• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    網(wǎng)絡(luò)貸款的主要模式、特點及風(fēng)險分析

    2014-04-09 03:47:02胡今天
    當(dāng)代經(jīng)濟 2014年14期
    關(guān)鍵詞:小貸借款人網(wǎng)貸

    ○胡今天

    (中南財經(jīng)政法大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 湖北 武漢 400073)

    一、網(wǎng)絡(luò)貸款的概念、起源及主要模式

    網(wǎng)絡(luò)貸款最初起源于英國,全球第一家網(wǎng)貸平臺是2005年3月在英國成立的Zopa。網(wǎng)絡(luò)貸款,簡稱“網(wǎng)貸”,是近幾年借助互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展以及民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融服務(wù)模式。

    當(dāng)前我國國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)貸款主要有P2P模式和B2B模式,其中,P2P模式主要適用于個人對個人,借方和貸方均是零星散戶;B2B模式適用于機構(gòu)對機構(gòu),借方是機構(gòu),貸方均是小微企業(yè)或個體業(yè)主。

    1、P2P 網(wǎng)貸模式

    P2P是“Peer to Peer”的簡寫,是一種個人對個人的直接融資模式。所謂P2P網(wǎng)貸,就是有投資意向的投資者通過網(wǎng)絡(luò)平臺,將資金借給有資金需求的借款者。全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺是成立于2005年3月的英國Zopa,中國第一家P2P網(wǎng)貸平臺是成立于2007年8月的拍拍貸。目前,P2P融資模式已經(jīng)發(fā)展成為一個全球性的新興產(chǎn)業(yè)。

    按照P2P網(wǎng)貸發(fā)放貸款的責(zé)任大小,其業(yè)務(wù)可劃分為四種模式:無擔(dān)保線上模式、有擔(dān)保線上模式、線下模式、以及線下與線上相結(jié)合模式。由于借款人對于無擔(dān)保線上模式信用風(fēng)險的擔(dān)憂以及線下模式存在過大的潛在政策風(fēng)險,目前的主流是有擔(dān)保線上的模式。

    表1 國內(nèi)主要P2P網(wǎng)貸平臺基本信息

    (1)以拍拍貸為代表的“無擔(dān)保線上模式”

    以拍拍貸為代表的無擔(dān)保線上模式主要借鑒美國P2P網(wǎng)貸領(lǐng)導(dǎo)者Prosper的經(jīng)驗,屬于單純的網(wǎng)絡(luò)中介,只負責(zé)制定交易規(guī)則和提供交易平臺,不負責(zé)交易的成交以及貸后資金管理,不承擔(dān)借款人違約帶來的損失,對出借人不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。其盈利模式主要通過扮演中介信息平臺的角色,在借貸成交以后根據(jù)借款期限的不同,對借款人征收不同額度的手續(xù)費。此外,當(dāng)發(fā)生逾期時,收取一定的催收費用。該模式下的網(wǎng)貸公司風(fēng)險控制能力弱,投資風(fēng)險比較大,投資收益較高。

    (2)以紅嶺創(chuàng)投為代表的“有擔(dān)保線上模式”

    該模式主要借鑒P2P網(wǎng)貸模式締造者Zopa的經(jīng)驗。在這一模式下,網(wǎng)貸公司不再是單純的中介:一方面網(wǎng)貸公司對出借人的資金提供擔(dān)保,另一方面也重視貸后資金的管理,同時扮演了擔(dān)保人、聯(lián)合追款人的復(fù)合中介角色。這種模式的風(fēng)險控制力度較大,投資風(fēng)險比較小,而投資收益也相對較低。從盈利模式來看,紅嶺創(chuàng)投與拍拍貸一樣都是基于提供中介服務(wù)收費,只是拍拍貸的收費只針對借款人,而紅嶺創(chuàng)投的收費來源既包括借款人也包括貸款人。

    (3)以宜信為代表的“線下模式”

