中國有色金屬國際定價權(quán)分析

本文通過對我國在有色金屬國際貿(mào)易中定價權(quán)缺失的現(xiàn)象和原因進(jìn)行分析，提出了要提升我國的定價話語權(quán)，必須解決好產(chǎn)業(yè)集中度、健全期貨市場、提升人民幣國際地位等5個方面的問題。

前言

我國是有色金屬生產(chǎn)品種最全的國家，門捷列夫化學(xué)元素周期表中64種元素的有色金屬都能生產(chǎn)，同時也是世界生產(chǎn)和消費有色金屬最多的國家，到2012年10種有色金屬產(chǎn)量達(dá)到3691萬噸，年消費量達(dá)4088萬噸，連續(xù)10年來穩(wěn)居世界生產(chǎn)和消費量第一。然而，在國際市場上，我國卻缺失有色金屬的定價權(quán)。本文重點分析定價權(quán)缺失的現(xiàn)象和原因，并提出相應(yīng)的解決措施。

有色金屬價格波動特點

目前國際有色金屬按交易市場和交易量區(qū)分為基本金屬和小金屬?；窘饘儆捎谟蠰ME等成熟的期貨交易市場，期貨定價機制占主導(dǎo)地位，大都兼具商品、金融二重屬性；小金屬的價格則主要依賴現(xiàn)貨市場的定價。在期貨市場成熟的基本金屬市場上，“點價模式”成為主流，價格的角逐在升貼水和加工費。如銅的交易，買賣雙方只談升貼水，商品的價格在規(guī)定的時間內(nèi)通過期貨市場下單成交即可；銅精礦的交易也是只談加工費，在期貨市場上通過點價方式確定銅的價格后，減去加工費即為銅精礦的成交價格，因而，加工費的高低能反映銅精礦的供求情況。

由于有色金屬大多具有產(chǎn)業(yè)集中度較高、資源有限、產(chǎn)能擴張周期較長、需求變動較快且與投資直接相關(guān)等特殊性，反映到價格的波動上就呈現(xiàn)出波動劇烈和易漲難跌的特點。從資源上來說，許多有色金屬越來越少，而且伴隨開采難度的加大，礦產(chǎn)的開采和浮選成本也會增加。所以從金屬成本對產(chǎn)量的“逆調(diào)節(jié)”來看（即當(dāng)價格低于邊際成本時，會導(dǎo)致開工率降低、供應(yīng)量減少，從而對價格起支撐作用），不考慮貨幣貶值的因素，長期有色金屬的價格底部一定會越來越高。

定價權(quán)缺失的現(xiàn)象

所謂定價權(quán)，就是貿(mào)易主體對商品價格決定的權(quán)力。經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的觀點認(rèn)為，商品的價格是由供求關(guān)系決定的，在供求關(guān)系的影響下，商品的價格圍繞價值上下波動。理論上影響定價權(quán)的因素通常有三個：市場勢力、市場集中度和討價還價理論。市場勢力即廠商定價高于其邊際成本的能力，衡量市場勢力的傳統(tǒng)指標(biāo)為：市場份額、競爭對手的相對地位、潛在進(jìn)入者，以及買方力量的抗衡；市場集中度是對整個行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)集中程度的測量指標(biāo)，它用來衡量企業(yè)的數(shù)目和相對規(guī)模的差異，集中體現(xiàn)了市場的競爭和壟斷程度；討價還價理論是博弈論經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要理論，在微觀價格具體形成的過程中，買賣雙方的討價還價行為也對價格的決定產(chǎn)生了較大的影響。

