10位最離譜分析師：煤炭、商業(yè)頻“中槍”

研究領(lǐng)域：商貿(mào)零售

商貿(mào)零售行業(yè)2012年需求下滑，成本上升，毛利率增速持續(xù)回落趨勢。不過50家重點商貿(mào)零售行業(yè)全年平均收入與凈利增速雖然較2011年有明顯下滑，但是也同比增長了10%。

2012年Wind資訊共收錄田慧藍的26份研報，其中“強烈推薦”的有12份，“推薦”的有12份，“中性”兩份。由于其推薦的股票跑輸同期上證指數(shù)漲幅，導(dǎo)致總得分為負(fù)，位列倒數(shù)第一。

例如2012年10月評為推薦級別的北京城鄉(xiāng)，半年內(nèi)最高漲幅雖然達到8.27%，但是同期上證指數(shù)漲幅達到17.42%；同樣10月推薦級別的西安民生，漲幅為5.31%，同期上證指數(shù)漲幅為16.24%。

《投資者報》記者多次撥打田慧藍的電話，均無人接聽，其助手分析師王羽告訴記者，她最近忙于路演沒有時間接受采訪。

田慧藍曾在演講中表示在薦股時偏好成長性優(yōu)的個股多于估值便宜的，愿意給成長性好的股票高于行業(yè)平均的估值；其次是選擇成長性有限但價格極其便宜的個股。

【簡歷】民生證券商貿(mào)零售業(yè)分析師，暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士研究生，三年證券行業(yè)工作經(jīng)驗，曾先后供職于第一創(chuàng)業(yè)證券研究所和國信證券研究所。

研究領(lǐng)域：煤炭行業(yè)

被戲稱為“煤婆”的楊立宏已經(jīng)有近十年的從業(yè)經(jīng)驗，由于2012年煤炭行業(yè)股票持續(xù)下滑，又沒有及時給出賣出評級，總成績排在倒數(shù)第二位。

2012年煤價持續(xù)回落，導(dǎo)致煤炭企業(yè)收入普遍下滑。由于經(jīng)濟增長比較乏力，尤其是重工業(yè)增長變緩，用電需求回落，導(dǎo)致煤炭需求量減少。

楊立宏共發(fā)布16家公司報告，在2012年7月份和8月份集中發(fā)布了13只煤炭個股的研報，認(rèn)為煤炭行業(yè)正處在調(diào)整期，也意識到了煤炭行業(yè)的風(fēng)險.

其中8份研報給出“中性”評級，包括西山煤電、兗州煤業(yè)、昊華能源、開灤股份、平莊能源、平煤股份、恒源煤電、陽泉煤業(yè)。

其研報對“中性”評級的定義是“未來 6 個月的投資收益率與滬深 300 指數(shù)的變動幅度相差-5%至5%”，但未料到這些股票之后持續(xù)大幅下滑，12月的反彈力度也不強。恒源煤電，推薦后半年內(nèi)最多僅上漲0.2%，而同期大盤上漲11.9%，落后大盤11.7%.

同樣昊華能源最多僅上漲0.65%，同期大盤則上漲8.5%，跑輸大盤7.8%；平煤股份上漲，落后大盤10.3%。

不過好在基于“增持”評級的潞安環(huán)能、冀中能源在回升期中表現(xiàn)強勢，自推薦后最高漲幅分別為39.55%、27.31%，遠(yuǎn)超大盤，為其貢獻了一些分?jǐn)?shù)。

【簡歷】安信證券煤炭行業(yè)首席分析師。東北財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士，從事證券業(yè)十年。2003年～2004年就職于天相投資顧問公司；2004～2008年就職于國信證券；2008年10月加盟國泰君安證券銷售交易總部；2012年3月入駐安信證券。

研究領(lǐng)域：紡織服裝

張斌共發(fā)布19家公司報告，均為“增持”評級，8月份集中發(fā)布了14家公司的研報。雖然他在研報中指出國內(nèi)消費增速在下滑對紡織服裝行業(yè)沖擊比較明顯，消費市場也復(fù)蘇緩慢，但是仍對多家企業(yè)盈利能力有較大信心。

不過，在8月到12月期間，上證指數(shù)下跌7%左右，張斌推薦的14只股票都出現(xiàn)較大跌幅。探路者、希努爾、朗姿股份、富安娜、百隆東方、卡奴迪路、七匹狼、羅萊家紡8只個股，最高漲幅居然為負(fù)值，也就是說在推薦后，股價就一直處在推薦日價格之下，沒有賺錢撤離的機會，只能等待解套。其中七匹狼、朗姿股份、羅萊家紡、九牧王最大跌幅均超過40%。

