P2P理財(cái)是天使還是魔鬼？

一方面是年收益高達(dá)12%甚至更高的保本保息P2P（個(gè)人對(duì)個(gè)人）理財(cái)，另一方面是頻繁倒閉的P2P網(wǎng)貸公司，投資者如何選擇？

在日前舉行的上海理財(cái)博覽會(huì)上，到處都是P2P網(wǎng)貸公司的人員遞上公司介紹，允諾年化收益率超過(guò)10%的P2P理財(cái)。據(jù)了解，今年參展的P2P展商達(dá)四十余家，遠(yuǎn)高于上屆的二十余家，包括那里貸、宜信等公司均來(lái)參展。

各個(gè)P2P公司的理財(cái)產(chǎn)品收益率不相上下，那么風(fēng)險(xiǎn)如何成了投資者最關(guān)心的問(wèn)題。

對(duì)于如何選擇風(fēng)險(xiǎn)有控制的P2P公司。上海玖那里金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理趙炤在接受《投資者報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，按照P2P的定義，P2P公司是一個(gè)平臺(tái)，是撮合借款人和投資人之間的需求。因此，作為投資者首先要看資金是給公司還是給借款人，出資與借貸方是否匹配；其次，公司是如何審核借款人的，嚴(yán)格審核借款人才能避免壞賬風(fēng)險(xiǎn)；另外，為了更加保證資金的安全，有沒(méi)有第三方的擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保。

產(chǎn)品多樣收益率要“靠譜”

目前，在市場(chǎng)上的P2P理財(cái)產(chǎn)品紛繁眾多，幾可以與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比美。其共同點(diǎn)則是年化利率在10%左右，保本保收益。

以平安旗下的陸金所“穩(wěn)盈-安e貸”產(chǎn)品為例，穩(wěn)盈-安e貸投融資服務(wù)是基于國(guó)際P2P網(wǎng)貸模式，結(jié)合中國(guó)實(shí)際國(guó)情，創(chuàng)新而成的全新網(wǎng)絡(luò)借貸模式。陸金所向投資方（投資人）和融資方（借款人）提供穩(wěn)盈-安e貸服務(wù)，幫助雙方快捷方便地完成投資和借貸。

其預(yù)期年化利率8.4%以上（央行同期借款利率上浮40%），同時(shí)，投資人持有穩(wěn)盈-安e貸60天以上并符合轉(zhuǎn)讓條件，即可進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

提供1～30萬(wàn)元的真正小額貸款，主要的服務(wù)對(duì)象是個(gè)人和小微企業(yè)，讓那些無(wú)法在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得服務(wù)的個(gè)人和小微企業(yè)能夠貸到款，另一方面也為小額投資者提供了投資工具，讓投資者享受8.4%以上預(yù)期年華利率的穩(wěn)健收益，陸金所還提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)，持有穩(wěn)盈-安e貸60天即可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑸橥顿Y人提供了高流動(dòng)性。

平安陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，首先，該產(chǎn)品非常方便，可以網(wǎng)上交易開(kāi)戶(hù)。其次，回報(bào)，不一定是要市場(chǎng)最高，但要有吸引力，也是很安全穩(wěn)定的。第三，提供好的彈性和流動(dòng)性。

而市場(chǎng)上歷史較悠久的宜信財(cái)富，則把投資目標(biāo)鎖定在年輕白領(lǐng)。其推出的“宜定盈”出借增值服務(wù)通過(guò)“智能投標(biāo)”和“循環(huán)出借”的系統(tǒng)功能，讓出借在3萬(wàn)元及以上（以萬(wàn)元整數(shù)倍遞增），出借時(shí)間12個(gè)月以上的出借人，借款給宜人貸平臺(tái)上的精英客戶(hù)，在扣除平臺(tái)管理費(fèi)后可以達(dá)到預(yù)期10%的年收益。

除了在網(wǎng)上匹配的P2P理財(cái)產(chǎn)品外，還有不少線(xiàn)下的產(chǎn)品，比如玖那里公司的理財(cái)產(chǎn)品分為三個(gè)月、六個(gè)月、一年等幾個(gè)檔次，其年化收益從8.5%到13%不等。

“如果收益率高達(dá)20%甚至更高，很可能不是P2P理財(cái)產(chǎn)品了。因?yàn)?，正常的借貸，很難能夠長(zhǎng)時(shí)間承受這么高的利率?！笔袌?chǎng)人士分析道。

日前，央行提出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示，出借人應(yīng)當(dāng)對(duì)利率畸高的“借款標(biāo)”提高警惕。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)于借貸雙方當(dāng)事人通過(guò)平臺(tái)發(fā)布的信息，應(yīng)當(dāng)盡到一定程度的審核義務(wù)，并向借貸雙方當(dāng)事人進(jìn)行充分的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示。

