產(chǎn)業(yè)整合的中國(guó)動(dòng)力

大約是2006年，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)將幾位當(dāng)年的十大并購(gòu)人物請(qǐng)到年會(huì)上。摩托羅拉的中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)贊助了年會(huì)幾十部手機(jī)，希望能在主桌上與獲獎(jiǎng)的中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙先生坐在一起。但中國(guó)移動(dòng)方面建議不要與相關(guān)供應(yīng)商離得太近，我便將這個(gè)老外放在同時(shí)獲獎(jiǎng)的馬云一旁。不料，這個(gè)老外非常不高興，堅(jiān)持要求換個(gè)位置，認(rèn)為將阿里巴巴公司排在當(dāng)時(shí)如日中天的摩托羅拉旁邊是個(gè)“insulte” （侮辱）。不到十年的功夫，阿里巴巴市值已經(jīng)大大超過(guò)了中國(guó)移動(dòng)，而摩托羅拉幾乎被人遺忘了。

阿里巴巴是一個(gè)創(chuàng)新的故事，也是一個(gè)并購(gòu)的故事，更是一個(gè)全新的商業(yè)生態(tài)顛覆和整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的故事。能夠在10年前看到今天阿里巴巴全景的人寥寥無(wú)幾，即便馬云自己也難以想象。技術(shù)革命和創(chuàng)新就是這樣突如其來(lái)勢(shì)不可擋地洗滌我們熟悉的一切，用新規(guī)則來(lái)取代傳統(tǒng)，甚至如當(dāng)年經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年所言，要推倒重來(lái)。我們今天就站在這個(gè)產(chǎn)業(yè)整合的前沿上，問(wèn)題是誰(shuí)來(lái)整合，整合什么，如何整合？

現(xiàn)在，所有人都在主張并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合是當(dāng)下最重要的資本市場(chǎng)動(dòng)力，連北京秀水街市場(chǎng)和三里屯酒吧都在研究整合戰(zhàn)略，這是新時(shí)代的強(qiáng)音，也是舊時(shí)代的思維烙印。畢竟，目前活躍在資本市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者們都是從少年就沉浸在步調(diào)一致，你死我活和萬(wàn)眾一心之類的意識(shí)形態(tài)環(huán)境中，他們有做大做強(qiáng)成王敗寇的原始精神。這些雄心勃勃的整合者是習(xí)慣性的自我認(rèn)知為中心的。

當(dāng)企業(yè)并購(gòu)從非法集資或破壞秩序之類的污名中被解脫出來(lái)，成為政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要手段后，產(chǎn)業(yè)整合就成為各方勢(shì)力博弈的戰(zhàn)場(chǎng)。國(guó)有企業(yè)要鞏固戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)也就是壟斷地位，民營(yíng)企業(yè)要抱團(tuán)取暖農(nóng)村包圍城市，外資企業(yè)要維護(hù)灘頭陣地步步蠶食新興市場(chǎng)，都要打起產(chǎn)業(yè)整合的大旗鳴鑼開(kāi)道。這些意氣風(fēng)發(fā)的整合者功利性強(qiáng)烈而且戰(zhàn)略堅(jiān)定。

產(chǎn)業(yè)整合從歷史軌跡上看，自然是大勢(shì)所趨。筆者二十年前推動(dòng)水泥企業(yè)重組上市時(shí)，全國(guó)有20000多家有頭有臉的水泥廠。現(xiàn)在還有3000多個(gè)水泥品牌，預(yù)計(jì)未來(lái)10年不會(huì)超過(guò)50個(gè)，這就是橫向的產(chǎn)業(yè)整合。同樣，曾經(jīng)有上百萬(wàn)家不同規(guī)格不同產(chǎn)品的汽車配件公司分布在天南海北，現(xiàn)在大體上只有幾萬(wàn)家生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)部件的公司集中為幾十個(gè)知名品牌汽車集團(tuán)配套，形成競(jìng)爭(zhēng)卻彼此依存的生態(tài)集群，這就是縱向的產(chǎn)業(yè)整合。

以資本、品牌和技術(shù)為價(jià)值鏈的不同領(lǐng)域、不同企業(yè)、不同區(qū)域、不同階段的各種產(chǎn)業(yè)整合已經(jīng)是眼花繚亂，異軍突起。來(lái)自各種角度的切入和退出，來(lái)自監(jiān)管規(guī)則，技術(shù)革命和消費(fèi)者品味等改變引起的產(chǎn)業(yè)整合更是層出不窮，一地雞毛。不過(guò)，產(chǎn)業(yè)整合的歷史并不能告訴我們到底什么是真正的主導(dǎo)因素，盡管它給出了一系列重要的變量，而每個(gè)變量都可以寫出幾部主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整合的教科書來(lái)。

隨意翻檢幾部經(jīng)濟(jì)史，我們就了解到許多重要的事實(shí)。擁有豐厚資本、壟斷地位、一流技術(shù)、優(yōu)秀人才、科學(xué)管理、市場(chǎng)資源、政府保護(hù)等等所有優(yōu)勢(shì)變量都不能保證產(chǎn)業(yè)整合的成功，因此柯達(dá)、摩托羅拉、諾基亞和索尼等日薄西山。同樣，阿里巴巴，百度，騰訊，京東等可以后來(lái)居上。成功后，你可以尋找到無(wú)數(shù)偉大的成功理由，但成功前，你可能面對(duì)的是一團(tuán)亂麻和一片狐疑和指責(zé)。