    這一模式下的網(wǎng)貸公司多由傳統(tǒng)的民間借貸發(fā)展而來,網(wǎng)絡(luò)只是一種宣傳渠道,旨在吸引出借人和借款人到公司洽談業(yè)務(wù)。其特點是往往對借款人要求抵押,對出借人提供擔(dān)保。為規(guī)避法人放貸而成為非法集資行為的風(fēng)險,宜信創(chuàng)始人唐寧設(shè)計出了債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式:他個人先將資金借給借款人,然后從金額和時間上拆細債權(quán),通過理財產(chǎn)品的方式在線下由數(shù)目龐大的業(yè)務(wù)人員轉(zhuǎn)讓給真正的資金出借人。由于線下布點的業(yè)務(wù)成本較高,借款人付出的實際成本往往超過30%,宜信將超過法定貸款利率四倍的部分轉(zhuǎn)化為比例不等的服務(wù)費、債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)費(1%~2%)以及風(fēng)險保證金(2%)等進行規(guī)避。另一方面,其理財產(chǎn)品的收益率一般在10%左右。由于包含了存貸之間的息差,宜信的盈利空間較之傳統(tǒng)的線上模式更大。這種模式下的貸款質(zhì)量相對較好,風(fēng)險較低,收益也相對更低,但存在演變?yōu)榉欠Y的風(fēng)險。

    表2 P2P網(wǎng)貸的四種模式比較

    (4)以平安陸金所為代表的“線下線上結(jié)合模式”

    背靠平安集團的陸家嘴金融資產(chǎn)交易所定位為網(wǎng)絡(luò)投融資平臺,采取線下和線上相結(jié)合、平安擔(dān)保本息的標(biāo)準(zhǔn)化模式運作。相對于其他借貸平臺,其優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個方面:一是線下與平安銀行、小額貸款、擔(dān)保公司、信用保證保險等緊密結(jié)合,營銷、運營、風(fēng)控手段多樣;二是線上做成標(biāo)準(zhǔn)化、擔(dān)保本息的固定利率和期限的產(chǎn)品,客戶吸引力大,供不應(yīng)求,有利于快速做大規(guī)模,并積攢客戶數(shù)據(jù)。但缺點也很明顯,由于擔(dān)保公司的擔(dān)保能力受資本金約束,發(fā)展規(guī)模必然受限,同時亦無法回避系統(tǒng)性風(fēng)。

    2、B2B 網(wǎng)貸模式

    B2B是“business to business”的簡寫,是一種機構(gòu)對機構(gòu)的直接融資模式。阿里小貸是我國B2B網(wǎng)貸模式的典型代表,成立于2010年,是中國首個專門面向網(wǎng)商放貸的小額貸款公司。其最大的優(yōu)勢在于信息優(yōu)勢。阿里小貸與阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、支付寶底層數(shù)據(jù)完全打通,通過大規(guī)模數(shù)據(jù)云計算,客戶網(wǎng)絡(luò)行為、網(wǎng)絡(luò)信用在小額貸款中得到應(yīng)用。小企業(yè)在阿里巴巴、淘寶店主在淘寶網(wǎng)上經(jīng)營的信用記錄、發(fā)生交易的狀況、投訴糾紛情況等百余項指標(biāo)信息都在評估系統(tǒng)中通過計算分析,最終作為貸款的評價標(biāo)準(zhǔn)。由此,阿里小貸整合了電子商務(wù)公開、透明、數(shù)據(jù)科技的特點,解決了傳統(tǒng)金融行業(yè)針對個人及小企業(yè)貸款存在的信息不對稱、流程復(fù)雜等問題。以淘寶商戶貸款為例,包括訂單貸款和信用貸款兩種,流程包括3分鐘申請、沒有人工審批、1秒到款到賬。根據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道,截至2012年2月末,阿里小貸已累計為10.30萬戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款,累計放貸超過260萬筆、170億元,戶均貸款余額4.36萬元。

    阿里小貸的風(fēng)險管理主要有三個特點:一是嚴(yán)格的借款人資格限定,阿里小貸的申請人限定為誠信通會員和中國供應(yīng)商會員,阿里小貸利用各網(wǎng)絡(luò)平臺信息互通的優(yōu)勢來了解客戶;二是阿里巴巴經(jīng)過多年網(wǎng)絡(luò)交易平臺的運作與監(jiān)控,擁有網(wǎng)上大量的交易信息,具有相對成熟的信用評價體系以及較為完整的交易數(shù)據(jù)庫,阿里小貸放出的貸款可以直接打到支付寶賬戶中,使得阿里小貸可以監(jiān)控資金的流向;三是阿里小貸以網(wǎng)點未來的收益作為抵押。但是,由于小貸行業(yè)沒有銀行牌照,不得吸收存款,不得跨區(qū)域經(jīng)營,限制了阿里小貸的發(fā)展。

