國際油價(jià)暴跌，是市場規(guī)律還是“權(quán)利游戲”？

國際油價(jià)暴跌，是市場規(guī)律還是“權(quán)利游戲”？

圍繞國際油價(jià)大幅震蕩，各種“陰謀論”也開始流行并集中在兩個(gè)版本上：

2014年上半年，受國際地緣政治事件頻發(fā)的影響，比如持續(xù)緊張的烏克蘭局勢(shì)和伊拉克沖突，以原油為首的戰(zhàn)略資源價(jià)格節(jié)節(jié)走高。不過，時(shí)至下半年，局面急轉(zhuǎn)直下，截至現(xiàn)階段，WTI和布倫特原油期貨較6月份的高點(diǎn)下跌幅度接近40%。

圍繞國際油價(jià)大幅震蕩，各種“陰謀論”也開始流行并集中在兩個(gè)版本上：一是沙特利用低油價(jià)打擊美國頁巖油；二是美國和沙特聯(lián)手利用油價(jià)“打壓”俄羅斯和伊朗。

單從技術(shù)角度分析，利用美元來操縱油價(jià)并不難實(shí)施。

早在1972年，布雷頓森林體系搖搖欲墜時(shí)，尼克松和基辛格便聯(lián)手與世界主要產(chǎn)油國建立貿(mào)易聯(lián)盟，并以美元為基礎(chǔ)貨幣結(jié)算，創(chuàng)造了美元石油的循環(huán)體系，美元與石油的反相關(guān)已經(jīng)成為市場默認(rèn)的規(guī)律。美聯(lián)儲(chǔ)幾乎可以通過調(diào)節(jié)美元的供給來左右石油等重要大宗商品的價(jià)格。近幾個(gè)月來，油價(jià)一直在持續(xù)下跌，而美元升值幾乎與之如影隨形。早些時(shí)候，美國放出風(fēng)聲，表示可能在10月或者是未來的一個(gè)時(shí)期退出量化寬松，這意味著它不會(huì)像過去那樣增加流動(dòng)性、投入大量美元，這就帶給市場一種未來美元會(huì)升值的心理預(yù)期，所以國際金融炒家會(huì)把資金從石油期貨導(dǎo)向美元，無論美國是否真正退出量化寬松，這種帶有引導(dǎo)性的口頭干預(yù)都會(huì)造成美元升值，油價(jià)下跌。

但不可忽視的是，油價(jià)下跌也可能會(huì)對(duì)美國造成一定的負(fù)面影響。瑞士央行的數(shù)據(jù)顯示，占美國原油產(chǎn)量55%的頁巖油的成本價(jià)格為每桶85美元，如果國際原油價(jià)格保持在目前的每桶60美元，美國100%的頁巖油生產(chǎn)企業(yè)和幾乎所有的生物汽油和油砂企業(yè)將陷入虧損。而一旦開采的資金出現(xiàn)問題，頁巖油產(chǎn)量將急速下降，也許會(huì)導(dǎo)致頁巖油泡沫破滅。

國際油價(jià)暴跌背后肯定存在地緣政治博弈的色彩，但主要原因還是需求下降。從需求角度看，全球經(jīng)濟(jì)仍顯疲軟，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不及預(yù)期，短期和中期下行風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)心。而作為世界經(jīng)濟(jì)增長引擎的新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)增長普遍放緩。從供應(yīng)角度看，目前全球原油供應(yīng)充足。作為國際原油市場上的大玩家，歐佩克給其各成員國核定的生產(chǎn)配額為每天3000萬桶，但部分成員國超產(chǎn)已是公開的秘密。從資金面角度看，國際貨幣基金組織最新預(yù)測，美國2014年經(jīng)濟(jì)增長為2.2%，2015年將升至3.1%。美國經(jīng)濟(jì)的向好，使其貨幣在外匯市場上表現(xiàn)堅(jiān)挺。美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價(jià)的石油期貨投資的吸引力，國際油價(jià)承受下行壓力。

此外，大型投行的撤離期貨市場也在一定程度上打壓了國際油價(jià)。近來，日益增強(qiáng)的金融監(jiān)管壓力使多家大型投行開始削減甚至退出大宗商品市場，這大大削減了國際油市的波動(dòng)幅度，使國際油價(jià)趨于理性。

在國際油價(jià)不斷下跌的背景下，國內(nèi)成品油價(jià)格也出現(xiàn)了連續(xù)下跌走勢(shì)。成品油價(jià)連續(xù)下跌，廣大私家車主、物流運(yùn)輸企業(yè)等消費(fèi)者享受著降價(jià)的紅利?？沙善酚褪袌龅摹百u油郎”—批發(fā)企業(yè)、零售企業(yè)卻承受著價(jià)格下滑，需求不振的雙重煎熬。