湯姆·鮑德溫：專心創(chuàng)造自己運(yùn)氣的交易員

幾乎在所有的期貨市場(chǎng)的交易廳，每天都有數(shù)百位場(chǎng)內(nèi)交易員，不斷高喊著買進(jìn)或者賣出。以債券期貨市場(chǎng)的交易廳為例，就有500名以上的場(chǎng)內(nèi)交易員在其中活動(dòng)，而且個(gè)個(gè)都是毫無所懼的巨人。交易廳之大，往往在這端發(fā)生的事，而那端根本毫無所悉。

在杰克？施瓦格（Jack D？Schwager）的那本著作《金融怪杰》中，有這么一位交易員，他在債券交易廳內(nèi)進(jìn)出金額最大，以致他都可以和市場(chǎng)主要的法人機(jī)構(gòu)并列。

他的名字叫湯姆？鮑德溫。

勇于挑戰(zhàn)同時(shí)又盡量降低風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)鮑德溫來說，一筆交易高達(dá)2000口的合約（相當(dāng)于面額達(dá)2億美元的公債），根本是司空見慣的事。而他通常在一天之中大約會(huì)從事2萬口合約（相當(dāng)于面額20億美元的公債）的交易。

鮑德溫是在1982年進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)交易的，在此之前，他絲毫沒有交易的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)時(shí)，鮑德溫辭去了一家肉類包裝公司產(chǎn)品部經(jīng)理的職位，在芝加哥交易所租了一個(gè)席位。那時(shí)候他只有25000美元的資本，除此之外，他每月還得繳納2000美元的席位租金，以及負(fù)擔(dān)每個(gè)月至少1000美元的生活費(fèi)。而與此同時(shí)，他妻子還懷著孕。

鮑德溫勇于向風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的個(gè)性，是他交易成功的關(guān)鍵因素之一。他一開始踏入這個(gè)行業(yè)，便有所獲利。他在第一年就成了百萬富翁，從此一帆風(fēng)順。在施瓦格的眼里，鮑德溫是一個(gè)非常成功的交易員，而他曾經(jīng)與鮑德溫的一段訪問，也被施瓦格認(rèn)為是《金融怪杰》最終編纂完畢的重要內(nèi)容。

鮑德溫在大學(xué)時(shí)曾經(jīng)修過一些有關(guān)商品交易的課程。他一直想從事交易，但苦于沒有資本買交易所的席位。到了1982年，當(dāng)他發(fā)現(xiàn)其實(shí)可以租席位，于是就開始從事交易這一行。

起初，他靠觀察市場(chǎng)上的每筆交易來學(xué)習(xí)這一行?！拔視?huì)整天站在交易廳內(nèi)觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并發(fā)展自己對(duì)市場(chǎng)的看法。如果我的看法后來證實(shí)是正確的，就算我沒從事交易，也是值得。同時(shí)，在交易時(shí)，我也可以就眼前的市場(chǎng)行為，根據(jù)過去觀察心得，來決定我下一步的動(dòng)作?！?/p>

而市場(chǎng)行為，在他認(rèn)為既是市場(chǎng)走勢(shì)，也是交易員的操作手法——“市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)一再重復(fù)，而市場(chǎng)做手也會(huì)一再重復(fù)相同的動(dòng)作?！?/p>

與一些著名的交易員不同，鮑德溫在從事交易之前，絲毫沒有有關(guān)交易的背景與經(jīng)驗(yàn)，而純碎是靠他自己每天待在交易廳內(nèi)的六個(gè)小時(shí)?！敖?jīng)驗(yàn)？其實(shí)不需要，也不需要任何有關(guān)交易方面的訓(xùn)練。所謂“聰明反被聰明誤”，知道越多，也就無法隨心所欲地進(jìn)行交易?！倍@看似有些執(zhí)拗的理論正是鮑德溫成功的關(guān)鍵。

他每筆交易要求能拿多少，就拿多少。每次買進(jìn)與賣出也許只相差一點(diǎn)點(diǎn)，甚至只有一檔，不過并不強(qiáng)求。在他看來必須根據(jù)市場(chǎng)的情況判斷。如果你手中握有的部位不錯(cuò)，就應(yīng)該盡量發(fā)揮它的潛力。就較大的部位來說，鮑德溫每筆交易買進(jìn)賣出之間在四檔之后，便會(huì)獲利了結(jié)。他堅(jiān)持盡量把每個(gè)部位所持有的時(shí)間都控制在最短?！械臅r(shí)候只有幾秒鐘。這么做的目的只是在于：盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。

