從鋼鐵貿(mào)易企業(yè)危機看我國民營中小企業(yè)財務風險管理

●華中科技大學文華學院經(jīng)濟管理學部 胡向麗 湖北經(jīng)濟學院 趙淵賢

從鋼鐵貿(mào)易企業(yè)危機看我國民營中小企業(yè)財務風險管理

●華中科技大學文華學院經(jīng)濟管理學部 胡向麗 湖北經(jīng)濟學院 趙淵賢

鋼鐵貿(mào)易企業(yè)信貸危機使人們再一次把目光集中到民營中小企業(yè)的發(fā)展問題上。筆者通過對民營鋼鐵貿(mào)易企業(yè)財務風險管理的分析，總結出我國民營中小企業(yè)財務風險管理存在的問題，從企業(yè)自身和外部環(huán)境兩方面分析了出現(xiàn)這些問題的原因，并提出了改善財務風險管理、促進中小民營企業(yè)健康發(fā)展的建議。

民營企業(yè) 中小企業(yè)財務風險管理

據(jù)統(tǒng)計，我國的鋼鐵貿(mào)易企業(yè)中，95%以上是民營中小型企業(yè)。鋼鐵貿(mào)易企業(yè)信貸危機的爆發(fā)，使人們的注意力再一次集中到了眾多的民營中小企業(yè)身上。這些企業(yè)大規(guī)模負債甚至騙貸，直到破產(chǎn)跑路的背后，是民營中小企業(yè)發(fā)展的問題。本文主要從企業(yè)的財務風險管理方面進行探討，希望能夠對我國民營中小企業(yè)的健康發(fā)展起到一定的建設作用。

二、我國民營中小企業(yè)財務風險管理存在的問題

一、企業(yè)財務風險

關于企業(yè)財務風險的界定，目前有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業(yè)不同融資方式引起的企業(yè)普通股股東凈收益的不確定性。因為狹義的財務風險是由籌資決策引起的，所以也叫籌資風險，其大小取決于企業(yè)的資本結構。而廣義的財務風險是指在企業(yè)財務活動過程中客觀存在的，由于受到各種難以預料或無法控制的因素影響，使得企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所取得的實際報酬與預期報酬發(fā)生背離，從而有蒙受經(jīng)濟損失或獲取更大收益的可能性?，F(xiàn)實中人們更關注企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的可能性，因此企業(yè)財務風險主要是指由于各種無法預期和難以控制的因素帶來的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的可能性。根據(jù)企業(yè)財務活動的過程可以分為籌資風險、投資風險、資金營運風險和資金分配風險。本文后續(xù)探討采用廣義的財務風險概念，對民營中小企業(yè)的財務風險管理進行分析。

（一）籌資風險管理

1.資本結構不合理，負債融資比重過大。根據(jù)相關報道，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)資本結構中，自有資金少，負債融資比重達90%甚至更高。這種盲目的高杠桿資本運行，對中小企業(yè)來說風險非常大。如果資金的投資收益率低于資金成本就會腐蝕自有資金的收益；或者由于生產(chǎn)經(jīng)營等原因資金安排不合理而導致資金鏈斷裂，無法償還到期債務，會給中小企業(yè)帶來致命性的危害。

2.資金來源單一。從現(xiàn)有的披露信息來看，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)的資金來源單一，除了少數(shù)的自有資金外，負債資金來源幾乎都是銀行或民間借貸，來自其他金融機構的資金很少。這一現(xiàn)象反映了廣大民營中小企業(yè)普遍的融資現(xiàn)狀。單一的資金來源使得這些企業(yè)在融資過程中處于極度弱勢地位，一旦某個主要資金來源出現(xiàn)斷流，就會影響企業(yè)整體的資金來源和資金運作，甚至可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的危險，危及企業(yè)生存。

3.資金匹配風險過大。對于民營中小企業(yè)來說，抵抗風險的能力較差，中庸的資金匹配戰(zhàn)略最為合適。中庸的資金匹配策略原則是短期占用資金由短期資金滿足，長期占用資金由長期資金滿足。但事實是在廣大民營中小企業(yè)中短期資金來源往往被運用到長期占用資金的資產(chǎn)項目上去，而長期資金來源的資金相對不足。這樣激進的融資策略，對企業(yè)資產(chǎn)的流動性要求非常高，一旦資產(chǎn)的流動性出現(xiàn)問題，就必須能夠及時籌集足夠的資金，否則，就會導致資金鏈斷裂的被動局面，加大公司破產(chǎn)的風險。