百圓褲業(yè)成為唯一貢獻分?jǐn)?shù)的力量。該股從去年12月就開始了不斷反彈創(chuàng)新高的旅程，行情至今沒有結(jié)束。在推薦后半年內(nèi)的最后一天，該股還在創(chuàng)新高，最高漲幅達到79.7%。10月份推薦該股時點較好，但張斌的評級偏保守，僅給了“增持”。

【簡歷】國金證券紡織服裝行業(yè)首席分析師。從2006年開始推薦紡織服裝企業(yè)股票。2002年4月～2003年4月就職于天同證券；2003年4月～2005年6月加盟金信證券研究所；2005年6月至今就職于國金證券。

研究領(lǐng)域：煤炭、電力

林紅壘共計13篇研報，集中在2012年10月份發(fā)布，該月其發(fā)布了7家公司的研報。

其中蘭花科創(chuàng)、盤江股份給出的評級是“強烈推薦”，其余5家為“推薦”評級。蘭花科創(chuàng)僅跑贏大盤3%，盤江股份最多僅上漲了2.2%，跑輸大盤近13%，是總成績的最大拖累者。

其余5家“謹(jǐn)慎推薦”公司包括西山煤電、平莊能源、平煤股份、神火股份、昊華能源，全部跑輸上證指數(shù)，評分均為負(fù)分。區(qū)間最大跌幅超過20%的有盤江股份、神火股份、平莊能源、昊華能源。

林紅壘比安信證券楊立宏晚兩個月發(fā)布相關(guān)個股研報，之后煤炭股又進入下降通道，由于其給出的評級較高，12月展開反彈遠(yuǎn)沒有達到預(yù)期，拖累了成績，導(dǎo)致位列倒數(shù)第四。

【簡歷】民生證券煤炭行業(yè)分析師。采礦學(xué)學(xué)士、西南石油大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士，2008年6月～2011年3月就職于廣發(fā)證券發(fā)展研究中心，2011年4月加盟民生證券研究所。

研究領(lǐng)域：非汽車交通運輸、鋼鐵、有色金屬等

李曉璐的研報橫跨多個行業(yè)，在2012年有20份研報納入統(tǒng)計，其中非汽車交通運輸行業(yè)8份、鋼鐵行業(yè)5份、有色金屬行業(yè)5份。去年這些行業(yè)都沒有亮眼表現(xiàn)，李曉璐給出的評級多數(shù)都是“中性”，但一些個股的表現(xiàn)依舊低于預(yù)期。

失分最多的4只個股為中國南車、新疆眾和、八一鋼鐵、東方航空，最大跌幅分別為19.11%、19.38%、15.78%、12.61。這4只股票的漲幅均輸給上證指數(shù)近10%。

而給予“買入”評級的紫金礦業(yè)，最大漲幅僅為3%，大盤則上漲4.7%，成績遠(yuǎn)低于預(yù)期水平。不過同樣給出“買入”評級的中國鐵建最多上漲23%，遠(yuǎn)超大盤，算是彌補了一些分?jǐn)?shù)。

研究領(lǐng)域：商貿(mào)零售

耿邦昊2012年7月才進入平安證券，有17份報告納入統(tǒng)計，報告集中在2012年10月～12月。

給出“強烈推薦”評級的有4家公司，包括南京中商、文峰股份、大商股份和步步高，但這些股票的表現(xiàn)差別較大，南京中商今年走出波瀾壯闊的行情，推薦后最高漲幅達80%。相比之下，大商股份最高漲幅僅有3.6%，而同期大盤漲幅達17.7%。

在研報中，耿邦昊認(rèn)為從經(jīng)營角度講，在行業(yè)不景氣的情況下，大商股份賬面62億現(xiàn)金意義重大，是該公司拉大與競爭對手差距的好時機，但事與愿違，其股價卻并不給力。

大商股份、徐家匯、成商集團在10月到12月持續(xù)下跌，最大跌幅分別為25.36%、17.67%、20.12%。

【簡歷】平安證券商貿(mào)零售行業(yè)分析師。同濟大學(xué)海洋地質(zhì)與地球物理系學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟系碩士。2008年7月加入中信證券研究部，2009年6月加入聯(lián)合證券研究部，2012年7月加盟平安證券研究部。