增加勝機(jī)但卻從不患得患失

在從事場(chǎng)內(nèi)交易5年的人之中，沒有被淘汰出局的大概只有20%，而在他們當(dāng)中，能夠賺到100萬美元以上的大約只有1%。鮑德溫認(rèn)為，“這和其他行業(yè)一樣。你想會(huì)有多少人能當(dāng)上通用汽車公司的總裁？輸家必然不夠努力?！本拖袼f的，這1%的場(chǎng)內(nèi)交易員與其他99%的場(chǎng)內(nèi)交易員之間的區(qū)別主要在于努力與否，也就是毅力是否堅(jiān)強(qiáng)的問題。另外，在這一行中，必須把對(duì)金錢的顧慮拋到腦后，這也就是說，你不能為金錢而交易。

沒有患得患失，是鮑德溫成功的關(guān)鍵，這也是他認(rèn)為自己之所以可以成功的主要條件之一，同時(shí)他認(rèn)為如果想要獲取成功，那需要足夠的用心與毅力，凡是輸家絕對(duì)不夠努力。大部分的新進(jìn)場(chǎng)內(nèi)交易員總認(rèn)為，任何一筆交易獲利與虧損的幾率是50對(duì)50。他們就不會(huì)想到去增加獲勝的幾率。他們不夠?qū)Ｐ模豢献⒁庥绊懯袌?chǎng)動(dòng)態(tài)的各項(xiàng)因素，其實(shí)往往很多時(shí)候人們一眼就可以認(rèn)出他們來，他們的面前好似立了一道墻。

一般交易員也許不能賺進(jìn)百萬美元，但是只要他能夠堅(jiān)持5年，離百萬美元的目標(biāo)也不會(huì)相去太遠(yuǎn)。這就和任何工作一樣，人們剛接受一份工作，總需要一段時(shí)間來熟悉。而過多的交易員，他們交易的次數(shù)太頻繁，他們不會(huì)慎選適當(dāng)?shù)慕灰讜r(shí)機(jī)。當(dāng)他們看到市場(chǎng)行情波動(dòng)時(shí)，就想進(jìn)場(chǎng)交易，這無異是強(qiáng)迫自己從事交易，而不是居于主動(dòng)地位耐心等待交易良機(jī)。耐心是交易員獲致成功非常重要的一個(gè)條件。

“我敢打賭，大部分的人在其頭五筆交易中，都可能會(huì)獲利。他們因此會(huì)認(rèn)為‘交易實(shí)在太簡(jiǎn)單，等于是只賺不賠。’可是他們忘了，他們的交易之所以能夠獲利，是因?yàn)樗麄冊(cè)谶M(jìn)場(chǎng)之前，已經(jīng)耐心地做了許多準(zhǔn)備工作。一旦獲利之后，他們就會(huì)對(duì)交易掉以輕心，而且交易次數(shù)也變得頻繁起來。接下來，他們會(huì)有幾筆交易遭逢虧損，可是由于沒有應(yīng)付虧損的經(jīng)驗(yàn)，于是他們變得比較猶豫，‘我是否該出場(chǎng)？’然而在他猶豫的時(shí)候，市場(chǎng)行情仍在繼續(xù)波動(dòng)。他們于是開始擔(dān)心遭逢虧損的資金。他們會(huì)說：‘假如我現(xiàn)在賣出，就會(huì)虧損1000美元。’到這時(shí)候，他們一心所想的就只剩下虧損多少的問題了?！?/p>

面對(duì)虧損，鮑德溫更多選擇的是出場(chǎng)觀望。他總是在等待最適當(dāng)?shù)某鰣?chǎng)時(shí)機(jī)。這是他交易風(fēng)格的主要特色之一。“不要輕言放棄任何一筆交易。有許多交易員在遭逢虧損時(shí)，會(huì)急著出場(chǎng)，因?yàn)樗麄儺?dāng)初接受的訓(xùn)練，就是要盡快停損。然而他們多忍耐一下，甚至只要幾分鐘，也許原本只能在7美元賣出的部位，可以賣到10美元?！?/p>

如果人們?cè)敢舛嗳淌芤幌绿潛p所帶來的痛苦，其結(jié)果反而可能會(huì)變得更好，但是有些人總是放棄得太快。在某些交易上，如果能堅(jiān)持久一點(diǎn)，虧損的規(guī)模會(huì)因此而減少。