借貸是否匹配是區(qū)別

P2P網(wǎng)貸公司是否會(huì)觸及法律的紅線(xiàn)，是其產(chǎn)品的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。

據(jù)媒體報(bào)道，近日，央行條法司為P2P業(yè)務(wù)開(kāi)展給出了三點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)警示，首當(dāng)其沖便是明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)紅線(xiàn)，“明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙”。

業(yè)內(nèi)人士指出，按照P2P的定義，P2P公司是一個(gè)平臺(tái)，完全是撮合借款人和投資人，因此是完全按照央行的要求的，而目前很多公司沒(méi)有按照要求在做，其中蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大。

打開(kāi)陸金所的網(wǎng)站，可以看到，不同金額的投資項(xiàng)目。陸金所有關(guān)人士表示，產(chǎn)品必須是一對(duì)一的交易模式，一筆投資針對(duì)一筆借款，借款人同時(shí)只能一筆借款，這樣做是為了符合法律和政策規(guī)定，從根本上避免非法集資、資金池等隱患問(wèn)題。

趙炤也表示，該公司的產(chǎn)品，設(shè)計(jì)了三個(gè)月、六個(gè)月和一年不等的幾個(gè)檔次，也完全與借款方的期限相匹配，也就是說(shuō)借款人的借款期限也必須是三個(gè)月、六個(gè)月不等，以期讓借款人的資金和投資人的資金完全能夠匹配，而不是歸集到平臺(tái)上來(lái)操作。

據(jù)了解，在宜信公司的“宜定盈”產(chǎn)品推出之前，為了分散風(fēng)險(xiǎn)，出借人每投一個(gè)借款標(biāo)的，都需要等待其他出借人一起對(duì)這個(gè)借款標(biāo)的出資?！耙硕ㄓ背鼋柙鲋捣?wù)系統(tǒng)通過(guò)智能投標(biāo)設(shè)定，可以幫助出借人選取合適的精英標(biāo)集中出借，縮短了投標(biāo)進(jìn)程和資金占用時(shí)間，出借人還可以在回款達(dá)到最低起投金額的第一時(shí)間，啟動(dòng)智能投標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資金循環(huán)出借，提高資金利用率。用戶(hù)只需在宜人貸注冊(cè)賬戶(hù)通過(guò)身份認(rèn)證，并提供名下借記卡卡號(hào)，即可享受“宜定盈”一攬子服務(wù)計(jì)劃。

雖然資金池和期限錯(cuò)配模式能短時(shí)間內(nèi)使業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，但是陸金所認(rèn)為這是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在隱患，也不符合中國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)，因此一直堅(jiān)守原則，決不設(shè)置。

控制借貸風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵

相比照銀行3%左右的年利率、高端理財(cái)動(dòng)輒百萬(wàn)的入門(mén)門(mén)檻、以及信托產(chǎn)品2～3年的持有期限來(lái)看，P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品可以高達(dá)10%的年收益，且金額起步只需要幾萬(wàn)，是否成為最好的投資模式了呢？

事實(shí)上，近來(lái)發(fā)生的不斷倒閉的P2P公司信息已經(jīng)向投資者說(shuō)明了其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。宜信公司認(rèn)為，從行業(yè)發(fā)展角度看，風(fēng)險(xiǎn)管理是P2P業(yè)務(wù)最核心的關(guān)鍵點(diǎn)，缺少?gòu)?qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，任何的P2P平臺(tái)都無(wú)法長(zhǎng)期正常運(yùn)作。

宜信公司表示，經(jīng)過(guò)七年的積累，建立了一支由幾百人組成的信用管理團(tuán)隊(duì)，并且有很多在國(guó)外有豐富經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)如摩根大通、美洲銀行等工作多年的資深信用風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)家加盟。

趙炤告訴《投資者報(bào)》記者，其實(shí)這些倒閉的公司基本上都不是真正的P2P公司，很多都是以投資管理公司的名義，隨意地進(jìn)行集資，甚至以新還舊，沒(méi)有真正用于個(gè)人的貸款，最后導(dǎo)致資金鏈斷裂。

按照P2P的定義，借款人也必須是個(gè)人，而各家P2P公司在選擇個(gè)人上，則各有特色。

玖那里則把客戶(hù)集中在有法人資格的個(gè)人。出身銀行的趙炤把銀行的審核系統(tǒng)移植到了玖那里公司。

據(jù)趙炤介紹，公司成立的宗旨是扶持中小微企業(yè)，但由于P2P企業(yè)只針對(duì)個(gè)人，因此公司的目標(biāo)客戶(hù)是中小微企業(yè)的法人和股東。

“基本以生產(chǎn)加工型為主，比如汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、飯店等，這些行業(yè)利潤(rùn)率比較高。”趙炤向記者表示，“雖然是信用貸款，但要求借款人具有固定的資產(chǎn)，有穩(wěn)定的現(xiàn)金流?！?/p>

