凈資產(chǎn)收益率在小微企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用——以A企業(yè)為例

○李普玲

（陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 陜西 咸陽(yáng) 712000）

小微企業(yè)在我國(guó)占有相當(dāng)大的比重，它們?cè)诮鉀Q就業(yè)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面起到了重要作用，然而這類企業(yè)由于管理人員及財(cái)務(wù)人員素質(zhì)相對(duì)較低，在會(huì)計(jì)信息處理方面尚存在著一定的問題，就更談不上財(cái)務(wù)分析了。2013年我國(guó)《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》開始實(shí)施，該準(zhǔn)則的實(shí)施必將提高小微企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、可靠性和可比性，這些真實(shí)的、可靠的、可比的會(huì)計(jì)信息為小微企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析提供了依據(jù)，使得小微企業(yè)進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)分析成為可能。

一、小微企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的可行性與必要性

2013年是我國(guó)小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的第一年，《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的最大亮點(diǎn)是：針對(duì)小微企業(yè)的會(huì)計(jì)人員素質(zhì)相對(duì)較低，本準(zhǔn)則減化了相關(guān)賬務(wù)處理，減少納稅調(diào)整，從而有利于提高小微企業(yè)會(huì)計(jì)信息的可靠性。這些真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息從外部信息使用者來(lái)看，有利于改善小企業(yè)目前籌資難、稅賦高等諸多阻礙小微企業(yè)發(fā)展的困境；從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，這些真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息為小微企業(yè)進(jìn)行自身財(cái)務(wù)分析提供了充分的、必要的條件，使得小微企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析成為可能。同時(shí)，《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的出臺(tái)也為小微企業(yè)的會(huì)計(jì)信息處理提供了標(biāo)準(zhǔn)，有利于小微企業(yè)會(huì)計(jì)信息之間的橫向比較。

財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為對(duì)特定決策有用的信息，并據(jù)此對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣作出科學(xué)合理的評(píng)價(jià)，減少?zèng)Q策的不確定性。小微企業(yè)的最終目標(biāo)是做大做強(qiáng)，要想完成這一終極目標(biāo)，除了在經(jīng)營(yíng)管理上下功夫，同時(shí)還需要根據(jù)自身情況結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)分析，然后根據(jù)分析結(jié)果找出存在的問題，并相應(yīng)地調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，這樣才有可能實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。顯然，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，僅憑借幾個(gè)簡(jiǎn)單、孤立的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不可能得出科學(xué)的、合理的、公允的綜合性結(jié)論的，因?yàn)槊總€(gè)單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)只能從某一方面說(shuō)明問題，況且不同財(cái)務(wù)指標(biāo)之間可能會(huì)有一定的矛盾性或不協(xié)調(diào)性，如償債能力很強(qiáng)的企業(yè)，由于其借入資金較少，可能不能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，導(dǎo)致其盈利能力可能會(huì)很弱；或償債能力很強(qiáng)的企業(yè)，由于其不同資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)可能不太合理，導(dǎo)致其營(yíng)運(yùn)能力可能較差，因此，只有將各種不同報(bào)表、不同指標(biāo)的分析與評(píng)價(jià)融為一體，才能從總體意義上把握企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等不同方面的具體情況。綜合分析的意義就在于將有內(nèi)在聯(lián)系的各財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，對(duì)企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的優(yōu)劣進(jìn)行綜合、全面、系統(tǒng)的剖析、解釋和評(píng)價(jià)。除此之外，綜合分析的結(jié)果可以在不同企業(yè)、同一企業(yè)的不同時(shí)期之間比較分析，有利于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、吸取教訓(xùn)、發(fā)現(xiàn)差距、趕超先進(jìn)，進(jìn)而從根本上、整體上反映和把握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。綜上所述，小微企業(yè)的所有者僅僅看懂會(huì)計(jì)信息顯然已經(jīng)不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，要實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo)就必須進(jìn)行相應(yīng)的綜合財(cái)務(wù)分析。

