白偉群 金融高速公路建設(shè)者

郝濤

2014年1月25日，馬年春節(jié)臨近，首都的節(jié)日氣氛漸濃。全國(guó)金融青聯(lián)第二屆委員會(huì)第一次全體會(huì)議在京開幕，身為中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司黨委委員、副總經(jīng)理的白偉群當(dāng)選為全國(guó)金融青聯(lián)副主席。

“學(xué)生時(shí)代當(dāng)過團(tuán)委書記，大學(xué)畢業(yè)后離開共青團(tuán)系統(tǒng)已有20年，如今重新回到青聯(lián)懷抱依然非常親切。”白偉群頗有感觸地說。

1月25日晚，白偉群在結(jié)束主席團(tuán)會(huì)議后接受了本刊記者的專訪。記者如約來(lái)到他的房間，身為債券市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)和學(xué)者，白偉群顯得非常儒雅，中等身材，戴著眼鏡，說話慢條斯理，渾身上下散發(fā)著一股蘇浙文人的書卷氣息。

一個(gè)半小時(shí)的采訪，白偉群的思路清晰，從中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的歷程，債券市場(chǎng)的重要性以及從事債券行業(yè)的感受幾個(gè)方面娓娓道來(lái)，同時(shí)還穿插介紹了他的成長(zhǎng)經(jīng)歷。

白偉群謙虛地說，他只是一名金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融高速公路的建設(shè)者。

國(guó)開行結(jié)緣債券

1972年，白偉群出生在江蘇無(wú)錫一個(gè)普通的城市家庭，父親是公務(wù)員，把一輩子獻(xiàn)給了科技工作，母親是工廠的工程師，里里外外一把好手，把家里照顧得無(wú)微不至。因?yàn)橹R(shí)分子家庭環(huán)境的熏陶，他從小酷愛讀書。“豐子愷有一首小詩(shī)，藏書如山積，讀書如水流，山形有時(shí)盡，水流無(wú)盡時(shí)?！卑讉ト盒χf，“我一直都覺得，能一本接一本讀自己喜愛的書就是最幸福的事了，萬(wàn)事不如書在手。”

1991年高中畢業(yè)，他以江蘇無(wú)錫文科高考狀元的身份考入中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，專業(yè)是貨幣銀行學(xué)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)是中國(guó)財(cái)經(jīng)界的黃埔軍校，像人民銀行行長(zhǎng)戴相龍、財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶、審計(jì)署署長(zhǎng)李金華等都是從中財(cái)畢業(yè)。母校嚴(yán)謹(jǐn)務(wù)實(shí)的學(xué)風(fēng)、師長(zhǎng)的教誨和學(xué)長(zhǎng)們的榜樣成為了白偉群二十多年來(lái)前行的源動(dòng)力。

白偉群最早與債券市場(chǎng)結(jié)緣是在國(guó)家開發(fā)銀行。1995年，白偉群大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入國(guó)家開發(fā)銀行工作。與一般的銀行不一樣，國(guó)開行存款業(yè)務(wù)很少，主要通過發(fā)行債券來(lái)籌集資金。他說，國(guó)開行在十多年前就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了資金來(lái)源的利率市場(chǎng)化，最少領(lǐng)先其它銀行十年。

當(dāng)時(shí)白偉群在國(guó)開行資金局工作，負(fù)責(zé)發(fā)行外幣債券來(lái)籌集外匯資金。國(guó)開行是中國(guó)債券市場(chǎng)的先行者，他在國(guó)開行工作期間，漸漸對(duì)債券產(chǎn)生了濃厚的興趣。2003年，白偉群還負(fù)責(zé)發(fā)行了中國(guó)第一筆境內(nèi)美元債券。

債券市場(chǎng)是個(gè)非常專業(yè)的領(lǐng)域，需要精深的金融理論和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)才能做好發(fā)行和投資工作。善于學(xué)習(xí)的白偉群先后在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)攻讀了碩士學(xué)位，在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院獲得了EMBA學(xué)位，2010年還被中組部派到美國(guó)哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院進(jìn)修。

