中國地勘單位融資模式創(chuàng)新
——ECE典型案例

■ 李喜鳳/沙 艷/祁 慧/洪 柳

（江蘇省有色金屬華東地質勘查局，南京 210007）

中國地勘單位融資模式創(chuàng)新
——ECE典型案例

■ 李喜鳳/沙 艷/祁 慧/洪 柳

（江蘇省有色金屬華東地質勘查局，南京 210007）

江蘇省有色金屬華東地質勘查局（ECE）融資變革是戰(zhàn)略變革驅動的結果，是運營發(fā)展的需要。ECE融資模式新做法包括內保外貸、中期票據、私募股權基金、境外上市融資、股權引資、項目貸款、融資租賃、境內上市融資。ECE融資創(chuàng)新的組織保障有搭建投資平臺、重組職能、引進專業(yè)人才。ECE融資模式創(chuàng)新的經驗：要根據地質工作規(guī)律選擇合適的融資方式；國際化發(fā)展融資要境內外結合，有針對性地選擇子公司，讓子公司直接面對市場直接融資；地勘單位融資要上下結合，有針對性地選擇子公司，讓子公司面對市場直接融資；直接與間接融資方式相結合；融資與財務表現相匹配。

地勘單位；融資實踐；融資模式；ECE

江蘇省有色金屬華東地質勘查局（簡稱“ECE”）同其他國有地勘單位一樣，在國家提出對地勘單位進行企業(yè)化改革的要求后，探索著企業(yè)化經營、市場化運作的產業(yè)發(fā)展實踐。但家底薄、資產少的現狀使ECE無法像國有企業(yè)一樣方便獲得充足的資金支撐產業(yè)規(guī)模發(fā)展，同時事業(yè)身份也不能像民營企業(yè)一樣機制靈活。在此情況下，ECE學習借鑒其他領域里的融資實踐，創(chuàng)新資源勘查融資模式，積極吸引社會資本，將企業(yè)做活做通，實現“資源、資產、資本”的協(xié)調整合和良性循環(huán)，實現跨越式大轉型、大發(fā)展。

1 ECE融資變革背景

2006年之前，盡管ECE已經屬地化管理并開始了經營的多樣化，但那時以生存為目的的發(fā)展基本依靠行政撥款和銀行少量貸款即可實現。2006年制定新的發(fā)展戰(zhàn)略后，ECE探采一體化發(fā)展戰(zhàn)略的實施與國際化運營發(fā)展對資金產生了更大需求，由此，ECE開始了創(chuàng)新融資模式、拓寬融資渠道，以充足的資金支持戰(zhàn)略實施和運營發(fā)展的全新融資變革歷程。

1.1 戰(zhàn)略變革驅動

近年來，伴隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化步伐加快，中國經濟持續(xù)快速增長，對各種資源、能源的需求日益增加，隨著2006年《國務院關于加強地質工作的決定》文件的出臺，地質勘查行業(yè)地位得到迅速提升，資源保障上升為國家戰(zhàn)略。地勘單位改革與發(fā)展迎來前所未有的機遇，為此，ECE重新制定了總體發(fā)展戰(zhàn)略，積極實施勘探、開發(fā)一體化戰(zhàn)略，即以礦業(yè)開發(fā)為核心、地質勘查為基礎、工程施工為延伸和工貿服務為配套的“大地質”產業(yè)體系。

礦業(yè)開發(fā)為核心、地質勘查為基礎的探采一體化發(fā)展必須以礦產資源為基礎，ECE所在的江蘇雖是經濟大省，但卻同時是資源小省。ECE自身資源積累薄弱，加之20世紀80年代產業(yè)轉型發(fā)展后，礦產資源儲備更是少得可憐。因此，ECE要重塑地礦主產業(yè)，必須走出去拓展市場。然而，對于資金實力不強的ECE，要發(fā)展礦業(yè)，必須首先解決資金問題，尤其是與礦業(yè)投資周期相匹配的融資問題。由此，ECE開始了探索使用各種融資渠道的發(fā)展歷程。

