信達(dá)澳銀“不會(huì)玩” 生在牛市也白搭

外因是條件，內(nèi)因是根本。對(duì)于基金公司來說，市場(chǎng)行情是外因，管理能力才是決定其發(fā)展的內(nèi)因。

有些新基金公司由于在熊市中成立，生不逢時(shí)，導(dǎo)致發(fā)展不利，但那些趕上大牛市的基金公司，就一定獲得了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)嗎？

信達(dá)澳銀就是個(gè)反例。這家成立于2006年6月5日的基金公司，應(yīng)該說趕上了牛市機(jī)遇。首只基金信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長于2007年3月5日開始銷售，發(fā)行限量90億元，發(fā)行首日即告罄。該基金建倉期恰恰是A股估值持續(xù)攀升的時(shí)期。

但信達(dá)澳銀的規(guī)模一直在較低水平徘徊，在2007年達(dá)到最高峰170億元后，2008年迅速萎縮至59億元，2009年反彈至100億元。而近三年，其規(guī)模一直沒有超過60億元。截至今年6月末，其資產(chǎn)合計(jì)為58.17億元。

為何信達(dá)澳銀成為長不大的基金公司？《投資者報(bào)》向該公司發(fā)出采訪提綱，公司回復(fù)稱，2008年，金融風(fēng)暴席卷全球，A股也進(jìn)入了漫長的熊市，領(lǐng)先增長作為一只股票型基金自然難以獨(dú)善其身，導(dǎo)致基金規(guī)模下降。

信達(dá)澳銀同時(shí)表示，其在新產(chǎn)品發(fā)行上一直比較穩(wěn)健，發(fā)行節(jié)奏相對(duì)較慢，主要是公司不想為了沖規(guī)模過度激進(jìn)的發(fā)行新產(chǎn)品，這樣勞民傷財(cái)對(duì)于持有人和股東都不利，不如把現(xiàn)有的基金業(yè)績踏踏實(shí)實(shí)做好。公司也在不斷關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，會(huì)適時(shí)推出適銷對(duì)路的新產(chǎn)品。

截至今年8月30日，信達(dá)澳銀旗下9只基金分布于股票、債券兩大類。而對(duì)于近幾年其他基金公司深耕的貨幣基金及ETF產(chǎn)品等領(lǐng)域，信達(dá)澳銀仍沒有覆蓋。

總經(jīng)理長時(shí)間空缺

“信達(dá)澳銀基金在新產(chǎn)品發(fā)行上一直比較穩(wěn)健，發(fā)行節(jié)奏相對(duì)較慢?！毙胚_(dá)澳銀對(duì)記者表示。

信達(dá)澳銀成立7年，現(xiàn)在管理著9只基金?；颈３至艘荒臧l(fā)行一到兩只基金的速度。但或許正是這種不愿擴(kuò)張的過于謹(jǐn)慎的風(fēng)格，使得這家基金公司守住了盈利底線，卻沒能成長起來，成為“長不大的基金公司”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，人才流失，規(guī)模停滯不前，也許正是過于謹(jǐn)慎且壓縮成本的惡果。

信達(dá)澳銀成立之初的總經(jīng)理是李克難。當(dāng)基金公司逐步走上正軌后，李克難突然離開。外界猜測(cè)原因是股東與管理層出現(xiàn)不和。

2008年4月17日，李克難正式宣布離任，由董事長何加武代行總經(jīng)理職務(wù)。

李克難突然離去讓信達(dá)澳銀措手不及。

直到2009年2月17日，信達(dá)澳銀基金才發(fā)布公告，聘任王重昆為公司總經(jīng)理。此前王重昆為信達(dá)澳銀的副總經(jīng)理兼市場(chǎng)總監(jiān)。曾經(jīng)任職過中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司總裁辦公室秘書。此時(shí)，距李克難的離職公告發(fā)布已經(jīng)過去近10個(gè)月。

王重昆任信達(dá)澳銀總經(jīng)理期間基金公司規(guī)模不斷滑坡，2009年到2012年的四年規(guī)模分別是100億元、76億元、58億元和57億元。

信達(dá)澳銀2012年12月7日突然發(fā)布高管人員變更公告，王重昆辭去總經(jīng)理職務(wù)。原總經(jīng)理王重昆離開之后，董事長何加武代任總經(jīng)理至2013年8月，從8月9日開始，于建偉為公司總經(jīng)理。信達(dá)澳銀總經(jīng)理職位長達(dá)8個(gè)月的空缺終于結(jié)束。

“信達(dá)澳銀有過業(yè)績很好的基金經(jīng)理，不過最終都選擇離開?！焙觅I網(wǎng)基金人士表示。2010年，原鵬華基金經(jīng)理黃敬東出任信達(dá)澳銀投資副總監(jiān)，掌管信達(dá)中小盤股票基金，當(dāng)年基金收益率沖至23.7%，然而僅僅一年時(shí)間，黃敬東就掛靴而去。信達(dá)澳銀投研團(tuán)隊(duì)兩名基金經(jīng)理李坤元及周強(qiáng)松也于今年4月和6月先后離職。

而對(duì)于人員流動(dòng)的問題，信達(dá)澳銀對(duì)本報(bào)解釋稱：“人員流動(dòng)是基金業(yè)的正常現(xiàn)象，作為一家成立時(shí)間7年、運(yùn)營體系完善的成熟基金管理公司，人員流動(dòng)不會(huì)給公司正常運(yùn)營帶來不利影響?！?/p>

今年業(yè)績表現(xiàn)平平

信達(dá)澳銀認(rèn)為，雖然其在規(guī)模上沒有大的發(fā)展，但不是基金業(yè)績方面的原因。但從今年情況看，在總經(jīng)理職位空缺的情況下，信達(dá)澳銀旗下的基金業(yè)績或多或少受到一些影響。

信達(dá)澳銀旗下的9只基金，規(guī)模最大的信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長（41億元），今年以來的收益率為12.8%，排在336只普通股票型基金的第203位。其他基金的業(yè)績均處于同類型基金的平均或以下水平。信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利B今年以來的收益率為-4.1%，低于封閉式基金4.73%的平均收益率4.73%。

除了業(yè)績的支持，擴(kuò)大規(guī)模還需要預(yù)算，這考驗(yàn)著股東對(duì)利潤的容忍度。顯然，在這個(gè)問題上，信達(dá)澳銀的股東沒有選擇基金公司規(guī)模做大后再提取利潤，而是成立之初就進(jìn)行利潤的考核。不斷壓縮成本，也是其規(guī)模止步不前的原因之一。