不僅是創(chuàng)新企業(yè)如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也同樣耐人尋味。三十年時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一片質(zhì)疑聲中崛起成為全球第一大國(guó)（僅指GDP而言）。經(jīng)濟(jì)史家和制度學(xué)者會(huì)給出各種解釋和判斷，這是他們的職業(yè)，但創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家則更關(guān)注和期待由中國(guó)啟動(dòng)的全球產(chǎn)業(yè)整合時(shí)代的到來(lái)。毫無(wú)疑問(wèn)，今天中國(guó)的產(chǎn)業(yè)整合就是全球的產(chǎn)業(yè)整合的一個(gè)部分，全球化就在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。

我們需要更加廣闊的視野來(lái)觀察中國(guó)的產(chǎn)業(yè)整合，也需要更為寬容和積極的態(tài)度來(lái)把握所有市場(chǎng)變量來(lái)啟動(dòng)面向全球的整合。以筆者看法，這樣幾個(gè)要素值得思考：

第一，全球并購(gòu)的心態(tài)。過(guò)去中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)是以中國(guó)需求為中心的資產(chǎn)收購(gòu)，無(wú)論是資源、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)和品牌等，都是根據(jù)在中國(guó)市場(chǎng)的供求關(guān)系和產(chǎn)業(yè)提升來(lái)考量的。甚至出現(xiàn)了許多在歐美買來(lái)企業(yè)立刻拆卸，原裝打包回國(guó)，再組裝起來(lái)的海外并購(gòu)項(xiàng)目。近年來(lái)則大有不同，更多的企業(yè)在海外收購(gòu)就在原地扎根經(jīng)營(yíng)，變成企業(yè)全球資產(chǎn)配置的項(xiàng)目。一個(gè)重要原因是，中國(guó)市場(chǎng)和制度未能給企業(yè)家?guī)?lái)安全感和長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。許多中小企業(yè)不惜放棄在中國(guó)市場(chǎng)的盈利機(jī)會(huì)而將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外固定資產(chǎn)上，安全比盈利更要緊。當(dāng)然，更為積極的海外成長(zhǎng)應(yīng)該是未來(lái)的方向。

第二，第二代企業(yè)家的偏好。經(jīng)過(guò)三十年的“野蠻增長(zhǎng)”，中國(guó)企業(yè)家從一窮二白到擁有巨大財(cái)富，大量中產(chǎn)階級(jí)形成，企業(yè)的生態(tài)環(huán)境更加豐富多彩，盈利不再成為單一目標(biāo)。特別是第二代企業(yè)家迅速接替前輩，他們的海外教育背景使得經(jīng)營(yíng)和投資的選擇多元化和大幅升華。環(huán)保，人文和社會(huì)責(zé)任進(jìn)入企業(yè)戰(zhàn)略，經(jīng)營(yíng)理念、方式和業(yè)態(tài)都更加全球化，與海外同行有更加一致的價(jià)值觀，并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)大幅提升。在資源、制造業(yè)之外，高科技文化傳媒和消費(fèi)等領(lǐng)域成為新的收購(gòu)指向。

第三，80后特別是90后互聯(lián)網(wǎng)人類的入場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)人類進(jìn)入社會(huì)主流導(dǎo)致了社會(huì)生態(tài)的革命，他們的思維方式、語(yǔ)言概念、行為規(guī)則和對(duì)未來(lái)的認(rèn)知全然不同與前幾代人，沒(méi)有歷史包袱和強(qiáng)加的使命感。個(gè)人體驗(yàn)、快樂(lè)和成就成為創(chuàng)新的原動(dòng)力。阿里巴巴、百度、騰訊、京東等企業(yè)的橫空出世創(chuàng)造了全新的商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)，同樣，打車美食和交友軟件等根本改變了傳統(tǒng)的交易方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這一場(chǎng)技術(shù)革命推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)整合正在席卷金融、教育、醫(yī)療、能源等各個(gè)領(lǐng)域。這個(gè)領(lǐng)域，中國(guó)與全球同步甚至已經(jīng)是產(chǎn)業(yè)整合的領(lǐng)導(dǎo)者。

第四，產(chǎn)業(yè)整合的基礎(chǔ)設(shè)施成熟。經(jīng)過(guò)幾十年的市場(chǎng)積累和磨合，金融財(cái)務(wù)法律和監(jiān)管等制度要素已經(jīng)日臻豐滿，中國(guó)并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合的基礎(chǔ)設(shè)施與國(guó)際市場(chǎng)差距迅速減少，價(jià)值觀趨于一致。中國(guó)的特殊國(guó)情已經(jīng)成為歷史，來(lái)自全球各地的創(chuàng)業(yè)者，企業(yè)家和金融家都在中國(guó)市場(chǎng)中得到豐富的資源和機(jī)遇。這也是中國(guó)的并購(gòu)力量可以啟動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)整合的重要基礎(chǔ)。

2015年，中國(guó)政局穩(wěn)定，不依賴經(jīng)濟(jì)總量的經(jīng)濟(jì)調(diào)整和結(jié)構(gòu)變化已經(jīng)成為全民共識(shí)。監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步放松，金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于創(chuàng)業(yè)者更加友善。我們堅(jiān)定地相信，中國(guó)的并購(gòu)力量將成為推動(dòng)亞洲和全球產(chǎn)業(yè)整合的主力，中國(guó)并購(gòu)界的同仁們正在迎接一個(gè)輝煌的產(chǎn)業(yè)整合時(shí)代，中國(guó)并購(gòu)公會(huì)將一如既往地為止搖旗吶喊鳴鑼開(kāi)道。如同2002年時(shí)筆者呼喚“中國(guó)并購(gòu)元年”一樣，天不負(fù)我輩，我輩安負(fù)于天！