互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的環(huán)境之困

◎ 文/唐玨嵐

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的環(huán)境之困

◎ 文/唐玨嵐

十八屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，特別強(qiáng)調(diào)要“完善金融市場(chǎng)體系，發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”。李克強(qiáng)總理在今年《政府工作報(bào)告》中，專門提出要“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。互聯(lián)網(wǎng)金融要發(fā)展完善，需要良好的外部環(huán)境，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融在緩解中小微企業(yè)融資壓力、提高金融體系包容性、促進(jìn)金融服務(wù)創(chuàng)新等方面，具有傳統(tǒng)金融不可比擬的優(yōu)勢(shì)；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨社會(huì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境和信用環(huán)境等方面的掣肘。

社會(huì)環(huán)境

1.互聯(lián)網(wǎng)金融中國(guó)熱

2012年以來，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在我國(guó)急劇升溫，從網(wǎng)上銀行到第三方支付，從個(gè)人貸款到企業(yè)融資，互聯(lián)網(wǎng)金融正在迅速搶占存款、貸款和支付等銀行核心業(yè)務(wù)的份額，其發(fā)展可謂如火如荼?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的中國(guó)熱主要與下列因素有關(guān)：我國(guó)是世界上人口最多的國(guó)家，有著大量愿意嘗試新事物的年輕人；網(wǎng)民數(shù)量世界第一，截至2013年12月31日，我國(guó)網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%；網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和電子商務(wù)發(fā)展迅猛，我國(guó)使用網(wǎng)上支付的用戶數(shù)達(dá)到2.60億；國(guó)人一向重視儲(chǔ)蓄，傳統(tǒng)金融無法滿足大量個(gè)性化、差異化的客戶需求等。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)金融掀起了一股金融創(chuàng)新潮，對(duì)銀行等傳統(tǒng)金融業(yè)帶來了深刻的沖擊和挑戰(zhàn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的未來圖景存在兩種截然不同的觀點(diǎn)：一種認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融必將顛覆金融業(yè)的運(yùn)作模式，甚至使傳統(tǒng)銀行業(yè)邊緣化；一種則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆場(chǎng)面不過是曇花一現(xiàn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)完全可以借助同樣的工具和手段“收復(fù)失地”。兩種極端的評(píng)價(jià)都從一個(gè)側(cè)面反映了互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的社會(huì)環(huán)境。

3.投資者成熟度不足

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展必然涉及大量的貸方和借方。在金融領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存在任何時(shí)候都是一條基本法則，尤其像互聯(lián)網(wǎng)金融這樣尚不成熟的行業(yè)，更需要參與者的理性對(duì)待。

目前，我國(guó)投資者的成熟度有待進(jìn)一步提升。其一，缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，盡管政府主管部門通過各種渠道一直開展風(fēng)險(xiǎn)防范的宣傳，但投資者上當(dāng)之事時(shí)有發(fā)生，這一方面意味著要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，另一方面也折射出我國(guó)個(gè)人投資者從眾心理較為普遍，缺乏獨(dú)立的辨識(shí)能力；其二，個(gè)別投資者缺乏風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)意識(shí)，甚至把投資中出現(xiàn)的一些問題統(tǒng)統(tǒng)歸咎于互聯(lián)網(wǎng)金融保障性缺乏，這是影響政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)度的重要因素，會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起阻礙作用?？傊顿Y者成熟度是影響互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的最重要的社會(huì)環(huán)境因素之一，但目前來看，這一條件還不完全具備，在很大程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

行業(yè)環(huán)境

1.金融深化改革不足

我國(guó)目前擁有旺盛的金融需求，表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是中小微企業(yè)多，融資難；二是民間資本多，投資難。融資難、投資難同時(shí)并存，與金融深化改革不足有關(guān)。近年來，盡管有關(guān)部門一再強(qiáng)調(diào)要求金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好服務(wù)小微企業(yè)，利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化等金融市場(chǎng)化改革也在有序推進(jìn)，但要達(dá)到令人滿意的深化程度估計(jì)還需一定時(shí)間。互聯(lián)網(wǎng)金融可以依托互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)、新平臺(tái)，突破傳統(tǒng)金融網(wǎng)點(diǎn)和人員在地域和時(shí)間等方面的限制，不斷拓展功能和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)“讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹”。

