合眾人壽投資地產(chǎn)最激進(jìn) 逼近15%監(jiān)管紅線

近段時(shí)間，以房養(yǎng)老的討論甚囂塵上，作為最有條件實(shí)施的金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司卻對于這一提法并不熱衷。對于他們來說，以房養(yǎng)老充滿諸多不確定性，他們從事的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)更傾向于自己開發(fā)。

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，全國百家保險(xiǎn)公司中有26家進(jìn)軍了地產(chǎn)投資，泰康保險(xiǎn)、合眾人壽、新華保險(xiǎn)、中國人壽等公司紛紛涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

合眾人壽是其中的佼佼者。截至去年年底，合眾人壽投資性房地產(chǎn)392億元，占總資產(chǎn)的14%，這與監(jiān)管層規(guī)定的15%上限僅有一步之遙。

合眾最激進(jìn)

房地產(chǎn)行業(yè)一直是眾多保險(xiǎn)公司垂涎的領(lǐng)域。2009年，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的政策松綁。2010年保監(jiān)會頒布《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行管理辦法》中規(guī)定，允許保險(xiǎn)行業(yè)將不超過上季度末總資產(chǎn)的10%資金用于不動(dòng)產(chǎn)以及相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。

自此保險(xiǎn)公司中的幾大先行者開始大舉進(jìn)行地產(chǎn)行業(yè)。2012年保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)的領(lǐng)域和比例方面都有拓寬，其中投資非自用性不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額不高于上季度末總資產(chǎn)的15%，較之前的政策增加了5%的投資比例。

保險(xiǎn)公司投資地產(chǎn)行業(yè)，主要有兩類方向。一類是自用或者出租做物業(yè)；另一類是開放養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

去年，26家保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)的額度高達(dá)793億元。投資額度在20億元以上的有平安人壽、生命人壽、太平洋集團(tuán)、合眾人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、人壽集團(tuán)、太平洋人壽、人保人壽以及太平人壽，房地產(chǎn)投資額度分別為145億元、103億元、63億元、55億元、45億元、44億元、41億元、36億元以及21億元。

如果按照投資額度占總資產(chǎn)的比重來看的話，合眾人壽、生命人壽、華安財(cái)險(xiǎn)、國華人壽以及天平汽車保險(xiǎn)公司，占總資產(chǎn)的比例分別是14%、9%、6%、5%以及3.8%。

在上述公司中，合眾人壽的投資風(fēng)格最激進(jìn)。

2011年底，合眾人壽投資性房地產(chǎn)23億元，占總資產(chǎn)僅有7%的比例。2012年，地產(chǎn)投資額度飆升了16倍。

合眾人壽大肆投資養(yǎng)老地產(chǎn)，和公司董事長戴皓有關(guān)。戴皓以房地產(chǎn)行業(yè)起家，旗下就有房地產(chǎn)公司——中發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)，因此公司天然的對于地產(chǎn)投資有偏愛。

合眾人壽首期健康養(yǎng)老項(xiàng)目武漢合眾優(yōu)年養(yǎng)老社區(qū)，該項(xiàng)目已于2010年12月在武漢市蔡甸區(qū)破土動(dòng)工，目前一期項(xiàng)目開發(fā)基本完成，展示中心已于去年10月正式對外開放，預(yù)計(jì)近期開始正式運(yùn)營。

2012年7月，合眾健康產(chǎn)業(yè)（南寧）投資公司與南寧簽訂了《國有建設(shè)用地使用權(quán)合同》，購入兩塊土地的使用權(quán)，共計(jì)2.3億元。當(dāng)年合眾健康產(chǎn)業(yè)（沈陽）公司又花費(fèi)了6.1億元購入23塊土地。

償付能力堪憂

當(dāng)合眾人壽大刀闊斧在養(yǎng)老地產(chǎn)投資時(shí)，記者注意到，地產(chǎn)投資的過度支出也讓這家新興的保險(xiǎn)公司一直籠罩在償付能力剛剛達(dá)標(biāo)的窘?jīng)r中。

根據(jù)2011年年報(bào)，合眾人壽的實(shí)際資本僅有11億元，償付能力充足率105.97%。2012年償付能力有所提高，達(dá)到123.59%。

盡管如此，其目前的償付能力水平僅符合充足I 類標(biāo)準(zhǔn)。按照規(guī)定，償付能力充足率低于100%的為不足類公司；100%到150%之間的為充足I類，屬于關(guān)注類公司；高于150%為充足II類，這類方為正常公司。

償付能力是保險(xiǎn)公司經(jīng)營的核心能力之一，是企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)管理的一種反映。償付能力不足類的保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)開展將受到限制，而償付能力充足的I類公司需要提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計(jì)劃。

今年3月份，保監(jiān)會發(fā)出四封監(jiān)管函，對合眾人壽、長城人壽、幸福人壽和昆侖健康保險(xiǎn)四家償付能力充足率不足150%的公司實(shí)施監(jiān)管，四家險(xiǎn)企被責(zé)令暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

不過，好在合眾人壽后來補(bǔ)充了資金，符合了規(guī)定。有關(guān)資料顯示，中國保監(jiān)會于2013年7月8日下發(fā)的文件顯示：“根據(jù)你公司報(bào)送的償付能力報(bào)告，2013年一季度末你公司償付能力充足率154%，屬償付能力充足Ⅱ類。依據(jù)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，我會決定，自本通知發(fā)文之日起，解除中國保監(jiān)會監(jiān)管函〔2013〕6號對你公司采取的監(jiān)管措施”。

究其原因，記者注意到，合眾人壽的保費(fèi)收入僅有77.6億元，而營業(yè)支出就有92.6億元。如果不是有投資性等其他收益，公司可能就入不敷出，出現(xiàn)虧損。

前不久市場上還有媒體報(bào)道質(zhì)疑，公司在地產(chǎn)公司的大幅度支出，有保費(fèi)供養(yǎng)地產(chǎn)的嫌疑。

對此合眾人壽相關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者：“我們早已經(jīng)否認(rèn)過，公司稱目前公司所有的養(yǎng)老社區(qū)用地嚴(yán)格按照監(jiān)管要求執(zhí)行，并不是“以房養(yǎng)老”、“倒按揭”模式。大力發(fā)展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，有效延長人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)鏈，是合眾人壽未來發(fā)展的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略。”