趙炤介紹，玖那里公司每周收到的借款申請(qǐng)約為100筆，但最終通過(guò)的只有3至10筆，因?yàn)橥ㄟ^(guò)信用狀況、還款意愿、還款能力和實(shí)際流水等審核后，真正符合放款標(biāo)準(zhǔn)的并不多。

趙炤表示，首先是客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過(guò)查詢(xún)客戶(hù)的央行征信系統(tǒng)，以及上海資信平臺(tái)等方式確定客戶(hù)的信用情況。其次，通過(guò)法人企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表研究其還款能力等。最后，還要通過(guò)實(shí)地考察以確定其個(gè)人的真實(shí)情況。

在匹配后，那里貸會(huì)將借款人的名字和身份證等信息告知給出借人。趙炤說(shuō)，公司通過(guò)初審、核實(shí)流水等五個(gè)步驟嚴(yán)格審核，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常強(qiáng)，運(yùn)行一年多來(lái)，出現(xiàn)過(guò)逾期的情況，但至今依然沒(méi)有壞賬。

正是因?yàn)椴扇≥^為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念，那里貸的業(yè)績(jī)盡管無(wú)法迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但月度環(huán)比增幅可達(dá)10%至15%?！敖衲甑哪繕?biāo)是2億元，明年的目標(biāo)是5億元?！壁w炤說(shuō)。

陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生也表示，風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵的地方是：第一，最大的借錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)是道德風(fēng)險(xiǎn)，所以最先要核實(shí)人；第二，你要了解他的狀況。他的工作收入、借錢(qián)次數(shù)、人生經(jīng)歷、還款能力等等。因?yàn)槠桨脖旧矸?wù)的客戶(hù)比較多，所以馬上可以比較判斷。

陸金所表示，嚴(yán)格對(duì)借款人各項(xiàng)資質(zhì)進(jìn)行審核，依靠平安集團(tuán)在無(wú)抵押貸款方面積累的多年經(jīng)驗(yàn)，和成熟的個(gè)人金融消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)模型，通過(guò)模型得出借款人的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)，并據(jù)此進(jìn)行評(píng)級(jí)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，陸金所及合作的平安旗下?lián)９具€組建了國(guó)際化的專(zhuān)業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，僅風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的人數(shù)就達(dá)100多人，還擁有在美國(guó)和亞洲超過(guò)20年風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

第三方能否“保安全”

客戶(hù)資金的去向是P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的重要一環(huán)。

央行有關(guān)人士曾表示，平臺(tái)不直接經(jīng)手歸集客戶(hù)資金，也無(wú)權(quán)擅自動(dòng)用在第三方托管的資金，讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)回歸撮合的中介本質(zhì)。

陸金所認(rèn)為，公司堅(jiān)持平臺(tái)只是撮合投融資雙方達(dá)成交易，嚴(yán)格分離平臺(tái)資金和客戶(hù)資金，將資金交給第三方支付等有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)資金進(jìn)行管理。

玖那里公司總經(jīng)理趙炤也表示，玖那里公司實(shí)行清結(jié)算分離制度，客戶(hù)都會(huì)在第三方支付——富友上開(kāi)通賬戶(hù)，直接與借款人對(duì)接，平臺(tái)不接觸客戶(hù)資金。這就可以保障客戶(hù)資金的安全性及平臺(tái)服務(wù)的獨(dú)立性、經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性。

宜信也認(rèn)同應(yīng)通過(guò)“建立平臺(tái)資金第三方托管機(jī)制”解決非法集資隱患。同時(shí)，宜信還呼吁銀行體系能夠開(kāi)放面向P2P機(jī)構(gòu)的第三方監(jiān)管服務(wù)，同時(shí)呼吁監(jiān)管層向符合資質(zhì)的P2P機(jī)構(gòu)放開(kāi)第三方支付牌照。

除資金放在第三方平臺(tái)外，更為重要的是，是否有第三方的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為借款資金做擔(dān)保。

據(jù)了解，陸金所的穩(wěn)盈-安e貸早就引入擔(dān)保機(jī)制，由平安旗下專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司提供本息全額擔(dān)保，保障投資人利益（非平臺(tái)自身?yè)?dān)保）。

陸金所表示，引入第三方擔(dān)保公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，若借款方未能履行還款義務(wù)，將由第三方融資擔(dān)保公司對(duì)未償還的本息進(jìn)行全額償付，真正做到收益靠譜。

“平安有比較大的系統(tǒng)，以旗下的擔(dān)保公司做擔(dān)保，以保證其資金的安全?！睒I(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

趙炤向《投資者報(bào)》記者表示，雖然公司嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，玖那里公司已經(jīng)與東虹橋擔(dān)保公司合作，P2P業(yè)務(wù)完成后，擔(dān)保公司會(huì)出保函，以確保借貸資金的安全。