青騅投資：成立國(guó)內(nèi)首只債券對(duì)沖產(chǎn)品

隨著國(guó)債期貨上市時(shí)間的臨近，各種相關(guān)投資產(chǎn)品也開始浮出水面。8月14日，國(guó)內(nèi)首只引入國(guó)債期貨作為對(duì)沖工具的管理型產(chǎn)品完成報(bào)備并正式成立。

期貨、基金、私募三方運(yùn)作

據(jù)悉，青騅投資管理有限公司（后稱“青騅投資”）繼2012年4月通過華寶信托，發(fā)行了信托獲批股指期貨交易業(yè)務(wù)資格以來國(guó)內(nèi)第一只陽光私募發(fā)行的股票量化全對(duì)沖產(chǎn)品之后，再次成立國(guó)內(nèi)首只引入國(guó)債期貨作為對(duì)沖工具的債券對(duì)沖管理型產(chǎn)品“青騅1號(hào)債券對(duì)沖專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”。該產(chǎn)品系青騅投資聯(lián)手國(guó)泰君安期貨及某基金公司子公司推出的一款專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，資金已募集完畢并到位，于2013年8月14日正式宣告成立。

值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品涉及到三方平臺(tái)，由多個(gè)管理人聯(lián)合操作?；鸸咀庸咀鳛橘Y產(chǎn)管理人，青騅投資公司作為投顧主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的投資策略，國(guó)泰君安期貨資管部門作為基金專戶資產(chǎn)受托人完成國(guó)債期貨端的交易。

分析人士指出，基金方作為特殊法人單位在期貨公司開立資管賬戶，并引入外部投資顧問參與、主導(dǎo)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和投資運(yùn)作，這一合作模式在期貨資管領(lǐng)域尚屬首例，有望開創(chuàng)機(jī)構(gòu)投資者合作參與期貨資管業(yè)務(wù)的熱潮。對(duì)于特殊法人單位參與期貨資管業(yè)務(wù)的模式也是全新的嘗試。

引入量化對(duì)沖策略

青騅投資作為長(zhǎng)期專注從事債券和量化對(duì)沖領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，在現(xiàn)券交易、利率策略、量化對(duì)沖和程序化交易平臺(tái)方面擁有得天獨(dú)厚的專業(yè)儲(chǔ)備和優(yōu)勢(shì)，目前就等國(guó)債期貨上市，希望能在第一時(shí)間參與投資。股指期貨上市初期曾為投資者帶來了非?？捎^的低風(fēng)險(xiǎn)收益，青騅投資也希望通過第一時(shí)間參與國(guó)債期貨幫助投資者分享創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的豐厚收益。

公司合伙人張健介紹說，“青騅1號(hào)”是一款投資于固定收益證券，引入國(guó)債期貨作為對(duì)沖工具的管理型產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)首批具備債券對(duì)沖產(chǎn)品。青騅投資在量化對(duì)沖系統(tǒng)開發(fā)方面投入較大，已建立毫秒級(jí)程序化交易平臺(tái)，滿足各類高頻交易策略要求。此類產(chǎn)品上將充分利用公司量化對(duì)沖團(tuán)隊(duì)力量，首次將量化策略開發(fā)以及程序化交易的概念引入到債券對(duì)沖產(chǎn)品中。在談到量化套利策略的具體應(yīng)用時(shí)，張健認(rèn)為一個(gè)穩(wěn)定的量化交易系統(tǒng)能夠準(zhǔn)確無誤地實(shí)施，除了最重要的程序化交易平臺(tái)的穩(wěn)定性之外，還有一個(gè)重要的前提是數(shù)據(jù)的及時(shí)準(zhǔn)確。數(shù)據(jù)方面，考慮到實(shí)時(shí)行情的速度，Wind資訊提供的數(shù)據(jù)就非常具有優(yōu)勢(shì)，其數(shù)據(jù)延時(shí)是毫秒級(jí)別的。Wind資訊金融終端在數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析上，為各類統(tǒng)計(jì)分析軟件提供了非常好的接口，包括Excel插件、Matlab插件、R插件等等，諸如此類接口使得量化分析工具的使用極大的便利化。

“套期保值、套利交易、投機(jī)交易、久期管理、資產(chǎn)配置都將是未來國(guó)債期貨運(yùn)用的方向。國(guó)債期貨可以成為所有利率產(chǎn)品的對(duì)沖工具，并與其他固定收益產(chǎn)品捆綁起來做成組合對(duì)沖產(chǎn)品，從而為債券等固定收益的資管產(chǎn)品提供空前廣闊的市場(chǎng)”，青騅投資公司固定收益部分析師孫志剛表示，目前，本次產(chǎn)品投資策略包括套期保值、基差交易、跨期套利及收益率曲線套利等等，是一款多策略的投資產(chǎn)品。