公司評級：東阿阿膠、普邦園林、麗江旅游

東阿阿膠：有望反彈

東阿阿膠（000423）阿膠塊將穩(wěn)健增長。阿膠塊2013年1月提價5%，7月提價25%，全年均價較2012年提高18%。預(yù)計2013年銷量基本與2012年持平，銷售額和利潤將穩(wěn)健增長。考慮到公司資源的稀缺和品牌效應(yīng)，未來阿膠將持續(xù)實現(xiàn)價值回歸，業(yè)績穩(wěn)健成長。

阿膠衍生產(chǎn)品發(fā)展空間大。復(fù)方阿膠漿 2014年有望較快增長，2013年復(fù)方阿膠漿在各省市的提價備案基本完成，2014年OTC 渠道恢復(fù)正常有望量價齊升；醫(yī)院渠道方面，將受益于基藥紅利（阿膠漿進入10多個省基藥增補目錄）。

桃花姬發(fā)展空間大。桃花姬阿膠糕為阿膠快消衍生品，公司2013年將其更改為小包裝， 加大市場推廣和廣告，目前主要在山東、北京等地試點推廣，效果良好，未來公司將一方面在山東、北京原有市場深耕，另一方面將逐步向其他經(jīng)濟發(fā)達省份推廣，預(yù)計2013年銷量將超3億，隨著渠道的不斷推進，未來規(guī)模有望達到10億。

操作策略：二級市場上，該股自2011年創(chuàng)造歷史最高價之后，步入下行通道，于2012年9月展開大幅反彈，2013年3月，接近歷史最高點，爾后再次進入下行通道。中途有兩次幅度約為20%的反彈，當(dāng)前二級市場的股價相對去年十月份的高點，調(diào)整幅度接近20%，且呈現(xiàn)出量價齊升的態(tài)勢，有望繼續(xù)向上反彈，投資者可擇機介入。

普邦園林：向園林龍頭邁進

普邦園林（002663）首獲BT大單，市政園林拓展加速。公司1月14日公告與湖南建筑工程集團總公司，圍海股份組成的聯(lián)合體中標(biāo)“獅山鎮(zhèn)博愛湖片區(qū)道路建設(shè)工程及獅山鎮(zhèn)博愛調(diào)蓄湖水系整治工程BT項目”，總金額26.7億元。公司以地產(chǎn)園林起家，本次公告BT項目宣告公司在市政園林領(lǐng)域的重大突破。未來普邦將持續(xù)拓展市政業(yè)務(wù)，不斷獲取優(yōu)質(zhì)訂單，提高綜合盈利能力。博愛湖目2014年工程收入，以行業(yè)保守10%凈利率計算，影響2014年EPS約0.2元。

園林產(chǎn)值高增速與低集中度提供長期發(fā)展空間。園林景觀行業(yè)未來5年市場規(guī)模復(fù)合增速保持15%以上，2015年行業(yè)產(chǎn)值將達4819億。地產(chǎn)銷售與行業(yè)政策是影響未來園林行業(yè)規(guī)模的核心變量。2012年行業(yè)CR10不超過5%，市政園林項目體量逐年擴大使業(yè)主愈發(fā)重視資金與品牌實力，公司本次獲取BT項目大單再次演繹園林公司強者恒強邏輯。

操作策略：二級市場上，該股自2012年開始，強勢上攻，于次年二月短暫調(diào)整后，再度強勢上攻，并于當(dāng)年五月底站上歷史高位，期間漲幅接近100%。此后，股價迅速跌落至14元，多數(shù)時間圍繞此價格在窄幅的箱體內(nèi)震蕩，至今已經(jīng)半年有余。公司通過“三化”夯實長期增長基礎(chǔ)，成長性確定，投資者可積極關(guān)注。

麗江旅游：股價下跌迎來買點

麗江旅游（002033）或因禍得福。1月11日凌晨，香格里拉獨克宗古城發(fā)生火災(zāi)，大火于當(dāng)日晚間被撲滅。雖然麗江旅游的香巴拉月光城項目選址毗鄰獨克宗古城，但由于該項目仍處于前期準(zhǔn)備階段，并未正式動工。因此，大火并未對公司造成直接損失。本次受災(zāi)主要是古城中下段的如意客棧周邊的民房、商鋪、基礎(chǔ)設(shè)施等，古城核心資源景觀并未遭到影響。因此，古城的吸引力并未受到顯著影響，反而有可能提升獨克宗古城的知名度。

香格里拉旅游資源豐富，仍是游客向往之地。香格里拉旅游資源豐富，目前大小景區(qū)76個，海拔超4000米的雪山470座，林海中鑲嵌著眾多高原湖泊，如：普達措國家森林公園、虎跳峽、香格里拉大峽谷、哈巴雪山、長江第一灣，中國最大的華泉臺地—白水臺及霞給溫泉、天生橋溫泉、上橋頭溫泉等。此外，還有號稱“小布達拉宮”的松贊林寺。

操作策略：二級市場上，該股自2012年底以來，一直處于下行通道中。去年6月至9月份，該股走出了一波良好的上漲行情。但隨后即繼續(xù)進入下行調(diào)整階段，就最近時間而言，新年以來該股一度下行，獨克宗古城失火，更是讓公司股價大跌至增加價格附近，迎來較好的介入時機。

