投資美國時刻

郝杰+張興軍

中國始終以一種復雜而矛盾的心態(tài)面對發(fā)達而強勢的美國經濟。意識形態(tài)之爭使得我們必須在經濟上以美國為追趕甚至超越的主要目標，而國家經濟的實際情況和發(fā)展需要，又迫使我們不得不以美國經濟為學習借鑒的重要對象。半個多世紀以來，這兩種心態(tài)交織并行，并隨著國內外政治氣候的變遷，交替主宰著國人的思想。

毛澤東時代“超英趕美”的口號是一種革命浪漫主義的表達。十一屆三中全會后，經濟建設成為國家工作的重心。三十余年的歲月里，我們在改革開放的旗幟下埋頭苦干，卻發(fā)現不知從何時起，已經有越來越多的中國的企業(yè)，實實在在地在美國落地生根。據媒體報道，2013年12月16日，美國南卡羅來納州商務廳網站發(fā)布新聞表示，中國紡織企業(yè)浙江科爾集團選擇在該州蘭開斯特郡（Lancaster）開設其第一家海外工廠。數倍于國內的勞動力成本已經不再成為中國企業(yè)進軍美國的最大阻力。

中國企業(yè)投資美國，其中的邏輯或許并不像想象中那般復雜，現象背后的趨勢與意義才是我們真正應該思考的問題。

美國“熱”

科爾集團赴美建廠是一個具有代表性的事件。據美國南卡羅來納州亞洲代表處估計，2014年會有更多在美建廠的項目將宣布，其中有四個項目投資額達5000萬美金以上，最大的一個投資達到4億美金，可以創(chuàng)造約七八百人的就業(yè)機會。

無獨有偶。2014年1月8日，擁有155年歷史的中華老字號天津狗不理宣布，將“走出去”并購美國一家知名連鎖咖啡企業(yè)，借助收購企業(yè)在40多個國家的數百家連鎖店，一舉打入國際餐飲市場，收購事宜將在今年上半年完成，這也將成為我國餐飲企業(yè)跨國并購的最大一單。

中國的制造業(yè)與餐飲業(yè)雙雙出擊美國市場，有些出人意料。長期跟蹤研究中國在美投資的美國羅迪厄姆咨詢公司日前發(fā)布的統(tǒng)計顯示，中國在美投資項目數量從2012年的78宗回升至2013年的82宗，總投資規(guī)模達140億美元，較前一年增加一倍。

中國企業(yè)將目光對準以美國為代表的發(fā)達國家，成為世界范圍內“走出去”的一個新樣本。而在其背后，卻是中國制造與商業(yè)業(yè)態(tài)轉型的集中顯示。從過去個別的實踐，到今天逐漸形成的投資美國熱，也代表了中國投資力量崛起的現實。

華為就是探索投資美國最為典型的一家公司。這家生產銷售通信設備的民營通信科技公司，為世界各地通信運營商及專業(yè)網絡擁有者提供硬件設備、軟件、服務和解決方案。且所有出口產品均為高科技產品，均為華為的自主品牌。華為的快速成長強大甚至撼動了美國思科的行業(yè)地位，為后者異?！瓣P注”。

在美國市場，被思科“盯”上的華為曾經歷過一場長達十年的“訴訟戰(zhàn)爭”，最終被美國以安全名義拒之門外，遲遲無法打入美國市場。然而有趣的是，雖然華為一直被排斥在美國市場之外，但華為在美國的知名度，明顯比西歐高很多。

美國拒絕華為的背后，證明了中國企業(yè)日益強大的國際競爭力。而以被看做華爾街象征的世貿中心作為安營扎寨的根據地，萬通堪稱國內第一家。萬通實業(yè)投資設立的中國中心將在紐約世貿中心1號樓占據世貿中心64—69層，面積達2萬平方米。投資美國商業(yè)帝國標志的紐約世貿中心，對于中國企業(yè)來說，以前還是可望而不可及的。而現在，伴隨著中國企業(yè)的實力和信心一起，這些都變?yōu)楝F實。

中國目前在紐約OTC市場、納斯達克市場和紐約市場三個市場上市的公司的一共有500多家，市值已經占到美國整個資本市場市值的15%。如此多的中資企業(yè)投資于美國，主要是看重未來的發(fā)展。從美國游學一年回歸的劉強東也表示，未來京東與亞馬遜、沃爾瑪必有一戰(zhàn)。