    二、網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險分析

    除了參與者的信用風(fēng)險,目前更為重要的是網(wǎng)貸平臺自身的風(fēng)險,其主要集中在以下三個方面。

    1、網(wǎng)貸公司的信用風(fēng)險

    由于資金流量規(guī)模較小,多數(shù)銀行并不給予網(wǎng)貸公司資金托管服務(wù),這便給部分惡意創(chuàng)辦的網(wǎng)貸平臺提供了利用管理不嚴(yán)的資金托管機構(gòu)進行欺詐的機會,這也是“淘金貸”和“天使計劃”詐騙案得以發(fā)生的原因。

    表3 至今發(fā)生的典型P2P網(wǎng)貸欺詐案例

    2、激烈競爭下的經(jīng)營風(fēng)險

    由于網(wǎng)貸平臺創(chuàng)立初期往往難以盈利,經(jīng)營維護成本較高,加之目前激烈的行業(yè)競爭更是延長了成本回收的階段,特別是對于只靠傭金收入維持經(jīng)營的P2P網(wǎng)貸平臺,在交易量不大的情況下,將出現(xiàn)入不敷出的困境,長期難以盈利的平臺將不得不面臨關(guān)閉的命運。2011年7月,哈哈貸宣布關(guān)閉。在其長達一年半的營業(yè)時間里,只取得了30多萬盈利,而相較于每年200多萬的成本投入,這一部分盈利顯然是杯水車薪,資金的捉襟見肘讓哈哈貸終于難以為繼。而類似的情況未來或許會越來越頻繁地出現(xiàn)在這一初期快速發(fā)展的行業(yè)中。

    3、擔(dān)保杠桿過高引致市場風(fēng)險

    目前網(wǎng)貸平臺一般都對出借人的資金提供一定的擔(dān)保,但這種本息賠付的模式蘊藏著系統(tǒng)性的風(fēng)險。由于網(wǎng)貸公司一般規(guī)模較小,自有資金較少,一旦壞賬大量增加導(dǎo)致其規(guī)模超過網(wǎng)站償付能力時,公司自然將面臨倒閉的風(fēng)險。我國《中小企業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》規(guī)定,擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額一般不超過擔(dān)保機構(gòu)自身實收資本的5倍,最高不超過10倍。而網(wǎng)貸公司擔(dān)保倍數(shù)突破10倍警戒線是業(yè)內(nèi)常態(tài),一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險,大面積的違約將拖垮網(wǎng)貸平臺。

    4、操作風(fēng)險

    網(wǎng)貸平臺當(dāng)前規(guī)模小,處于起步階段,行業(yè)門檻低且無強有力的外部監(jiān)管,存在比較大的操作風(fēng)險:一是P2P網(wǎng)貸平臺有可能突破資金不進賬戶的底線,演變?yōu)槲沾婵睢l(fā)放貸款的非法金融機構(gòu),甚至變成非法集資;二是是網(wǎng)貸平臺容易突破線上業(yè)務(wù)模式,與信托機構(gòu)合作開發(fā)理財產(chǎn)品,存在變相攬儲之嫌;三是網(wǎng)貸公司收取利息和手續(xù)費的盈利模式,存在演化成高利貸的風(fēng)險。就目前國內(nèi)網(wǎng)貸平臺的收益率水平來看,其普遍在l5%以上,且不同模式之間收益率的差別并不明顯。

    5、政策風(fēng)險

    當(dāng)前,國內(nèi)針對網(wǎng)貸的相關(guān)立法尚不完備,對其監(jiān)管職責(zé)界限不清,其性質(zhì)也缺乏明確的法律法規(guī)界定,這些都使得方興未艾的網(wǎng)貸行業(yè)走進了監(jiān)管的灰色地帶。未來政策的不確定性成為網(wǎng)貸平臺發(fā)展的巨大潛在風(fēng)險。銀監(jiān)會2011年下發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)2011[254]號)已經(jīng)對網(wǎng)貸平臺進行了風(fēng)險警示,指出網(wǎng)貸平臺可能影響宏觀調(diào)控效果,演變成非法集資和高利貸,被洗錢公司、傳銷組織利用,以及民間資金可能通過網(wǎng)貸平臺流入限制性行業(yè)等問題,這些都加劇了網(wǎng)貸平臺未來生存環(huán)境的不確定性。

    [1]羅克關(guān)、蔡愷:阿里小貸PK民生銀行 誰將成為小微信貸之王?[DB/OL].財經(jīng)網(wǎng) http://finance.caijing.com.cn/2012-07-30/111979689.html,2012-07-30.