作為多種有色金屬的主產(chǎn)國和主要消費國，中國有色金屬在國際市場上存在嚴(yán)重的“貴買賤賣”現(xiàn)象。一方面，我們高價買回國內(nèi)短缺的石油、銅、鎳、鉭鈮等資源；另一方面，卻低價出售別國短缺的鎢、銦、稀土等稀有金屬。以稀土為例，近30年間，中國稀土產(chǎn)量增加了120倍，然而國際稀土的價格卻一直徘徊在1985年的水平，中國寶貴的稀土資源，一直以極其低廉的價格銷售。再以鎢為例，瑞典山特維克供應(yīng)商的銷售收入和營業(yè)利潤分別是中國的2.72倍和2.39倍。銦的用途頗為廣泛，其下游包括LCD和LED顯示器、LED照明燈以及太陽能電池等領(lǐng)域，也是制造下一代電腦芯片的關(guān)鍵材料，還是制造核彈導(dǎo)彈頭的一種基礎(chǔ)材料。全球已探明金屬銦的儲量僅為已探明黃金儲量的六分之一，銦的價格在20世紀(jì)70年代計劃經(jīng)濟(jì)時的國家定價就在3萬元/千克以上，但現(xiàn)在的價格還不到5000元/千克。中國的氧化釹出口到日本是28萬元/噸，到日本提純成金屬釹后再賣回中國，1千克就要20多萬元，價格相差1000倍。千克上述種種現(xiàn)象，都是由于我國缺失定價權(quán)而導(dǎo)致稀有金屬賤賣。

贛州中航稀有礦產(chǎn)有限公司鉭鈮選礦廠廠房

定價權(quán)缺失的原因分析

1.產(chǎn)業(yè)集中度對市場定價的影響

早先，中國鉍出口地主要是英國的MCP公司和比利時的斯德馳公司，但自從這兩家鉍消費商合并后，其采購集中度大大提高，采購總量占到全球70%以上，其議價定價能力完全主導(dǎo)了國際鉍市場價格。再如國際鐵礦石市場的基本格局是力拓、必和必拓、淡水河谷三大寡頭壟斷，他們控制了全世界70%以上的鐵礦石海運量，每年鐵礦石談判，最后的贏家總是這三大公司。

在稀土貿(mào)易上更為明顯。中國滿足了世界近90%的稀土需求，卻出現(xiàn)寡頭地位與市場勢力缺乏共存的現(xiàn)象。我國有稀土精礦企業(yè)20家左右、冶煉企業(yè)130家，金屬生產(chǎn)企業(yè)80家左右，其中包括國有、民營、外資等各種投資主體，各方利益紛爭，產(chǎn)業(yè)集中度低引起的惡性競爭導(dǎo)致我國稀土行業(yè)混亂，并且稀土資源在迅速流失。由于行業(yè)集中度極低，國外進(jìn)口企業(yè)往往采用“一單多投”的方式和中國各散亂的企業(yè)談判，最終致使價格低廉到無以復(fù)制。

2.過度開采，資源浪費嚴(yán)重

按照美國地質(zhì)勘探局(United States Geological Survey，以下簡稱USGS)的報告，照目前的開采速度，10年左右的時間，鉛資源會耗盡；鋅資源的可開采年限也就20年；銅可以開采26年，鋁還可以開采192年。根據(jù)USGS的數(shù)據(jù)，目前中國銻的產(chǎn)能在15萬噸左右，而全球的產(chǎn)能也僅為16.5萬噸，中國供應(yīng)了全球產(chǎn)能的91%。但從儲量的角度，中國的儲量僅為79萬噸，而全球儲量為210萬噸，中國僅占全球產(chǎn)能的38%。按照目前的產(chǎn)量和儲量，中國的資源保證年限僅為5.3年，全球也不過12.7年；中國鎢的產(chǎn)能占據(jù)全球的75%，而儲量占比僅為60%。中國的資源保證年限為43.9年，全球為54.9年，另據(jù)專家測算，我國鎢資源依目前開采進(jìn)度，僅能維持25年；其他如銦、錫、鉬、鍺等稀有金屬也已經(jīng)到了開采的極限，其全球資源保證年限，分別為20年、28.82年、40.6年和61.4年。上世紀(jì)60年代，我國稀土資源占世界的90%，由于近些年的盲目開采及國外發(fā)現(xiàn)新礦藏后，我國僅占世界總儲量的30.7%。而上述稀有金屬，中國均貢獻(xiàn)了全球大多數(shù)產(chǎn)能。