（二）投資風險管理。從相關媒體披露的信息來看，這些鋼鐵貿(mào)易企業(yè)通過合法或非法的手段從銀行或其他金融機構取得了大量的資金后，如何運用這些資金，該投資哪些項目都表現(xiàn)出很大的盲目性和隨意性，盲目追逐利益最大化，忽視投資風險，缺乏風險管理意識。比如，把大量資金投到風險較大，但收益更高的房地產(chǎn)、期貨、股權或民間借貸項目上去，這些項目的資金回收一旦出現(xiàn)問題，就會對企業(yè)造成重大損失。

對廣大民營中小企業(yè)來說，如何選擇合適的投資項目，加大投資風險的管理，使自己的企業(yè)在維持經(jīng)營的基礎上擴大規(guī)模、發(fā)展壯大是一個非常重要的環(huán)節(jié)，投資失敗的風險對企業(yè)來說往往是損失慘重。

（三）資金營運風險管理

資金營運的風險管理，筆者主要從存貨和應收賬款兩個角度來分析。

1.存貨風險管理。一般情況下貿(mào)易商主要通過進銷差價來賺取利潤，所以需要有大量的存貨。在鋼價單邊走高的情況下，這種存貨管理模式會給企業(yè)帶來大量利潤。隨著金融危機的爆發(fā)，鋼鐵價格持續(xù)走低，波動頻繁。面對這樣一種環(huán)境，如果鋼鐵企業(yè)不改變存貨管理策略，必定會虧損，而連續(xù)的虧損就可能意味著破產(chǎn)。中小鋼鐵貿(mào)易商由于規(guī)模小，面對鋼鐵公司沒有談判的籌碼，存貨的取得成本和數(shù)量不受企業(yè)控制。當鋼鐵價格持續(xù)走高的時候，比較難以按照合適的價格及時取得鋼鐵存貨，當鋼鐵價格銷路不好的時候，鋼鐵企業(yè)又要求鋼鐵貿(mào)易商早早取走鋼鐵存貨。這樣的被動地位，使得鋼鐵貿(mào)易商對公司的存貨難以進行有效的管理，并且在市場需求旺盛的時候利潤受損，在市場疲軟、鋼價下跌的時候承擔損失。

在廣大民營中小企業(yè)中，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)的這種存貨風險管理問題同樣普遍，他們由于存貨風險管理意識的缺乏和自身規(guī)模限制等原因，存貨管理存在不少的問題亟須解決。

2.應收賬款風險管理。在激烈的市場競爭面前，鋼鐵貿(mào)易商往往要為下游終端用戶墊付貨款才能獲得訂單。對于為終端用戶墊付的貨款，何時回收，回收多少，都需要鋼鐵貿(mào)易商進行積極的管理，才能增加資產(chǎn)的流動性，增加資金的利用效率。而根據(jù)相關調(diào)查披露的現(xiàn)實情況是常常會有一部分大客戶的應收賬款被長期占用，應收賬款中呆賬較多，加劇了企業(yè)資金運轉的緊張局面。

在廣大民營中小企業(yè)的發(fā)展過程中，由于市場競爭因素的存在，為了打開市場，增大市場占有量，寬松的信用政策是這些企業(yè)常常采用的方法之一。然而寬松的信用政策必然會帶來大量的應收賬款，如何加強應收賬款的管理，減少或避免呆賬的發(fā)生是必須考慮的問題。

（四）資金分配風險管理。根據(jù)相關媒體披露的信息，多數(shù)民營鋼鐵貿(mào)易商收到貨款后，除了彌補相關成本費用，余下資金多數(shù)都從企業(yè)中抽出，進行個人消費或投資到其他風險更高的行業(yè)，導致企業(yè)后續(xù)發(fā)展預留資金嚴重不足，造成企業(yè)幾乎沒有抵抗風險的能力。