金融沒有疆界，債券市場(chǎng)的工作需要全球視野。國(guó)開行在境外發(fā)債，美國(guó)的標(biāo)普、穆迪等評(píng)級(jí)公司的權(quán)威評(píng)級(jí)就是資本市場(chǎng)的通行證，決定了發(fā)債的成本。但當(dāng)時(shí)標(biāo)普和穆迪對(duì)中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)僅僅是BBB級(jí)，這成為國(guó)開行評(píng)級(jí)的天花板。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，但是標(biāo)普、穆迪十多年沒有上調(diào)對(duì)中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)，這顯然是不合理的。白偉群當(dāng)時(shí)的一個(gè)重要工作是要說服國(guó)際評(píng)級(jí)公司，盡量提高中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)和國(guó)開行的評(píng)級(jí)。歷經(jīng)曲折反復(fù)的溝通和討論，最后國(guó)開行與標(biāo)普、穆迪在泰國(guó)開了一次重要的研討會(huì)，對(duì)一些關(guān)鍵問題達(dá)成了共識(shí)。幾個(gè)月后，國(guó)際評(píng)級(jí)公司陸續(xù)把中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)和國(guó)開行的評(píng)級(jí)提升到了A級(jí)。談起這一段往事，白偉群記憶猶新：“今天中國(guó)已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但不等于金融強(qiáng)國(guó)。大國(guó)崛起必須要有金融的話語(yǔ)權(quán)?！?/p>

建設(shè)金融高速公路

白偉群鐘情債券市場(chǎng)，因?yàn)樗庾R(shí)到債券市場(chǎng)對(duì)大國(guó)崛起是如此重要，債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的結(jié)合部，是整個(gè)金融市場(chǎng)的核心。

從歷史的維度看，各個(gè)大國(guó)強(qiáng)國(guó)在崛起時(shí)都離不開債券市場(chǎng)的發(fā)展。17世紀(jì)的荷蘭，發(fā)行公共債券使阿姆斯特丹成為歐洲的金融中心。18世紀(jì)后期的英國(guó)，債券市場(chǎng)的發(fā)展締造了皇家海軍，贏得了戰(zhàn)爭(zhēng)。19世紀(jì)的美國(guó)，聯(lián)邦政府靠發(fā)行國(guó)債籌集資金打敗了南方聯(lián)盟。直到今天，美元霸主地位和美國(guó)資本市場(chǎng)的基石，依然是債券市場(chǎng)，尤其是美國(guó)國(guó)債。

“現(xiàn)在我們說起中國(guó)的地方政府債務(wù)，基本上都是負(fù)面的。其實(shí)如果地方政府通過規(guī)范透明的債券方式融資，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極其重要?！卑讉ト赫f，美國(guó)最早的地方政府債券產(chǎn)生于1812年，紐約市政府發(fā)行公共債券，由此建造了伊利運(yùn)河，打通了美國(guó)中西部糧倉(cāng)和東部人口密集區(qū)的通道，為西部大開發(fā)奠定了基礎(chǔ)。

從事債券市場(chǎng)工作多年，白偉群感覺，社會(huì)各方越來(lái)越重視債券市場(chǎng)，但是還不夠，要上升到國(guó)家戰(zhàn)略、金融改革開放突破口的高度來(lái)看債券市場(chǎng)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融深化改革的重要話題，比如利率市場(chǎng)化、人民幣國(guó)際化、中小企業(yè)融資、地主政府債務(wù)等，都能從債券市場(chǎng)的發(fā)展找到破題的關(guān)鍵。

2006年，白偉群進(jìn)入中央國(guó)債登記結(jié)算公司?！爸袊?guó)的債券市場(chǎng)是從國(guó)債市場(chǎng)起步的，所以我們叫國(guó)債登記公司，現(xiàn)在業(yè)務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國(guó)債?！卑讉ト赫f。作為國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在公司已經(jīng)發(fā)展到登記托管二十多萬(wàn)億、數(shù)十種債券，每年結(jié)算的債券交易多達(dá)二百萬(wàn)億，是支撐中國(guó)債券市場(chǎng)運(yùn)行的核心金融基礎(chǔ)設(shè)施。

