保險(xiǎn)業(yè)迎來十年黃金期

姚冬琴

2014保險(xiǎn)業(yè)展望

■ 非壽險(xiǎn)迎來“政策驅(qū)動(dòng)型”增長(zhǎng)

■ 稅延政策出臺(tái)將刺激壽險(xiǎn)市場(chǎng)爆發(fā)

■ 險(xiǎn)企分食資產(chǎn)管理市場(chǎng)蛋糕

剛剛過去的2013年，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來說困難重重。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速緩慢回落，資本市場(chǎng)持續(xù)走低，各類金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，保險(xiǎn)行業(yè)似乎不被投資者看好：2013年1—11月，保險(xiǎn)股跌幅6.75%，在全部板塊中排名倒數(shù)第三。

不過，隨著十八屆三中全會(huì)在養(yǎng)老保險(xiǎn)、大病保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、巨災(zāi)保險(xiǎn)等方面出臺(tái)了一系列利好政策，保險(xiǎn)業(yè)的春天或許不遠(yuǎn)了。

華泰證券發(fā)布的《保險(xiǎn)行業(yè)2014年度投資策略》分析認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)基本面正在發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)。“中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)像一個(gè)已過青春期的小伙子，成長(zhǎng)速度慢下來，智力發(fā)育卻在加速。具體表現(xiàn)為：承保端不僅總量增長(zhǎng)，而且結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；投資端受益渠道放開和利率上行，投資回報(bào)率明顯提升?！?/p>

1月15日，瑞士再保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“瑞士再保險(xiǎn)”）公布了對(duì)2014年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)——2014年中國(guó)非壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)約13%，主要受益于政策驅(qū)動(dòng)；壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)約11%，健康險(xiǎn)產(chǎn)品增長(zhǎng)較快。

在中國(guó)保監(jiān)會(huì)2013年底召開的保險(xiǎn)業(yè)形勢(shì)分析座談會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，未來10到20年仍然是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。十八屆三中全會(huì)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和城鎮(zhèn)化工作會(huì)議，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的一些重點(diǎn)問題提出了明確要求，為保險(xiǎn)發(fā)揮功能作用釋放了巨大紅利，這必將深刻影響保險(xiǎn)業(yè)。

非壽險(xiǎn)迎來“政策驅(qū)動(dòng)型”增長(zhǎng)

“非壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)很大程度上是因?yàn)檎唑?qū)動(dòng)。我們看到，十八屆三中全會(huì)有很多利好保險(xiǎn)業(yè)的政策和信號(hào)，比如建立巨災(zāi)保障、改善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)方式等，給商業(yè)險(xiǎn)很多發(fā)展空間?！?月15日，瑞士再保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)研究及咨詢部高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師、副總裁邢鸝對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》說。

邢鸝表示，自然巨災(zāi)是非壽險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。而我國(guó)自然巨災(zāi)保障缺口巨大。根據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，近20年來，國(guó)際上自然災(zāi)害的保險(xiǎn)賠付金額一般都占災(zāi)害直接經(jīng)濟(jì)損失的30% ～ 40%，而我國(guó)的這一比例僅為3%左右。

在十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（下稱“《決定》”）提出“完善保險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度”之后，保監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)巨災(zāi)保險(xiǎn)在地方層面破題開局。2013年12月30日，深圳市巨災(zāi)保險(xiǎn)制度正式實(shí)施。云南省的巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)工作也在進(jìn)行。

“首先在各省建立因省而異的巨災(zāi)保險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，最終應(yīng)當(dāng)在全國(guó)層面建立巨災(zāi)資金池。中國(guó)市場(chǎng)非常大，本身就可以分散風(fēng)險(xiǎn)?！毙消Z說。

在中國(guó)的非壽險(xiǎn)市場(chǎng)，車險(xiǎn)占了保費(fèi)收入的70%以上。邢鸝分析認(rèn)為，隨著交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)外資開放，以及車險(xiǎn)費(fèi)率自由化政策實(shí)施，短期內(nèi)可能使車險(xiǎn)業(yè)務(wù)走向虧損；但是從長(zhǎng)期來看，對(duì)車險(xiǎn)公司的定價(jià)能力、發(fā)展定價(jià)模型都起到積極的作用?！拔磥砜赡懿粌H僅是因車定價(jià)，還可以因人定價(jià)、因出行距離定價(jià)，這對(duì)車險(xiǎn)公司來說都是新的機(jī)遇?！毙消Z說。

從中長(zhǎng)期看來，城鎮(zhèn)化發(fā)展政策對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響也將是巨大的。城市不斷擴(kuò)張，龐大的基礎(chǔ)設(shè)施投資必不可少。瑞士再保險(xiǎn)預(yù)測(cè)，2013年至2030年期間，全球在運(yùn)輸、公用事業(yè)（能源和水）和商用建筑方面的投資將達(dá)到70萬億美元。其中，中國(guó)將占到15.7萬億美元，由此帶來的商業(yè)險(xiǎn)需求，僅建筑險(xiǎn)保費(fèi)預(yù)計(jì)就將達(dá)250億美元。

稅延政策出臺(tái)將刺激壽險(xiǎn)市場(chǎng)爆發(fā)