1.2 運營發(fā)展需要

長期的事業(yè)單位收支兩條線管理體制，導致ECE原始資金積累不足、資產規(guī)模不大、競爭實力不強，嚴重制約了戰(zhàn)略實施與發(fā)展。要想在未來的市場中做大做強，ECE就必須拓寬渠道，積極融資。轉型發(fā)展初期，ECE主要運用了傳統(tǒng)的銀行流動資金貸款方式，并在一定時期內緩解了其資金需求，但由于融資資金期限較短，與礦業(yè)投資、勘查、開發(fā)、形成收益的長周期不能有效匹配，因而在還沒能力持續(xù)創(chuàng)造良好的經營活動現金流的情況下，很容易導致資金周轉困難，財務風險加大等問題。因此，單一的債務融資方式遠不能滿足ECE快速發(fā)展對資金的需求，要想實現戰(zhàn)略目標，做成一家現代化、國際化和市場化的新型跨國礦業(yè)公司，就必須加大對外合作，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式，借助資本運作實現快速發(fā)展。

2 ECE融資模式新做法

2.1 內保外貸——以較低利率獲得境外資金池

內保外貸業(yè)務是在預先獲準的對外擔保額度內，由境內銀行為境內企業(yè)的境外子公司提供融資擔保，境內公司反擔保境內銀行，最后境外銀行給境外子公司發(fā)放相應貸款的行為。具體形式是：由境內的銀行開出保函或備用信用證為境內企業(yè)的境外子公司提供融資擔保，境外子公司向境外銀行申請貸款，在對外擔保額度內無須逐筆審批，大大縮短了業(yè)務流程。同時，與普通對外擔保相比，內保外貸增加了境內公司反擔保環(huán)節(jié)，境內銀行資產安全得以保障。內保外貸的融資方式促成了企業(yè)、境內、外銀行三贏的局面。

ECE近些年大力推行國際化經營策略，拓展資源勘查與礦業(yè)開發(fā)的版圖。2008年ECE組建香港公司，逐步構筑境外子公司平臺，并以此平臺進行境外融資。為了克服境外公司成立時間較短、經營規(guī)模較小、盈利能力較弱等導致無法獲得境外銀行授信的問題，ECE采取了內保外貸的形式獲得融資。在ECE向國內中行出具無條件、不可撤銷反擔保的前提下，國內中行通過對ECE的評級授信后出具保函給澳門中行，澳門中行為香港公司提供了3000萬美元的融資額度，ECE根據資金需求獲得2600萬美元（1.7億元人民幣）的融資。參照LIBOR利率，貸款利率比國內利率低，較低的利率和人民幣升值下的匯差基本相抵，相當于內保外貸可以無償使用銀行資金。同時，內保外貸可以隨時還款，為ECE建立境外“資金池”，在額度內可以隨時申請貸款，使我局境外投資便利化，有效解決了華東局境外投資企業(yè)融資難的問題。

2.2 中期票據——適合地勘單位的新債務融資方法

中期票據是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。中期票據是一種金額大、利率低、周期長、無需擔保、完全市場化的金融產品，資金使用年限較長，一般可達5年。中期票據實行注冊制，注冊受理機構為中國銀行間市場交易商協(xié)會，與其它直接債務融資方式（企業(yè)債、公司債）所需履行的審批制、核準制相比，中期票據審批程序簡單，審批時間短，一般3個月左右。同時，中期票據具有較大的靈活性，實行一次注冊、分期發(fā)行，注冊有效期較長，還提供了逆向詢價機制。

2011年ECE成為全國首家進入銀行間市場的地勘單位，并成功獲批了6億元人民幣中期票據的發(fā)行資格，于2011年和2012年分別成功發(fā)行第一期3億元人民幣和第二期3億元人民幣的中期票據。中期票據的發(fā)行，不僅改變了投資中“短貸長投”的局面，而且增強了ECE人民幣的投資實力，提升了公司信譽。相比銀行貸款、企業(yè)債及公司債，中期票據募集資金的用途范圍相對寬松，ECE發(fā)行的中期票據第一階段用于置換到期的短期銀行貸款，緩解資金壓力；第二階段用于項目投資，例如收購澳大利亞TNG股份公司及補充下屬子公司的營運資金等。

2.3 私募股權基金——借助社會資源獲取優(yōu)質項目

基金公司可以作為吸收外部資金進行聯合投資、發(fā)揮各自比較優(yōu)勢、共同獲益的投資方式之一。投資基金并非真正意義上的融資方式，它是基于自身資源有限的情況下，借助社會資源，從而達到把握優(yōu)質項目機會的目的。