白偉群還介紹，中央國(guó)債登記結(jié)算公司雖然是個(gè)只有300余人的小公司，但是服務(wù)了一個(gè)大市場(chǎng)。幾年前，一位領(lǐng)導(dǎo)到公司視察時(shí)十分感慨，金融街南北長(zhǎng)約兩公里，聚集了50多萬(wàn)億金融資產(chǎn)，其中有超過20萬(wàn)億的債券資產(chǎn)在公司登記、托管和結(jié)算，真是小公司大作用?，F(xiàn)在大家熱議互聯(lián)網(wǎng)金融，其實(shí)中央國(guó)債登記結(jié)算公司是真正的網(wǎng)絡(luò)金融，公司通過網(wǎng)絡(luò)與債券市場(chǎng)的一萬(wàn)多家專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者連接，高效安全地運(yùn)行債券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，真正做到了債券的無(wú)紙化和市場(chǎng)的無(wú)形化。

在白偉群的主持下，公司建設(shè)了一套高效的債券招標(biāo)發(fā)行系統(tǒng)，中國(guó)的國(guó)債、金融債都是在這個(gè)平臺(tái)上發(fā)行的。2009年，我們國(guó)家第一次發(fā)行地方政府債券。當(dāng)時(shí)發(fā)債各方代表坐在中央國(guó)債登記結(jié)算公司的發(fā)行室進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)觀摩，不到一小時(shí)，上百億元債券全部完成招標(biāo)發(fā)行，而且發(fā)行成本比銀行同期貸款利率低近兩個(gè)百分點(diǎn)，效率之高超乎想象?！八詡袌?chǎng)實(shí)際上是一條金融高速公路?！卑讉ト赫f。一種強(qiáng)烈的責(zé)任感和使命感促使他下決心建好這條金融高速公路。endprint

“金融基礎(chǔ)設(shè)施要上升到國(guó)家金融安全的高度來(lái)看?！卑讉ト赫f。近年來(lái)，他帶領(lǐng)中方專家小組多次參與亞洲開發(fā)銀行組織的亞洲各國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展協(xié)調(diào)機(jī)制，日本、韓國(guó)等國(guó)家紛紛提出建立亞洲結(jié)算平臺(tái)的方案，期望通過主導(dǎo)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，占領(lǐng)亞洲區(qū)域債券市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的制高點(diǎn)。白偉群向主管部門遞交報(bào)告，條分縷析，力陳利弊，認(rèn)為不能贊同某些國(guó)家提出的亞洲結(jié)算平臺(tái)概念，必須以我為主發(fā)展本土的中央托管結(jié)算體系，最后主管部門采納了這樣的意見。

白偉群說：“我們要修好中國(guó)的金融高速公路，制訂好我們自己的交通規(guī)則，影響世界的金融市場(chǎng)。”

基層創(chuàng)新推動(dòng)頂層設(shè)計(jì)

現(xiàn)在談到深化改革，很多人認(rèn)為改革依靠頂層設(shè)計(jì)。對(duì)此，白偉群認(rèn)為，身為金融行業(yè)的工作者，必須要有來(lái)自基層的首創(chuàng)精神和在一線推動(dòng)改革的激情。

近十年中國(guó)的信托業(yè)迅速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過10萬(wàn)億元，成為第二大金融行業(yè)，但是行業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)依然落后，只有分散的信托產(chǎn)品，沒有統(tǒng)一的信息數(shù)據(jù)，更缺乏公平透明的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。

對(duì)信托業(yè)的這些問題，白偉群看在眼里也急在心里?！半m然主管部門還沒有明確的制度安排，但我們可以提出方案，主動(dòng)創(chuàng)新。”公司決策成立了信托登記工作組，白偉群帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)全身心投入，探索建設(shè)信托產(chǎn)品的登記體系。他決心從最底層、從最基礎(chǔ)做起，一切從零開始。在銀監(jiān)會(huì)的支持下，中央國(guó)債登記結(jié)算公司通過一年的努力，設(shè)計(jì)和建設(shè)了先進(jìn)高效的信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)，把68家信托公司全部納入登記范圍，給24萬(wàn)個(gè)信托投資者開立賬戶記載信托權(quán)益，登記了7萬(wàn)億信托產(chǎn)品。

“其實(shí)我們?cè)谧龅幕A(chǔ)工作，也可以變成頂層設(shè)計(jì)，沒準(zhǔn)未來(lái)整個(gè)信托市場(chǎng)的框架就是從這兒萬(wàn)丈高樓平地起?！卑讉ト赫f。隨著這個(gè)信托產(chǎn)品登記體系的不斷完善，將會(huì)給信托行業(yè)的健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，會(huì)對(duì)有效監(jiān)管信托行業(yè)、保護(hù)信托投資者、建設(shè)信托市場(chǎng)起到基礎(chǔ)性的重要作用。