由于企業(yè)歸私人所有，這一現(xiàn)象在多數(shù)民營中小企業(yè)中屢見不鮮。如何在保證企業(yè)生存發(fā)展不受影響的條件下滿足投資人合理的近期資金需求，是解決中小民營企業(yè)資金分配問題的關鍵。

三、我國民營中小企業(yè)財務風險大的原因分析

（一）民營中小企業(yè)自身因素

1.缺乏專業(yè)人才，管理粗放。中小企業(yè)入市門檻低，有資金就可以進入，管理人員多數(shù)是靠經(jīng)驗管理企業(yè)，缺乏專業(yè)知識，更缺乏對財務風險的認識和管理意識。同時企業(yè)缺乏專業(yè)的財務人員，不少企業(yè)甚至沒有自己的財務人員，企業(yè)報稅、年檢等特殊時候，就聘請一些代賬人員操作，平時卻疏于管理。缺乏專業(yè)人員，粗放的管理是企業(yè)應對風險能力差的根本原因。

2.企業(yè)規(guī)模相對較小。由于民營中小企業(yè)規(guī)模小，抗風險能力差，多數(shù)企業(yè)是無法通過發(fā)行股票和債券融資的，其資金來源一般是通過民間借貸或銀行貸款取得。由于小規(guī)模企業(yè)缺少足夠的抵押物，風險大，銀行從風險控制的角度不愿給企業(yè)貸款，即使有企業(yè)獲得銀行貸款，資金成本比起大型企業(yè)要高出很多。與銀行貸款相比，民間借貸或同行拆借的利率更高。所以，民營中小企業(yè)的融資成本比其他企業(yè)高，這也從另一方面降低了企業(yè)的盈利能力，加大了企業(yè)的財務風險。

同時，由于企業(yè)規(guī)模小，與上游供應商的交易過程中，議價能力較差，對存貨的取得成本難以進行有效的控制。與下游客戶的交易過程中，由于缺乏足夠的服務意識，能夠提供給客戶的價值增值不多，客戶的維持和拓展工作進行不利。在供應鏈中的弱勢地位和服務的缺失也導致中小企業(yè)盈利不穩(wěn)定性增加，風險加大。

（二）外部環(huán)境因素影響

1.民營中小企業(yè)融資難。民營中小企業(yè)融資難，融資成本高，是財務風險大的主要原因，而且融資難已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。

雖然近幾年國家一直在采取措施緩解中小企業(yè)融資難的問題，但是由于民營中小企業(yè)自身的問題并沒有解決，同時銀行出于風險控制的考慮、金融市場出于資金安全考慮設置的融資條件等現(xiàn)實情況都限制了中小企業(yè)的融資渠道和方式。

2.市場競爭激烈。激烈的市場競爭是加大中小民營企業(yè)財務風險的又一重要因素。如今市場準入門檻越來越低，新的公司法實施后零元也可以開辦公司。市場競爭會越來越激烈，特別是當同質(zhì)化競爭加劇的時候，企業(yè)面臨的經(jīng)營風險會越來越大，收益的不確定性加劇。

四、降低我國民營中小企業(yè)財務風險的建議

（一）提高民營中小企業(yè)管理水平

1.加大企業(yè)管理人員的風險管理教育力度。新的公司法實施，市場準入零門檻，中小企業(yè)會越來越多，如何加強中小企業(yè)的風險管理教育，使這些企業(yè)能夠持續(xù)健康的發(fā)展，也是政府相關部門必須考慮的問題。筆者認為政府相關部門可以通過工商、稅務、商會等部門采取靈活多樣的方式對民營中小企業(yè)的管理人員進行系統(tǒng)的風險管理教育，提供免費或低成本的管理咨詢服務，提高企業(yè)管理人員的風險管理意識和管理水平，提高抗風險能力。

