我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、問(wèn)題與方向

李捷

隨著目前直接融資比重的不斷升高，經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)不確定性持續(xù)增大，我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷惡化。同業(yè)業(yè)務(wù)作為獲取利潤(rùn)、調(diào)節(jié)流動(dòng)性的工具，日益被商業(yè)銀行所重視。同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模、種類(lèi)不斷擴(kuò)大，已成為銀行業(yè)務(wù)中不可或缺的組成部分。但在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，同業(yè)業(yè)務(wù)也顯現(xiàn)出諸如同質(zhì)性現(xiàn)象嚴(yán)重、資金管理混亂、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大、盈利能力較弱等問(wèn)題，這些問(wèn)題不僅阻礙了同業(yè)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，也對(duì)整個(gè)銀行體系穩(wěn)定造成了嚴(yán)重影響。

我國(guó)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)以資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)為原則，以完善金融服務(wù)功能，拓展自身業(yè)務(wù)范圍，改善自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平，增強(qiáng)自身盈利能力為目標(biāo)，開(kāi)展的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新合作。目前我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)存在以下四個(gè)特征：

同業(yè)信貸業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行重要利潤(rùn)來(lái)源。同業(yè)信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行重要的利潤(rùn)來(lái)源。其中銀團(tuán)貸款、金融債券投資等業(yè)務(wù)近幾年發(fā)展迅猛。

中國(guó)投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式，使基建項(xiàng)目對(duì)資金需求巨大，單個(gè)銀行貸款會(huì)造成自身流動(dòng)性降低，信貸風(fēng)險(xiǎn)增加。因此近年來(lái)，銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)在我國(guó)發(fā)展迅速。同時(shí)，債券投資收益已成為商業(yè)銀行第二大收益來(lái)源。主要債券品種，商業(yè)銀行持有比例達(dá)到70%左右，債券持有為商業(yè)銀行提供穩(wěn)定且回報(bào)率較高的利息收入。

信貸受限引發(fā)商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)快速擴(kuò)張。圖1給出2008～2012年同業(yè)資產(chǎn)增加率和同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比情況?？梢钥闯鑫覈?guó)商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)每年以高于30%的速度遞增，同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比也穩(wěn)步提升。圖2顯示16家上市商業(yè)銀行2013年截至到6月30日同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比情況。除工、農(nóng)、中、建、交五大國(guó)有銀行外，其他上市股份制商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占比均高于15%。商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)快速擴(kuò)張的原因有三點(diǎn)。一是理財(cái)產(chǎn)品部分投資于同業(yè)存款，促使該項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹；二是同業(yè)代付業(yè)務(wù)異常繁榮引發(fā)拆出資金猛增；三是買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)促進(jìn)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加。

存款波動(dòng)性加大增加銀行同業(yè)負(fù)債需求。圖3給出2008～2012年同業(yè)負(fù)債增加率和同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的比重情況?？傮w上，除2010年，商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債的占比呈上升趨勢(shì)。從圖2可以看出，股份制商業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債占比要高于國(guó)有銀行。商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債規(guī)模增加的原因，一是存款波動(dòng)性加大使得銀行出于緩解流動(dòng)性壓力的目的而主動(dòng)擴(kuò)張同業(yè)負(fù)債規(guī)模；二是理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)、證券保證金等非銀行機(jī)構(gòu)存款回流銀行，增加了銀行同業(yè)負(fù)債規(guī)模；三是財(cái)務(wù)公司資金的集中管理，使部分公司存款也轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款。