2.金融脫媒不夠

這是造成融資難、投資難同時(shí)并存的又一因素?！敖鹑诿撁健庇址Q“金融非中介化”，是指資金供給繞開商業(yè)銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，從而提高資金循環(huán)效率和降低成本。我國(guó)的金融資源過度集中于銀行體系，截至2013年12月底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例高達(dá)78%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以直接融資為主的美國(guó)、韓國(guó)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以間接融資為主的日本。金融脫媒發(fā)展的大趨勢(shì)正是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的空間所在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融擺脫了以銀行、券商等為代表的傳統(tǒng)金融媒介，催生了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和眾籌平臺(tái)等在內(nèi)的新媒介。

3.金融監(jiān)管較多

就金融行業(yè)環(huán)境而言，我國(guó)的金融管制仍然較多，金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)、小額投資者提供的金融服務(wù)太少，而互聯(lián)網(wǎng)金融為全民參與投資、滿足全民融資需求提供了可能。

金融需求旺盛、金融深化不足、金融脫媒不夠、金融管制較多，這樣一個(gè)特殊的金融環(huán)境為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了廣闊的空間。

總之，傳統(tǒng)金融難以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的現(xiàn)實(shí)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了廣闊空間和巨大動(dòng)力。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上存在一個(gè)“721”現(xiàn)象，即最大的企業(yè)占70%的市場(chǎng)份額，第二位的企業(yè)占20%，其他只占到10%。這直觀地反映了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)和“贏者通吃”的規(guī)則，注定了大量的互聯(lián)網(wǎng)金融參與者將黯然離場(chǎng)。因此，在“2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇暨第七屆中國(guó)電子金融年會(huì)”上，中國(guó)銀行副行長(zhǎng)王永利警告互聯(lián)網(wǎng)金融新參與者應(yīng)避免盲目投資。

監(jiān)管環(huán)境

2013年是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的一年，也是風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露的一年，因此，央行在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2014》中首次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的5大監(jiān)管原則：必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求；應(yīng)服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求；要切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益；要維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序；要處理好政府監(jiān)管和自律管理的關(guān)系，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。但究竟如何監(jiān)管，至今仍無定論。原因有4個(gè)方面：

1.監(jiān)管事權(quán)集中

在金融領(lǐng)域，權(quán)力基本都集中在中央，地方權(quán)力極其有限。互聯(lián)網(wǎng)金融不僅大量分散，而且規(guī)模大、發(fā)展迅速，僅靠中央進(jìn)行金融監(jiān)管難以跟上金融創(chuàng)新的步伐。而且在大一統(tǒng)的金融監(jiān)管體制下，即使地方有意扶持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也很難有實(shí)質(zhì)性舉措。

2.功能監(jiān)管缺失

我國(guó)一直以來以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，整體缺乏功能監(jiān)管，影響了市場(chǎng)統(tǒng)一性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需要融合、創(chuàng)新、突破，當(dāng)前以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的模式，難以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融作出有效判斷，例如眾投，有的是項(xiàng)目融資，按照機(jī)構(gòu)監(jiān)管的原則應(yīng)由商務(wù)部監(jiān)管；而有的是天使投資，需要由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。正是由于功能監(jiān)管的缺失，使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管至今仍處于混沌狀態(tài)。

3.事前審批較多

事前審批與事后監(jiān)管是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，前者較多與后者乏力是直接相關(guān)的。