    [2]謝平、鄒傳偉:互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究 [J].金融研究,2012(12).

    猜你喜歡
    小貸借款人網(wǎng)貸
    P2P網(wǎng)貸中的消費者權(quán)益保護
    中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:18
    鄉(xiāng)城流動借款人信用風(fēng)險與空間收入差異決定
    小微企業(yè)借款人
    網(wǎng)貸平臺未來亟需轉(zhuǎn)型
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    網(wǎng)貸十年:迎來“去偽存真” 時代
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    商業(yè)銀行對借貸人貸后監(jiān)控與風(fēng)險治理
    “新規(guī)”將出臺,小貸公司喜憂參半
    小貸公司被新規(guī)戳中痛點:金融機構(gòu)身份無望
    決策探索(2015年17期)2015-09-10 07:22:44
    中國網(wǎng)貸地圖
    影響P2P借貸成功率的借款人信息要素研究
    金融法苑(2014年2期)2014-10-17 02:53:27
    国产午夜精品久久久久久| 国产亚洲欧美98| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产黄片美女视频| 亚洲片人在线观看| 亚洲av熟女| 国产97色在线日韩免费| 91在线观看av| 欧美av亚洲av综合av国产av| 国产三级黄色录像| 美女 人体艺术 gogo| 精品第一国产精品| 熟女电影av网| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 午夜免费激情av| 亚洲国产精品久久男人天堂| 麻豆成人av在线观看| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 90打野战视频偷拍视频| 国产成人av教育| 国产精品一区二区免费欧美| 老汉色∧v一级毛片| 国产91精品成人一区二区三区| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产精品永久免费网站| 黄色成人免费大全| 免费电影在线观看免费观看| 一本一本综合久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 香蕉国产在线看| 中文在线观看免费www的网站 | 久久国产精品影院| 男女下面进入的视频免费午夜 | 亚洲中文日韩欧美视频| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 久久久精品欧美日韩精品| 可以在线观看的亚洲视频| 中文字幕久久专区| 欧美又色又爽又黄视频| 国产亚洲精品久久久久5区| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 一级毛片精品| 日本五十路高清| 露出奶头的视频| 久久午夜亚洲精品久久| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲精品一区av在线观看| 淫秽高清视频在线观看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 人人妻人人看人人澡| 999久久久国产精品视频| 免费高清视频大片| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 欧美性长视频在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 黄频高清免费视频| 色尼玛亚洲综合影院| 欧美精品亚洲一区二区| 一进一出好大好爽视频| 精品久久久久久久末码| 天堂影院成人在线观看| 身体一侧抽搐| 成在线人永久免费视频| 亚洲国产中文字幕在线视频| 日本黄色视频三级网站网址| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 99在线视频只有这里精品首页| 中文在线观看免费www的网站 | 亚洲国产欧洲综合997久久, | 最好的美女福利视频网| 国产成人精品久久二区二区91| 久久久久国产一级毛片高清牌| 超碰成人久久| 国产精品久久久久久精品电影 | 亚洲 国产 在线| 成人免费观看视频高清| 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲一区二区三区不卡视频| 午夜a级毛片| 母亲3免费完整高清在线观看| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 日韩精品中文字幕看吧| 亚洲第一青青草原| 久久性视频一级片| 丁香六月欧美| 91成人精品电影| 免费看美女性在线毛片视频| 99久久综合精品五月天人人| 精品不卡国产一区二区三区| 变态另类丝袜制服| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 久久亚洲精品不卡| 免费看十八禁软件| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产av在哪里看| 香蕉丝袜av| 好男人在线观看高清免费视频 | 欧美黑人精品巨大| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 在线观看日韩欧美| 久久人妻av系列| 日本成人三级电影网站| 人人妻人人澡欧美一区二区| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 国产精品二区激情视频| 成在线人永久免费视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 热re99久久国产66热| 精品福利观看| 99国产极品粉嫩在线观看| 1024香蕉在线观看| 日本a在线网址| 久久久国产成人免费| 免费看日本二区| 国产成人精品久久二区二区免费| 不卡一级毛片| 亚洲第一av免费看| 