同業(yè)業(yè)務(wù)帶動(dòng)股份制銀行中間業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)增加了銀行中間業(yè)務(wù)收入。圖4給出2008～2012年商業(yè)銀行非利息收入增加情況。雖然銀行非利息收入的涵蓋面更廣，但大多數(shù)上市銀行明晰的同業(yè)業(yè)務(wù)收入在非利息收入中的比重已經(jīng)達(dá)到50%左右，再加上其他中間業(yè)務(wù)中對(duì)手方為銀行與銀行或銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)收益，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收入在非利息收入中的占比應(yīng)該更高。因此，銀行中間業(yè)務(wù)收入的變化情況也在相當(dāng)程度上反映了銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。因此本文使用非利息收入來(lái)衡量中間業(yè)務(wù)收入。整體趨勢(shì)上，非利息收入增長(zhǎng)速度較快，但非利息收入占比增長(zhǎng)速度并不明顯。從圖2看，國(guó)有銀行非利息收入占比高于股份制商業(yè)銀行。這是因?yàn)椋菏紫?，許多大型國(guó)企都只通過(guò)國(guó)有銀行為其提供金融服務(wù)；其次，股份制商業(yè)銀行由于成立較晚，中間業(yè)務(wù)品種的開(kāi)發(fā)上，大多是模仿或參照，從而導(dǎo)致自己在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域處于落后的狀態(tài)。

我國(guó)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問(wèn)題

雖然我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展快，但仍面臨著諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題包括：

同業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展水平需要進(jìn)一步提高。目前我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展的產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。這種現(xiàn)象主要是由于各家商業(yè)銀行目前經(jīng)營(yíng)水平及整體金融運(yùn)行環(huán)境較相似，創(chuàng)新能力較弱。

對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的重視需要進(jìn)一步提高。目前商業(yè)銀行內(nèi)部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的整體認(rèn)識(shí)尚不明確、不統(tǒng)一，很多商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)還是和公司業(yè)務(wù)放在一起。各個(gè)部門(mén)在開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)，只注意自己部門(mén)的情況，部門(mén)之間并沒(méi)有有效的溝通機(jī)制。這種管理機(jī)制使得目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展大都是分散的、短期的行為，不注重銀行整體的、長(zhǎng)期的效益。

同業(yè)資金類(lèi)業(yè)務(wù)需走出創(chuàng)新誤區(qū)。歸納總結(jié)近幾年來(lái)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，不難發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要圍繞著“規(guī)避監(jiān)管、變相貸款”這一主題。在“業(yè)務(wù)創(chuàng)新→監(jiān)管?chē)?yán)控→業(yè)務(wù)萎縮→另辟途徑”的路線上循環(huán)往復(fù)。以繞道信貸為目的的同業(yè)資金類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新不但使銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)可持續(xù)性面臨很大的不確定性，同時(shí)也給銀行流動(dòng)性管理、宏觀調(diào)控、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等方面帶來(lái)諸多負(fù)面影響，不利于我國(guó)金融體系的健康發(fā)展。

同業(yè)業(yè)務(wù)的盈利性亟需增強(qiáng)。表1給出了2012年UBS、德意志和花旗三個(gè)國(guó)外商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出國(guó)外商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)的盈利性上要優(yōu)于我國(guó)商業(yè)銀行。這一方面是我國(guó)目前金融市場(chǎng)環(huán)境和金融監(jiān)管體制造成的，但也應(yīng)該看到創(chuàng)新性不足也是引起盈利性不高的一個(gè)重要原因。

我國(guó)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展方向

隨著同業(yè)業(yè)務(wù)在我國(guó)商業(yè)銀行中所占的地位越來(lái)越重要，而同業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展又開(kāi)始暴露出諸多的問(wèn)題。因此，商業(yè)銀行在未來(lái)開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)，需把握如下方向：

