2015年并購的機遇

王?。焊魑幌挛绾?，非常感謝大會的邀請，很榮幸參加今天的論壇。過去我們見證了中國并購市場從無到有的過程，到今天贏得了國際的尊重，所以今天有這么多的外國投行進入中國這個市場，這是中國經(jīng)濟重要的階段。我想對我們來說做了二十多年并購，對歷史有一些邏輯上的把握，我更關(guān)心我們今天遇到什么樣的環(huán)境或者是什么樣的機會。

今天上午我剛剛參加了福建并購俱樂部150多人的小派對，我簡單地把并購公會做一個介紹。并購公會是推動并購業(yè)發(fā)展的組織，從一開始的十幾人到現(xiàn)在擁有上萬的成員，我們在中國有七個分會，在國外有三個分會，還有一系列的專業(yè)委員會，在中國國內(nèi)是有相當(dāng)?shù)挠绊懥?，推動了國?nèi)的并購市場發(fā)展。在三年前，我們推動了亞洲并購協(xié)會的成立，我們希望共同來維護中國這樣一個并購市場的規(guī)則，通過中國和國際價值觀的一致，便于大家參與并購。

第一，今天大家談到是新常態(tài)，過去二十年里，有中國經(jīng)濟有兩次牛市，一次是1996年，當(dāng)時利用上市的額度制給了很多很多行業(yè)和企業(yè)一個巨大的機會，1996年是大牛市。2004年～2007年由于全流通，第二次牛市。

那么今天大家正在期待，而且我們有信心看到第三次的牛市，那么我們?nèi)绾蝸碛优Ｊ?。過去有政策原因，那么今天散兵游勇捕捉大牛市是很困難的。今天最主要的一個機會是在并購，在產(chǎn)業(yè)整合。過去中國的產(chǎn)業(yè)像一條龍一樣，被計劃經(jīng)濟各部位切成十幾段，今天我們?nèi)蝿?wù)是接龍，把它盤活起來，這就是并購真正的核心。它不是做咨詢，它是在操作，來制造一個一個新興產(chǎn)業(yè)，這個市場空間巨大。

大家知道今天成熟的市場經(jīng)濟國家，任何一個產(chǎn)業(yè)，所謂巨頭不會超過三四家，但是之后有七八十家中型企業(yè)，基本形成這樣穩(wěn)定的格局，但是中國幾乎每個產(chǎn)業(yè)都有成千上萬家企業(yè)來支持。這樣一個巨大的市場整合的機會就擺在你面前，所以未來的五年、十年，產(chǎn)業(yè)整合是最重要的機會，所以我想提醒大家特別關(guān)注，而且中國今天已經(jīng)是全球的中心，至少是之一。

那么今天發(fā)生在中國的事情將影響全球的格局，所以今天所謂的全球化不是到國外去，而是到中國來，全世界的投資家都到中國，如果拿不到的中國市場，他死定了，這是今天的格局。而不是我一定到非洲、美國、歐洲，而是在中國，在中國的成功就是在全球化的成功，這是一個完全不同的定位，所以請大家特別關(guān)注中國市場的整合。

因為今天每一個成功的企業(yè)，他的戰(zhàn)略思維，他的資源配置，他的融資手段，所有操作在全球這個鏈條，本身已經(jīng)在全球，地位已經(jīng)到這兒了，是地位到這兒的一個歷史階段，所以我們也是歐洲、美國、拉美到處跑，但是談的，最后你們感覺到中國市場的重要，所以這是一個產(chǎn)業(yè)整合和中國市場，這樣一個大的機會。

第二，大家都注意第二個是利率自由化的機會，不僅僅是利率，是金融自由化。大家注意到這兩年中國互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，而且席卷整個國家各個年輕的行業(yè)。像一批已經(jīng)有一定地位的企業(yè)和年紀比較大的人感到非常焦慮，年輕人非常的亢奮，這樣一個過程，可以說是技術(shù)進步，也可以說是產(chǎn)業(yè)融合，每個產(chǎn)業(yè)不同的說法，但是從金融的角度來說是金融自由化一個最重要的結(jié)果。

2013年開始，中央銀行宣布利率要逐步自由化，這是了不得的變化，我們過去30多年的改革，無論是物價改革還是土地改革等等改變，幾乎都是動了板塊，或者一個市場的條件。金錢是整個經(jīng)濟的一個血液，血的價格調(diào)了，整個的全部要調(diào)，因此在新的利率水平下，我們的家庭資產(chǎn)，我們的企業(yè)，我們的行業(yè)，所有的資產(chǎn)都要重新調(diào)價，這是一個巨大的機會。