研究領(lǐng)域：食品飲料

由于“三公限酒”政策的影響日益顯著的情況下，白酒類企業(yè)利潤下滑嚴(yán)重，但非酒類行業(yè)的業(yè)績則增長穩(wěn)定。雖然行業(yè)整體比較樂觀，但是陳鋼還是不幸的踩中了幾只跌勢較強的股票。

陳鋼18份報告，均是“買入”或“增持”評級，其中克明面業(yè)、青島啤酒、承德露露得分最低。

在研報中，陳鋼分別給與上述三家股票漲幅7%、16%、13%的目標(biāo)價位，但自研報發(fā)出之日開始三只股票就在震蕩中下行，沒有表現(xiàn)出升勢，克明面業(yè)和承德露露的最大跌幅均在25%左右，青島啤酒的跌幅也有15%。

【簡歷】國金證券食品飲料行業(yè)分析師。工商管理碩士，具備8年特大型國企管理及7年證券行業(yè)研究從業(yè)經(jīng)驗。

研究領(lǐng)域：商貿(mào)零售

劉冰2012年共發(fā)布35份研報，在后十名分析師中報告數(shù)量最多。其中評分為負(fù)的報告達20份，占到總數(shù)的57%。其中，“強烈推薦”的有13份，“推薦”的有7份。

但是，偏于激進的評級風(fēng)格和商貿(mào)零售業(yè)需求下滑、增速放緩的現(xiàn)狀相悖。直接的表現(xiàn)就是，推薦的股票基本都跑輸大盤。

評級為“推薦”的有潮宏基、新華都、大東方3只股票，這三只股票半年內(nèi)的最大漲幅為負(fù)值，如推薦后買入將久久沒有撤離機會。這3只股票最大跌幅分別為29.43%、31.64%、26.88%。

而評分最低的還不是上述3只股票，而是友誼股份、友阿股份和新世界，在漲幅落后上證指數(shù)漲幅12%到14%，半年內(nèi)最大跌幅為20.13%、28.06%和13.13%。

【簡歷】國泰君安證券銷售交易總部商貿(mào)零售行業(yè)研究員。畢業(yè)于西安交通大學(xué)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)碩士，證券從業(yè)時間八年，2005年7月加入國泰君安證券研究所。

研究領(lǐng)域：社會服務(wù)（重點研究旅游業(yè)）

2012年旅游經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增長，全年旅游業(yè)總收入為2.59萬億元，同比增長15%。

林周勇重點研究旅游業(yè)，“越跌越買”似乎是他的風(fēng)格。在他發(fā)布的研報中，推薦的股票多處在下跌趨勢。

比如他給予“買入”評級的麗江旅游、中國國旅、中青旅，都是在股票已經(jīng)有一個較大跌幅的時候發(fā)研報推薦，認(rèn)為調(diào)整已到位，估值風(fēng)險已大幅釋放。但是實際上這三只股票在推薦后仍然不止跌勢，推薦后最大跌幅分別達到17.75%、20.37%、13.09%。

不過也偶有成功抄底的例子，2012年12月給予“買入”評級的的張家界，林周勇認(rèn)為股價此時已經(jīng)過深度調(diào)整，迎來買入良機。推薦后股價一路上揚，最高漲幅為28.33%。

2012全年周勇的研報有12份，負(fù)分研報占6份。這種大開大合的抄底風(fēng)格，讓其頻頻踩到雷區(qū)。

研究領(lǐng)域：銀行業(yè)

16家上市銀行2012年歸屬于母公司凈利潤的平均增速為17.36%，規(guī)模增長、息差回升、中間業(yè)務(wù)收入增長和成本收入比下降成為銀行業(yè)績增長的最主要動力。

2012年末各銀行股價均有較大漲幅，但是沐華發(fā)布研報的時間多集中在3月和4月，不僅沒有趕上銀行股上漲盛宴，還恰處在銀行股震蕩下行的初期。踏錯了節(jié)奏，得分自然不高。

沐華對12只銀行股全部給予“買入”評級，但在推薦后半年內(nèi)銀行股依舊維持著疲弱的走勢。

得分最低的是工商銀行，最高漲幅3.2%，低于同期上證指數(shù)5.5%；得分最高的寧波銀行，最高漲幅也只比同期上證指數(shù)高出4.7%。區(qū)間內(nèi)跌幅最大的是平安銀行，高達23.43%，它也是唯一跌幅超過20%的銀行。

【簡歷】廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師。廈門大學(xué)金融學(xué)專業(yè)碩士研究生，2008年7月至今在廣發(fā)證券發(fā)展研究中心工作。