俺也久久电影网| 免费观看精品视频网站| 亚洲精品在线观看二区| 久久精品91无色码中文字幕| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产精品久久久av美女十八| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 欧美在线黄色| 一区二区三区精品91| 国产精品野战在线观看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 又大又爽又粗| 国产99久久九九免费精品| 神马国产精品三级电影在线观看 | 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲三区欧美一区| 成在线人永久免费视频| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产99白浆流出| 淫秽高清视频在线观看| 国产片内射在线| 国产高清视频在线播放一区| av视频在线观看入口| 国产高清videossex| 妹子高潮喷水视频| 午夜亚洲福利在线播放| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 精品国产乱子伦一区二区三区| 日韩欧美国产一区二区入口| 亚洲五月天丁香| 亚洲在线自拍视频| 日本五十路高清| 亚洲黑人精品在线| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 亚洲精品中文字幕在线视频| 极品教师在线免费播放| 最新美女视频免费是黄的| 中文字幕最新亚洲高清| 悠悠久久av| 听说在线观看完整版免费高清| 老司机福利观看| 午夜两性在线视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 91字幕亚洲| 国产高清有码在线观看视频 | 9191精品国产免费久久| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产成人av教育| 美女国产高潮福利片在线看| 成人免费观看视频高清| 一本精品99久久精品77| 在线观看免费视频日本深夜| 香蕉av资源在线| 日韩大码丰满熟妇| 精品日产1卡2卡| 亚洲av成人一区二区三| 不卡一级毛片| 少妇被粗大的猛进出69影院| 黄色视频,在线免费观看| 日韩有码中文字幕| 最新美女视频免费是黄的| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 精品人妻1区二区| 久久久久久久午夜电影| 成年人黄色毛片网站| 制服人妻中文乱码| 欧美不卡视频在线免费观看 | 草草在线视频免费看| 免费人成视频x8x8入口观看| 人妻久久中文字幕网| 亚洲精品在线美女| 亚洲一码二码三码区别大吗| 怎么达到女性高潮| 国产高清激情床上av| 免费在线观看黄色视频的| 欧美精品啪啪一区二区三区| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 亚洲成国产人片在线观看| 欧美三级亚洲精品| 精品国产乱码久久久久久男人| 九色国产91popny在线| 最好的美女福利视频网| 中文字幕人妻熟女乱码| 一级黄色大片毛片| 日本免费a在线| 久久热在线av| 亚洲第一av免费看| 免费在线观看亚洲国产| 欧美日韩黄片免| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产99久久九九免费精品| 久久狼人影院| aaaaa片日本免费| 久久国产精品影院| 久久久精品欧美日韩精品| 黄色丝袜av网址大全| 午夜免费成人在线视频| 欧美色视频一区免费| 超碰成人久久| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 精品日产1卡2卡| 老熟妇仑乱视频hdxx| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲av中文字字幕乱码综合 | 成人一区二区视频在线观看| 午夜免费观看网址| 国产精品久久电影中文字幕| 亚洲欧美日韩无卡精品| 精品无人区乱码1区二区| 亚洲专区国产一区二区| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 美女扒开内裤让男人捅视频| 亚洲全国av大片| 老鸭窝网址在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产主播在线观看一区二区| 久久久久国产一级毛片高清牌| 老熟妇仑乱视频hdxx| 中亚洲国语对白在线视频| 午夜日韩欧美国产| АⅤ资源中文在线天堂| 国产精品久久电影中文字幕| 美女免费视频网站| 在线看三级毛片| 999久久久精品免费观看国产| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产1区2区3区精品| 丰满的人妻完整版| 欧美一级毛片孕妇| 韩国精品一区二区三区| 久9热在线精品视频| 国产精品1区2区在线观看.| or卡值多少钱| 一区二区三区国产精品乱码| 国产精品久久久人人做人人爽| 精品一区二区三区四区五区乱码| 亚洲成人久久性| 免费人成视频x8x8入口观看| 91九色精品人成在线观看| 亚洲精品色激情综合| 美女扒开内裤让男人捅视频| 色在线成人网| 人人妻人人澡人人看| 一级a爱视频在线免费观看| 日韩视频一区二区在线观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 91麻豆精品激情在线观看国产| 欧美中文日本在线观看视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 很黄的视频免费| 欧美三级亚洲精品| 免费看十八禁软件| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| videosex国产| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲,欧美精品.