首只目標(biāo)觸發(fā)基金亮相 只追求絕對(duì)收益

國(guó)內(nèi)首只引入自動(dòng)清盤(pán)機(jī)制的公募基金——融通通澤混合基金8月1日至8月28日發(fā)行，受到市場(chǎng)和投資者的廣泛關(guān)注。

基金業(yè)對(duì)公募產(chǎn)品，尤其是“小危”基金是否應(yīng)該進(jìn)行主動(dòng)清盤(pán)的問(wèn)題高度關(guān)注，而國(guó)內(nèi)首只自動(dòng)清盤(pán)基金的面世，也為公募產(chǎn)品主動(dòng)清盤(pán)突破了清算上的障礙。

該基金合同規(guī)定，當(dāng)該基金的累計(jì)凈值連續(xù)3個(gè)工作日高于1.1元或者封閉期超過(guò)一年時(shí)，會(huì)主動(dòng)清盤(pán)。該基金還規(guī)定了目標(biāo)收益率，爭(zhēng)取一年內(nèi)獲取凈認(rèn)購(gòu)金額8%的收益。投資者可通過(guò)工商銀行、融通直銷等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)該基金，最低認(rèn)購(gòu)金額為1000元。

融通通澤不賺錢(qián)不收費(fèi)、少賺錢(qián)也不收費(fèi)，只有一年內(nèi)收益超過(guò)3%時(shí)，才收取管理費(fèi)。這一模式將基金公司與持有人利益牢牢綁在一起，只有持有人賺錢(qián)，基金公司才能賺錢(qián)。

首只觸發(fā)式自動(dòng)清盤(pán)基金

據(jù)融通基金人士介紹，融通通澤實(shí)施的“自動(dòng)清盤(pán)+目標(biāo)收益8%+最長(zhǎng)1年投資期”的做法，在國(guó)內(nèi)屬于首創(chuàng)。具體操作上，在基金累計(jì)份額凈值觸發(fā)“連續(xù)3個(gè)工作日不低于1.10元”的提前到期條件后，該基金提前到期，自觸發(fā)提前到期條件后的次工作日起，基金進(jìn)入變現(xiàn)及清算程序。該基金打破了國(guó)內(nèi)公募基金“只要出生，就不能死”的局面，明確期限，最長(zhǎng)封閉期為1年，到期清盤(pán)。

此外，該基金還明確投資收益絕對(duì)化，將凈認(rèn)購(gòu)金額的8%作為投資目標(biāo)，這也是國(guó)內(nèi)首例。管理費(fèi)方面，融通通澤是國(guó)內(nèi)首只采用“分檔收費(fèi)”的混合型基金。只有一年內(nèi)收益超過(guò)3%時(shí)，才收取管理費(fèi)。

倉(cāng)位方面，融通通澤相當(dāng)靈活，股票倉(cāng)位最高達(dá)95%，最低降至0%。在基金規(guī)模方面，融通也做了限制，規(guī)模上限為15億元，這有利于基金經(jīng)理靈活操作。

融通通澤擬任基金經(jīng)理周珺具有5年證券投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2008年3月加盟融通基金公司，從事宏觀策略研究、行業(yè)研究、周期性研究工作。其管理的另一只融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)基金在他任職以來(lái)（2012年1月5日至2013年7月11日）累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)32.32%，居同類基金的前1/5，增長(zhǎng)率超同期滬深300指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士指出，主動(dòng)清盤(pán)基金推出是國(guó)內(nèi)公募基金業(yè)的大膽嘗試，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品運(yùn)作向投資者傾斜。主動(dòng)清盤(pán)機(jī)制加上浮動(dòng)管理費(fèi)，也表明融通基金為投資者創(chuàng)造絕對(duì)收益的信心。

目標(biāo)觸發(fā)基金在海外發(fā)展良好。泰國(guó)2012年發(fā)行了73只目標(biāo)收益觸發(fā)基金，是該國(guó)最受歡迎的基金品種。以泰國(guó)MFC資產(chǎn)管理公司旗下觸發(fā)基金為例，大部分的基金在6個(gè)月至12個(gè)月就達(dá)到目標(biāo)收益主動(dòng)清盤(pán)，清盤(pán)時(shí)的收益率為7%至11%。泰國(guó)目標(biāo)回報(bào)基金最快的記錄是成立28天即達(dá)到目標(biāo)收益。

抓住主線投資行情

融通通澤擬任基金經(jīng)理周珺曾表示，該基金將只追求絕對(duì)收益，力爭(zhēng)在減小波動(dòng)性的同時(shí)在有效時(shí)間內(nèi)為投資者創(chuàng)造凈認(rèn)購(gòu)金額8%的累計(jì)目標(biāo)收益。其不參與業(yè)績(jī)排名，因此不會(huì)頻繁調(diào)倉(cāng)，在沒(méi)有明顯投資機(jī)會(huì)時(shí)，保持低倉(cāng)位或者是以固定收益資產(chǎn)為主。

談及投資風(fēng)格，周珺強(qiáng)調(diào)，他更愿意順應(yīng)趨勢(shì)，以市場(chǎng)認(rèn)準(zhǔn)的行業(yè)方向?yàn)闇?zhǔn)，而不是賭在個(gè)股上面。主要選擇每輪行情的發(fā)起板塊；不會(huì)過(guò)分強(qiáng)調(diào)配置，風(fēng)格和行業(yè)可能會(huì)相對(duì)集中，并且不以長(zhǎng)期持股為目標(biāo)。

在他看來(lái)，每輪行情都有一條投資主線。主線往往不是一輪行情中漲幅最多的板塊或概念，但卻是行情的發(fā)動(dòng)者與終結(jié)者。如果主線是周期性的板塊，說(shuō)明行情相對(duì)快而急；如果主線是結(jié)構(gòu)性的板塊，說(shuō)明行情相對(duì)慢而緩。一旦主線的投資邏輯出現(xiàn)動(dòng)搖，則會(huì)考慮“撤退”。傳統(tǒng)公募基金不同，融通通澤將不會(huì)長(zhǎng)期持有股票，投資會(huì)更注重趨勢(shì)。看好的品種趨勢(shì)確立以后，才會(huì)加倉(cāng)。

以前基金公司主要是做投資管理，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資，基金產(chǎn)品追求的是相對(duì)排名。而融通通澤將從投資管理走向財(cái)富管理。

財(cái)富管理要求通過(guò)資產(chǎn)配置，幫客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。融通通澤不追求排名，只追求絕對(duì)收益、讓客戶實(shí)實(shí)在在賺到錢(qián)。而且它不僅包含了投資管理環(huán)節(jié)，還通過(guò)自動(dòng)清盤(pán)機(jī)制，強(qiáng)制規(guī)范投資者的投資行為；產(chǎn)品本身規(guī)定了明確的時(shí)間期限和目標(biāo)收益，具有銀行理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)。而且該基金是混合基金，可以幫投資者進(jìn)行更靈活的資產(chǎn)配置。

提到今年的市場(chǎng)，周珺認(rèn)為，今年A股的投資主推動(dòng)力是流動(dòng)性預(yù)期（宏觀流動(dòng)性的相對(duì)寬松和證券市場(chǎng)內(nèi)部股票供需的寬松）。目前流動(dòng)性邊際最好的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，此時(shí)基金應(yīng)該控制倉(cāng)位，追逐個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。隨著未來(lái)IPO開(kāi)閘，融通通澤基金將會(huì)考慮參與“打新”。