監(jiān)管加強(qiáng)要求我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)更加關(guān)注規(guī)范化問(wèn)題。同業(yè)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，一方面為商業(yè)銀行提供了大量的資金來(lái)源，另一方面也造成了商業(yè)銀行資金管理混亂和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)復(fù)雜的問(wèn)題。這些情況引起了監(jiān)管當(dāng)局的主意，2013年3月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了梳理同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口的通知，要求大中型銀行上報(bào)同業(yè)大額風(fēng)險(xiǎn)敞口。11月，銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步起草了《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》，有望近期出臺(tái)?！掇k法》將提升商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的透明度，同時(shí)將相關(guān)同業(yè)有無(wú)從表外移入表內(nèi)以控制越來(lái)越大的同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性要求我國(guó)商業(yè)銀行更加關(guān)注同業(yè)業(yè)務(wù)流動(dòng)性管理。目前我國(guó)有相當(dāng)一批中小型商業(yè)銀行，80%的資金來(lái)源于理財(cái)產(chǎn)品、銀行間市場(chǎng)拆借及同業(yè)存款。這種發(fā)展模式造成銀行資金期限錯(cuò)配嚴(yán)重、杠桿效應(yīng)不斷擴(kuò)大。一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期反轉(zhuǎn)，銀行的流動(dòng)性將會(huì)面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。2013年6月銀行間市場(chǎng)的錢(qián)荒，就是因?yàn)殂y行同業(yè)業(yè)務(wù)這種過(guò)度的虛擬性和巨額期限錯(cuò)配所造成的。因此，未來(lái)在發(fā)展銀行同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)更加關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立。嚴(yán)格控制同業(yè)業(yè)務(wù)的“資產(chǎn)池”的規(guī)模，監(jiān)控“資產(chǎn)池”業(yè)務(wù)中資金的杠桿率和期限錯(cuò)配程度。

利率市場(chǎng)化要求我國(guó)商業(yè)銀行更加關(guān)注同業(yè)存貸款定價(jià)問(wèn)題。十八屆三中全會(huì)提出“完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線?！崩适袌?chǎng)化會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境造成較大的沖擊，銀行目前的利息收入、利率定價(jià)方式和利率相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理模式都會(huì)受到極大的沖擊。這種情況要求商業(yè)銀行未來(lái)開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)，更加關(guān)注同業(yè)存貸款業(yè)務(wù)的定價(jià)問(wèn)題。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求我國(guó)商業(yè)銀行更加關(guān)注同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新性問(wèn)題。同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的本質(zhì)在于不同金融機(jī)構(gòu)資源稟賦造成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不同，比如有些銀行在資金來(lái)源上存在優(yōu)勢(shì)，有些銀行在客戶可得性上存在優(yōu)勢(shì)。而目前的這種同業(yè)業(yè)務(wù)的“跟風(fēng)”現(xiàn)象說(shuō)明我們同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展還處在一個(gè)較低的發(fā)展水平上。不同銀行有著不同的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，不同的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)必定會(huì)造成不同的同業(yè)業(yè)務(wù)模式。因此，未來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的一個(gè)發(fā)展方向應(yīng)該是依據(jù)自身情況的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

市場(chǎng)需求要求我國(guó)商業(yè)銀行更加關(guān)注與國(guó)外商業(yè)銀行的同業(yè)合作。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)高程度全球化，而中國(guó)商業(yè)銀行的全球化進(jìn)程顯得非常落后。截止到2011年，除了中國(guó)銀行海外業(yè)務(wù)占的比重超過(guò)了22%，其他大型商業(yè)銀行海外資本金比重不超過(guò)總的資本金的3%，資產(chǎn)比重不超過(guò)8%，凈利潤(rùn)比重不超過(guò)5%。這種經(jīng)濟(jì)高度全球化和銀行業(yè)全球化落后的矛盾要求我國(guó)商業(yè)銀行加快“走出去”的步伐。但是，由于資源和人員的限制，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行直接開(kāi)展海外業(yè)務(wù)存在一定的困難，而與國(guó)外商業(yè)銀行的同業(yè)合作可以解決這一問(wèn)題。因此和國(guó)外商業(yè)銀行合作應(yīng)該是未來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展的方向。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后流動(dòng)站中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所財(cái)富管理研究中心）endprint