國家戰(zhàn)略儲備體系不完善，也是導(dǎo)致稀有金屬過度開采以至“賤賣”的原因之一。我國從2010年底以來，才計劃對包括稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭、鋯在內(nèi)的10種稀有金屬進(jìn)行收儲。而這些年來，日本的稀土大約90%來自中國，其中三分之一用于工業(yè)生產(chǎn)，三分之二用于儲備，以防因稀土短缺而影響發(fā)展，保證其高科技產(chǎn)業(yè)的競爭力；美國則是將其最大的芒廷帕斯稀土礦山關(guān)閉10年，每年花巨資從中國和法國大量進(jìn)口稀土進(jìn)行戰(zhàn)略儲備。當(dāng)儲備達(dá)到一定規(guī)模后，一旦國際市場供應(yīng)緊張，中國等國供應(yīng)可能提價時，又將儲備的資源進(jìn)行拋售打壓市場。

3.期貨市場不健全

中國航空工業(yè)供銷有限公司辦公樓

在國際市場上，期貨市場成熟的大宗商品品種主要是采用期貨定價方式。期貨市場集中了大量的市場供求信息，不同的人，從不同的地點，對各種信息有不同的理解，通過公開競價形式產(chǎn)生對遠(yuǎn)期價格的不同看法。在這一過程中價格機制得到了有效地發(fā)揮。因此，期貨市場形成的價格在國際上是比較有權(quán)威的，獲得了大家的公認(rèn)。目前，上海銅期貨價格已經(jīng)成為引導(dǎo)國際銅市場價格的標(biāo)桿之一，上海也成為與倫敦、紐約齊名的世界三大銅定價中心之一。

然而，我國的期貨市場目前還不是很完善。要形成真正意義上的“中國價格”，樹立國際定價中心地位，必須加快我國期貨市場發(fā)展，提高市場開放度，上市新的交易品種。投資者結(jié)構(gòu)不合理也是當(dāng)前我國期貨市場存在的問題之一，具體表現(xiàn)在我國期貨市場投資者90%以上是散戶，機構(gòu)投資者所占比重偏低，而國外成熟期貨市場散戶占比不足10%。且從國外成熟期貨市場發(fā)展經(jīng)驗來看，從中小散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)向機構(gòu)投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變是期貨市場走向成熟的必然之路。因此，要加快我國期貨市場發(fā)展，需注重培養(yǎng)機構(gòu)投資者。應(yīng)鼓勵國有企業(yè)參與套期保值。盡管一度出現(xiàn)“株冶”、“中航油”、“國儲”事件，但這些事件發(fā)生的根本原因不在套期保值本身，而是投機交易、缺乏風(fēng)險監(jiān)控等原因造成的，不能因噎廢食。套期保值是連接現(xiàn)貨與期貨市場的重要手段，有利于真實反映市場供求關(guān)系的價格形成，期貨市場套期保值者力量的增強，可避免商品期貨合約成為投機者單純炒作的工具，促使期貨價格的合理回歸。

4.缺乏統(tǒng)一的行業(yè)管理

以我國稀土行業(yè)管理為例，稀土的采礦權(quán)歸國土資源部管理，加工、分離、提純等歸工信部管理，廠礦建設(shè)歸發(fā)改委管理，出口配額歸屬商務(wù)部管理，涉及稀土行業(yè)的國家管理部門還包括環(huán)保部、工商總局、稅務(wù)總局、海關(guān)總署、有色金屬工業(yè)協(xié)會等。這些部門和機構(gòu)缺乏統(tǒng)一的協(xié)調(diào)和指揮，相互之間銜接不暢，在管理上存在很大漏洞。

這種管理的分設(shè)，給我國帶來了很多不必要的麻煩。2012年1月30日，世界貿(mào)易組織（WTO）上訴機構(gòu)就美國、歐盟、墨西哥訴中國原材料出口限制措施世貿(mào)組織爭端案發(fā)布裁決報告，裁定中國限制鋁土等9種原材料出口違規(guī)一案，就是一個例證。從這一事件得到的啟示，我國應(yīng)該加強行業(yè)管理的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，對稀有金屬管理應(yīng)從“出口端管理”轉(zhuǎn)向“生產(chǎn)端管理”，從“源頭控制”升級為“全產(chǎn)業(yè)鏈控制”。如歐佩克對石油的控制，就是控制產(chǎn)量而非出口，實行開采限制，提高生產(chǎn)門檻，降低產(chǎn)量。因為WTO規(guī)則只是對各國間的貿(mào)易行為進(jìn)行規(guī)范，即國家的出口政策受WTO規(guī)則制約，但各國的生產(chǎn)政策不受WTO規(guī)則制約。