拋開政治恩怨和民族感情，世界第一、第二大經濟體之間的經濟聯系，實際上是一種再正常不過的現象。我們有理由為今日的成就而驕傲，更要為這一新現象對當下經濟轉型的意義有所洞見，并做好準備。因為，這種走出去促進轉型的時機已經到來。

大勢所趨

改革開放至今的30余年里，我們彰顯了從“引進來”到“走出去”的中國力量。中資企業(yè)足跡遍及全球約90%的國家和地區(qū)，中國企業(yè)面對風起云涌的世界經濟變革，留下了帶有中國特色的烙印?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略在近幾年取得了階段性的輝煌成果，意味著中國企業(yè)的國際競爭力走上了新的臺階，也意味著中國經濟正在發(fā)生由“大”到“強”的重要轉變。

托馬斯？弗里德曼在《世界是平的》一書中寫道，科技和通信領域如閃電般迅速的進步，使全世界的人們可以空前地彼此接近，全球化的趨勢不可阻擋。如此看來，中國企業(yè)投資美國也同樣是全球化的趨勢使然。目前，中國海外投資的重點已經出現從亞非轉向歐美的趨勢。中國企業(yè)包括資本輸出最多的是美國?！吨袊鴮γ绹苯油顿Y：2013概況與2014展望》報告表示：“由于中國將積極實施經濟改革并為對外投資者提供更自由的政策環(huán)境，而且美國經濟前景樂觀，預計2014年中國仍將對美國資產保持濃厚興趣?！?/p>

中國企業(yè)走向美國，似乎可以理解為生產要素全球自由流動的結果，然而不可否認的是，中國政府的政策推動功不可沒。十八屆三中全會《決定》乃至更早的十八大報告，都表達了未來中國繼續(xù)實施“走出去”戰(zhàn)略的決心。日前國務院副總理汪洋在第五屆中國對外投資合作洽談會上表示，預計今后五年中國對外投資將達到5000億美元。

在打造中國經濟升級版的今天，依靠要素投入和規(guī)模擴張驅動增長的傳統(tǒng)發(fā)展方式已難以為繼，企業(yè)唯一的選擇就是轉變發(fā)展方式。在全球經濟艱難復蘇的大背景下，單純的出口導向型戰(zhàn)略已難以為繼，“走出去”模式需要不斷創(chuàng)新，提高國際化經營能力?，F任復旦大學國際關系與公共事務學院院長的龍永圖表示，“當前的形勢，不管是中國經濟的轉型也好，還是當前國際經濟關系發(fā)生的重大調整也好，確實形成了一些倒逼的機制，使我們中國企業(yè)應該更加國際化?！?/p>

未來之路

改革開放三十余年，中國經濟走過的道路實際上正是從“中國制造”到“中國智造”的轉型之路。從曾經經濟特區(qū)與沿海開放城市的“三來一補”模式，到如今企業(yè)大范圍地走出去，背后所體現的正是中國企業(yè)從被動的角色向主動角色的轉變。近年來的美國投資熱潮，讓這種趨勢更加漸行漸近。endprint

以2008年美國次級債為開始的世界經濟危機讓轉型中的中國脫穎而出，一舉超越日本，躋身世界第二大經濟體，中國企業(yè)在危機中也開啟了“并購世界”的浪潮，赴美投資的知名企業(yè)越來越多。向美國輸出資本是中國經濟實力的一個表征，而背后也帶動著轉型大勢的推進，這種現象正如改革開放初期源自美國的跨國公司投資中國一樣，體現出了經濟強弱的對比與轉化。

中科院的相關報告預測：“中國將在2019年成為第一經濟體，而在2049年則將全面超越美國”。更有專家與分析人士，甚至將這個時間點前移，認為中國超越美國是遲早的事情。某種程度上，可以說經濟危機給中國提供了一個彎道超車的良機，使中國保持了高速增長，使企業(yè)的競爭力得到了質的提升，進而到美國投資。

趨勢而言，未來赴美投資的企業(yè)機構和中國企業(yè)家將會越來越多，這既是中國經濟轉型的內在需求，同時也是資本、商業(yè)的本性使然。

包括商務部在內的眾多政府部門，從政策、法律等多個層面對于中國企業(yè)走出去進行指導，以趨利避害。從國際經驗而言，政府對于企業(yè)的支持還體現在鼓勵和支持創(chuàng)新、為走出去的優(yōu)質企業(yè)提供貸款擔保，以及更多的產品與服務的實質支持。

相關專家早就建言，政府應該制定一攬子方案，為中國企業(yè)走出去制定一個宏偉的藍圖。這無疑將有利于中國培育出更多高附加值的品牌、企業(yè)，同時也將助推中國經濟在赴美、赴歐投資的潮流中，實現成功的轉型。

