企業(yè)盈利能力分析

張梨花

[提要] 盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)核心內(nèi)容，不僅是所有者最為關(guān)注的，也是企業(yè)經(jīng)營者和債權(quán)人必須關(guān)注的。本文主要通過介紹企業(yè)盈利能力分析的概念以及盈利能力分析的目的和意義，提出企業(yè)盈利能力分析的主要指標(biāo)，最后以大商集團(tuán)為例，對(duì)其盈利能力狀況進(jìn)行分析，充分體現(xiàn)盈利能力指標(biāo)分析對(duì)現(xiàn)行上市公司的重要性。

關(guān)鍵詞：盈利能力；盈利能力指標(biāo)；大商集團(tuán)；指標(biāo)分析

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：企業(yè)盈利能力分析——以大商集團(tuán)為例

收錄日期：2013年11月14日

一、企業(yè)盈利能力分析概述

（一）企業(yè)盈利能力概念。企業(yè)盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源在一定時(shí)期賺取利潤，實(shí)現(xiàn)資金增值的能力，它是企業(yè)營銷能力﹑獲取現(xiàn)金能力﹑降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。企業(yè)盈利能力分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表﹑利潤表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標(biāo)體系，通常包括凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。

（二）企業(yè)盈利能力分析的目的及意義。對(duì)于不同的利益相關(guān)者，其盈利能力分析的目的不同。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營者來說，利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，并通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題；對(duì)于債權(quán)人來說，盈利能力直接影響其到期能夠收回的債權(quán)本息；對(duì)于投資人來說，盈利能力影響其能夠分配的股利及股票價(jià)格。企業(yè)盈利能力分析的意義：

1、有助于保障投資人的所有者權(quán)益。投資人的投資動(dòng)機(jī)就是獲得較高的投資回報(bào)。若企業(yè)經(jīng)營的好，盈利能力就強(qiáng)，不僅能給企業(yè)帶來豐厚的利潤，還能使股東們獲得更多的股利。并且，這樣的業(yè)績往往會(huì)引起公司上市股票市價(jià)的升值，更會(huì)給股東們帶來雙重效益。總之，一個(gè)企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力既能為企業(yè)增資擴(kuò)股創(chuàng)造有利條件，又能使投資者獲得更多的投資機(jī)會(huì)。

2、有利于債權(quán)人衡量投資資金的安全性。一個(gè)企業(yè)是否具有較強(qiáng)的盈利能力以及未來盈利能力的發(fā)展趨勢是保證中長期貸款人利益的基礎(chǔ)所在。如果一個(gè)新建項(xiàng)目不能給企業(yè)帶來收益或者收益較少，不具備或者基本不具備盈利能力，就難以承擔(dān)中長期貸款本金及利息的償付重?fù)?dān)。若企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力，往往說明企業(yè)擁有較好的發(fā)展前途，這實(shí)際上也是給信貸資本提供了較好的流向和機(jī)會(huì)。

3、有利于保障企業(yè)職工的勞動(dòng)者權(quán)益。企業(yè)的競爭其實(shí)就是人才的競爭。企業(yè)經(jīng)營良好，具有較強(qiáng)的盈利能力，就能為員工提供較穩(wěn)定的就業(yè)位置﹑較多發(fā)展機(jī)會(huì)﹑較豐厚的薪金待遇，為員工工作﹑生活等各方面提供良好的條件，不僅能更好地保障職工的權(quán)益，還能為企業(yè)吸引住更多的人才。

4、有利于政府部門行使社會(huì)管理職能。政府行使其社會(huì)管理職能，是要有足夠的財(cái)政收入做保證的。稅收是國家財(cái)政收入的主要來源，而稅收的大部分是從企業(yè)單位獲取的。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就能獲取更大的利潤，為政府稅收做出更大的貢獻(xiàn)。這樣，政府就能利用財(cái)政收入更多地投入于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)﹑科技教育﹑文化事業(yè)﹑環(huán)境保護(hù)以及其他各項(xiàng)公益事業(yè)，更好地行使社會(huì)管理職能，為國民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展提供必要的保障，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

二、企業(yè)盈利能力主要指標(biāo)分析

（一）投資收益能力指標(biāo)分析。投資收益能力指標(biāo)分析包括凈資產(chǎn)收益率﹑總資產(chǎn)報(bào)酬率﹑總資產(chǎn)凈利率三個(gè)比率分析。

1、凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也稱權(quán)益凈利率。即：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷[（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）÷2]×100%

通常企業(yè)設(shè)置的該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值為：0.08。

該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。

2、總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比率。即：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息費(fèi)用）÷資產(chǎn)平均余額×100%

該指標(biāo)主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，是評(píng)價(jià)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。

3、總資產(chǎn)凈利率是指企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。即：

總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤÷平均總資產(chǎn)）×100%

該指標(biāo)是用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取凈利潤的能力，它是一個(gè)綜合性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析影響指標(biāo)的因素，并層層分解，研究彼此間的依存關(guān)系，可以揭示公司的獲利能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

