格分層授權與管理制度，一方面要實現(xiàn)審批權限的分層次設置，達到程序化、規(guī)范化與制度化，各個審批權限之間達到有機銜接，不出現(xiàn)紕漏；另一方面，由于金融市場業(yè)務的復雜性和不確定性，對具體業(yè)務的授權管控措施要更加具體化和具有可操作性。

（二）以客戶需求為中心，持續(xù)推進金融市場業(yè)務的不斷創(chuàng)新，實現(xiàn)客戶群與業(yè)務產(chǎn)品雙向增長

創(chuàng)新是金融市場業(yè)務發(fā)展的靈魂。與發(fā)達金融相比，我國金融市場業(yè)務創(chuàng)新嚴重不足。面對客戶多樣性、個性化、不斷提升的客觀需求，需要國內(nèi)商業(yè)性金融以客戶需求為中心，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務。在堅持真實客戶需求、適應的經(jīng)濟環(huán)境和量力而行的基礎上，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，引導、激發(fā)客戶的潛在需求。

一是加強以監(jiān)管政策為導向的產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷拓展新的利潤增長點。做大做強代客風險管理產(chǎn)品，大力開展衍生產(chǎn)品服務推廣活動，有針對性地開展市場產(chǎn)品的創(chuàng)新。面對近年來人民幣國際化進程加快的良好時機，積極開展人民幣衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，也可以與國際發(fā)達金融合作，以全球金融市場為平臺，不斷地推出符合國際規(guī)范的人民幣衍生品種，達到商業(yè)性金融市場業(yè)務的整體上檔升級和結(jié)構優(yōu)化。二是加強金融市場產(chǎn)品經(jīng)營模式創(chuàng)新。積極推進產(chǎn)品的標準化進程，加強標準化產(chǎn)品推廣，擴大產(chǎn)品規(guī)模。三是加強業(yè)務流程改造，持續(xù)提升國內(nèi)金融機構金融市場產(chǎn)品的市場競爭力。多渠道、多形式地開展金融市場產(chǎn)品的營銷與推廣，并達到各種營銷渠道的協(xié)調(diào)配合。建立和完善上下級、前中后臺的業(yè)務聯(lián)動機制，以客戶的良好體驗為營銷中心，通過全面優(yōu)化業(yè)務流程，豐富和改進產(chǎn)品的設計、功能與便利性，增強客戶的滿意度，擴大市場規(guī)模。

（三）加快建立健全由研發(fā)推廣、風險控制、縱向管理和前中后臺運營等，既協(xié)同配合又相互制衡的金融市場業(yè)務發(fā)展服務體系

由于金融市場業(yè)務高風險性、高時效性、高復雜性等特征，要求我國商業(yè)性金融在快速發(fā)展金融市場業(yè)務過程中，要加快建立符合本機構實際的金融市場業(yè)務發(fā)展與風險管理綜合服務體系?？梢越梃b發(fā)達國家商業(yè)金融的業(yè)務發(fā)展和風險管理模式，在全系統(tǒng)構建由產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣、風險層次分級管理、前中后臺綜合運行等，上下級、同級各操作部門與崗位之間，既協(xié)同配合又相互制衡的金融市場業(yè)務發(fā)展與風險管理綜合服務體系。

（四）加強高素質(zhì)金融市場從業(yè)人員的培育

金融市場業(yè)務對具體操作人員的專業(yè)素質(zhì)要求很高。要求其不僅要具有豐富的業(yè)務專業(yè)知識，同時也要熟知國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟發(fā)展形勢和各類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

首先，商業(yè)性金融加快內(nèi)部優(yōu)秀金融市場交易人員的培養(yǎng)，盡快培育一支專業(yè)素質(zhì)高、有嚴格準入條件的交易員隊伍。

其次，加強金融市場網(wǎng)絡系統(tǒng)操作人員隊伍培養(yǎng)，以提高其對業(yè)務流程和管理等方面的系統(tǒng)支持能力。

再次，加強對金融市場分析研究人員的能力水平培養(yǎng)。分析研究人員一方面要對市場的發(fā)展要有一定前瞻性和預見性，另一方面要根據(jù)前瞻性預測結(jié)果開展金融市場產(chǎn)品的研制開發(fā)，是商業(yè)性金融市場業(yè)務發(fā)展的智力中樞。因此，加強分析研究人員的培養(yǎng)非常重要。分析要具有國際視野，結(jié)果要切合實際，建議要便于操作，要讓研究人才成為推動金融市場發(fā)展和穩(wěn)健運營的重要驅(qū)動力量。

[1]楊芳，高運凱.商業(yè)銀行金融市場業(yè)務發(fā)展思考[J].財政金融，2011，（12月下）：43-44.

[2]2014年一季度末商業(yè)銀行不良貸款率1.04% [EB/OL].中研網(wǎng)，2104-5-19.

[3]劉小燕.對國內(nèi)金融機構金融市場業(yè)務發(fā)展的思考與建議[J].經(jīng)濟視角，2012，（2）：89-91.

[4]王紅強，程曉云.我國商業(yè)銀行金融市場業(yè)務發(fā)展研究[J].投資研究，2011，（3）：22-25.

（責任編輯：賈偉）

Recently years,with the deepening of financial marketization reform,international financial high tide and low increasing in traditional financial industry,our traditional commercial finance was forced to reform in inside and outside two aspects.The financial market business was the important driver to response the current reform.Under the situation of international and domestic finance’s deep reform,the commercial finance needs to learn the experience of the advanced international trade and innovated the financial market business in order with the legal regulatory framework and itself characteristics.At last the financial market products supply system and risk prevention and control system could form gradually.

financial reform;commercial finance;financial market;business development

1003-4625（2014）09-0107-04

F830.9

A

2014-07-17

王偉（1986-），男，河南焦作人，研究方向：金融理論與實踐。