| 亚洲avbb在线观看| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 久久久久久免费高清国产稀缺| 女性生殖器流出的白浆| 国产v大片淫在线免费观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 久久伊人香网站| 757午夜福利合集在线观看| 欧美在线黄色| 久久香蕉激情| 国产伦一二天堂av在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 午夜福利视频1000在线观看| 丁香六月欧美| 精品人妻1区二区| 满18在线观看网站| 免费看日本二区| 一级毛片精品| 午夜免费成人在线视频| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 99久久精品国产亚洲精品| 欧美乱色亚洲激情| 午夜福利欧美成人| 国产高清有码在线观看视频 | 淫秽高清视频在线观看| 国产成人欧美在线观看| 757午夜福利合集在线观看| 精品国产美女av久久久久小说| 青草久久国产| 一级毛片高清免费大全| 国产激情久久老熟女| 欧美精品亚洲一区二区| 久久香蕉国产精品| 欧美一级毛片孕妇| 一级a爱片免费观看的视频| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲精品中文字幕在线视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产亚洲av高清不卡| 母亲3免费完整高清在线观看| 不卡av一区二区三区| 亚洲av电影在线进入| 一级毛片女人18水好多| 亚洲av成人av| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 久久久久久久久免费视频了| 99热只有精品国产| 人人澡人人妻人| 国产91精品成人一区二区三区| 国产精品 欧美亚洲| 国产真人三级小视频在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 自线自在国产av| 久久久国产成人免费| 国产午夜福利久久久久久| 在线观看午夜福利视频| netflix在线观看网站| 91麻豆精品激情在线观看国产| 成年人黄色毛片网站| 色播在线永久视频| 午夜免费成人在线视频| 日日干狠狠操夜夜爽| 人妻久久中文字幕网| 国产精品一区二区精品视频观看| 男女下面进入的视频免费午夜 | 高潮久久久久久久久久久不卡| 日本五十路高清| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 欧美黑人巨大hd| 亚洲精品av麻豆狂野| 男人舔女人下体高潮全视频| 两性夫妻黄色片| 精品国产国语对白av| 男女下面进入的视频免费午夜 | 91九色精品人成在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 国产97色在线日韩免费| 无遮挡黄片免费观看| 国产日本99.免费观看| 欧美又色又爽又黄视频| 亚洲免费av在线视频| 2021天堂中文幕一二区在线观 | 久久婷婷人人爽人人干人人爱| www.精华液| avwww免费| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 男女下面进入的视频免费午夜 | 亚洲自拍偷在线| 成人国语在线视频| 一a级毛片在线观看| 99热这里只有精品一区 | 777久久人妻少妇嫩草av网站| 色播亚洲综合网| 国语自产精品视频在线第100页| 母亲3免费完整高清在线观看| 国产乱人伦免费视频| 最近最新免费中文字幕在线| 成人特级黄色片久久久久久久| 午夜福利视频1000在线观看| 日韩欧美 国产精品| 麻豆成人午夜福利视频| 嫩草影视91久久| 制服诱惑二区| 国产精品乱码一区二三区的特点| 日韩欧美三级三区| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 国产伦一二天堂av在线观看| 波多野结衣高清作品| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲性夜色夜夜综合| 久久国产精品人妻蜜桃| 搡老岳熟女国产| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 亚洲在线自拍视频| 久久狼人影院| 一进一出抽搐动态| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚洲人成77777在线视频| 日本一本二区三区精品| 日韩成人在线观看一区二区三区| 大香蕉久久成人网| 女性被躁到高潮视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 日韩欧美在线二视频| 精品人妻1区二区| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 夜夜爽天天搞| 亚洲专区国产一区二区| 后天国语完整版免费观看| ponron亚洲| 美女 人体艺术 gogo| 亚洲自拍偷在线| 校园春色视频在线观看| 日韩欧美三级三区| 啦啦啦韩国在线观看视频| 午夜福利免费观看在线| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲av熟女| 国产精品98久久久久久宅男小说| 一本一本综合久久| 午夜免费成人在线视频| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 天堂影院成人在线观看| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 黑人操中国人逼视频| а√天堂www在线а√下载| 国语自产精品视频在线第100页| 嫁个100分男人电影在线观看| 欧美日韩黄片免| 无人区码免费观看不卡| 欧美在线黄色| 中文字幕最新亚洲高清| 国产亚洲欧美在线一区二区| 中文字幕精品免费在线观看视频| 视频在线观看一区二区三区| 成年免费大片在线观看| 国产在线观看jvid| 亚洲天堂国产精品一区在线| av有码第一页| 亚洲最大成人中文| 午夜福利视频1000在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 精品欧美一区二区三区在线| 国产一卡二卡三卡精品| 一级毛片高清免费大全| 亚洲一码二码三码区别大吗| 欧美三级亚洲精品| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 