總資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系為：

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均總資產(chǎn)=（凈利潤÷營業(yè)收入）×（營業(yè)收入 ÷平均總資產(chǎn)）=營業(yè)凈利潤×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（二）經(jīng)營獲利能力指標(biāo)分析。經(jīng)營獲利能力指標(biāo)分析包括營業(yè)毛利率﹑營業(yè)利潤率﹑營業(yè)凈利率﹑成本費(fèi)用利潤率四個(gè)比率分析。

1、營業(yè)毛利率是指企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)毛利與營業(yè)收入的比率，也稱毛利率。即：

營業(yè)毛利率=（營業(yè)毛利÷營業(yè)收入）×100%

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15。

該指標(biāo)越大，說明企業(yè)營業(yè)成本越低，競爭能力越強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力越強(qiáng)；反之，則說明企業(yè)成本過高，產(chǎn)品質(zhì)量不高，競爭能力不強(qiáng)。

2、營業(yè)利潤率是指企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)利潤同營業(yè)收入的比率。即：

營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷營業(yè)收入）×100%

營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅費(fèi)-銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用

該指標(biāo)是正指標(biāo)，反映了企業(yè)全部經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力。

3、營業(yè)凈利率是指企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與營業(yè)收入的比率。即：

營業(yè)凈利率=（凈利潤÷營業(yè)收入）×100%

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1。

該指標(biāo)是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。

4、成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。即：

成本費(fèi)用利潤率=（利潤總額÷成本費(fèi)用總額）×100%

該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的反向關(guān)系。

（三）資本保值增值指標(biāo)分析。資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比率，即：

資本保值增值率=（扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益）×100%

該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的指標(biāo)，反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。該指標(biāo)若為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，沒有實(shí)現(xiàn)資本保全，損害了所有者的權(quán)益，也妨礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，應(yīng)予以重視。

三、對(duì)大商集團(tuán)股份有限公司盈利能力的分析

（一）大商股份有限公司概況。大商集團(tuán)股份有限公司組建于1995年，是從大連崛起的中國百貨商業(yè)第一大公司，大商集團(tuán)以“創(chuàng)建享譽(yù)世界的大公司”為企業(yè)理想，以“無限發(fā)展﹑無微不至”為經(jīng)營理念。200家大型店鋪遍布全國14個(gè)省70余座城市，店網(wǎng)布設(shè)覆蓋東北﹑跨越華北﹑進(jìn)入西北，總經(jīng)營面積超過1，000萬平方米。2012年銷售收入突破1，300億元，成為中國百貨商業(yè)第一個(gè)千億級(jí)大公司，穩(wěn)居中國企業(yè)百強(qiáng)。

在快速發(fā)展過程中，大商集團(tuán)將國際零售業(yè)最新理念﹑最新技術(shù)與中國市場﹑國情相結(jié)合，形成了“多業(yè)態(tài)﹑多商號(hào)混合制發(fā)展模式”，被商務(wù)部譽(yù)為世界零售業(yè)七大模式之外的第八大模式。百貨連鎖﹑超市連鎖﹑電器連鎖是大商集團(tuán)的三大主力業(yè)態(tài)。百貨店是大商集團(tuán)的主力軍，又分為：現(xiàn)代高檔百貨（麥凱樂）﹑大型綜合購物中心（新瑪特）﹑現(xiàn)代綜合百貨（老字號(hào)）﹑時(shí)尚流行百貨（千盛）和新城鎮(zhèn)購物中心（NTS）。大商超市以綠色營銷為特色，大力經(jīng)營綠色食品，引導(dǎo)中國綠色消費(fèi)。大商電器是中國三大電器零售商之一，被評(píng)為“中國消費(fèi)電子最具影響力零售商”。

近幾年，大商地產(chǎn)﹑五星級(jí)酒店﹑自有品牌﹑電子商務(wù)等快速發(fā)展，構(gòu)成了“大商模式”的立體發(fā)展格局。

（二）大商股份有限公司盈利能力指標(biāo)分析。通過查詢大商集團(tuán)年度報(bào)告數(shù)據(jù)，整理大商集團(tuán)盈利能力指標(biāo)如表1所示。（表1）

由表1總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)可知，2012年資產(chǎn)收益率各項(xiàng)指標(biāo)均有較大的上升，說明企業(yè)盈利能力有了較大的提升。

從表1營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和成本費(fèi)用利潤率可以看出，大商集團(tuán)2012年各項(xiàng)營業(yè)利潤率指標(biāo)均比2011年有所上升，說明企業(yè)盈利能力有所提升。

由表1資本保值增值率指標(biāo)可知，2012年大商集團(tuán)的資本保值增值率比2011年有所提高。

從以上指標(biāo)分析可以看出，大商集團(tuán)2012年的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、營業(yè)凈利率、資本保值增值率等這些綜合性較強(qiáng)的指標(biāo)均比2011年有所上升，因此可知，大商集團(tuán)2012年的盈利能力相比2011年來說有所提高。

四、總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加速，我國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，每個(gè)企業(yè)都希望在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)其獲取利潤的根本目的。于是進(jìn)行盈利能力分析就顯得至關(guān)重要。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞都可以通過盈利能力來反映?？傊髽I(yè)盈利是綜合考慮的結(jié)果，我們要不斷地在銷售﹑成本﹑資產(chǎn)和資本上下工夫努力維護(hù)各個(gè)不同主體的利益，這樣整個(gè)企業(yè)才能更好地良性發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

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