二、以凈資產(chǎn)收益率對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析

凈資產(chǎn)收益率可以表示為凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比值，是一項(xiàng)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，它集中反映企業(yè)的營(yíng)利能力即每一元的凈資產(chǎn)能帶來(lái)多少凈利潤(rùn)，該指標(biāo)越大說(shuō)明企業(yè)的整體營(yíng)利能力越強(qiáng)。小微企業(yè)的所有者一般也是經(jīng)營(yíng)者，因此，該指標(biāo)對(duì)所有者來(lái)說(shuō)尤為重要的，是小微企業(yè)所有者掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)。

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

其中銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)，這三項(xiàng)指標(biāo)分別從小微企業(yè)營(yíng)利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及償債能力等三個(gè)方面反映企業(yè)的基本情況。銷售凈利率反映了企業(yè)營(yíng)利狀況，即一元的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生的凈利潤(rùn)是多少，該指標(biāo)等于凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入，在該指標(biāo)中，營(yíng)業(yè)收入越高成本費(fèi)用越小，其差額凈利潤(rùn)也就越大，該指標(biāo)也將越大，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)利能力越強(qiáng)，因此，提加收入減少成本費(fèi)用是銷售凈利率提高的基本條件。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于營(yíng)業(yè)收入÷平均總資產(chǎn)，該指標(biāo)反映了企業(yè)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)利用效率高低的指標(biāo)，即企業(yè)的業(yè)務(wù)多長(zhǎng)時(shí)間能回一次本，該值越大說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，總資產(chǎn)使用效率就越高，反之則越低。具體來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入越高則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大；同時(shí)平均資產(chǎn)總額也是影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素，資產(chǎn)總額由流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的大小決定變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱進(jìn)而決定短期償債能力的高低，而非流動(dòng)資產(chǎn)則代表了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)保持合適的比例關(guān)系。若某項(xiàng)資產(chǎn)比重過大，必將影響總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，此時(shí)應(yīng)具體分析其原因，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

權(quán)益乘數(shù)等于平均總資產(chǎn)÷平均凈資產(chǎn)，或等于1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率），可以看出權(quán)益乘數(shù)可以用資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債÷資產(chǎn)）來(lái)表示，它們之間的關(guān)系為資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)就越大，反之則越小。當(dāng)企業(yè)的負(fù)債程度較高時(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，能給企業(yè)帶來(lái)較多的收益，當(dāng)然也會(huì)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的話可能導(dǎo)致小企業(yè)的破產(chǎn)，因而該指標(biāo)不宜過大，尤其是對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)相應(yīng)地降低權(quán)益乘數(shù)。

表1 基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （單位：元）

表2 相關(guān)指標(biāo)計(jì)算表

總體來(lái)看，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別從營(yíng)利能力和資產(chǎn)利用效率兩個(gè)不同方面揭示小微企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，這兩項(xiàng)指標(biāo)越大表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越好，而權(quán)益乘數(shù)和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率緊密聯(lián)系在一起，該值不宜太大，應(yīng)保持合適的水平。

三、對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析——以A企業(yè)為例

A企業(yè)位于西安市西咸新區(qū)，成立于2010年，是一家生產(chǎn)沙發(fā)和床墊的小微企業(yè)，該企業(yè)2013年開始執(zhí)行《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，由于我國(guó)實(shí)行新準(zhǔn)則僅有一年時(shí)間，為保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性，表1的相關(guān)數(shù)據(jù)分別來(lái)自于A企業(yè)2013年6月底和12月底的中期報(bào)表。

1、對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分析

從表2可知，A企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在上半年至下半年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，從上半年的10.26%增加至下半年的11.02%。即100元的投資產(chǎn)生的凈利潤(rùn)從上半年的10.26增加至11.02，這對(duì)所有者來(lái)說(shuō)是利好消息。下面結(jié)合銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)這三項(xiàng)指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率增加的具體原因。

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2013上半年 10.26%＝2.509%×1.343×3.046