我們看歷史，美國是1980年利率自由化，接著美國自1986年起15年高速增長，整個產(chǎn)業(yè)進行一次洗牌。日本是1984年開始追隨美國搞金融革命，它也叫利率自由化，那么日本很快8年之后全球第一。

所以這是金融對整個產(chǎn)業(yè)洗牌，所以這個大家不要認為簡單的是一個互聯(lián)網(wǎng)金融，它的核心背后是整個價格體系改變，這是市場決定的。

我們特別關(guān)注未來將產(chǎn)生大量的金融的創(chuàng)新，包括投資銀行并購。美國當(dāng)年很出名的一些企業(yè)，并購收購、杠桿收購都彌漫在各個行業(yè)里。今天我們不再談并購的小兒科，講一般的風(fēng)險等等，大家現(xiàn)在已經(jīng)進入操作階段，今天中國的并購市場不是觀念教育，不是接受一些課本的知識，或者是所謂的國際規(guī)則。

中國三十年來，應(yīng)該說在資本上從來被國際的投資銀行家教育，如果我們聽了基本死定了，因為我們都沒聽，結(jié)果中國起來了。今天中國的并購市場是中國人自己創(chuàng)造的，我們應(yīng)該影響世界，應(yīng)當(dāng)讓大家了解今天中國我們中小企業(yè)如何繁榮起來，應(yīng)該有一批新的本土的投資銀行家起來關(guān)注本土的并購。

第三個大的機會、機遇，就是互聯(lián)網(wǎng)。80后今年大概35歲左右，當(dāng)35歲這批人整體進入社會主流的時候，這個社會就完全改變。當(dāng)我們年輕20多歲推動中國體制改革熱血沸騰，今天就是這批人，他們雖然還沒有獲得主流的關(guān)注，各種機關(guān)還看不到這批人，但是他們已經(jīng)融合在整個社會生活當(dāng)中。

阿里巴巴、騰訊、百度十年之后成為中國首富，遠遠把寶鋼，把中國移動甩到后面，將傳統(tǒng)行業(yè)，所有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)，企業(yè)結(jié)構(gòu)統(tǒng)統(tǒng)被推到邊緣。互聯(lián)網(wǎng)這批人類不一樣，他們從小成長在互聯(lián)網(wǎng)里，他們的思維方式、他們的觀念、他們的自我中心能力，使命感和我們完全不一樣，他們不會考慮更大的，所謂更加宏偉的愿景，他們更關(guān)心愉快，自我中心，能夠真正體驗到一個生活環(huán)境的改變，這批人正在成為我們今天整個企業(yè)界的主流，也成為并購的主流。

因此我們今天談并購，我們非常關(guān)心互聯(lián)網(wǎng)上的并購，我們也特別關(guān)心他們操作每一個交易，他們是交易制造者，在之前我們這一代是找交易，下一代不是找交易，是制造交易，他們不會跟隨我們做的東西，這點我們和國外的同行都不太一樣。

對這一批新的人類來說，重要的是今天能不能得到最好的體驗，自我體驗、客戶體驗，所以我相信今天進入并購行業(yè)，跟我們二十年前進入并購是不一樣的，他們有新的哲學(xué)，而且他們的操作方法更加藝術(shù)，他們有更多的創(chuàng)新，會考慮更多的人文、環(huán)境，這樣一些感受，所以跟我們是一個不太一樣。

所以我想我們?yōu)樗麄冏８?，我們愿意推動，從我們過來的人來說愿意支持中國的中小企業(yè)，在全球化的過程當(dāng)中通過并購的方式來改變自己的企業(yè)結(jié)構(gòu)，改變自己的資本結(jié)構(gòu)。怎么改變？共同獲得產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、企業(yè)，非常個性、個體的體驗，特別是在互聯(lián)網(wǎng)，甚至移動互聯(lián)網(wǎng)上，這是了不得。

因此我們今天談的不是看歷史，我們是看未來。我相信并購的未來，是在全球化產(chǎn)業(yè)整合和互聯(lián)網(wǎng)上，并購未來的主力將是80后這批人，他們將是我們真正的主力，所以我們?yōu)樗麄児膭睢Ｎ乙蔡貏e希望廈門這樣一個中型城市在并購圈是后起之秀，應(yīng)當(dāng)注意這樣一個新的生態(tài)來共同推動新的并購家充足的能量。