私募股權投資基金由普通合伙人與有限合伙人共同組成有限合伙企業(yè)，有限合伙人認繳基金出資的絕大部分，不參與基金公司管理，分享合伙收益。普通合伙人認繳少部分出資，負責基金的投資、運營和管理，每年提取基金總額的一定比例作為基金管理費。此種融資方式的優(yōu)點是發(fā)揮資金杠桿作用，吸引社會資金共同投資優(yōu)質項目，無資金成本，不增加負債，使企業(yè)能夠主導投資運作大型項目。操作方式為發(fā)起設立，募集說明，出資人共同出資，并委托專業(yè)機構管理投資、投資后跟蹤管理與退出管理。

2011年ECE與高能資本共同設立華東有色股權投資基金，主要對具有競爭優(yōu)勢的資源型企業(yè)進行股權投資?；鹗灼谀技?0億元人民幣，經營期限為6年，根據有限合伙的經營需要，經投資人大會同意，有限合伙經營期限可以延長，延長次數不超過2次，每次不超過1年。管理費按季度支付每年收取2.5%。ECE作為基金的主發(fā)起人，投資額5000萬人民幣，基金管理人高能華東有色股權投資管理合伙企業(yè)投資額2000萬元人民幣?；饘椖康暮Y選共分三個投資組合，其中不低于60%投資于優(yōu)勢礦種的龍頭企業(yè)，要求被投企業(yè)有3年以上的連續(xù)盈利，在法律、礦業(yè)權、經營上相對比較成熟；20%投資于已經初步盈利，有望在3至5年內成為具備上市條件的礦業(yè)優(yōu)質企業(yè)；另有20%投資于國土資源部設定的勘查項目，即成礦前景達到大型或超大型以上規(guī)模的資源的前期風險勘查。通過這個組合，基金投資后的退出，60%能夠在3年以內實現，40%能夠在3至6年的時間里逐步實現。

2.4 境外上市融資——境外風險勘查融資平臺

2007年，ECE開始在境外從事風險勘查業(yè)務，在納米比亞和澳大利亞通過申請獲得了大面積的初級礦業(yè)權。由于風險勘查投資周期長、資金需求量大，風險高，如果完全用自有資金開展此項業(yè)務，將面臨很大風險。鑒于此，ECE借鑒國外初級勘查公司風險勘查運作模式，試圖借助境外資本市場從事風險勘查業(yè)務。

2010年8月20日，ECE與英國威瑟利國際股份有限公司（以下簡稱“威瑟利公司”）在倫敦合資注冊成立中非資源有限公司（以下簡稱“CAR”），雙方共同開發(fā)納米比亞布格奧卡斯鉛鋅礦項目。之后，通過優(yōu)化股權結構等方式，于2011年8月1日，CAR在倫交所AIM板上市（股票代碼：CAF）。盡管CAR上市以納米比亞布格奧卡斯鉛鋅礦為旗艦項目，但實際上CAR是ECE境外風險勘查的融資平臺，用于境外項目的風險勘查。即在境外項目勘探進行到一定階段后，可以嵌入該融資平臺，借助資本市場推進有一定市場前景的項目的勘查與開發(fā)工作。

2.5 股權引資——做活機制的最佳途徑

在快速擴張時期，僅憑借自身有限的資源是不夠的。地勘單位引入戰(zhàn)略合作伙伴不僅可以快速獲得資金，亦可改善股權結構，完善公司治理，并借助戰(zhàn)略合作伙伴在技術、品牌、資金、渠道方面的優(yōu)勢，實現多方合作共贏的局面。2013年，ECE通過增資擴股方式向中靜實業(yè)公司、上海云峰集團、紅石二期基金增發(fā)49%股份，募集資金20.5億元人民幣，成為首個通過引入社會資本完成股權改革的國有地勘單位。

ECE此次面向社會公開引進戰(zhàn)略投資人，最初有意向的達50多家，經過六個月幾輪的接洽與談判，最終選定了3家。3家戰(zhàn)略投資人有民營企業(yè)，也有國有企業(yè)，還有專業(yè)投資公司。他們看重的或者是ECE轉型改制的升值潛力，或是ECE這樣一個礦業(yè)運作平臺。對于ECE來說，引進戰(zhàn)略投資人，不僅解決了發(fā)展中的資金短缺問題，也為ECE的發(fā)展注入了新鮮血液，為企業(yè)的發(fā)展和體制機制創(chuàng)新提供了更科學的股權結構。

按照對比護理的方式進行研究，選取我院2017年1月～2018年8月所接診病例76例，任選組中38例，以常規(guī)方式護理，即對照組，余下38例，則給與中西醫(yī)護理干預，即觀察組。對照組男20例，女18例，年齡34～57歲，平均（43.12±1.08）。而觀察組則由男19例，女19例，年齡31～59歲，平均（45.82±1.45）。對以上各數據對比；差異無統(tǒng)計學意義（P＞0.05）。