采訪中，白偉群談到中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展面臨的最大問題是市場(chǎng)分割，從十六大開始就提債券市場(chǎng)的統(tǒng)一互聯(lián)，但一直以來(lái)成效甚微。對(duì)此，就像十八屆三中全會(huì)決議說的，必須要有沖破思想束縛的勇氣，突破固有利益藩籬。

對(duì)于債券市場(chǎng)分割有多種誤解。有人說從規(guī)模上看銀行間債券市場(chǎng)占到95%，交易所債券市場(chǎng)只占5%，兩條腿長(zhǎng)短不一。也有人認(rèn)為，債券市場(chǎng)的監(jiān)管不統(tǒng)一，人民銀行、財(cái)政部、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)都在管，“五龍治水”。

白偉群認(rèn)為，這些觀點(diǎn)都沒有指出中國(guó)債券市場(chǎng)分割的要害。

他形象地舉例：如果老百姓家門口開了兩個(gè)超市，沃爾瑪和家樂福，老百姓不會(huì)覺得市場(chǎng)分割了，兩個(gè)市場(chǎng)比一比選一選，想去哪就去哪。但是如果沃爾瑪只能男人進(jìn)，家樂福只能女人進(jìn)，那就麻煩了?，F(xiàn)在的債券市場(chǎng)就有這樣的情況，有些機(jī)構(gòu)只能進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)，不能進(jìn)那個(gè)市場(chǎng)。如果家樂福只能賣白菜，沃爾瑪只能賣蘿卜，那也麻煩。現(xiàn)在大多數(shù)債券產(chǎn)品按照不同的審批部門，劃分在不同的市場(chǎng)交易，買家和賣家都沒有選擇的自由。最麻煩的是債券和資金賬戶也被人為分開了，投資人在不同的市場(chǎng)買賣債券，就得在不同的后臺(tái)托管債券和結(jié)算資金，這就好比顧客去家樂福必須用工行卡交款，去沃爾瑪必須用農(nóng)行卡交款。

“中國(guó)債券市場(chǎng)的分割實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)在發(fā)行人和投資人不能自由選擇參與市場(chǎng)，體現(xiàn)在沒有按照國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，用一個(gè)托管結(jié)算后臺(tái)統(tǒng)一支持多個(gè)市場(chǎng)和交易前臺(tái)。”建立統(tǒng)一的托管結(jié)算體系，推動(dòng)債券市場(chǎng)的統(tǒng)一互聯(lián)，這是市場(chǎng)的呼聲，也是中央國(guó)債登記結(jié)算公司所有人的理想。

自2006年以來(lái)，白偉群在中央國(guó)債登記結(jié)算公司分管研發(fā)、發(fā)行、托管、結(jié)算等核心部門，參與多項(xiàng)中國(guó)債券市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)和政策框架的制定實(shí)施，積極推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展。

他參與國(guó)務(wù)院“加快債市改革發(fā)展”重要課題和金融十二五規(guī)劃的債市基礎(chǔ)調(diào)研工作；參與主管部門“推動(dòng)信用債券市場(chǎng)規(guī)范和發(fā)展”、“促進(jìn)債券市場(chǎng)統(tǒng)一互聯(lián)”、“銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放”等重要政策框架的制定實(shí)施；協(xié)助主管部門完成商業(yè)銀行新資本工具、信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)等產(chǎn)品創(chuàng)新。主持世界銀行技援項(xiàng)目“建設(shè)完善的中國(guó)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)”，高質(zhì)量完成政策咨詢；目前正在推進(jìn)亞洲開發(fā)銀行技援項(xiàng)目“地方政府債券市場(chǎng)建設(shè)”。

采訪在愉快的交談中結(jié)束了。白偉群說，前不久看了電影《中國(guó)合伙人》，套用主題曲的一句歌詞來(lái)講，“流水帶走光陰的故事，改變了我們，沒有改變的是對(duì)債券市場(chǎng)的激情和熱愛”。

責(zé)任編輯 王海endprint