2013下半年 11.01%＝1.672%×2.292×2.876

2013下半年凈資產(chǎn)收益率-2013上半年凈資產(chǎn)收益率＝11.01%-10.26%＝0.75%

2、銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為（1.672%-2.509%）×1.343×3.046＝-3.424%。銷售凈利率等于凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比，下半年和上半年的凈利潤(rùn)分別為12668.56和10320.24增加了2348.32，營(yíng)業(yè)收入分別為 757600.89和 411334.67增加了346266.22。從上述數(shù)據(jù)可以看出，營(yíng)業(yè)收入雖大幅度提高，但是凈利潤(rùn)提高幅度卻不大，這說(shuō)明企業(yè)下半年的成本費(fèi)用相比較上半年來(lái)說(shuō)增加的過快，從而使得銷售凈利率下降，最終由于銷售凈利率變動(dòng)使得凈資產(chǎn)收益率下降了3.424%。由此可以看出，下半年成本費(fèi)用的過快增加是導(dǎo)致該企業(yè)營(yíng)利能力下降的原因之一，具體應(yīng)對(duì)各項(xiàng)成本費(fèi)用進(jìn)行逐項(xiàng)對(duì)照，具體分析是哪些成本費(fèi)用增加以及增加的原因是什么，在以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中要注意成本費(fèi)用的控制，只有降低了成本費(fèi)用才可以提高凈利潤(rùn)進(jìn)而提高銷售凈利率。

3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為1.672%×（2.292-1.343）×3.046＝4.833%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)之比，這兩期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.292、1.343，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加說(shuō)明企業(yè)總體利用資產(chǎn)情況有所提高，顯示出比上半年較好的效果，說(shuō)明資產(chǎn)的效用得到了更好的發(fā)揮，表示該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為4.84%，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是凈資產(chǎn)收益率增加的主要原因，這對(duì)企業(yè)是利好消息，在以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中要繼續(xù)加強(qiáng)。

4、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為1.672%×2.292×（2.876-3.046）＝-0.651%。A企業(yè)權(quán)益乘數(shù)有所降低，說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在上半年至下半年發(fā)生了變動(dòng)，從3.046下降至2.876，說(shuō)明該企業(yè)負(fù)債程度降低，償還債務(wù)能力增強(qiáng)，相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在減小。從以上計(jì)算可以看出由于權(quán)益乘數(shù)的下降，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率減少了0.651%。由此可知，權(quán)益乘數(shù)是一把雙刃劍，既減少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又減低了利潤(rùn)水平，應(yīng)很好的加以利用，使其更好的調(diào)節(jié)利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)。通過這兩期數(shù)據(jù)來(lái)看，該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)均大于2，即資產(chǎn)負(fù)債率大于50%，說(shuō)明企業(yè)的資金來(lái)源主要依靠的是負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高?？傊?，所有者應(yīng)準(zhǔn)確把握小微企業(yè)所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)，將負(fù)債所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。

綜上所述，該企業(yè)在以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中首先要在控制成本上下功夫，努力降低各項(xiàng)成本費(fèi)用，并保持較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，同時(shí)還應(yīng)合理地控制負(fù)債所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，只有將這幾個(gè)方面結(jié)合起來(lái)才能更一步提高凈資產(chǎn)收益率，為企業(yè)帶來(lái)更多的收益。

四、結(jié)論

《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的實(shí)施為小微企業(yè)發(fā)展提供了契機(jī)，當(dāng)然小微企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目標(biāo)，必須要結(jié)合自己實(shí)際情況進(jìn)行相關(guān)的財(cái)務(wù)分析，只有這樣才可以發(fā)現(xiàn)自身在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題，并結(jié)合實(shí)際對(duì)存在的問題予以改進(jìn)，對(duì)好的方面繼承和發(fā)揚(yáng)，早日實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的目標(biāo)。

[1] 財(cái)政部：小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[Z]．財(cái)會(huì)〔2011〕17號(hào).

[2]財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫組：小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則釋義[M]．北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2011．