需要注意的是，中國地勘單位作為事業(yè)單位，引進戰(zhàn)略投資人，需要得到主管部門的批復和支持。ECE借地勘單位改革之勢，憑借積極主動的工作和科學合理的改革方案，成功獲得江蘇省政府和國土資源部的雙重支持，這是其得以推進實質性改革的關鍵。同時，出讓股權引進戰(zhàn)略投資人后，投資人會對企業(yè)的發(fā)展目標、企業(yè)的經營管理方式產生重大影響。

2.6 項目貸款——以項目的相關權益作抵押的債務融資

項目貸款是借款人為籌集固定資產投資項目的新建、改擴建、開發(fā)及購置或是重大建設資金需要等，從一家或幾家商業(yè)銀行取得的本外幣貸款。主要包括基本建設貸款、技術改造貸款、并購貸款、房地產貸款等。項目貸款具有可貸比例高（一般可為項目投資額的60%-70%），期限較寬（一般為一至十年），一次審批，多次發(fā)放貸款等優(yōu)點。貸款利率一年一定，以人民銀行規(guī)定的基準利率為基礎上下浮動。但項目需符合國家產業(yè)政策，通過可行性論證，并獲得政府相關部門的批準，審批手續(xù)較多，時間較長。ECE曾在甘家巷項目中獲得江蘇省工行項目貸款的審批，但因項目的暫停而未具體實施。另打算在其他多個并購項目中（如并購巴西Jupiter項目）運用項目貸款，但由于沒有進行并購和建設或者與并購有時間差（來不及交割）而放棄使用這種融資方式。

2.7 融資租賃——財務類新型融資方式

融資租賃指企業(yè)需要某種設備時，不用自我資金購買，而是向專門從事資本租賃的租賃公司（出租人）提出租賃申請，出租人根據承租人對租賃物的特定需要和對供貨人選擇購買租賃物，承租人則租入租賃物并按合同規(guī)定定期支付租金。在租賃期內，租賃物的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。租賃屆滿后，承租人可選擇退租、續(xù)租或留購。融資租賃有很多好處，一方面可以為企業(yè)降低運營成本，租金在整個租期內分攤，減輕一次性支付的壓力，另一方面可以優(yōu)化財務報表、改善財務結構，通過17%的增值稅抵扣，對企業(yè)來說是一個非常好的合理避稅方法。

由于融資租賃公司不可以吸收存款，不可以申請銀行間拆借，所以資金是最大瓶頸。要想擺脫這一瓶頸束縛就要做到兩點：一是自身有充足的資金來源或者有暢通的融資渠道。目前融資租賃公司融資渠道主要依賴于銀行貸款，因此，能夠及時獲得銀行的貸款對融資租賃公司的發(fā)展非常關鍵。二是渠道的建設實際是在產品設計方面，通過自身的融資租賃產品和金融機構合作變現，就是把融資租賃的資產進行轉讓或者買賣，或者發(fā)行理財產品。這樣能夠迅速讓融資租賃資產余額做大，雖然讓渡了一部分利潤給金融機構，但是可以不斷開發(fā)新業(yè)務，搶占市場，所有這些都需要融資租賃公司有自己的融資渠道。

但對于新設的融資租賃公司，由于存續(xù)期不夠，沒有業(yè)績支撐，獲得銀行的支持將會是很大的難題，這時候，有合適的實體為公司提供擔保成為融資租賃公司生存的首要條件。目前，ECE正在籌建我國地質勘查市場上的專業(yè)融資租賃公司。

2.8 境內上市融資——現代權益融資方式

國內上市可以說是最好的融資方式，它不僅僅是融資手段，更可以改善企業(yè)公司治理，夯實管理基礎，實現規(guī)范發(fā)展，同時還能夠有效提升企業(yè)的品牌價值和市場影響力。ECE一直努力嘗試在國內實現上市融資。由于國內上市要有穩(wěn)定的盈利條件為支撐，因此，地勘單位下屬礦業(yè)企業(yè)成為上市的優(yōu)質標的。為此，ECE自2009年開始對其下屬金東礦業(yè)有限公司進行輔導上市，但最終因員工事業(yè)身份問題、礦權證的延續(xù)問題等沒有成功。但無論如何，實現境內上市對地勘單位搭建融資平臺是最優(yōu)路徑。