這便是鮑德溫提出的一個(gè)觀點(diǎn)，表面看有違傳統(tǒng)。他指出：交易虧損時(shí)，別急于出場(chǎng)，耐心一點(diǎn)，多等待一會(huì)，選擇最有利的出場(chǎng)時(shí)機(jī)。

鮑德溫的這個(gè)觀點(diǎn)與一般的交易原則不大相同。大多數(shù)交易員都認(rèn)為在遇到虧損時(shí)，應(yīng)該盡快停止虧損。我不認(rèn)為鮑德溫的觀點(diǎn)與該項(xiàng)原則有沖突。他想強(qiáng)調(diào)的是，在市場(chǎng)行情震蕩最劇烈的時(shí)候，并不適合出場(chǎng)，只要你能多堅(jiān)持一會(huì)，你也許可以找到一個(gè)最佳的出場(chǎng)時(shí)機(jī)。當(dāng)然，這項(xiàng)原則應(yīng)該只適用于能夠堅(jiān)決執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制策略的交易員。

每一次交易都必須保持清醒

目前的交易規(guī)模已經(jīng)比當(dāng)初鮑德溫進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)擴(kuò)大了太多，這便需要交易員更加強(qiáng)調(diào)自我調(diào)整，必須跟隨市場(chǎng)的變化來調(diào)整買進(jìn)與賣出的方式。否則，不適應(yīng)變化的交易員最終的結(jié)果便是被淘汰。

1987年10月，美國(guó)刮起股市風(fēng)暴，債券市場(chǎng)行情跌到76點(diǎn)時(shí)，鮑德溫在做多，而且他是從81點(diǎn)的時(shí)候就選擇了做多，他回憶到：“當(dāng)天行情跌破77點(diǎn)，而我手中卻有數(shù)千口多頭合約。其實(shí)當(dāng)時(shí)還有許多交易員都持有大筆多頭部位。當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行不斷在放空?！?/p>

鮑德溫當(dāng)時(shí)可沒有想過股市還會(huì)不會(huì)跌到70點(diǎn)，他只是根據(jù)自己的判斷認(rèn)為76點(diǎn)已經(jīng)是谷底了——他沒有使用任何交易系統(tǒng)來從事交易，僅僅是依靠自己的技術(shù)分析與經(jīng)驗(yàn)而得到的結(jié)論。如果說有些運(yùn)氣，那么鮑德溫是在用自己的努力與專心創(chuàng)造自己的運(yùn)氣——當(dāng)初第一年100口合約的交易成功的運(yùn)氣就來源于他每天在交易廳內(nèi)觀察市場(chǎng)的6小時(shí)。

的確有些場(chǎng)內(nèi)交易員并不怎么高明，可是由于正巧碰上了幾筆相當(dāng)不錯(cuò)的交易而有所獲利，一瞬間成為“高手”，不過這樣的人的運(yùn)氣不會(huì)維持長(zhǎng)久。根據(jù)場(chǎng)內(nèi)交易員適者生存的法則，只要你能夠堅(jiān)持一年就會(huì)獲利，可是要堅(jiān)持一年并不是一件簡(jiǎn)單的事情。

有些交易員之所以無法成功的主要原因，在于他們的自尊心過強(qiáng)，不愿意采納別人的看法。而鮑德溫之所以能夠成功，則是因?yàn)樗]有過于自我，或者說是自以為是。他一直覺得假如你因?yàn)榻灰撰@利而自以為永遠(yuǎn)不會(huì)遭逢虧損，或者假如你忘記自己交易獲利是因?yàn)閰⒖剂烁黜?xiàng)指標(biāo)的話，那你就完蛋了。對(duì)于一個(gè)合格的交易員來說，制訂交易決策是出自于自己的看法還是別人的意見，并不重要。重要的是你這項(xiàng)決策是否能獲利。

“其實(shí)，高明的交易員應(yīng)該沒有自我。要做一個(gè)成功的交易員，應(yīng)該把自我縮小到只對(duì)自己的交易能力具有信心的范圍之內(nèi)。當(dāng)交易遭逢虧損時(shí)，你不能讓自我與自尊心蒙蔽理智，你應(yīng)該把自尊心放在一邊，放棄該筆交易?！睂?duì)鮑德溫來說，無論一個(gè)交易員成功與否，在處理每一次的交易時(shí)，保持清醒的頭腦才算做合格。