案例

聯想收購IBM的PC業(yè)務

2004年12月8日，當時在中國個人電腦市場占有近30%市場份額的聯想集團宣布，以12.5 億美元的現金和股票收購知名品牌IBM的全球臺式電腦和筆記本業(yè)務。以30億美元的營業(yè)規(guī)模來整合90億美元的業(yè)務規(guī)模，聯想并購IMB的PC業(yè)務被業(yè)界稱為“蛇吞象”。

聯想收購IBM全球PC業(yè)務，組建起了繼戴爾、惠普之后的世界第三大個人電腦廠商，并使聯想在目前個人電腦業(yè)務規(guī)?；A上增長4倍。

聯想在20世紀90年代就有國際化品牌的發(fā)展思路。多元化經營的失敗也讓聯想清醒地認識到發(fā)展還是要有自己的核心業(yè)務——PC業(yè)務。當時的聯想缺乏核心技術和自主知識產權，在全球市場上品牌認知度不高，缺乏銷售渠道。而IBM擁有覆蓋全球的強大品牌知名度、世界領先的研發(fā)能力以及龐大分銷和銷售網絡，但由于當時PC業(yè)務嚴重拖累了IBM的發(fā)展，使之面臨危機。因此，聯想選擇了這樣一招“險棋”，打開了國際市場的大門。聯想也從此步入一個新的時代。

在并購成功之后的聯想，面臨的最大挑戰(zhàn)便是整合問題。 2005年5月1日，聯想與IBM PC業(yè)務的整合正式開始，雙方業(yè)務暫行雙軌制。幾個月之后，聯想隨即將并購雙方各自的產品運作、供應鏈和銷售體系在全球范圍內整合，形成統(tǒng)一的組織架構。新的組織架構公布之日距聯想完成收購僅有5個月的時間，比原計劃提前了8個月。

事實證明，聯想提前開始整合是有效果的。最開始的幾個月重點在于保留客戶、員工和渠道，保持業(yè)務的健康運營，因此保持了原聯想中國和原聯想國際的相對獨立運營，強調一切如常，并花了大量的時間和精力和客戶、員工以及渠道溝通。從部分容易整合的職能部門，如：財務、人力資源、法務、溝通等，以及采購等容易形成協(xié)同效應的部門開始整合，在2005年5～6月60天的時間里就實現了1000萬美元的協(xié)同效益。

聯想通過一系列的海外推廣和廣告宣傳；成功實現了“Lenovo”品牌的海外上市。在保留Thinkpad等高端品脾原有的產品設計和廣告宣傳的同時，聯想結合國際化的產品組合和市場布局為“Lenovo”品牌注入了一系列全新的品牌元素，從而迅速確立了新聯想的國際化形象，完成了從本土公司到國際化企業(yè)的轉變。

如今的聯想是企業(yè)成功的典范。然而作為聯想控股集團董事長，柳傳志依然認為，電腦行業(yè)風險很高，雖然聯想并購IBM的PC業(yè)務取得了成功，但公司還是需要開辟新的行業(yè)，實行多元化戰(zhàn)略。在聯想控股的愿景里，希望在多個行業(yè)里面有領先企業(yè)?！艾F在的聯想集團，電腦業(yè)務的營業(yè)額大概是340億美元，并購前是29.9億。但是如果有了另外一塊業(yè)務，比如像投資的業(yè)務，房地產業(yè)務等，這時候使得主持電腦業(yè)務這塊的負責人，就更敢于去往前邁進，敢于去闖，因為股東就不會老拽他的后退。所以，多元化對像我們這樣的企業(yè)是必要的。”

吉利收購沃爾沃

歷時兩年，吉利終于如愿與沃爾沃“聯姻”。2010年8月2日，吉利以18億美元收購福特汽車公司旗下沃爾沃100%股權，成為中國汽車企業(yè)收購國外豪華汽車品牌第一宗。

1999年福特從沃爾沃集團收購沃爾沃轎車，其交易價格為64億美元，但沃爾沃轎車銷售額在過去數年來一直下滑，全球性的金融危機更讓沃爾沃轎車出現巨額虧損，成為福特的巨大包袱。吉利的出價是10年前福特購買沃爾沃時價格的1/3。吉利控股集團創(chuàng)始人兼董事長李書福在收購沃爾沃后，預計可以在兩年內讓沃爾沃扭虧為盈。