2012年ECE成為國內首批風勘融資試點單位，一旦地勘企業(yè)“新三板”上市試點成功，將為ECE提供對接資本市場的便捷通道，實現礦業(yè)資源優(yōu)勢向資本優(yōu)勢和經濟優(yōu)勢轉變。

3 ECE融資創(chuàng)新的組織保障

傳統(tǒng)地勘單位重技術、輕管理。在人才結構上，缺乏專業(yè)的運營管理人才，尤其是國際化、資本化運作的人才極其匱乏；在組織結構上，基本上是行政事業(yè)單位管理架構，缺少適應現代企業(yè)發(fā)展的相應職能部門和企業(yè)運作平臺。為適應新戰(zhàn)略的實施，ECE成立了境內外投資運作平臺，并組織了新的職能部門和區(qū)域管理中心，配以專業(yè)人才適應其探采一體化、國際化發(fā)展的運營需要。

3.1 搭建投資平臺

為克服事業(yè)單位融資難的問題，ECE于2007年成立投資控股公司，并將核心資產全部歸入控股公司名下，以控股公司作為投融資平臺進行了兩分離改革，實現投資控股公司的企業(yè)化運轉。2008年，為提升國際能力，使得境外投資更加方便快捷，ECE在香港設立了香港公司，所有的境外投資都通過香港公司這一平臺來完成。這一方面是因為香港經濟更加自由化，政府審批容易，結匯和稅收靈活，社會服務機構更發(fā)達，是優(yōu)良的國際企業(yè)營運平臺；另一方面，香港公司作為境外公司與公司總部交流和傳遞信息的重要中介，在日常事務的處理上效率更高，有利于境外項目和公司的統(tǒng)籌管理。

同時ECE還設立了澳中公司和納華公司分別作為以澳大利亞為中心的片區(qū)和以納米比亞為中心的非洲片區(qū)的區(qū)域管理中心，負責管理在這個片區(qū)內申請和勘探的礦業(yè)權。此舉一方面是為了集中管理片區(qū)內的礦業(yè)權和項目，同時也有利于資金的分配和使用。

3.2 重組職能

為更好地對境內外投資的公司和項目進行管理，建立有效的投資和融資渠道，ECE將原有投資部分拆分為境內投資部和境外投資部，分別對國內和國外的公司和項目進行投資和管理。設立資本運營部負責公司的融資工作，同時由下屬研究中心負責項目的經濟評價，并根據項目的具體情況臨時抽調地質勘查人員負責項目的技術評價工作，全方位地為境內外投資做好支撐工作。

3.3 引進專業(yè)人才

為充分發(fā)揮投資平臺及各部門的職能和作用，ECE針對各崗位的職責要求，分別通過從外部引進和內部提拔的方式選取了境內外投資部及香港公司、澳中公司、納華公司的負責人，同時引進了大批留學歸國或國內知名大學的應屆畢業(yè)生，將他們派駐到不同的區(qū)域和崗位進行培訓和鍛煉，為ECE的后期發(fā)展做好了充分的人才儲備。目前ECE碩士及以上學歷人員達400多人，占全部人員的16%以上。

4 經驗總結

4.1 要根據地質工作規(guī)律選擇合適的融資方式

礦產資源勘查與開發(fā)具有投資大、周期長、風險高的特點，整個運作周期可分為預查、普查、詳查、勘探、開發(fā)五個階段，各個階段是一個依次銜接、逐步深化、階段推進的過程。結合礦產資源勘查開發(fā)階段的不同特點，適合的融資方式也有所不同。預查、普查屬高風險階段，一般采用申請政府財政補貼，或者采用私募和風險投資等方式融資降險；詳查、勘探階段風險適中，一般采用合資協(xié)議等股權化、結構化方式融資降險；開發(fā)階段風險相對較低，適宜的融資方式有很多，通常采用債務性及其他市場化方式進行融資降險。

4.2 國際化發(fā)展融資要境內外結合

由于“走出去”的國際化發(fā)展戰(zhàn)略，僅靠單一的境內融資渠道已難以滿足企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，業(yè)務國際化的同時，融資也應國際化。境外的融資利率一般為libor+bp，相對于境內融資成本有明顯優(yōu)勢，還可以優(yōu)化債務結構。ECE的“內保外貸”就是利用libor+bp+手續(xù)費的方式，通過境內外銀行聯動，享受境外貸款低利率的資金成本，解決了境外資本運作中的融資問題。此外，國際諸多資本市場為初級勘查公司提供了上市融資渠道，因此，境外從事初級勘查的地勘單位，可以考慮借助境外資本市場，成立項目公司實現境外上市。此舉不僅能拓寬融資渠道，擴大直接融資比重，還可以促進企業(yè)按照國際市場規(guī)則運營，提高國際競爭力，搶占國際市場。