5.人民幣國際地位弱勢對定價權(quán)的影響

貨幣作為計價單位，象征著貨幣發(fā)行主體的權(quán)力。在國際貿(mào)易中，一國的貨幣被廣泛用做結(jié)算貨幣，將使該國在國際貿(mào)易中擁有強大的競爭力和話語權(quán)。中國有色金屬產(chǎn)需量連續(xù)10年排名第一，卻始終沒有定價權(quán)，很大程度上與人民幣在國際貿(mào)易中的相對弱勢地位有關(guān)。這種不利影響主要表現(xiàn)在貿(mào)易結(jié)算劣勢和商品標(biāo)價劣勢。

在貿(mào)易結(jié)算方面，美元、英鎊、歐元等作為重要的國際貨幣，其直接的影響就是該國在對外貿(mào)易中處于成本優(yōu)勢地位。由于采用本幣結(jié)算，該國出口商就可以使用本幣標(biāo)價，不必?fù)?dān)心匯率波動風(fēng)險，反之，則要考察交易成本、匯率波動風(fēng)險、貨幣兌換成本等多種因素。

在商品標(biāo)價方面，大宗商品的標(biāo)價也是和貨幣的貿(mào)易結(jié)算地位緊密聯(lián)系在一起的。某種大宗商品貿(mào)易結(jié)算中成交份額最大的貨幣往往是該大宗商品的標(biāo)價貨幣。同時，貨幣發(fā)行國能對該種商品的市場情況擁有更為充分的信息優(yōu)勢。

一般認(rèn)為，大宗商品的定價方法有兩種：即具有成熟期貨市場的品種，以期貨價格為定價參考價格；沒有成熟期貨市場的，以最大的出口商和進(jìn)口商的交易價格為參考定價價格。在實際的國際貿(mào)易中，盡管中國及周邊的亞洲經(jīng)濟(jì)圈的經(jīng)濟(jì)總量也具備相當(dāng)規(guī)模，在眾多的大宗商品的進(jìn)出口交易量上也具有舉足輕重的地位。但是，這些國家卻共同面臨著對于大宗商品定價權(quán)的缺失問題，雖然這些國家也有大規(guī)模高市值的商品期貨市場的存在（如LME2010年全年的金屬交易額達(dá)11.6萬億美元，同期上期所銅、鋁、鋅的交易額分別為29.6萬億元、2.8萬億元、25.6萬億元。從交易規(guī)模上來說，上期所已可以和LME市場平分秋色），卻只能成為歐美這些定價中心價格之外的參考定價，其主要原因是，在國際貿(mào)易中大宗商品采用國際貨幣結(jié)算，在歐美的國際期貨市場中也采用美元進(jìn)行標(biāo)價，因而成為重要的參考價格。相比之下，人民幣尚不能夠在國際貿(mào)易中自由流動，導(dǎo)致了其在國際貿(mào)易中的相對弱勢地位。

結(jié)論

總之，定價權(quán)的競爭是一個系統(tǒng)工程，在有色金屬定價權(quán)國際爭奪戰(zhàn)中，中國能否爭取更大的話語權(quán)，取決于上述5個方面問題的有效解決，即：加強有色金屬產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，增強國內(nèi)企業(yè)聯(lián)合談判能力；在建立和完善國家戰(zhàn)略儲備體系的同時，大力發(fā)展區(qū)域要素市場的商業(yè)收儲功能，嚴(yán)控過度開采，杜絕資源浪費；加快國內(nèi)有色金屬期貨市場體系建設(shè)，努力提高國際市場中的“中國因素”；梳理行業(yè)管理職能，協(xié)調(diào)有序；加快匯率改革步伐，提升人民幣的國際地位。