2.提高民營中小企業(yè)財務人員的專業(yè)水平。提高民營中小企業(yè)財務人員的專業(yè)水平可以分情況來具體實施。對于擁有財務人員的企業(yè)來說，政府相關部門可以通過工商部門或行業(yè)協(xié)會對中小企業(yè)財務人員提供再教育機會，運用合適的方式和方法加強對這些財務人員的培訓教育，提高他們的專業(yè)水平，促進中小企業(yè)財務管理水平的提高，降低企業(yè)的財務風險。對于那些沒有自己財務人員的企業(yè)，政府相關部門可以通過類似稅務專員的方法采用合適的方式對相關企業(yè)的管理人員有必要給予經(jīng)常性的財務方面的培訓指導，達到企業(yè)在日常工作中有較好的財務控制，降低企業(yè)財務風險的目的。

3.鼓勵企業(yè)管理創(chuàng)新，降低企業(yè)經(jīng)營風險。面對日益增多的競爭對手，民營中小企業(yè)只能不斷進行創(chuàng)新管理，適應復雜多變的市場形勢，才能在激烈競爭中生存發(fā)展。面對互聯(lián)網(wǎng)的普及，積極開展電子商務，對內(nèi)注重成本控制和質(zhì)量控制，對外注重客戶服務，經(jīng)營管理決策多從客戶角度考慮，努力增加客戶價值，才能更好地維持現(xiàn)有客戶、吸引潛在客戶，打開更大市場。只有不斷創(chuàng)新管理，增強企業(yè)軟實力，才能提高抵抗風險能力。

（二）創(chuàng)建適合中小企業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境

1.進一步加強財稅政策改革，降低中小企業(yè)的財稅負擔。相關中小企業(yè)的調(diào)查顯示，財稅負擔重是普遍反映的問題。沉重的財稅負擔增加了企業(yè)的成本水平，對本已經(jīng)融資困難、資金緊張的中小企業(yè)來說，更是雪上加霜。政府通過財稅政策改革，比如根據(jù)企業(yè)的規(guī)模實力指定不同的稅收標準，減免中小企業(yè)稅收，這樣就能夠降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本，緩解經(jīng)營壓力，提高企業(yè)的自我積累，從而提高其抗風險的能力。

2.進一步進行金融改革，加大對中小企業(yè)融資的資金幫扶力度。首先，在加強監(jiān)管的同時，進一步放寬金融市場，使各種民營資本自由進入市場，起到對銀行等大型金融機構的補充作用，擴大中小企業(yè)的融資渠道。采取政策鼓勵的方式鼓勵各種金融機構為中小企業(yè)融資提供支持

其次，政府可以根據(jù)具體情況成立專門提供小企業(yè)貸款的政策性銀行，對符合條件的中小企業(yè)發(fā)展提供信貸資金支持。如果中小企業(yè)獲取的商業(yè)貸款的利息偏高，政府也可以提供貼息扶持政策，降低中小企業(yè)融資成本。

第三，采取措施解決中小企業(yè)之間的資金相互拖欠和風險投資問題，加大中小企業(yè)的資金流動性并降低投資風險。

3.加快社會信用體系建設，約束經(jīng)營個體誠信經(jīng)營，實現(xiàn)公平競爭。建立統(tǒng)一、規(guī)范的社會信用體系，同時加強監(jiān)督管理，加大信用違規(guī)的處罰力度，讓信用價值在社會生活中發(fā)揮巨大的作用，刺激社會個體誠實守信，才有利于發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，達到規(guī)范市場秩序、降低交易成本的目的。政府部門只有建立完善的社會信用體系，才能實現(xiàn)約束經(jīng)營個體誠信經(jīng)營的目的。促使企業(yè)個體誠信經(jīng)營、遵守商業(yè)道德，只有這樣才能在企業(yè)發(fā)展中獲取更多的競爭優(yōu)勢，獲取更多的信用支持，為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎。

4.積極扶持中小企業(yè)參與國際競爭，為中小企業(yè)走向海外保駕護航。對廣大中小民營企業(yè)來說，在條件許可的時候，采取國際化的經(jīng)營戰(zhàn)略，不僅可以獲取更多的利潤，而且能夠實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。為實現(xiàn)中小民營企業(yè)的健康發(fā)展，國家相關機構應該積極承擔起本國中小企業(yè)與國外市場之間橋梁紐帶的使命，扶持中小企業(yè)積極參與國際競爭，為中小企業(yè)走出國門保駕護航?！?/p>

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