4.3 地勘單位融資要上下結合（母公司和子公司）

地勘單位融資時不僅要考慮母公司整體融資，還要根據公司發(fā)展戰(zhàn)略，有針對性地選擇有專項業(yè)務特長的子公司，進行分拆包裝上市、發(fā)行債券等，讓子公司面對市場直接融資。這樣一方面可以拓展融資空間，促使企業(yè)融資格局多元化，滿足那些發(fā)展前景廣闊的子公司持續(xù)融資需求，做強、做大專業(yè)領域的子公司；另一方面可以促進子公司的法人治理結構完善和規(guī)范化運營管理，提高企業(yè)母公司和子公司在市場上的聲譽，為今后進一步融資打下良好基礎。地勘單位還可以創(chuàng)造條件成立財務公司，最大程度地集中企業(yè)內部資金資源，在各個子公司之間充分調劑資金余缺，有效促進資金內部循環(huán)，降低資金運營成本，提高整個企業(yè)的經濟效益。

4.4 直接與間接融資方式相結合

對融資方式的不同選擇將影響地勘單位的融資成本和融資效率，如果僅僅依靠銀行及其他金融機構的間接融資，并不能從根本上解決地勘單位發(fā)展資金短缺的問題。地勘單位應根據發(fā)展規(guī)劃和償還能力，確定融資的適度規(guī)模與最佳時間，實現多渠道、多方式融資，使融資方式由單一的間接融資轉向直接融資與間接融資兩種方式相結合，通過合資、參股、融資租賃等多種形式，使國有資本和民間資本以股權和債權或更多廣泛的形式投入到地勘單位，這樣可以減少對某種融資方式的依賴性，增強企業(yè)的融資彈性。

4.5 融資與財務表現相匹配

如果融資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本，或者可能導致企業(yè)負債過多，增加經營風險；而融資不足，又會影響企業(yè)業(yè)務的正常開展。因此，地勘單位在進行融資決策之初，要根據企業(yè)自身的財務表現來確定融資方式和規(guī)模，平衡當前融資與后續(xù)持續(xù)發(fā)展融資需求，將報表中的財務數據與實際運營條件相匹配，維持一個合理的資信水平，保證資產的流動性與或有債務相匹配，保持財務靈活性和持續(xù)融資能力。

[1]時小儂.淺談融資租賃在服務“三農”中的作用[J].財經界(學術版)，2011(6):71-72.

[2]潘孝斌.企業(yè)如何辦理“內保外貸”業(yè)務？[N].中國會計報,2010-08-06(09).

[3]程利偉.孔見地質工作規(guī)律[N].中國礦業(yè)報,2011-08-04(B05).

[4]鄭成鳳.企業(yè)并購中的融資風險及防范[J].濰坊學院學報，2012(5):59-60.

Financing Mode Innovation of China's Geological Exploration Units—Typical Case of ECE

LI Xifeng, SHA Yan, QI Hui, HONG Liu

(East China Mineral Exploration and Development Bureau, Nanjing 210007)

This paper focuses on the ECE financing mode. Firstly, It introduces the new method such as overseas loan under domes tic guarantee, medium term note, private equity fund, overseas listing and financing, equity funds introduction, project loan, finance lease, and domestic market financing. And then it explains the organization guarantee, including: establishing platform for investment, recombining functions, and introduction of professional talents. Finally, this paper gives us the experiences for innovation, these are: choosing proper financing methods according to the law of geologic work; as for international development financing, we must connect domestic with overseas, choose subsidiary pointedly; and then let the subsidiary financing directly in the market. For geological exploration unit financing, we also have to focus on unifies. In addition, we should combine the direct and indirect financing, and match the financing and financial performance.

geological exploration units; financing practice; financing pattern; ECE

F407.1;F062.1

C

1672-6995(2014)01-0024-05

2013-11-21；

2013-11-29

李喜鳳（1982-），女，河南省博愛縣人，江蘇省有色金屬華東地勘局資源經濟與產業(yè)化研究中心中級經濟師，企業(yè)管理學碩士，主要從事資源產業(yè)經濟研究。