收購沃爾沃對于吉利來說有著重要的意義。缺少國際知名品牌，是中國自主品牌汽車的切膚之痛。吉利并購沃爾沃，一方面可以幫助中國自主品牌汽車企業(yè)盡快走向國際市場，還可以嫁接國際知名品牌為我所用，彰顯中國汽車產業(yè)的實力。

在新的所有權下，沃爾沃轎車繼續(xù)保持其品牌的獨立性，保留其瑞典總部以及在瑞典和比利時的生產基地，在董事會授權下，管理層擁有執(zhí)行商業(yè)計劃的自主權。福特與吉利之間的協(xié)議控制知識產權的使用，令沃爾沃與福特雙方可以傳遞商業(yè)計劃并保證雙方知識產權的正確使用。

吉利為沃爾沃品牌制定了復興計劃，包括每年都會有新產品下線，保障開發(fā)費用，擴展產品線等。保留沃爾沃轎車在瑞典和比利時現有的工廠，并首次宣布將適時在中國建設新的工廠，以更貼近中國市場。

2011年1月25日，沃爾沃中國總部在上海正式掛牌。至此，自吉利與福特完成資產交割后，在經歷一系列全球及中國高管人事調整后，沃爾沃終于掀開了中國戰(zhàn)略的一角。endprint

沃爾沃在中國的挑戰(zhàn)主要在本土化戰(zhàn)略能否快速推進。一方面，沃爾沃需要更具競爭力的本土化產品，另一方面，作為支撐沃爾沃中國快速發(fā)展的國產工廠應盡快上馬，目前沃爾沃國產產品由長安汽車代工，但產能不足且不大。挑戰(zhàn)還包括如何在擴大沃爾沃中國銷量、本土化產品研發(fā)的同時，保持沃爾沃品牌的豪華性。目前中國豪華車市場競爭激烈，奔馳、寶馬、奧迪“三駕馬車”間早已硝煙彌漫，沃爾沃如何突出重圍需要全方位的考量。

以歐洲的技術品質，美國的營銷，日本的服務，來打造全新的沃爾沃汽車，這是李書福的理想目標。沃爾沃是一種有著類似“雙總部”的新型跨國公司，除了要學習更多跨國公司治理經驗外，還需兼顧各種利益鏈條的平衡。這對吉利來說是一個不小的挑戰(zhàn)。

萬達并購AMC

在萬達的轉型之路上，并購AMC是重要的一步。

2012年5月21日上午，萬達集團和美國AMC影院公司在北京簽署并購協(xié)議。此次并購總交易金額為26億美元。萬達集團的國際化戰(zhàn)略邁出實質性的一步，或將成為全球規(guī)模最大的電影院線運營商，占有全球行業(yè)10%左右的市場份額，特別是在IMAX和3D屏幕數量上具有優(yōu)勢。

AMC是擁有92年歷史的全美第二大連鎖影院公司，在北美的主要都市運營著346家影院，擁有5034塊電影屏幕，是全世界最大的I屏幕運營商。在美國電影市場不景氣的大環(huán)境下，AMC提交的招股書顯示，截至2011年11月29日，其在39周內的收入為19.3億美元，虧損8270萬美元。

在歐美電影市場增長都放緩的情況下，中國電影剛剛進入高速發(fā)展的時期，因此AMC選擇在合適的時機脫手是一個好的選擇。而正在爭取上市的萬達集團選擇收購AMC院線，或許是為萬達院線上市制造新的賣點，通過此舉抬高股價。

由于國內外消費者群體和投資者群體差異較大，以及境內外經濟、文化發(fā)展程度和境內外企業(yè)的經營理念、管理水平的不同，萬達集團目前暫無整合兩地院線公司的計劃。王健林表示，萬達在并購后會盡力維護好AMC的品牌，繼續(xù)發(fā)揚和提升該品牌的影響力，完全不會考慮用萬達院線品牌去替代。

僅一年時間，萬達就實現了將AMC扭虧為盈。在截至2013年6月底的上一財年，AMC持續(xù)運營業(yè)務盈利4140萬美元，營收達26.9億美元。12月18日，萬達集團旗下美國第二大院線公司AMC成功在紐交所上市。萬達集團的第一次海外并購，以勝利宣告收場。

并購AMC公司是萬達集團國際化戰(zhàn)略的第一步。萬達集團將來還會在歐美等地大型院線進行并購，目標是在2020年，占據全球電影市場20%的市場份額。按照萬達的轉型計劃，國際化之外，2020年萬達商業(yè)地產的收入比重將降到50%以下，文化和旅游成為集團的兩大投資方向，徹底實現轉型。endprint