精品国产一区二区三区四区第35| 欧美久久黑人一区二区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美成人免费av一区二区三区| 黄色女人牲交| 国产激情偷乱视频一区二区| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 妹子高潮喷水视频| 国产亚洲欧美98| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 观看免费一级毛片| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 一区二区三区精品91| 欧美+亚洲+日韩+国产| 精品欧美一区二区三区在线| 欧美黄色片欧美黄色片| 91在线观看av| 午夜福利在线观看吧| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产日本99.免费观看| 一区福利在线观看| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 99国产综合亚洲精品| 国产av又大| 国产精品影院久久| 成人18禁在线播放| 色综合站精品国产| 日韩精品中文字幕看吧| 欧美色视频一区免费| 久久国产乱子伦精品免费另类| 伦理电影免费视频| 一个人免费在线观看的高清视频| 色老头精品视频在线观看| 欧美乱妇无乱码| 国产三级在线视频| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 久久久国产精品麻豆| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲成av人片免费观看| 久久国产乱子伦精品免费另类| 一本精品99久久精品77| 露出奶头的视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 日韩成人在线观看一区二区三区| xxx96com| 91av网站免费观看| 在线观看www视频免费| 99久久精品国产亚洲精品| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 一级毛片精品| 色播亚洲综合网| 国产高清视频在线播放一区| 特大巨黑吊av在线直播 | 日日摸夜夜添夜夜添小说| 欧美成人性av电影在线观看| 老司机靠b影院| 欧美黄色淫秽网站| 国产精品,欧美在线| 亚洲av成人一区二区三| 又大又爽又粗| 免费看a级黄色片| 欧美国产日韩亚洲一区| 久久久久久大精品| 日韩国内少妇激情av| 狠狠狠狠99中文字幕| 国产精品国产高清国产av| 亚洲av熟女| 日本熟妇午夜| 久久精品国产亚洲av高清一级| 不卡av一区二区三区| 最近最新免费中文字幕在线| 亚洲精品在线美女| 两性夫妻黄色片| 亚洲中文字幕日韩| 禁无遮挡网站| 999久久久国产精品视频| 校园春色视频在线观看| 女性生殖器流出的白浆| 一二三四在线观看免费中文在| 无人区码免费观看不卡| 一进一出好大好爽视频| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 日韩大码丰满熟妇| 亚洲自拍偷在线| 淫妇啪啪啪对白视频| 51午夜福利影视在线观看| 老汉色∧v一级毛片| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 搞女人的毛片| 久久香蕉激情| 日韩欧美一区视频在线观看| 亚洲av成人一区二区三| 俺也久久电影网| 无遮挡黄片免费观看| 欧美一级a爱片免费观看看 | 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 国产麻豆成人av免费视频| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 在线国产一区二区在线| 高清毛片免费观看视频网站| 成人三级黄色视频| 一级毛片女人18水好多| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 亚洲一区二区三区色噜噜| 校园春色视频在线观看| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲中文字幕日韩| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲专区国产一区二区| 欧美丝袜亚洲另类 | 无遮挡黄片免费观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 99久久无色码亚洲精品果冻| 午夜福利在线在线| xxx96com| 国产成人精品无人区| 日韩精品青青久久久久久| 91大片在线观看| 欧美日韩乱码在线| 久久久久久九九精品二区国产 | 一区二区三区激情视频| 欧美成人免费av一区二区三区| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 国产亚洲av高清不卡| 老司机午夜福利在线观看视频| 哪里可以看免费的av片| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产午夜精品久久久久久| 日本成人三级电影网站| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 国产黄a三级三级三级人| 一级黄色大片毛片| 国产单亲对白刺激| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 午夜两性在线视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 免费高清在线观看日韩| 欧美亚洲日本最大视频资源| 日本在线视频免费播放| 午夜亚洲福利在线播放| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| xxx96com| 久久亚洲真实| 人人妻人人澡欧美一区二区| 啦啦啦韩国在线观看视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲成人精品中文字幕电影| 免费一级毛片在线播放高清视频| a在线观看视频网站|