費(fèi)率市場(chǎng)化改革是2013年壽險(xiǎn)行業(yè)一件大事，而改革效應(yīng)在2014年預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

在過去十余年中，普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率一直沒有突破2.5%的上限，導(dǎo)致產(chǎn)品定價(jià)過高，純保障型產(chǎn)品需求受到極大抑制。而在2013年8月費(fèi)率市場(chǎng)化改革（費(fèi)改）政策落地后，市場(chǎng)上費(fèi)改新產(chǎn)品快速推出，其中健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)占較大比例。

長(zhǎng)江證券預(yù)測(cè)，2014年，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入比重有望從目前的10%提升至15%左右。健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)的發(fā)展，將推動(dòng)壽險(xiǎn)市場(chǎng)擺脫分紅險(xiǎn)一險(xiǎn)獨(dú)大的局面，奠定行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展基石。

《決定》中的有關(guān)內(nèi)容，還讓保險(xiǎn)業(yè)看到了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅延政策推出的曙光。特別是自2014年1月1日起，企業(yè)及職業(yè)年金及其投資所得享受個(gè)人所得稅遞延納稅政策（下稱“稅延政策”）。作為多層次社會(huì)保障體系的一部分，保險(xiǎn)公司期盼商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)也能早日享受這一優(yōu)惠。

華泰證券預(yù)測(cè)，養(yǎng)老保險(xiǎn)稅延政策將于2014年上半年在上海率先試點(diǎn)。華泰證券測(cè)算：如果按個(gè)人月繳養(yǎng)老保險(xiǎn)500元、參保人群的個(gè)人稅負(fù)標(biāo)準(zhǔn)以中值20%計(jì)，10年內(nèi)將累計(jì)貢獻(xiàn)保費(fèi)約310億元。上海壽險(xiǎn)保費(fèi)占全國(guó)5.4%，如果該政策推廣至全國(guó)，則壽險(xiǎn)業(yè)將迎來新一輪高增長(zhǎng)。

中國(guó)人壽總裁萬峰熱切期盼這一政策出臺(tái)：“如果有了這個(gè)稅收政策， 誰不去買養(yǎng)老保險(xiǎn)？這么大的市場(chǎng)，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)還不快速發(fā)展？保險(xiǎn)公司將是改革紅利的最大受益者?！?/p>

此外，監(jiān)管層還將推動(dòng)“以房養(yǎng)老”保險(xiǎn)試點(diǎn)。1月21日，項(xiàng)俊波表示，今年我國(guó)要鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)建設(shè)，重點(diǎn)之一就是開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，即俗稱的“以房養(yǎng)老”，指老人把自家符合條件的住房抵押給保險(xiǎn)公司，定期獲養(yǎng)老保障。在老人去世后，保險(xiǎn)公司收回住房使用權(quán)。這種養(yǎng)老方式被視為完善養(yǎng)老保障機(jī)制的一項(xiàng)重要補(bǔ)充。

泛資產(chǎn)管理時(shí)代到來

1月16日，保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售行為的通知》，對(duì)銀保產(chǎn)品（即通過銀行柜臺(tái)銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品）銷售結(jié)構(gòu)提出要求：風(fēng)險(xiǎn)保障型和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)收入之和不得低于代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)收入的20%。

2012年，銀保渠道保費(fèi)收入占?jí)垭U(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)的48%左右。邢鸝分析認(rèn)為，銀保新規(guī)加強(qiáng)了對(duì)銀保渠道的管理，銀保渠道對(duì)壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入的貢獻(xiàn)在2014年還會(huì)繼續(xù)增加。

不過，由于保險(xiǎn)資產(chǎn)投資渠道不斷拓寬，銀行自身也看上了保險(xiǎn)這塊“肥肉”，不再甘心只為保險(xiǎn)公司做代理，而是要自己披掛上陣了。

萬峰預(yù)計(jì)，“未來一段時(shí)間，銀行系保險(xiǎn)公司將保持高速發(fā)展，市場(chǎng)份額會(huì)逐漸上升?！彼J(rèn)為，目前銀行辦保險(xiǎn)，還面臨兩個(gè)問題，一是后臺(tái)管理，銀行尚不具備一年處理幾百萬張保單、幾千億元保費(fèi)的能力；而且缺乏壽險(xiǎn)的專業(yè)人才?！半S著銀行這兩個(gè)問題解決，銀行系保險(xiǎn)公司會(huì)迅速發(fā)展。很可能三年以后，前十大保險(xiǎn)公司就開始有銀行系的了?！比f峰說。

就在銀行辦保險(xiǎn)的同時(shí)，資產(chǎn)管理也日益成為壽險(xiǎn)的主要業(yè)務(wù)。用萬峰的話說，“保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)超過銀行業(yè)資產(chǎn)只是個(gè)時(shí)間問題”。隨著對(duì)不同金融業(yè)態(tài)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管制趨于放松，“泛資產(chǎn)管理”時(shí)代正在來臨。

“未來，通過收購、兼并，組成金融控股公司，同時(shí)從事銀行、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，應(yīng)該是金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)?！毙消Z說。