4.立法滯后，后續(xù)監(jiān)管乏力

如果取消或下放事前審批，那么必須有完善的違規(guī)處罰體制機(jī)制，即準(zhǔn)入從寬、監(jiān)管從嚴(yán)。金融領(lǐng)域的立法相對(duì)滯后，我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，除了傳統(tǒng)銀行、證券、保險(xiǎn)、基金上升到了行政法規(guī)的層面，其它基本是依靠部門規(guī)章或規(guī)范性文件。而按照《行政處罰法》的規(guī)定，部門規(guī)章和地方規(guī)章在設(shè)定行政處罰方面受到嚴(yán)格限制，導(dǎo)致相關(guān)監(jiān)管部門無法作為。

信用環(huán)境

信用環(huán)境對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的意義非常重要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的進(jìn)入門檻低、交易便利是吸引投資者的重要原因，與傳統(tǒng)金融相比，其核心競(jìng)爭(zhēng)力就在于更低的交易成本，而完善的信用體系是降低交易成本的關(guān)鍵因素。例如，從銀行的角度來講，本質(zhì)是愿意貸款給所有有需求客戶的，但事實(shí)上對(duì)小微企業(yè)貸款難而少，其中一個(gè)重要原因就是信息不對(duì)稱，對(duì)小微企業(yè)的信用狀況不清楚，造成不敢輕易給他們貸款，或者審批不及時(shí)。

珠冰銀雪

光霧山，位于四川省巴中市南江縣北部。主峰海拔2500米，景區(qū)面積400余平方公里，集秀峰怪石、峭壁幽谷、溪流瀑潭、原始山林為一體，主要包括桃園、大壩、大江口、神門、小巫峽五大景區(qū)。

巴中市旅游局/提供

1.互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系薄弱

互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶群比傳統(tǒng)銀行更加廣泛，審批手續(xù)更為簡(jiǎn)便，這是以良好的信用體系為前提的。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融所依賴的信用體系相當(dāng)薄弱。我國(guó)尚沒有完善的個(gè)人信用評(píng)估系統(tǒng)，也缺乏成熟的小微企業(yè)信用評(píng)估系統(tǒng)，惟一的中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)，主要向銀行開放，互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚無法接入。所有互聯(lián)網(wǎng)金融公司對(duì)借款人的信用審核只能依據(jù)自身的技術(shù)和策略，各自采集、分析借款人信息，并獨(dú)立作出信用判斷，各公司之間沒有建立起信用信息共享平臺(tái)與機(jī)制。信用信息交流機(jī)制的缺失，使得對(duì)失信行為無法形成有效的事后懲戒機(jī)制。由于借款人違約成本相對(duì)較低，有可能滋生惡意騙貸、欺詐、跑路等問題。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律組織較為松散

中國(guó)小額貸款聯(lián)盟于2013年1月25日頒布《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》，以促進(jìn)P2P行業(yè)的透明化、規(guī)范化發(fā)展，但是目前加入的機(jī)構(gòu)并不多。

3.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)安全存在隱患

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信用審核、風(fēng)險(xiǎn)管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)在相當(dāng)大的程度上都依托其網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)接雖然大大提升了業(yè)務(wù)的便利性，但同時(shí)存在著較多的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融公司實(shí)力與傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比差距還很大，其對(duì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全問題的解決能力也較差，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及平臺(tái)的脆弱性也隨之增大。

4.失信的懲罰制度不夠完善

失信行為成本很低，這既放縱了不守信者，又打擊了守信者的積極性。必須讓不守信者付出代價(jià)，將其繩之以法，才能形成良好的信用環(huán)境。

5.個(gè)人信用信息存在被濫用的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)作模式可能使個(gè)人信用信息被濫用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)客戶的信用評(píng)級(jí)，主要依據(jù)數(shù)據(jù)挖掘與大數(shù)據(jù)分析獲取的客戶信用信息，此舉在合法性上尚存在疑問。

作為一個(gè)新事物，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要良好的環(huán)境予以配合。更為重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起會(huì)對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、法律環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等造成沖擊、提出挑戰(zhàn)，成為改變環(huán)境的重要變量。在這種互動(dòng)、磨合和協(xié)調(diào)的過程中，可預(yù)見互聯(lián)網(wǎng)金融將與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)共同成長(zhǎng)。

（作者單位：上海行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部）

編輯：田佳奇