南玻A：新興產(chǎn)業(yè)有望助推業(yè)績大增

南玻A（000012）重心將落在超薄玻璃和光伏板塊上。國產(chǎn)超薄玻璃進口替代有望加速，公司超薄業(yè)務(wù)迎來放量。中低端觸屏市場在未來三年仍將充滿活力，而國產(chǎn)超薄玻璃具備成本優(yōu)勢，將實現(xiàn)有效進口替代。南玻超薄浮法業(yè)務(wù)擁有完整觸屏產(chǎn)業(yè)鏈作為配套，預(yù)計2014年投產(chǎn)的宜昌超薄新線實現(xiàn)盈利的周期將較河北線明顯縮短。此外，公司有望借助清遠高性能項目打入中高端超薄玻璃市場，將產(chǎn)品競爭力提升一個級別。預(yù)計公司超薄業(yè)務(wù)將隨產(chǎn)能投放而快速增長，賣方占主導(dǎo)的供求關(guān)系短期內(nèi)不會改變，其盈利能力有望保持較高水平。

光伏景氣反轉(zhuǎn)，2014年盈利彈性大。今年公司6000t/a多晶硅項目將正式投運，預(yù)計成本降至18美元/kg，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。今年國內(nèi)光伏裝機容量有望快速增長，海外市場繼續(xù)回暖，在需求刺激下多晶硅價格有望小幅上漲，公司光伏業(yè)務(wù)將具備較高盈利彈性。

操作策略：二級市場上，該股自去年4月以來強勢上攻，于6月中旬站上12.06元的高位，漲幅接近100%，之后沖高回落，至今年1月13日創(chuàng)出7.03元的低價。從近幾年看，當(dāng)前公司股價依然處于低位。公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)重心，瞄準(zhǔn)新興產(chǎn)業(yè)，有望持續(xù)推動業(yè)績上漲，以及二級市場的股價震蕩上行。

中興通訊：有望修復(fù)性上漲

中興通訊（000063）經(jīng)營質(zhì)量繼續(xù)明顯改善。公司2013年全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12億元-15億元之間，相比去年同期大幅上升142%-152%。公司仍處于盈利水平快速提升的改善通道中，無論是傳統(tǒng)的運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，抑或是終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)，未來仍具備極大的盈利改善空間。事實上，公司整體毛利率狀況自2012年三季度以來已經(jīng)連續(xù)四個季度呈明顯改善狀況，后續(xù)這一趨勢仍將得到延續(xù)。

公司將從新一輪網(wǎng)絡(luò)投資增長中明顯受益。隨著4G牌照的發(fā)放，以及業(yè)務(wù)及市場競爭的需要，中國三大電信運營商加大基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)力度，2014年行業(yè)總體投資規(guī)模有望超預(yù)期。而以TD-LTE為代表的新一代信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)的部署，將會在未來推動通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資進入快速增長的上行周期，從而為公司發(fā)展帶來明顯機遇。

操作策略：二級市場上，該股自2012年底，觸底反彈，一路震蕩上行，最大漲幅達140%。此后一路下行，最大調(diào)整幅度超過30%，當(dāng)前經(jīng)過一定的上漲，相對前期高點調(diào)整幅度依然有25%。公司去年全年業(yè)績符合市場預(yù)期，主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況繼續(xù)明顯改善。隨著公司對整個終端產(chǎn)品重新整合，盈利水平將迎來明顯提升。投資者可積極關(guān)注。

中南傳媒：新業(yè)務(wù)布局增長可期

中南傳媒（601098）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)，去年三季度末凈利潤約7.16億，同增14.72%，公司今年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。未來公司教材教輔業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中比重會降低，但公司的教育出版市場份額仍有提升空間，公司一般圖書業(yè)務(wù)和瀟湘晨報也會穩(wěn)定，在公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展下，毛利率仍有提升空間。

新業(yè)務(wù)進一步布局值得期待。2013年公司新業(yè)務(wù)布局和拓展上已明顯加快，公司去年8月與湖南教育電視臺簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司持股60%，公司正式介入電視臺經(jīng)營。去年10月公司與母公司湖南出版投資控股集團合資設(shè)立財務(wù)公司，公司占比70%。12月20日公司全資子公司瀟湘晨報經(jīng)營公司中標(biāo)長沙市軌道交通2號線地鐵平面廣告項目，中標(biāo)第一年度經(jīng)營權(quán)費為4956萬元，十年總經(jīng)營權(quán)費為78986萬元。今年公司并購和業(yè)務(wù)拓展仍會進一步提速，期待公司的新拓展在今年可以給市場驚喜。

操作策略：二級市場上，該股自去年5月以來均線多頭排列，漲勢良好，但于10月份站上高位后，迅速下挫，此后在10元至11元的區(qū)間橫盤震蕩調(diào)整。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，護城河較為堅固，同時公司通過并購等方式積極布局新業(yè)務(wù)，新年業(yè)務(wù)拓展表現(xiàn)有望超預(yù)期，投資者可擇機介入。